Cải cách lạm phát Polkadot: Thách thức và cơ hội đồng hành
Kể từ khi mạng Polkadot tự động ra mắt, cơ chế lạm phát của nó luôn là chủ đề nóng trong cộng đồng. Hiện tại, tổng nguồn cung DOT đã gần 1,6 tỷ đồng, trong khi tổng số lượng đã bị tiêu hủy chỉ 20 triệu đồng, tỷ lệ tiêu hủy rất thấp. Mặc dù vào tháng 10 năm 2024, cộng đồng đã thông qua một đề xuất giảm tỷ lệ lạm phát từ 10% xuống 8% và cố định lượng phát hành hàng năm là 120 triệu đồng, nhưng hiệu quả thực tế vẫn chưa đạt yêu cầu. Theo tốc độ hiện tại, để giảm tỷ lệ lạm phát hàng năm của DOT xuống khoảng 4,3%, ít nhất cần khoảng 10 năm nữa.
Mô hình kinh tế Polkadot đang phải đối mặt với những vấn đề chính trong dài hạn bao gồm:
Áp lực lạm phát lớn, phần thưởng staking gốc quá cao: Việc phát hành liên tục tạo áp lực bán lên giá thị trường, khiến DOT khó có thể tạo ra tính khan hiếm và giá trị lâu dài. APY staking cao đã thu hút một lượng lớn DOT tham gia staking gốc hoặc vào các pool staking, nhưng những nguồn vốn này không tham gia vào DeFi, thiếu khả năng tái sử dụng.
Thiếu hụt ứng dụng: Hiện tại, DOT mới chủ yếu đến từ lạm phát giao thức (phần thưởng staking), trong khi việc đốt DOT chỉ giới hạn ở một số ít tình huống như phí giao dịch và thu nhập từ Coretime. TVL của hệ sinh thái Polkadot khoảng 400 triệu USD, thấp hơn nhiều so với các chuỗi công cộng khác, thiếu các ứng dụng quan trọng có thể thúc đẩy việc áp dụng quy mô lớn, hạn chế thêm tính hiệu quả của cơ chế tái sử dụng và đốt DOT ngoài quản trị và staking. Điều này dẫn đến việc hệ sinh thái khó có thể hình thành vòng tuần hoàn tích cực, giá trị token chủ yếu phụ thuộc vào phần thưởng lạm phát thay vì nhu cầu thực tế.
Trong hệ sinh thái PoS hiện tại, ngoại trừ Ethereum, các chuỗi công khai khác đều gặp phải vấn đề "tỷ lệ staking cao nhưng tỷ lệ thẩm thấu LST thấp". Tỷ lệ staking của Ethereum khoảng 29.67%, trong khi tỷ lệ staking của các chuỗi công khai PoS khác đều trên 50%. Tuy nhiên, tỷ lệ thẩm thấu LST của Polkadot chỉ khoảng 3%, thấp hơn nhiều so với 36% của Ethereum và 8.7% của Solana.
Nguyên nhân chính của tỷ lệ staking cao và tỷ lệ thâm nhập LST thấp này là do APY staking gốc quá cao đã hạn chế sự phát triển của các giao thức DeFi, nhu cầu đối với DOT tập trung vào staking thay vì tiện ích, các trường hợp sử dụng khác trong hệ sinh thái rất mỏng, cơ hội lợi nhuận và tỷ lệ lợi nhuận hạn chế, dẫn đến việc người dùng thiếu động lực tham gia vào staking thanh khoản và các hoạt động DeFi, tạo thành một vòng luẩn quẩn.
Để giải quyết vấn đề này, cộng đồng đã đề xuất ba phương án cải cách lạm phát, với mục tiêu giảm tỷ lệ lạm phát xuống mức của các chuỗi công khai PoS chính thống (3%~6%) vào năm 2026. Các phương án này bao gồm mô hình áp lực mạnh, mô hình áp lực trung bình và mô hình áp lực nhẹ, mỗi phương án đều có ưu nhược điểm riêng.
Giảm lạm phát trong ngắn hạn có thể giảm lợi suất staking, nhưng về lâu dài, lạm phát thấp có nghĩa là hỗ trợ giá trị mạnh hơn, giúp thu hút những người nắm giữ lâu dài, tăng cường tính an toàn cho nền kinh tế. Để cân bằng ảnh hưởng này, Polkadot cần có các khuyến khích DeFi và các tình huống ứng dụng DOT, nếu không, sự hoạt động của vốn sẽ khó được phát huy.
