RWA市場2025年上半年大幅增長，但仍面臨諸多挑戰

2025年上半年，真實世界資產（RWA）代幣化市場迎來了顯著增長。截至6月6日，全球RWA市場總市值達到233.9億美元（不含穩定幣），較年初增長48.9%。私人信貸和美國國債成爲市場的主導力量，合計佔據近90%的份額。

然而，這一亮眼的增長背後也隱藏着一些問題。資產類別高度集中、流通性受限、透明度不足以及與加密原生生態系統關聯度較低等因素，使得RWA距離成爲真正的"主流賽道"仍有一段距離。

私人信貸成爲RWA市場中最熱門的資產類型，總規模達到135億美元，佔比約57.7%。其中，某區塊鏈金融技術服務平台以101.9億美元的活躍貸款額位居榜首。該平台主要提供房屋淨值信貸額度（HELOC）業務，允許用戶獲得房屋價值85%的信用額度貸款。

美國國債是RWA市場份額第二高的資產類別。這類RWA將傳統的美國國債、現金和回購協議等美元計價資產，通過區塊鏈技術轉化爲數字代幣。某資產管理公司發行的代幣目前總量約爲29億美元，是美國國債領域發行量最大的RWA。

在公鏈方面，以太坊仍是RWA資產最青睞的網路，市值佔比55%。令人意外的是，某Layer解決方案以22.5億美元的資產發行量成爲第二大RWA公鏈。這主要歸功於一家引入Web3技術的資產管理公司，該公司允許機構在其應用上發起投資機會。

某公鏈作爲RWA市場的第三大網路也是一個出人意料的結果，目前該網路的RWA資產發行量約爲4.98億美元。另一個熱門公鏈的RWA發行量排在第四，約爲3.49億美元，雖然數量不大，但增長速度較快。

盡管數據亮眼，RWA市場仍面臨諸多挑戰：

1. 資產類別主要集中在私募信貸和美國國債，頭部項目的數據透明度不足，部分資產缺乏交易屬性。

2. 國債類RWA產品面臨來自穩定幣的競爭壓力。

3. 資產類別過於集中，商品類、股票類、基金類產品佔比仍然較低。

4. RWA市場總規模僅爲233億美元，遠低於穩定幣市場規模，與市場預期的萬億規模相差甚遠。

5. 目前RWA市場主要由機構和大玩家主導，普通投資者參與難度較大。

總的來說，2025年上半年RWA市場雖然實現了近50%的增長，但如何突破當前瓶頸，在透明度、流動性和生態融合等方面實現質變，將是決定其未來發展的關鍵。