Tether 不再滿足於穩定幣發行的邊際競爭，而是通過多元化投資布局，搶佔加密貨幣生態高地，強化馬太效應，並探索新興市場增長點。

撰文：AllScale Insights

穩定幣巨頭 Tether 在投什麼？

穩定幣巨頭 Tether 不久前披露了其使用自營資金投資的部分公司名單。這些公司名單中，有 Bitdeer、Northern Data 這樣的礦業和算力支持企業，也有 Holepunch、Synonym 這樣的去中心化技術基礎設施企業。

很明顯，Tether 並不滿足於在穩定幣發行層面進行邊際效益遞減的無序競爭，相反，他們正在學習微軟、蘋果和谷歌的經驗，試圖通過多元化的投資布局搶佔跨行業加密貨幣生態系統的高地，進一步鞏固馬太效應，並在跨行業布局和新興市場尋找增長點。Tether 不再單純追逐發行環節的利潤，而是試圖在加密世界中扮演更深層次的角色——既是穩定的支付工具提供者，也是技術創新的推動者，甚至是全球金融格局的重塑者。

穩定幣產業是一片森林，爲了防止只看到樹木，而不見森林，有必要鳥瞰整個產業的生態地圖。行業上遊是區塊鏈基礎設施和分析監控，提供區塊鏈網路，鏈上數據分析，合規監控，風險評估等標準化的生態組件，他們像是穩定幣的源頭活水。行業中遊主要是穩定幣 issuers 和 liquidity & yield，他們是整個產業鏈價值的核心。Tether 就是行業中遊的穩定幣發行商。行業下遊爲我們帶來更廣闊多元的應用場景，從交易到支付，從個人到企業，從 Defi 到傳統金融的融合，這些企業直接面向終端用戶提供服務，也在不斷探索新的商業模式和應用的賣點。

後向投資和前向投資讓 1+1>2

盡管 Tether Venture 投資的公司衆多，但我們仍然可以從中分析出投資組合的戰略意圖，並研判穩定幣行業的發展方向。讓我們從戰略的角度來剖析爲什麼 Tether 會選擇這些公司作爲投資重點。拆解 Tether Venture 官網披露的 25 家公司的投資組合可以得到如下的分類。

基礎設施是 USDT 流通基礎

首先，區塊鏈基礎設施與挖礦（如 Bitdeer、Northern Data、Elemental Altus Royalties）是 Tether 生態的命脈所在，因此 Tether Venture 通過投資這些上遊的基礎設施和挖礦的企業來實現後向整合，加強對上遊企業的掌控力度和議價能力。

具體而言，比特幣和以太坊等區塊鏈網路是 USDT 流通的基礎，而挖礦算力直接決定了這些網路的穩定性和安全性。通過投資 Bitdeer 這樣的挖礦巨頭，Tether 實際上是在喂養自己的生存土壤，確保 USDT 在多鏈環境中的順暢運行。

Northern Data 的高性能計算能力則爲未來的區塊鏈擴展和數據密集型應用（如 DeFi 或 NFT）提供了技術儲備，甚至可能爲 Tether 的 AI 相關計劃埋下伏筆。

而 Elemental Altus 的礦業權投資，則像是在爲 USDT 生態增添一層實體資產的安全網，既分散風險，又爲長期收益鋪路。Tether 知道如果底層區塊鏈動搖，USDT 的地位也將岌岌可危，所以選擇通過後向整合，來增強在區塊鏈基礎設施領域的話語權和影響力，爲企業的長期發展鋪路。

合規與安全技術塑造信任

其次，合規與安全技術（Crystal Intelligence、Zengo）的投資反映了 Tether 對監管壓力和用戶信任的雙重考量。作爲一個常被質疑儲備金透明度的公司，Tether 深知通過合規的姿態向用戶敘述信任是生存的關鍵。

Crystal Intelligence 的區塊鏈分析工具不僅能幫助追蹤非法活動，還向監管機構和公衆證明其守法的決心，塑造良好的行業形象。這是一種主動防御的姿態，沒有人知道下一次的雪崩什麼時候到來。而 Zengo 的無密鑰錢包則直擊用戶痛點——復雜的私鑰管理讓普通人望而卻步。Tether 通過這種技術創新，降低了 USDT 的使用和流通難度，拉近了與大衆的距離，拓展了潛在的用戶池，這背後是它對主流市場滲透的野心，試圖將穩定幣從高高在上的極客玩具變成全民工具。