Các con đường khả thi bao gồm:
Đưa DOT LST vào nhiều kịch bản như vay mượn, LP, giao dịch đòn bẩy và khai thác xuyên chuỗi, nâng cao khả năng kết hợp vốn và cấu trúc lợi nhuận đa tầng.
Sử dụng cầu nối chuỗi chéo, thúc đẩy sự tương tác với các mạng như Ethereum, Solana, thu hút người dùng và vốn bên ngoài thông qua các ưu đãi.
Liên tục cung cấp động lực cho Hydration, thu hút tài sản bên ngoài vào mạng Polkadot.
Vấn đề cốt lõi mà Polkadot đang phải đối mặt là sự tĩnh hóa vốn và độ hoạt động của hệ sinh thái không đủ do lạm phát cao và tỷ lệ staking cao. Để giải quyết mâu thuẫn này, cộng đồng cần đạt được sự cân bằng giữa cơn đau ngắn hạn và tăng trưởng bền vững lâu dài. Trong ngắn hạn, một kế hoạch điều chỉnh lạm phát hợp lý kết hợp với các động lực DeFi theo giai đoạn sẽ là chìa khóa; về lâu dài, chỉ có việc liên tục kích hoạt dòng vốn và ươm mầm các ứng dụng sinh thái có khả năng thu hút thêm người dùng mới, Polkadot mới có thể đạt được sự tăng trưởng và tuần hoàn giá trị ổn định trong và ngoài hệ sinh thái.
Đây vừa là thách thức vừa là cơ hội quan trọng để Polkadot tái tạo mô hình kinh tế và nâng cao sức sống của hệ sinh thái. Làm thế nào để thúc đẩy dòng tiền hiệu quả trong khi vẫn duy trì an ninh mạng sẽ kiểm tra sự khôn ngoan và đồng thuận của toàn bộ cộng đồng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CounterIndicator
· 17giờ trước
nhìn giảm long phải tăng lên
Xem bản gốcTrả lời0
UncleLiquidation
· 17giờ trước
Quái vật lạm phát sắp thay đổi tình hình
Xem bản gốcTrả lời0
HappyToBeDumped
· 17giờ trước
Lạm phát khó bứt phá quá.
Xem bản gốcTrả lời0
DefiVeteran
· 18giờ trước
Cảm giác đau đớn khi không thể chạy đua với lạm phát
Cuộc khủng hoảng cải cách lạm phát của Polkadot: tỷ lệ thế chấp cao VS sức sống sinh thái Làm thế nào để phá vỡ?
Cải cách lạm phát Polkadot: Thách thức và cơ hội đồng hành
Kể từ khi mạng Polkadot tự động ra mắt, cơ chế lạm phát của nó luôn là chủ đề nóng trong cộng đồng. Hiện tại, tổng nguồn cung DOT đã gần 1,6 tỷ đồng, trong khi tổng số lượng đã bị tiêu hủy chỉ 20 triệu đồng, tỷ lệ tiêu hủy rất thấp. Mặc dù vào tháng 10 năm 2024, cộng đồng đã thông qua một đề xuất giảm tỷ lệ lạm phát từ 10% xuống 8% và cố định lượng phát hành hàng năm là 120 triệu đồng, nhưng hiệu quả thực tế vẫn chưa đạt yêu cầu. Theo tốc độ hiện tại, để giảm tỷ lệ lạm phát hàng năm của DOT xuống khoảng 4,3%, ít nhất cần khoảng 10 năm nữa.
Mô hình kinh tế Polkadot đang phải đối mặt với những vấn đề chính trong dài hạn bao gồm:
Áp lực lạm phát lớn, phần thưởng staking gốc quá cao: Việc phát hành liên tục tạo áp lực bán lên giá thị trường, khiến DOT khó có thể tạo ra tính khan hiếm và giá trị lâu dài. APY staking cao đã thu hút một lượng lớn DOT tham gia staking gốc hoặc vào các pool staking, nhưng những nguồn vốn này không tham gia vào DeFi, thiếu khả năng tái sử dụng.
