現實世界資產 (RWA) 在加密領域的崛起

背景

加密貨幣的初衷是創建一個更加透明、可訪問和高效的全球經濟系統,而不僅僅是短期投機。然而,目前大部分加密敘事仍局限於鏈上,惠及普通消費者的實際應用較少。傳統市場中有數百萬億美元的資產等待被區塊鏈技術顛覆,這爲系統性改善全球經濟提供了巨大機遇。

去中心化金融(DeFi)的出現激發了區塊鏈的潛力。DeFi應用程序具有以下優勢:

• 原子結算:通過加密和去中心化共識提供強有力的交易最終性
• 低成本:最小化中介需求,提高效率
• 透明度:公開查看風險敞口和抵押品
• 可組合性:應用程序間的無許可互操作性
• 用戶控制:非托管資產管理和DAO治理

然而,DeFi目前仍主要是一個封閉的循環經濟體,與現實世界經濟聯繫有限。過去兩年DeFi行業蓬勃發展,但隨着市場降溫,TVL和收益率已大幅下降。

什麼是RWA

RWA指存在於物理世界中的有形資產,如房地產、商品和藝術品等。這些資產是全球金融價值的重要組成部分,2020年全球房地產價值爲326.5萬億美元,黃金市值爲12.39萬億美元。

常見的RWA包括:現金、貴金屬、房地產、公司債務、保險、工資和發票、消費品、信用票據、特許權使用費等。

機構在RWA賽道的布局

多家大型金融機構和企業已開始布局RWA領域:

• 高盛推出了1億歐元的區塊鏈債券數字資產平台
• Hamilton Lane將21億美元基金在Polygon上證券化
• 西門子在Polygon主網發行了6000萬歐元數字債券
• Mitsui通過數字證券實現房地產和基礎設施資產管理
• MakerDAO擁有超6.8億美元RWA支持的DAI穩定幣
• Aave推出了現實世界資產上線

RWA在DeFi中的應用

1. 穩定幣:USDC等穩定幣由美元資產儲備支持

2. 合成代幣:允許貨幣、股票和商品衍生品在鏈上交易

3. 貸款協議:提供高效的資金匯集和分配

房地產是最受歡迎的RWA基礎資產,其次是碳信用額、公共債券/股票等。

RWA相關協議

RWA鏈上協議主要分爲兩類:

1. 股票和實物資產市場:如Backed Finance

2. 固定收益:包括公共信貸和私人信貸,如Centrifuge、Goldfinch等

部分RWA協議及其特點:

• Backed Finance:代幣化標普500 ETF股票
• Ondo Finance:代幣化美國國債和公司債券
• Maple Finance:區塊鏈信貸市場,計劃擴展到應收帳款融資
• Centrifuge:結構化信貸生態系統,已融資2.98億美元
• Goldfinch:去中心化信貸協議,活躍貸款1.01億美元
• Blocksquare:資產代幣化平台,管理4500萬美元房地產資產

未來趨勢

基於RWA的專用Layer1公鏈正在興起,以滿足RWA協議的特殊需求:

• Intain Markets推出了專門針對資產支持證券的雪崩子網
• Provenance區塊鏈爲無縫安全構建的Layer1

總結

隨着DeFi敘事枯竭和現實資產市場機遇顯現,DeFi的可組合性、透明性和高效性等特性爲傳統資產帶來了新的可能。近期銀行業危機也推動了黃金等實物資產的代幣化。DEFI賦能線下資產的敘事或將到來,爲傳統金融和加密經濟的融合帶來新的機遇。