BTC與Pizza的十四年:加密美元的野心

十四年前,加密先驅Laszlo Hanyecz用一萬枚BTC購買了兩個Pizza,這標志着加密貨幣實現了作爲貨幣的全部功能,正式登上全球貨幣的舞臺。然而時至今日,除了個別國家,用BTC直接購買Pizza仍然需要通過法幣。BTC在價值共識上雖有進步,但在應用落地方面卻止步不前。Satoshi設想的"點對點電子現金系統"仍未真正實現。

正是由於BTC應用遲緩,才造就了如今的局面:BTC被穩定幣和其他加密貨幣包圍。在全球匯款、黑市交易等傳統市場中,BTC的份額不斷被蠶食。爲了爭奪這一巨大的貨幣市場,美國政府聯手華爾街,試圖利用比特幣開創的數字加密支付市場,進一步擴張美元霸權。

隨着加密信仰的動搖,幣圈的市場流動性邏輯發生了質的轉變。2021年後,有多少新入圈者還堅持BTC、ETH本位?當BTC、ETH作爲交易中介的地位被動搖,其定價被華爾街掌控,整個加密貨幣的估值就更深地落入美國之手。

美元穩定幣侵佔了原本屬於BTC和ETH的交易中介職能,削弱了它們的價值捕獲能力。在去中心化交易所,BTC和ETH還能守住主要市場。但在中心化交易所,大量交易對都以美元穩定幣計價,美元穩定幣的交易對數量遠超BTC和ETH。加密貨幣的定價權在BTC、ETH被關入ETF之前就已開始被蠶食。

這樣一來,原本由BTC、ETH價格支撐的市場,變成了美元霸權的附庸。數字加密貨幣持有者和交易者的身分,從自由主義的加密朋克,變成了短視的美元流動性提供者和美元霸權支持者。

美國吞噬全球金融的野心

區塊鏈系統是一場創世紀的系統性科技革命。它不僅讓跨境支付從以天計變爲以秒計,更創造了低成本的多方信任交易環境。盡管既得利益者在抵制,但世界精英從未放棄將區塊鏈技術融入傳統金融系統。BIS和世界銀行不斷爲加密資產乃至CBDC提供政策指引。

在這一大趨勢下,所有能發行法幣的主權國家都在思考如何在新貨幣環境中立足。區塊鏈的記帳方式解決了金融主體間的信任問題,是最新的具有生產力優勢的貨幣形式。結合區塊鏈技術發行數字法幣成爲大國的唯一選擇。中國和歐洲採取類似路徑,引入區塊鏈技術重建支付結算系統。相比之下,美國採取了更開放的態度,不排斥私人公司發行數字美元。目前,中心化和去中心化穩定幣的規模已超1600億,承擔了全球主要數字加密貨幣的流動性責任。雖然數字美元不是联准会發行,但在市場接受度上已遠超其他競爭對手。

發行加密資產法幣是對抗原生加密資產代幣最有效直接的途徑。這一點BIS和世界銀行都不避諱。

不僅貨幣會加密化,資產也會加密化。龐大的資產加密化將形成一體化的全球金融市場、商品市場和服務市場。誰能跟上加密發展快車,佔領最大市場份額,誰就能獲得最大福祉。

美元穩定幣的優勢

在支付領域,法幣死守支付賽道,而穩定幣則爭奪BTC的交易媒介地位。

加密資產美元穩定幣既有鏈上約束,又有鏈下支付能力。通過加密帳戶與籤名,中心化美元穩定幣都有背書人的加密籤名。在落地支付方面,美國金融機構已做好準備。

目前最普遍的數字資產儲值卡在最後落地時多採用Master或Visa完成最後一公裏。Master和Visa就像小區門衛,讓哪家外賣進門,哪家就能獲得進入全球現實支付市場的門票。即使不用穩定幣搶奪鏈上交易媒介地位,鏈下所有支付也繞不開持牌支付機構的制約。只要發卡機構能做到標準的KYC和AML,將各類加密資產合規轉化爲美元,使用美國金融機構就能替持幣者完成全球支付。這一流程中,數字加密資產僅作爲金融資產或儲值手段存在,在支付環節中無足輕重。

對多數非幣圈人士而言,用穩定幣付帳更直觀便捷。

在RWA領域,穩定幣作爲底層貨幣更加便捷。數字加密資產的一大特性是對金融監管的穿透性。Web3是中本聰許給加密愛好者的無主之地,數字加密資產發行方無需在實地設立機構就能在鏈上開展業務。美元穩定幣在支付領域有更高可預測性,更易被大衆接受。不僅如此,華爾街還能爲客戶提供現成的一整套合規金融產品,滿足各類需求。

相比去中心化交易所,中心化交易所流動性更好。紐交所、納斯達克、倫敦交易所等傳統交易所上的小額股票完全可以成爲meme代幣的殼資源。SBF就曾嘗試這一模式,只是沒趕上如今meme代幣的好時機。

相比BTC,華爾街的金融資產多以美元計價。建立美元穩定幣對標的交易對,提供美元穩定幣槓杆,不僅更符合用戶習慣,還能降低風險。許多RWA項目甚至因USDC合規性強於USDT而首選USDC。

RWA在將美國金融服務輸出全球的同時,也爲美元穩定幣搭建了更適宜的應用場景。穩定幣持有者可以一邊消費,一邊享受消費金融。

BTC面臨的挑戰

爲防止BTC一家獨大,培養競爭對手成爲一種手段。ETH、Solana、Cosmos、Polkadot以及各種Layer2方案異軍突起:它們不僅能做BTC能做的,還能做BTC不能做的。這分散了BTC的注意力,降低了其壟斷性。

破除BTC壟斷,增加區塊鏈賽道競爭本質上是好事。但在法幣與原生數字加密貨幣的競爭格局下,切分數字加密市場、分散BTC的價值共識,更有利於華爾街控制BTC乃至其他原生加密資產的定價,有利於形成對華爾街有利的產業格局,進一步有利於形成基於美元和美元穩定幣的數字加密資產定價系統,增強美元穩定幣在加密世界中作爲交易媒介的地位和權重。

在思想層面,美國正試圖瓦解加密主義文化和理想。2020年後入圈的新人,有幾人讀過比特幣白皮書?有多少人看過中本聰的書信?多少人了解奧地利學派,認同或反思過它的價值與可行性?有人說NFT和Meme是大規模採用的體現,但那只是幣圈的採用,而非源於中本聰理念的薪火相傳。經過幾輪牛市,加密元老或被抓或離開,加密世界裏加密思想不再是主流。如美國所願,文化的斷層已經形成。

當一個組織的信仰崩塌時,所有秩序都會失效,每個個體都拼命爲自己謀利。這不正是當前市場和行業的真實寫照嗎?

結語

雖然加密美元全球化沒有實現去中心化,但卻實現了去信用中介,加速了全球金融的融合。這客觀上也是金融史上的進步。

二三十年後,真正在加密技術、加密文化燻陶下成長起來的一代人才會出現。他們從小接觸BTC白皮書、研究加密算法、玩NFT、享受DePIN便利。那時,去中心化技術會更發達,成本會大幅下降,而中心化的弊端在去中心化文化和認知中將更加明顯。

也許到那時,一個自由而大同的世界,會在美元霸權中破繭重生。