全球關稅升級引發市場波動，VIX指數飆升至歷史高位

2025年，全球貿易格局迎來重大變革。一項新的關稅政策將對全球經濟產生深遠影響。這一政策對幾乎所有國家的商品徵收至少10%的關稅，並對約60個與美國貿易逆差較大的國家加徵更高稅率。

此舉引發了全球市場的恐慌情緒，主要原因包括：

1. 企業成本增加，利潤預期下降
2. 全球供應鏈受到幹擾，經濟不確定性加劇
3. 可能引發其他國家的報復性關稅，擴大貿易戰風險

在這種環境下，投資者的行爲傾向發生了明顯變化：

• 減少對股票、加密貨幣等風險資產的配置
• 增加黃金、美元、日元等避險資產的持有
• 對市場波動率的預期顯著提高

這一系列變化導致了市場恐慌情緒的蔓延。恐慌指數VIX在4月7日飆升至60，創下歷史新高。這一水平在歷史上僅出現過三次，上一次發生在2024年8月5日，而最早一次則是在2020年新冠疫情期間。

當前VIX指數已處於歷史極端水平，這對市場意味着什麼？我們該如何利用VIX指數來預判市場走勢？

VIX指數簡介

VIX指數是基於標普500指數期權價格計算得出的，反映市場對未來30天預期波動幅度的指標。它被廣泛視爲衡量市場不確定性和恐慌情緒的晴雨表。

VIX指數越高，表示市場預期未來波動越劇烈，恐慌情緒越強；反之則表示市場平靜、信心較高。歷史數據顯示，VIX通常在股市大跌時飆升，在股市漲趨穩時回落。因此，VIX也被稱爲"恐慌指數"或市場情緒溫度計。

一般而言，VIX在15-20以下屬於市場平靜期；超過25時表示市場開始明顯恐慌；超過35則進入極度恐慌狀態。在金融危機或重大突發事件中，VIX甚至可能突破50，反映市場極端避險情緒。

VIX與市場表現的關係

高波動恐慌區間（VIX ≥ 30）

當VIX升至30以上時，通常意味着市場處於高度恐慌狀態。這種情況往往伴隨股市劇烈下跌，但歷史數據顯示，極端恐慌後市場常出現反彈。

2018-2024年間，VIX收盤價首次升至30以上的事件約有十多次。在這些事件後的7天內，標普500指數平均漲約1.4%，且有約73%的概率會漲。

比特幣在極端恐慌後也傾向於強勢反彈。統計顯示，BTC平均7日漲幅約爲10%，勝率在75-80%左右。

極端恐慌峯值（VIX ≥ 40）

2018-2024年間，VIX收盤突破40的情況極爲罕見，主要發生在2018年2月和2020年2-3月疫情期間。由於樣本較少，統計結果僅供參考。

在2020年那次事件後，標普500指數於7日內小幅回升約0.6%，BTC則約回升7%。當VIX達到40以上的歷史極值時，往往意味着市場極度恐慌情緒已近頂峯，隨後出現短期反彈的可能性相對較高。

低波動區間（VIX ≤ 15）

當VIX降至15以下時，通常表示市場處於相對平靜狀態，投資者情緒樂觀，避險需求低。

2018-2024年間，VIX多次回落到15以下。在這些低VIX事件後的7天內，標普500指數平均漲約0.8%，勝率在60-75%左右。整體而言，低波動環境下股指往往維持緩步漲或小幅震蕩。

比特幣在VIX低檔期間的走勢缺乏明確方向性。統計顯示其7日平均漲幅僅約2%，漲勝率約60%。

結語：風險與機遇並存

當前VIX處於50的高位，反映了市場對美國關稅政策的極度擔憂。然而，歷史經驗表明，在極端恐慌中往往蘊含投資機會。

以2020年疫情爲例，當時VIX最高突破80，標普500指數跌至2300點左右。而五年後的今天，即使經歷了近期的回調，標普500仍在5000點附近，五年內漲幅超過100%。同期比特幣從4800美元左右漲至本輪牛市高點11萬美元，最高漲幅接近25倍。

每次市場大跌往往伴隨着重新定價和資金流動。能否在混亂中把握機遇，實現資產增值，是投資者面臨的關鍵挑戰。在當前高度不確定的環境下，密切關注VIX指數變化，結合其他市場指標，或許能爲投資決策提供有價值的參考。