穩定幣領域的價值轉移:從發行到分銷

穩定幣作爲加密領域使用最廣泛的產品之一,其供應量已超過2400億美元,年鏈上交易量超過7萬億美元。然而,這些數字背後隱藏着一些值得深究的現象。

穩定幣的新階段

穩定幣已進入一個新的發展階段,單靠發行量和流動性已不足以帶來持續增長。未來的關鍵在於與合作夥伴共享經濟效益、鏈上和鏈下集成的便捷性,以及可編程特性的利用程度。

從發行到分銷的價值轉移

早期穩定幣的價值主要集中在發行方,但現在正在向分銷商轉移。分銷商掌控着用戶關係,塑造用戶體驗,並越來越多地決定哪些穩定幣能獲得關注。他們正在將這一地位變現,如Circle向Coinbase等合作夥伴支付了近9億美元用於整合和推廣USDC。

鏈上穩定幣用例分析

中心化交易所(CEX)

• 佔穩定幣總供應量:27%
• 過去30天佔總交易量:11%
• 儲備收入:30億美元

自2023年以來,頂級CEX的供應量幾乎翻倍。但由於大部分活動發生在鏈下,難以全面評估CEX內穩定幣的使用情況。

去中心化金融(DeFi)

• 佔穩定幣總供應量:11%
• 過去30天佔總交易量:21%
• 儲備收入:11億美元

DeFi穩定幣主要用於DEX資金池、借貸市場、資產抵押債權等。過去六個月,DeFi穩定幣的月交易量從約1000億美元增長至6000億美元以上。

MEV礦工/節點驗證

• 佔穩定幣總供應量:<1%
• 過去30天佔總交易量:31%

MEV機器人的高頻行爲導致鏈上交易量佔比過高,且通常重復使用相同資金。

未歸屬錢包

• 佔穩定幣總供應量:54%
• 過去30天佔總交易量:35%
• 儲備收入:56億美元

未歸屬錢包包括散戶用戶、身分不明的機構、初創企業等。雖然錢包數量龐大(超1.5億個),但60%的錢包餘額不足1美元,而不到2萬個錢包持有超過760億美元,佔總供應量32%。

結論

穩定幣生態系統已進入新階段,價值將越來越多地流向構建應用程序和基礎設施的參與者。隨着監管框架完善和用戶友好型應用激增,穩定幣有望迎來指數級增長,成爲未來全球金融的基石。