解析數字資產財庫策略及其對 BTC/ETH 的影響

某公司自2020年實施比特幣策略以來，股價從13美元飆升至455美元，漲幅驚人。這引發了一個重要問題：股價漲究竟是由於比特幣價格漲，還是由於數字資產財庫策略的功勞？

深入分析發現，在該公司股價35倍的漲幅中：

• 11倍來自比特幣價格從11,000美元漲到118,000美元
• 25倍源於財庫策略，即每股持有的比特幣數量增加

顯然，財庫策略的影響遠超代幣價格漲。

數字資產財庫策略通過以下方式增加每股持有的代幣數量：

1. 當股票發行價高於每股淨資產時，每股代幣數量上升
2. 代幣價格波動降低借貸成本，提高投資回報率
3. 使用可轉換債券或優先股限制股權稀釋

值得注意的是，以太坊的波動性高於比特幣，因此這種策略對以太坊DAT的影響可能更爲顯著。

某公司的融資活動包括使用內部現金、發行可轉換高級債券、高級擔保債券、獲取擔保貸款以及實施ATM股票發行計劃。這些資金幾乎全部用於購買比特幣。

另一家公司Bitmine於2025年6月30日宣布其以太坊財庫策略，並在7月9日完成交易。這表明數字資產財庫策略正在獲得更廣泛的關注和應用。

比較兩家公司在策略實施初期的表現：

• Bitmine在交易完成後7天內收購了價值10億美元的以太坊
• 另一家公司在相同時間內收購了2.5億美元的代幣

這些案例清晰地展示了數字資產財庫策略如何能夠顯著增加每股代幣數量，從而對公司估值產生積極影響。隨着更多公司採用這一策略，我們可能會看到數字資產在企業財務管理中扮演越來越重要的角色。