Rủi ro pháp lý của Stablecoin: Phân tích điều khoản của USDT và USDC
Gần đây, sự kiện sụp đổ của UST đã gây ra những nghi vấn về tính ổn định của stablecoin, đặc biệt là về việc liệu stablecoin có đủ tiền tệ pháp định và tài sản khác để hỗ trợ hay không. Dự trữ là chỉ số quan trọng để đo lường việc neo giá trị của stablecoin, nhưng nếu các điều khoản pháp lý của stablecoin không trao cho người nắm giữ quyền hợp pháp để đổi tài sản trên chuỗi thành tiền tệ pháp định, thì ý nghĩa của chỉ số này là đáng bàn cãi.
Bài viết này sẽ tập trung phân tích điều khoản dịch vụ của hai stablecoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường là USDT và USDC, kết quả có thể sẽ gây bất ngờ.
Phân tích điều khoản USDT Stablecoin
Điều khoản dịch vụ thứ ba của USDT quy định rằng, nếu dự trữ gặp vấn đề về tính thanh khoản, không khả dụng hoặc mất mát, Tether có quyền trì hoãn việc hoàn lại hoặc rút USDT, đồng thời cũng giữ quyền hoàn lại qua tài sản thực. Điều này đặt ra một câu hỏi: nếu USDT thực sự được hỗ trợ 100% bởi dự trữ, tại sao vẫn cần trì hoãn hoàn lại?
Trên thực tế, Tether tuyên bố rằng USDT được "định giá" neo với đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1, nhưng không hoàn toàn được hỗ trợ bởi tiền pháp định. Cấu trúc của dự trữ được Tether tự quyết định. Báo cáo đánh giá của Cục Dự trữ Liên bang chỉ ra rằng tài sản hỗ trợ của Tether có thể mất giá hoặc thiếu thanh khoản dưới áp lực, có nguy cơ bị rút tiền.
Điều đáng chú ý hơn là, Tether giữ quyền "hoàn trả bằng hiện vật", tức là ngay cả khi người dùng mua USDT bằng USD, Tether cũng có thể hoàn trả các tài sản khác trong quỹ dự trữ thay vì USD.
Chỉ có "khách hàng Tether đã được xác minh" mới có thể trực tiếp đổi stablecoin với Tether. Nói chung, khách hàng trực tiếp của Tether là các sàn giao dịch và tổ chức tài chính, người dùng cuối cần thông qua các "khách hàng trực tiếp" này để đổi. Người dùng cá nhân có thể trở thành "khách hàng trực tiếp" của Tether sau khi hoàn thành quy trình KYC để có quyền đổi.
Phân tích các điều khoản Stablecoin USDC
Điều khoản đổi trả USDC của Circle tương tự như USDT, nhưng nghiêm ngặt hơn. Điều khoản dịch vụ của USDC chỉ rõ rằng, Circle không cam kết giữ số tiền dự trữ bằng tiền pháp định tương đương với USDC, mà thay vào đó là hỗ trợ bằng tài sản định giá bằng đô la tương đương.
Mặc dù Circle "hứa hẹn đổi 1 USDC lấy 1 USD", nhưng điều này chỉ áp dụng cho đối tác của họ ( tức là "Người dùng loại A" ). Người dùng cá nhân không thể trở thành "người dùng trực tiếp" của Circle để thực hiện quyền đổi, chỉ có thể trở thành khách hàng của đối tác Circle.
Hơn nữa, điều khoản dịch vụ USDC rõ ràng nêu rằng "Circle không đảm bảo giá trị của 1 USDC luôn bằng 1 USD", và cũng không chịu trách nhiệm cho những tổn thất do biến động giá trị của USDC.
Sự không cân bằng giữa quyền lợi của nhà phát hành Stablecoin và người dùng
Xét từ góc độ pháp lý, USDT và USDC không tương đương với tiền tệ chính thức. Quỹ dự trữ giá trị 1:1 mà họ tuyên bố cũng không hoàn toàn gắn liền với tiền tệ chính thức, mà bao gồm nhiều tài sản có thể mất giá.
Hiện tại, người dùng có thể không thể thực hiện quyền đổi Stablecoin tự do thông qua các biện pháp pháp lý. Đối với Tether, mặc dù cá nhân có thể trở thành khách hàng trực tiếp, nhưng Tether vẫn giữ quyền không hoàn lại tiền tệ hợp pháp. Đối với Circle, mặc dù cam kết cho phép hoàn lại tiền tệ hợp pháp, nhưng không công nhận cá nhân có quyền thực hiện cam kết đó.
Quyền lợi của các bên phát hành stablecoin và người dùng rõ ràng là không cân xứng. Về việc người dùng cá nhân có thể đổi lại tiền tệ pháp định mọi lúc mọi nơi hay không, Tether và Circle đều không đưa ra câu trả lời rõ ràng. Sự không chắc chắn này làm nổi bật rủi ro pháp lý tiềm ẩn của thị trường stablecoin, cần sự chú ý của các cơ quan quản lý và người dùng.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ApyWhisperer
· 08-08 15:36
Đừng có đụng vào đồng Ringgit nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
ThatsNotARugPull
· 08-08 15:31
Câu chuyện cũ, nói đơn giản là đã nhận tiền mà không trả lại.
Xem bản gốcTrả lời0
SchrodingerAirdrop
· 08-08 15:28
Đừng có mà làm những cái ảo tưởng này, dù sao cũng đã bẫy ở trong rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
NestedFox
· 08-08 15:23
Cứng rắn thì không thể thắng được!
