以太坊與波卡質押機制及衍生品賽道對比分析

近期，以太坊即將迎來上海升級，這將開啓質押提取功能。與此同時，波卡自2019年上線以來一直採用PoS機制，並最近推出了一系列新的質押相關工具。本文將從多個角度對比這兩個區塊鏈平台的質押機制和現狀，並簡要分析其衍生品賽道的發展情況。

質押機制對比

以太坊採用權益證明（PoS）機制，每個驗證人需持有32 ETH進行質押。驗證人運行一個主信標鏈節點和多個驗證者客戶端，每個客戶端對應32個ETH。這些驗證人被隨機分配到"委員會"中，負責驗證網路中的分片。以太坊2.0需要大規模的驗證人集來保證可用性和有效性：每個分片至少需要111個驗證人運行網路，256個驗證人才能在一個時期內終結所有分片。如果有64個分片，則需要16384個驗證人。

波卡則採用提名權益證明（NPoS）機制，包括兩個角色：運行節點的"驗證人"和提名驗證人的"提名人"。提名人無需親自運行機器，但同樣可獲得系統獎勵。NPoS使波卡所需的驗證人集規模更小，每個平行鏈約需10個驗證人，100條平行鏈也只需1000個驗證人。目前，波卡網路擁有297個驗證人，預計成熟期需要1000個驗證人，爲此推出了"驗證人千人計劃"。

當前質押數據

截至2023年2月10日，以太坊有1644萬ETH在質押中，質押率爲14.3%，51.3萬個驗證人，質押收益率爲4.32%，計入通脹後的收益率爲4.55%。波卡有5.92億DOT在質押中，質押率爲46.4%，45.5萬個提名人，歷史質押收益率爲15.39%，扣除通脹後的收益率爲8.26%。

對PoS鏈而言，質押率越高，網路越安全。以太坊當前質押率相對較低，可能是因爲質押的ETH尚不可提取。預計3月完成的"上海"升級後，質押率可能會顯著提升。波卡的理想質押率爲50%，實際質押率通常維持在40%-60%之間。

鎖定期比較

以太坊當前質押的ETH不可提取，"上海"升級後將開啓提取功能，鎖定期爲27小時。波卡的質押鎖定期爲28天。較長的鎖定期能增加協議安全性，但也可能因靈活性降低和機會成本增加而減少質押者的興趣。

質押門檻分析

以太坊原生僅支持自主運行驗證人的質押方式，需要32 ETH和專用計算機。雖然有第三方提供節點托管服務，但仍需32 ETH的投入。

波卡提供四種原生質押方式：運行驗證人、直接提名、運行提名池和加入提名池。最低只需1 DOT即可參與質押。波卡還提供"質押面板"網站，簡化質押操作。

運行驗證人需要專用計算機和技術知識，且質押的DOT數量需排名靠前，目前約需160萬DOT。直接提名需要至少264 DOT。運行提名池需200 DOT，而加入提名池僅需1 DOT。

總體而言，波卡提供更多原生質押選項，資金和技術門檻更低，有利於提高網路去中心化程度和安全性。

流動性質押發展狀況

流動性質押衍生品（LSD）讓用戶既能獲得質押獎勵，又能保持資金流動性。以太坊流動性質押佔比高，達到44%，TVL約100億美元，其中Lido佔據73.42%的市場份額。

波卡生態的流動性質押產品分布較爲均衡，主要包括Moonbeam上的Lido、Acala、Bifrost和Parallel，總TVL約5044萬美元，相對於5.92億DOT的質押量，普及率較低，存在較大增長空間。

總結

以太坊和波卡在質押機制、質押率、收益率、鎖定期和質押門檻等方面各有特點。波卡質押率高於以太坊，提供更多原生質押選項，參與門檻低。以太坊流動性質押市場發展較好。隨着以太坊上海升級和波卡生態流動性質押的進一步普及，兩者的格局可能會發生顯著變化。