應用層的金融服務公司是 USDT 的毛細血管

前向整合的方向上，Tether 投資了許多支付與金融服務領域的公司，例如 CityPay.io、Oobit、Xrex 等。Tether 的生命力不在巨大的市值跳動，而是在一筆一筆的支付行爲中，這才是 TetherUSDT 的生命力所在。被投公司讓 USDT 從數字資產變成了日常支付工具，比如 Oobit 的 NFC 支付幾乎復制了 Apple Pay 的便利性，而 Xrex 則爲中小企業提供了跨境支付解決方案。傳統金融固然有短板，但是要破除路徑依賴，必須依賴支付最後一公裏的改變，依賴金融毛細血管的改變。

金融普惠與新興市場（SortedWallet、Mansa、Quantoz、Orionx）的布局則展現了 Tether 的全球化視野。SortedWallet 將加密錢包帶到非洲和南亞的無銀行帳戶人羣，Mansa 優化了跨境支付，而 Quantoz 和 Orionx 則在歐洲和拉美鋪路。這些地區往往是傳統金融服務的盲區，有大量的尚未銀行化的傳統金融體系下的弱勢羣體。Tether 看到了機會：通過低成本、高效率的 USDT 服務，服務數十億未被觸及的人羣。這不僅擴大了用戶基礎，還能爲 USDT 在全球建立本地化網路，類似一家零售商進軍農村市場，挖掘新的增長點。更重要的是，這種明智的普惠策略讓 Tether 在與監管博弈中佔據道德高地——「金融平權」。

去中心化是時代的聲音

爲什麼去中心化是時代的聲音？Tether 用實際行動完美回答。

所有中心化平台與產品都有自己的生命週期，隨着中心化平台的成熟，平台對用戶的關係從吸引發展到排斥，平台對構建者（開發者，創作者，商業）也從合作轉向競爭，繼續增長的最簡單方法在於從用戶那裏提取數據，與互補者爭奪受衆和利潤。歷史例子有 Microsoft vs. Netscape, Google vs. Yelp, Facebook vs. Zynga, 和 Twitter vs.對其第三方客戶的所作所爲。人們開始厭倦中心化平台帶來的枷鎖，並決心打碎這些鐵鏈。

對去中心化技術與產品（Holepunch、Synonym、Rumble）的投資體現了 Tether 對未來互聯網的遠見卓識。Holepunch 的 P2P 通信和 Synonym 的比特幣協議增強了 USDT 的抗審查能力，而 Rumble 的去中心化視頻平台則與 Tether 的自由金融理念相呼應。這些技術讓 USDT 能夠在沒有中心化服務器的情況下流通，降低了被封鎖的風險。這就像一家公司投資自己的物流系統，確保貨物能在任何環境下送達。Tether 可能已經預見到，未來監管壓力會加劇，去中心化基礎設施將是它的生存保障。

跨行業多元化滲透

最後，跨行業多元化的投資似乎是 Tether 在宣告未來已來。穩定幣已經在過去迅速徵服世界，盡管存在階段性的波折。

對 Adecoagro 的農業投資可能用於探索 USDT 在傳統農業供應鏈中的應用，Juventus 的體育影響力則能通過年輕富有活力的球迷羣體推廣 USDT 支付，而 Blackrock Neurotech 的腦機接口技術則指向了科幻般的未來——或許有一天，你可以用意念支付 USDT！Academy of Digital Industries 則培養了加密人才，爲加密生態的長遠發展注入新鮮血液。這種跨界投資，證明了 Tether 的設想：穩定幣將會滲透到農業、娛樂、科技教育等傳統領域，構建一個與現實世界無縫銜接的金融生態，而這正是人類的未來！

結論與展望

Tether 似乎正在通過一系列戰略性投資，全面布局其未來發展藍圖，旨在構建一個持續增長且極具競爭力的投資組合，並打造一個從底層基礎設施到終端應用的全面生態體系。

具體而言，Tether 積極投資區塊鏈根基，例如礦業和算力支持企業，以確保 USDT 流通所依賴的網路穩定性和安全性；同時，通過投資合規與安全技術（如區塊鏈分析工具和無密鑰錢包），有效應對日益加劇的監管挑戰，增強用戶信任並鞏固市場地位。

此外，Tether 致力於拓展支付應用領域，投資支付與金融服務公司，將 USDT 從數字資產轉變爲日常使用的支付工具，進一步擴大其實用性。深耕新興市場則是其全球化戰略的重要一環，通過支持非洲、南亞等未被傳統金融充分覆蓋的地區，服務無銀行帳戶人羣，挖掘新的增長點。

與此同時，Tether 強化去中心化技術投資，例如 P2P 通信和抗審查協議，降低被封鎖風險，適應未來互聯網趨勢。最後，跨界多元化的投資布局——涵蓋農業、體育、腦機接口等傳統領域——展現了 Tether 雄心壯志，力求將穩定幣滲透到更多行業，構建一個與現實世界無縫銜接的金融生態，從而奠定其在全球加密貨幣市場中的領導地位。