Ripple法律糾紛塵埃落定，XRP未來發展何去何從？

在成功化解與證券交易委員會的監管爭議後，Ripple Labs首席執行官布拉德·加林豪斯重獲新生。

近期，Ripple宣布已向貨幣監理署申請聯邦銀行牌照，力爭成爲繼Anchorage Digital之後第二家獲此資格的企業。此外，其在紐約州受監管的托管服務提供商也正努力成爲首家獲得联准会主帳戶的加密貨幣公司，以便直接在联准会持有支持其4.69億美元穩定幣RLUSD的儲備存款。

加林豪斯表示，如果申請獲批，Ripple將同時受到州和聯邦的監管，這將在穩定幣市場上樹立全新的信任標準。

同時，Ripple持續完善RLUSD的基礎設施。公司宣布與瑞士的一家銀行達成合作，並與倫敦的一家公司合作，利用穩定幣建立支付網絡。

自去年11月1日以來，Ripple Labs主要持有的原生代幣XRP已漲347%。XRP可能會在今年晚些時候迎來美國首個現貨交易所交易基金。盡管如此，XRP的價格在過去六個月中基本保持停滯狀態。

盡管Ripple Labs、XRP Ledger以及其穩定幣的未來仍存在諸多疑問，但最大的懸念仍集中在其原始代幣XRP上。

隨着Ripple似乎將重心更多轉向穩定幣市場，有觀點認爲，如果RLUSD的規模真正擴大，可能會蠶食Ripple多年來試圖爲XRP創造的潛在需求。

對於Ripple來說，這確實是一個全新的起點，但對於這家區塊鏈公司而言，舊問題依然存在。若要推動XRP價格進入下一增長階段，某些關鍵因素可能需要改變。以下是需要關注的兩個主要挑戰。

XRP實際應用仍然有限

早在2024年3月，有分析指出XRP Ledger的現狀不容樂觀。從全球資金流動的角度來看，Ripple Labs幾乎沒有顛覆SWIFT的可能，後者每天處理着高達5萬億美元的銀行間轉帳。盡管未能實現其核心目標，Ripple的區塊鏈仍在正常運行。但它基本上毫無用處，而XRP代幣的市值卻高達360億美元，使其成爲第六大加密貨幣。

2024年，XRP Ledger的手續費收入僅爲115萬美元，較前一年增加56.7萬美元。而同期其市值從333.2億美元增長超過800億美元，達到驚人的103,826倍市銷率。

這組數據再次凸顯了XRP所面臨的核心問題：盡管市值不斷攀升，但其實際應用和經濟效益依然有限，難以支撐其高昂的市場估值。

根據數據顯示，XRP Ledger上的活動並不足以支撐其價格的漲。其標志性的去中心化交易所日交易量通常低於10萬美元。相比之下，市場領先者的日現貨交易量超過10億美元，更不用提迅速增長的衍生品DEX行業，其中兩大交易所每月處理的交易額高達數萬億美元。

在非同質化代幣領域，XRP Ledger也明顯落後。2024年XRP Ledger平均每天僅有約550名NFT交易者。而即使在當前NFT市場整體低迷的情況下，以太坊每天仍有約5000名交易者活躍。

此外，XRP Ledger在引入原生智能合約功能方面也顯得力不從心。隨着其專注於支付的單一定位逐漸拓展，智能合約功能已經成爲區塊鏈的"基本配置"。不過，截至6月30日，Ripple Labs推出了與某公司合作的EVM兼容側鏈，試圖彌補這一不足。XRP將作爲該新鏈的Gas代幣和原生資產，爲代幣創造除支付功能之外的潛在需求來源。

