SOL熊勢顯現 反饋循環困局難解 200美元目標暫擱

【幣界】就在一個月前，Solana [SOL] 還在展望突破 180 美元。而現在，即使在大幅反彈 7% 之後，也僅僅勉強守住 150 美元，標志着在不到三周的時間裏暴跌了 30%。雖然有些人可能會歸咎於整個市場的疲軟，但數據講述了一個更清晰的故事。在主要幣種中，SOL 的跌幅明顯更深，表明這是一種結構性崩潰，而不是簡單的相關性衰減。這就是有趣的地方。這種持續的遜於大盤的表現可能並非完全由市場驅動。相反，這可能是反饋循環的結果——一個讓 SOL 陷入區間震蕩，而散戶則被夾在中間的循環。

Solana 面臨強大的水下阻力

Solana 仍然沒有回到 200 美元，第一季度末沒有，整個第二季度也沒有。這有一個很好的理由。當 SOL 上個月飆升至 180 美元時，大約 86% 的供應處於盈利狀態。快進 30 天，這個數字已經減半。這種轉變表明賣方流動性的牆正在增長，使 180 美元區域成爲一個沉重的供應牆。

Solana 的 UTXO Realized Price Distribution (URPD) 強化了這種動態。它顯示了 144 美元至 168 美元之間的集中成本基礎，峯值集羣位於 155 美元至 165 美元之間，與當前價格水平完全一致。

如果 SOL 向 180 美元推進，這些持有者將開始轉爲盈利，從而在突破點引入更大的拋售壓力。雖然一個協調良好的看漲推動可以清除這堵牆並打開通往 200 美元的道路，但這就是反饋循環收緊的地方。

聰明錢缺乏明確的方向

雖然 Ripple [XRP] 仍然在區間內波動，未能突破關鍵阻力位，但它仍然設法將其月度跌幅限制在 25%，低於 Solana 的 30% 的跌幅。

但真正的故事在於聰明錢行爲的差異。XRP 顯示出逐漸被吸收的跡象，多頭正在悄悄積累。相比之下，Solana 的鯨魚正在加強這個區間，不斷逢低買入並在接近阻力位時拋售，從而有效地收緊了反饋循環。

鏈上數據支持了這一點：每次 SOL 接近局部頂部時，鯨魚錢包（>10k SOL）的數量都會激增，但隨着價格回落而急劇下降。

這種戰術性積累和分配的循環使 SOL 受到限制，無法吸收 180 美元附近持續的賣方流動性。

在聰明錢轉向方向性信念之前，現在看來，向 200 美元的移動更像是希望，而不是一種設置，這使得突破敘事正式暫停。