股票代幣化：金融創新浪潮下的新興資產

近期，一些知名金融科技公司和加密貨幣交易平台紛紛推出股票代幣業務，引發市場廣泛關注。這一創新產品究竟是什麼？爲何值得市場如此重視？讓我們一起深入探討。

某美股上市公司引領股票代幣創新

該公司最近在歐盟市場推出了備受矚目的股票代幣服務，爲歐洲用戶提供了一種全新的股票交易方式。

這項創新服務允許用戶以美元計價買賣跟蹤股票價格的衍生品，平台會自動完成歐元兌換，但收取0.1%的匯兌費用。

核心機制

1. 托管與映射：這些代幣是價格跟蹤的衍生品，底層資產由一家獲得美國許可的機構安全托管。負責發行的歐洲分部將合約記錄在區塊鏈上。由於代幣的衍生品性質，對應證券只能托管在公司帳戶中，用戶無法直接贖回。

2. 監管合規：該產品在MiFID II（金融工具市場指令II）框架下作爲衍生品合約提供。公司持有MFT（多邊交易設施）牌照，符合歐盟對提供衍生品交易服務的公司的許可要求。目前僅適用於歐盟地區，在美國不可交易。

3. 交易時間與公司行爲處理：

   • 交易時間：每週五天可交易，歐洲中部時間/夏令時周一02:00至周六02:00。
   • 公司行爲處理：自動執行頭寸調整、現金分配和股息派發等操作。
   • 資金周轉：賣出所得資金可立即用於交易，T+1日可提現。

4. 區塊鏈技術應用：股票代幣發行利用了區塊鏈技術，初期基於Arbitrum，未來計劃遷移至自建的Layer2區塊鏈。

5. 私人股本市場拓展：作爲加密貨幣推廣計劃的一部分，公司首次通過區塊鏈技術實現了私人股權的觸達，向歐洲用戶推出了某知名人工智能公司和某航空航天公司的代幣化股票。這一創新舉措使普通投資者也能接觸到通常僅對內部人士和高淨值投資者開放的未上市公司股權。

某加密貨幣交易平台的開放式設計

相比之下，該平台的股票代幣設計更加開放和加密貨幣原生。

核心特點

1. 托管與映射機制：

   • 由第三方負責購買和托管真實股票或ETF資產。
   • 每枚代幣1:1錨定底層資產，托管流程受嚴格監管。
   • 基於某高性能區塊鏈的代幣，代表底層股票或ETF的部分所有權。
   • 支持小數化投資，最低投資門檻僅1美元。
   • 可隨時贖回爲底層資產的現金價值。

2. 監管合規：

   • 積極與全球監管機構合作，確保符合當地法規。
   • 實施嚴格的KYC和AML流程。
   • 目前僅對非美國客戶開放，不支持美國、加拿大、英國、歐盟和澳大利亞等市場。
   • 持有歐盟MiCA（加密資產市場法規）許可證。

3. 交易時間與公司行爲處理：

   • 支持24/5交易（周一至周五全天）。
   • 休市期間仍可進行鏈上交易。
   • 股息通過代幣價格調整機制間接分配。
   • 支持即時結算（T+0）。

4. 區塊鏈支持與發行情況：

   • 目前基於某高性能區塊鏈。
   • 首批上線60只美國股票和ETF。
   • 計劃未來擴展至其他高性能區塊鏈。

兩種模式的對比

第一種模式在合規性及主流人羣覆蓋度方面表現更佳，並提供非上市股票；第二種模式則覆蓋更多地域，支持原生鏈上交易和去中心化金融協議，更貼近加密貨幣生態。

對於創業團隊而言，直接參與發行新的股票代幣資產可能面臨激烈競爭。目前存在兩類潛在機會：

1. 針對特定人羣或地域提供服務，覆蓋傳統券商難以觸及但加密貨幣可以覆蓋的市場。

2. 金融產品創新，在股票代幣被納入資產池後，提供新型衍生品資產和交易策略，如高槓杆合約、槓杆ETF等，以形成差異化優勢。

總的來說，股票代幣化代表了金融創新的新方向，將傳統金融與區塊鏈技術相結合，爲投資者提供了更靈活、高效的投資渠道。然而，這一領域仍面臨監管挑戰，未來發展值得持續關注。