Xem bản gốcTrả lời0
InscriptionGriller
· 08-08 15:22
Sớm đã nói rằng Stablecoin chỉ là một tờ giấy rác, được chơi cho Suckers mà thôi.
Giải thích các điều khoản của USDT và USDC: Rủi ro pháp lý và quyền lợi của người dùng khi trao đổi stablecoin
Rủi ro pháp lý của Stablecoin: Phân tích điều khoản của USDT và USDC
Gần đây, sự kiện sụp đổ của UST đã gây ra những nghi vấn về tính ổn định của stablecoin, đặc biệt là về việc liệu stablecoin có đủ tiền tệ pháp định và tài sản khác để hỗ trợ hay không. Dự trữ là chỉ số quan trọng để đo lường việc neo giá trị của stablecoin, nhưng nếu các điều khoản pháp lý của stablecoin không trao cho người nắm giữ quyền hợp pháp để đổi tài sản trên chuỗi thành tiền tệ pháp định, thì ý nghĩa của chỉ số này là đáng bàn cãi.
Bài viết này sẽ tập trung phân tích điều khoản dịch vụ của hai stablecoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường là USDT và USDC, kết quả có thể sẽ gây bất ngờ.
Phân tích điều khoản USDT Stablecoin
Điều khoản dịch vụ thứ ba của USDT quy định rằng, nếu dự trữ gặp vấn đề về tính thanh khoản, không khả dụng hoặc mất mát, Tether có quyền trì hoãn việc hoàn lại hoặc rút USDT, đồng thời cũng giữ quyền hoàn lại qua tài sản thực. Điều này đặt ra một câu hỏi: nếu USDT thực sự được hỗ trợ 100% bởi dự trữ, tại sao vẫn cần trì hoãn hoàn lại?
Trên thực tế, Tether tuyên bố rằng USDT được "định giá" neo với đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1, nhưng không hoàn toàn được hỗ trợ bởi tiền pháp định. Cấu trúc của dự trữ được Tether tự quyết định. Báo cáo đánh giá của Cục Dự trữ Liên bang chỉ ra rằng tài sản hỗ trợ của Tether có thể mất giá hoặc thiếu thanh khoản dưới áp lực, có nguy cơ bị rút tiền.
Điều đáng chú ý hơn là, Tether giữ quyền "hoàn trả bằng hiện vật", tức là ngay cả khi người dùng mua USDT bằng USD, Tether cũng có thể hoàn trả các tài sản khác trong quỹ dự trữ thay vì USD.
Chỉ có "khách hàng Tether đã được xác minh" mới có thể trực tiếp đổi stablecoin với Tether. Nói chung, khách hàng trực tiếp của Tether là các sàn giao dịch và tổ chức tài chính, người dùng cuối cần thông qua các "khách hàng trực tiếp" này để đổi. Người dùng cá nhân có thể trở thành "khách hàng trực tiếp" của Tether sau khi hoàn thành quy trình KYC để có quyền đổi.
Phân tích các điều khoản Stablecoin USDC
Điều khoản đổi trả USDC của Circle tương tự như USDT, nhưng nghiêm ngặt hơn. Điều khoản dịch vụ của USDC chỉ rõ rằng, Circle không cam kết giữ số tiền dự trữ bằng tiền pháp định tương đương với USDC, mà thay vào đó là hỗ trợ bằng tài sản định giá bằng đô la tương đương.
Mặc dù Circle "hứa hẹn đổi 1 USDC lấy 1 USD", nhưng điều này chỉ áp dụng cho đối tác của họ ( tức là "Người dùng loại A" ). Người dùng cá nhân không thể trở thành "người dùng trực tiếp" của Circle để thực hiện quyền đổi, chỉ có thể trở thành khách hàng của đối tác Circle.
Hơn nữa, điều khoản dịch vụ USDC rõ ràng nêu rằng "Circle không đảm bảo giá trị của 1 USDC luôn bằng 1 USD", và cũng không chịu trách nhiệm cho những tổn thất do biến động giá trị của USDC.
Sự không cân bằng giữa quyền lợi của nhà phát hành Stablecoin và người dùng
Xét từ góc độ pháp lý, USDT và USDC không tương đương với tiền tệ chính thức. Quỹ dự trữ giá trị 1:1 mà họ tuyên bố cũng không hoàn toàn gắn liền với tiền tệ chính thức, mà bao gồm nhiều tài sản có thể mất giá.
Hiện tại, người dùng có thể không thể thực hiện quyền đổi Stablecoin tự do thông qua các biện pháp pháp lý. Đối với Tether, mặc dù cá nhân có thể trở thành khách hàng trực tiếp, nhưng Tether vẫn giữ quyền không hoàn lại tiền tệ hợp pháp. Đối với Circle, mặc dù cam kết cho phép hoàn lại tiền tệ hợp pháp, nhưng không công nhận cá nhân có quyền thực hiện cam kết đó.
Quyền lợi của các bên phát hành stablecoin và người dùng rõ ràng là không cân xứng. Về việc người dùng cá nhân có thể đổi lại tiền tệ pháp định mọi lúc mọi nơi hay không, Tether và Circle đều không đưa ra câu trả lời rõ ràng. Sự không chắc chắn này làm nổi bật rủi ro pháp lý tiềm ẩn của thị trường stablecoin, cần sự chú ý của các cơ quan quản lý và người dùng.