BTC與納指走勢背離:歷史重演還是新的趨勢?

近期市場出現了一個有趣的現象:納斯達克指數不斷創下新高,但比特幣卻呈下行趨勢,並帶動整個加密貨幣市場出現較大幅度下跌。這與傳統認知中納指與比特幣呈正相關性的觀點似乎有所背離。那麼,這背後的邏輯是什麼?歷史上是否出現過類似情況?本文將通過回顧本輪和上輪牛市,探究兩者之間在不同時間維度的相關性變化。

事實上,比特幣與美股並非呈固定系數的正相關關係,而是在不同週期階段表現出不同程度的相關性。回顧上個牛市和本輪牛市,我們可以發現以下規律:

1. 兩者漲的起點和終點在時間維度上高度一致。

2. 兩者漲過程存在差異:

   • 納指漲速度較爲穩定,K線圖上呈現近似固定斜率的直線。
   • 比特幣漲過程更接近指數增長,初期漲速率較緩,在某個時間點後出現迅速拉升。有趣的是,這個加速漲的"拐點"時間往往對應納指漲階段中的第一次回調企穩。

3. 比特幣第一次見頂通常對應納指漲階段中的第二個回調小平台。

那麼,當前市場所處位置對應歷史上哪個階段?目前經歷的美股漲、比特幣跌的情況是否有跡可循?

觀察發現,在兩輪牛市的大部分時間裏,比特幣與美股維持正相關性,負相關階段雖有出現但並非主導。在上個牛市中,比特幣第一次見頂後,納指繼續漲而比特幣回調,兩者走勢出現背離。這與當前市場情況頗爲相似,歷史似乎在相同的地方重復上演。

關於後續市場走向,比特幣與納指背離的持續時間,以及背離如何恢復,我們可從時間和力度兩個維度分析:

1. 時間維度:在上輪牛市中,兩者背離持續時間較短,周線級別上約持續9周,之後恢復正相關關係。

2. 力度維度:在上輪牛市中,兩者恢復正相關性的時間點通常出現在比特幣日線級別明顯下跌力度衰竭並達到重要支撐位置時。

若以歷史標準衡量,當前市場似乎還未完全滿足背離恢復的條件,需要等待更多K線信息。那麼,如何從邏輯上理解兩次牛市中都出現的這段特殊共同走勢呢?

無論是比特幣、黃金還是美股,都受到宏觀環境如金融流動性、無風險資產收益率等因素的制約。比特幣作爲彈性更強的資產類別,能在牛市初期強勢拉升,大幅跑贏美股。但物極必反,沒有永遠的強勢,在主升段後出現弱於美股的情況,這與山寨幣和比特幣的關係有異曲同工之妙。

從另一角度看,在主升階段,市場流動性足以支撐資產價格整體漲。但漲到一定程度後,漲動力可能力竭,難以支撐全品類資產集體漲,資產間就可能出現此長彼消的情況。

從事件因素看,近期市場受到了來自德國政府和部分機構拋壓的影響。無論如何解讀這段走勢,最終比特幣在調整充分到位後,很可能會恢復與美股的正相關性。投資者應密切關注市場變化,適時調整策略。