美國股票市場變革：從公開到私有再到代幣化

美國公開股票市場的發展歷程可謂跌宕起伏。早期，任何人都能通過公開發行股票爲項目融資，但這種做法常伴隨虛假承諾。1920年代，股票投機熱潮達到頂峯，隨後市場崩潰，大蕭條來臨。爲了重建市場信心，國會通過了一系列法規，要求上市公司披露詳細信息並定期發布財報。

然而，這些規定僅適用於公開募資的公司。隨着時間推移，私募市場日益壯大，成爲企業融資的主要渠道。許多明星科技公司如SpaceX和OpenAI能夠在私募市場輕鬆籌集巨額資金，無需承擔上市帶來的繁瑣義務。

這種趨勢對普通投資者而言並非好事。他們無法直接投資這些熱門私企，只能通過灰色渠道高價購買碎片化股權。因此，人們開始呼籲改變現狀，讓公衆有機會參與私企投資。

解決這一問題的方法包括：簡化上市流程、加強對私企的監管、重組經濟結構等。但最激進的方案是直接廢除上市公司規則，允許任何公司自由向公衆發售股票，無需強制披露信息。

近年來，加密貨幣行業通過發行"代幣"開闢了一條新路徑，試圖繞過傳統證券法規。這種做法雖然爭議頗多，但似乎正在復興。一些金融巨頭開始推動"股票代幣化"，將私企股票改造成區塊鏈上的代幣出售給公衆。

某交易平台最近宣布推出代幣化股票業務，並贈送私企代幣作爲促銷。該平台高管表示，此舉旨在解決投資不平等問題，讓人人都能購買熱門私企股票。然而，這實際上相當於允許企業在不披露信息的情況下向公衆售股。

另一位資產管理公司CEO也公開支持代幣化，稱其能消除投資壁壘，讓更多人獲取高收益。但這裏所謂的"法律摩擦"實際指的是某些公司不願遵守信息披露規則。

盡管目前在美國，直接向公衆出售私企股票代幣尚未合法化，但金融界多位重要人物正在積極倡導這一做法。監管環境似乎也相對寬松，這背後的原因不難理解：公衆渴望投資私企，中介機構希望從中獲利，而現有的披露規則阻礙了這一切。

有趣的是，2020年前後加密貨幣市場經歷了與1920年代股市類似的投機狂潮和崩潰。但現在，金融業似乎正在尋求一種方法，不是讓加密貨幣市場更規範，而是試圖通過代幣化來削弱傳統股票市場的信息披露和交易規則。這種趨勢值得我們密切關注和深入思考。