加密市場低迷持續，但多重利好或將帶來轉機

7月的加密市場未能如期反彈，反而因多重利空消息而進一步下滑。德國政府拋售和Mt.Gox償還等事件加劇了投資者恐慌情緒，導致比特幣價格下探，整個加密市場隨之全面下跌。盡管市場遭遇重創，但多項利好因素疊加，包括高達160億美元的還款計劃、降息預期升溫以及美國大選等，可能爲2024年第四季度的市場帶來轉機。

當前重要的利空因素

Mt. Gox賠償引發市場恐慌：比特幣價格大跌

Mt. Gox事件的賠償問題引起市場高度關注，14.2萬枚BTC和14.3萬枚BCH的潛在拋售壓力，曾在6月24日引發市場恐慌，導致BTC價格跌至60000美元附近。7月5日賠付正式啓動後，BTC跌破60000美元支撐位。期間，BTC礦工出現投降跡象，這通常意味着價格觸底。

有分析認爲，當前加密貨幣槓杆接近歷史最高水平。市場可能會經歷更爲極端的回調至4萬美元區間，這可能對市場造成較大損害，並需要數月的震蕩/下行趨勢才能出現向上反轉。

德國政府拋售：出清近一半

德國政府將超過1萬枚比特幣分批轉移至交易所和做市商，導致比特幣價格一度跌破55000美元。數據顯示，德國政府的拋售計劃已完成近一半，其比特幣持有量從近50000枚減少至27461枚，目前持倉價值約15億美元。

盡管市場下跌，但上周數字資產投資產品的流入金額達4.41億美元，其中比特幣投資產品佔90%。資金主要來自美國、中國香港、瑞士和加拿大，而德國出現資金流出。

比特幣挖礦市場正在築底

近期比特幣價格下跌至5.4萬美元，對因減半導致盈利驟減的礦工造成巨大壓力。調查顯示，在此價格下，僅少數高效率礦機能夠盈利。爲應對現金流問題，礦企繼續拋售，6月有3萬枚來自礦工的比特幣進入市場。

隨着比特幣價格下降，中小型礦場逐漸停工，比特幣挖礦難度迅速下降，礦工的投降可能即將結束。7月9日，比特幣挖礦難度下調5%至79.5T，近七天全網平均哈希率爲586.72EH/s。自5月以來，礦工向交易所出售的比特幣數量大幅減少，場外交易量明顯下降。

值得關注的利好因素

FTX還款計劃有望推動市場新高

FTX預計可分配的財產總值在145億至163億美元之間，超過其欠債。債權人需在8月16日前投票，法官將於10月7日決定是否批準該計劃。一旦批準，FTX將在兩個月內向債權人償還，預計時間爲2024年第四季度至2025年第一季度。

有分析認爲，這筆高達160億美元的資金將進入加密市場並成爲價格漲的主要催化劑。預計比特幣可能突破12萬美元，以太坊突破1.2萬美元，其他山寨幣可能漲10到50倍。

降息預期明確

联准会主席鲍尔表示，美國通脹壓力有所緩解，但降息決定仍需更多數據支持。隨着美國最新經濟數據顯示增長放緩，市場對降息預期升溫。截至7月9日，市場預計联准会在9月議息會議上降息的概率上升至73.6%。

加密會計制度即將生效

美國財務會計準則委員會公布的首版加密數字貨幣會計規則將於2024年12月15日後開始的財政年度生效。這意味着持有加密貨幣的公司將能夠記錄其加密貨幣持有量的高點和低點，推動加密市場進一步合規化，並獲得主流金融市場的流動性注入。

歷次減半後比特幣價格走勢

市場走勢無非漲、下跌和震蕩。如果市場突破當前壓力位並站穩69000點以上，可視爲漲行情開始。可能出現兩種情況：

1. 衝擊前高但未突破：市場接近前高但未能突破或稍微突破後回落。此時不要追高，可適當減持部分倉位。

2. 突破前高並持續新高：如果市場突破前高並持續3天以上，需關注突破力度。若走勢強勁，可持倉觀望；若走勢緩慢，建議在新高時減倉，防範假突破風險。

目前繼續漲可能性較低。如出現第二種情況且突破後走勢不夠強勁，需警惕大幅下跌風險。

前幾次減半前後的行情顯示，比特幣在減半前後都會出現回調。第二次減半（2016年7月10日）後，幣價回調30%後開始漲。第三次減半（2020年5月12日）後，市場在震蕩中度過，直到7月底才突破向上，期間經歷了3個月震蕩和兩次10%以上的回調。