Thiếu hụt ứng dụng: Hiện tại, DOT mới chủ yếu đến từ lạm phát giao thức (phần thưởng staking), trong khi việc đốt DOT chỉ giới hạn ở một số ít tình huống như phí giao dịch và thu nhập từ Coretime. TVL của hệ sinh thái Polkadot khoảng 400 triệu USD, thấp hơn nhiều so với các chuỗi công cộng khác, thiếu các ứng dụng quan trọng có thể thúc đẩy việc áp dụng quy mô lớn, hạn chế thêm tính hiệu quả của cơ chế tái sử dụng và đốt DOT ngoài quản trị và staking. Điều này dẫn đến việc hệ sinh thái khó có thể hình thành vòng tuần hoàn tích cực, giá trị token chủ yếu phụ thuộc vào phần thưởng lạm phát thay vì nhu cầu thực tế.
Trong hệ sinh thái PoS hiện tại, ngoại trừ Ethereum, các chuỗi công khai khác đều gặp phải vấn đề "tỷ lệ staking cao nhưng tỷ lệ thẩm thấu LST thấp". Tỷ lệ staking của Ethereum khoảng 29.67%, trong khi tỷ lệ staking của các chuỗi công khai PoS khác đều trên 50%. Tuy nhiên, tỷ lệ thẩm thấu LST của Polkadot chỉ khoảng 3%, thấp hơn nhiều so với 36% của Ethereum và 8.7% của Solana.
Nguyên nhân chính của tỷ lệ staking cao và tỷ lệ thâm nhập LST thấp này là do APY staking gốc quá cao đã hạn chế sự phát triển của các giao thức DeFi, nhu cầu đối với DOT tập trung vào staking thay vì tiện ích, các trường hợp sử dụng khác trong hệ sinh thái rất mỏng, cơ hội lợi nhuận và tỷ lệ lợi nhuận hạn chế, dẫn đến việc người dùng thiếu động lực tham gia vào staking thanh khoản và các hoạt động DeFi, tạo thành một vòng luẩn quẩn.
Để giải quyết vấn đề này, cộng đồng đã đề xuất ba phương án cải cách lạm phát, với mục tiêu giảm tỷ lệ lạm phát xuống mức của các chuỗi công khai PoS chính thống (3%~6%) vào năm 2026. Các phương án này bao gồm mô hình áp lực mạnh, mô hình áp lực trung bình và mô hình áp lực nhẹ, mỗi phương án đều có ưu nhược điểm riêng.
Giảm lạm phát trong ngắn hạn có thể giảm lợi suất staking, nhưng về lâu dài, lạm phát thấp có nghĩa là hỗ trợ giá trị mạnh hơn, giúp thu hút những người nắm giữ lâu dài, tăng cường tính an toàn cho nền kinh tế. Để cân bằng ảnh hưởng này, Polkadot cần có các khuyến khích DeFi và các tình huống ứng dụng DOT, nếu không, sự hoạt động của vốn sẽ khó được phát huy.
Các con đường khả thi bao gồm:
Đưa DOT LST vào nhiều kịch bản như vay mượn, LP, giao dịch đòn bẩy và khai thác xuyên chuỗi, nâng cao khả năng kết hợp vốn và cấu trúc lợi nhuận đa tầng.
Sử dụng cầu nối chuỗi chéo, thúc đẩy sự tương tác với các mạng như Ethereum, Solana, thu hút người dùng và vốn bên ngoài thông qua các ưu đãi.
Liên tục cung cấp động lực cho Hydration, thu hút tài sản bên ngoài vào mạng Polkadot.
Vấn đề cốt lõi mà Polkadot đang phải đối mặt là sự tĩnh hóa vốn và độ hoạt động của hệ sinh thái không đủ do lạm phát cao và tỷ lệ staking cao. Để giải quyết mâu thuẫn này, cộng đồng cần đạt được sự cân bằng giữa cơn đau ngắn hạn và tăng trưởng bền vững lâu dài. Trong ngắn hạn, một kế hoạch điều chỉnh lạm phát hợp lý kết hợp với các động lực DeFi theo giai đoạn sẽ là chìa khóa; về lâu dài, chỉ có việc liên tục kích hoạt dòng vốn và ươm mầm các ứng dụng sinh thái có khả năng thu hút thêm người dùng mới, Polkadot mới có thể đạt được sự tăng trưởng và tuần hoàn giá trị ổn định trong và ngoài hệ sinh thái.
Đây vừa là thách thức vừa là cơ hội quan trọng để Polkadot tái tạo mô hình kinh tế và nâng cao sức sống của hệ sinh thái. Làm thế nào để thúc đẩy dòng tiền hiệu quả trong khi vẫn duy trì an ninh mạng sẽ kiểm tra sự khôn ngoan và đồng thuận của toàn bộ cộng đồng.