Hai kiểu hình thức của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Mở và Tường
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đã trở thành một xu hướng quan trọng trong lĩnh vực công nghệ tài chính. Với sự tham gia của các ông lớn như Kraken, Robinhood, cuộc cách mạng do công nghệ blockchain dẫn dắt đang diễn ra. Các nhà đầu tư hiện có thể giao dịch cổ phiếu kỹ thuật số của các công ty như Apple, Tesla suốt 24/7. Bài viết này sẽ phân tích sâu về logic nội tại của các sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu phổ biến hiện nay, tập trung vào cách thức thực hiện và các rủi ro tiềm ẩn.
Chúng tôi sẽ tiến hành phân tích so sánh bằng hai trường hợp điển hình: xStocks( đại diện cho con đường "DeFi mở" do Backed Finance phát hành, được cung cấp giao dịch bởi các sàn như Kraken) và Robinhood đại diện cho con đường "vườn tường tuân thủ". Hai mô hình này đã đạt được sự cân bằng như thế nào giữa quy định, công nghệ và cơ hội thị trường? Chúng đã chọn những con đường nào, và logic cơ bản cũng như thiết kế tuân thủ của chúng có sự khác biệt căn bản nào? Đây chính là vấn đề cốt lõi mà bài viết này sẽ khám phá.
Một, Phân tích cốt lõi: "Án chừng" tuân thủ và "Bùa hộ mệnh"
Thách thức chính trong việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu không phải là công nghệ, mà là sự tuân thủ. Bất kỳ nỗ lực nào để "di chuyển" chứng khoán truyền thống lên blockchain đều phải đối mặt với các quy định tài chính phức tạp. Thị trường đã hình thành hai con đường tuân thủ hoàn toàn khác nhau: Token chứng khoán được hỗ trợ bởi tài sản 1:1 và Token hợp đồng phái sinh. Cấu trúc pháp lý và logic vận hành của hai mô hình này hoàn toàn khác biệt, quyết định hình thức sản phẩm, quyền lợi của người dùng và đặc điểm rủi ro.
chế độ một: xStocks - Mở ra con đường DeFi
Định nghĩa cốt lõi: Các Token mà người dùng nắm giữ ( như TSLAX ) về mặt pháp lý đại diện trực tiếp hoặc gián tiếp cho quyền sở hữu hoặc quyền lợi đối với cổ phiếu thực ( TSLA ). Đây là một sự phản ánh trên chuỗi của một cổ phiếu "thực", theo đuổi tính xác thực và minh bạch của tài sản.
Cấu trúc pháp lý:
Được phát hành bởi công ty Thụy Sĩ Backed Finance, tuân theo luật DLT của Thụy Sĩ
Thành lập công ty mục đích đặc biệt (SPV) tại Liechtenstein để nắm giữ cổ phiếu thực, thực hiện việc phân tách rủi ro
Chiến lược hỗ trợ tài sản và thanh khoản:
1:1 neo định, mỗi mã hóa kỹ thuật số tương ứng chặt chẽ với 1 cổ phiếu thực
Chứng minh dự trữ minh bạch ( Proof of Reserve )
Thanh khoản hai chiều: nhà tạo lập thị trường sàn giao dịch tập trung + giao thức DeFi mã hóa kỹ thuật số(
![Chứng khoán mã hóa kỹ thuật số: xStocks hướng tới mở, Robinhood vào tường rào])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ab788de4f554b35f7c6b63cd46cb0fd.webp(
) Mô hình hai: Robinhood - "Vườn tường" ưu tiên tuân thủ
Định nghĩa cốt lõi: Các Token cổ phiếu mà người dùng mua về bản chất là một hợp đồng phái sinh tài chính, theo dõi giá của cổ phiếu cụ thể. Token trên chuỗi chỉ là chứng nhận số hóa cho quyền lợi của hợp đồng này.
Khung pháp lý:
Được phát hành bởi Robinhood Europe UAB, chịu sự quản lý của Ngân hàng Trung ương Litva
Sản phẩm được phân loại là sản phẩm phái sinh, tuân theo khung MiFID II của Liên minh Châu Âu
Thiết kế kỹ thuật và tuân thủ:
Triển khai nhanh 213 loại Token cổ phiếu trên chuỗi Arbitrum
Tích hợp cơ chế KYC và danh sách trắng nghiêm ngặt trên chuỗi
Tính khả thi DeFi hạn chế, hình thành "vườn tường"
![Hai kiểu hình thái của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood bước vào tường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07f3750159d70f486121ab802de82975.webp(
Hai, "Bài Hát Băng Và Lửa" Của Kiến Trúc Kỹ Thuật
) 1. Lựa chọn chuỗi công khai cơ sở
xStocks chọn Solana:
Theo đuổi hiệu suất tối ưu: thông lượng cao, chi phí thấp, xác nhận nhanh chóng
nhưng phải đối mặt với thách thức về tính ổn định
Robinhood chọn Arbitrum:
Kế thừa tính bảo mật và hệ sinh thái của Ethereum
Kế hoạch di chuyển đến mạng Layer 2 tự xây dựng trong tương lai
2. Thành phần công nghệ cốt lõi
Thiết kế hợp đồng thông minh:
xStocks: mã hóa kỹ thuật số SPL mở, có thể chuyển nhượng tự do
Robinhood: logic hạn chế chuyển khoản nhúng
Dịch vụ ###Oracle( chức năng:
Cung cấp thông tin giá cả theo thời gian thực
Thực hiện chứng minh dự trữ )PoR(
Tính tương tác giữa các chuỗi.