盡管如此，Ripple仍需付出巨大努力，才能通過這一新方向爲XRP創造真實的、非投機性的用戶需求。

RLUSD的影響

此外，XRP持有者也需要思考Ripple Labs推出的穩定幣RLUSD將如何影響對XRP的需求。畢竟，XRP最初的設計目標是作爲一種橋梁貨幣，幫助銀行以更低的成本和更高的效率完成貨幣轉換。然而，有觀點認爲，推出穩定幣可能直接與這一目標相衝突，尤其是在RLUSD的推廣可能進一步鞏固美元主導地位的情況下。這不僅符合美國希望維持美元霸權的意圖，也可能擴展到那些美元覆蓋不足的國家和地區。

根據數據，穩定幣市場正以火箭般的速度增長。目前，穩定幣的總供應量已達到2547.9億美元，而整個行業仍在消化某公司上個月極爲成功的IPO。與此同時，美國政府正逐步接近通過《GENIUS法案》，這將成爲首部加密貨幣相關法律，並爲穩定幣的未來發展制定規則。在大量資金湧入這一領域以及監管利好推動下，許多人開始認爲穩定幣，而非XRP，才是支付領域的未來。

盡管如此，仍有人認爲兩者可以共存。畢竟，除非某些新興市場效仿薩爾瓦多，將美元作爲官方貨幣，否則外匯轉換的需求依然存在。不過，也有人認爲，穩定幣由於波動性更低，比XRP更適合作爲橋梁貨幣。

Ripple Labs首席技術官David Schwartz在去年春季圍繞RLUSD穩定幣推出的採訪中表示："爲客戶提供多種路徑以改善體驗，意味着你可以獲得更多客戶。如果我們只依賴XRP，那麼在XRP不可用的地方，我們只能對客戶說'不'。"然而，相較於Ripple Labs於2012年成立時，XRP的潛在市場規模可能已經縮小了。

除了穩定幣整體崛起的趨勢，Ripple推出RLUSD的另一個可能原因是XRP因監管問題而蒙上的陰影。有分析師認爲："Ripple或許覺得別無選擇，只能發行穩定幣，以說服銀行和其他金融機構與其合作。這些機構可能因XRP的價格波動性和監管風險而不願持有或使用XRP。"

然而，要讓RLUSD實現突破性增長，並可能將價值回饋給XRP，Ripple必須迅速行動。衆所周知，穩定幣市場目前由兩大行業巨頭主導：某公司（市值1583億美元）和另一家公司（市值620億美元）。Ripple的最佳策略可能是通過其新側鏈推動RLUSD的使用和價值，例如通過激勵措施促進RLUSD的採用，從而增加對XRP的需求，用於支付gas費用。但這仍然是一個充滿不確定性的假設。

目前，這兩家公司及其代幣已經實現了廣泛的市場分布，並正努力擴展其生態版圖。一家公司不僅在交易領域佔據主導地位，還宣布其代幣可用於支付新區塊鏈上的gas費用。另一家則與某交易所建立了高調的合作關係，推動其穩定幣在特定區塊鏈上的使用，並與某電商平台合作，讓商家能夠使用該穩定幣進行支付。

盡管穩定幣備受關注，但對RLUSD而言，這並不是一個"藍海市場"。

Ripple的優勢

如果Ripple Labs有一張王牌，那就是它可能是全球資本最充足的加密貨幣公司之一。根據其2025年第一季度的財報顯示，公司錢包中持有456萬枚XRP，價值約102.7億美元。不僅如此，公司還在托管帳戶中存有3.71億枚XRP，價值高達835億美元，這些資金將在未來幾年逐步解鎖。

盡管如果公司試圖一次性拋售所有XRP，不可能完全回籠如此巨額資金，但Ripple幾乎不可能面臨資金耗盡的風險。

對於XRP持有者而言，這意味着Ripple擁有充足資源來推動其新推出的EVM側鏈需求，同時也能通過資金支持RLUSD或XRP的合作夥伴關係和使用場景的拓展。

然而，這一切或許對XRP持有者來說並不重要。畢竟，盡管近年來XRP Ledger的用戶增長有限，XRP的價格卻依然"逆勢飛揚"，未受太大影響。