Thực hiện chuyển giao tài sản xuyên chuỗi thông qua Chainlink CCIP
![Chứng khoán mã hóa kỹ thuật số hai mô hình: xStocks hướng tới mở, Robinhood bước vào không gian kín])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d189f7921df6f51a2ba8d4237ee264ba.webp(
) 3. Tài sản lên chuỗi và hoạt động SPV
Tách biệt tài sản: Mua cổ phiếu thật và gửi vào SPV
Đúc Token: Hợp đồng thông minh ủy quyền SPV đúc số lượng Token bằng nhau
Phân phối Token: Phân phối cho nhà đầu tư thông qua các kênh hợp pháp
Quản lý vòng đời: Xử lý cổ tức, chia tách và các hành động công ty khác
Hoàn lại và tiêu hủy: Đảm bảo tỷ lệ lưu thông trên chuỗi và dự trữ ngoài chuỗi là 1:1.
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood vào tường rào]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0b28a9f81da85cb978f9143d8dbbdac.webp(
Ba, Mô hình kinh doanh và Đánh giá rủi ro
) 1. Mô hình kinh doanh và nguồn lợi nhuận
Robinhood:
Phí chuyển đổi ngoại tệ
Tiềm năng giới thiệu thanh toán luồng đơn hàng, dịch vụ gia tăng giá trị cho thành viên, v.v.
Khai thác thị trường vốn tư nhân
xStocks ###Kraken & Backed Finance(:
Phí giao dịch
Phí đúc/rút
Giải pháp mã hóa kỹ thuật số tài sản B2B
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks đi theo hướng mở, Robinhood bước vào bức tường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4d97839e72993636d87c0aa923294215.webp(
) 2. Ma trận đánh giá rủi ro
Rủi ro quản lý: Sự không chắc chắn về quy định, thách thức tuân thủ xuyên biên giới
Rủi ro kỹ thuật: Lỗi hợp đồng thông minh, sự cố oracle
Rủi ro thị trường: thiếu tính thanh khoản, biến động giá
Rủi ro đối tác: Rủi ro tín dụng của tổ chức lưu ký, bên phát hành
Rủi ro hoạt động: Thực hiện KYC/AML, xử lý hành động công ty
Rủi ro pháp lý: Tranh chấp quyền sở hữu, Thách thức thực thi xuyên biên giới
![Hai kiểu mẫu của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở, Robinhood vào tường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2a3d1351b734c8e2fdfa334d09c30744.webp(
Triển vọng và suy nghĩ trong tương lai
Cuộc tranh luận giữa mô hình mở và mô hình đóng: Hai mô hình này có thể đồng tồn tại lâu dài.
Cuộc đua giữa công nghệ và pháp luật: Các công nghệ như chuỗi chéo, Layer 2, tính toán riêng tư đang tiếp tục phát triển
Sự tham gia của các tổ chức và đa dạng hóa sản phẩm: từ cổ phiếu đơn lẻ mở rộng sang các sản phẩm tài chính phức tạp
Mã hóa kỹ thuật số cổ phần tư nhân trở thành biển xanh mới: Đối mặt với các thách thức về định giá, công bố thông tin, v.v.
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đang định hình lại các thị trường tài chính toàn cầu. Dù đối mặt với nhiều thách thức, nhưng hướng đi tương lai mà nó chỉ ra đã không thể đảo ngược. Các bên tham gia thị trường cần tích cực và thận trọng chấp nhận cuộc cách mạng tài chính này trên cơ sở hiểu sâu về logic nền tảng và các rủi ro tiềm ẩn.
![Hai khuôn mẫu của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới sự mở ra, Robinhood vào tường rào])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1184d4638bf8cc859527a01b8195b8c2.webp(
![Chứng khoán mã hóa kỹ thuật số hai loại hình thức: xStocks hướng tới sự mở cửa, Robinhood vào tường bao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6788731b29e485ddfe712b4656fb49cd.webp(
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood gia nhập hàng rào])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb6f62fa74e39567ac36b30129acc201.webp(
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SelfSovereignSteve
· 7giờ trước
Quy mô? Còn phải chờ người Mỹ gật đầu
Xem bản gốcTrả lời0
nft_widow
· 08-02 03:41
Người chơi Tài chính phi tập trung bị mắc kẹt ngay trong bức tường quản lý.
Xem bản gốcTrả lời0
NonFungibleDegen
· 08-01 04:44
ser cái thứ tokenized stonks này thực sự là alpha miễn phí... robinhood ngmi tbh
Xem bản gốcTrả lời0
DeFiCaffeinator
· 08-01 04:31
又是 chơi đùa với mọi người mới?
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoSourGrape
· 08-01 04:31
Lúc đó nếu mua token cổ phiếu Apple, bây giờ đã sớm lên đảo... Ai da, lại bỏ lỡ một đợt nữa.
Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Sự tranh luận giữa xStocks và Robinhood về mở và đóng
Hai kiểu hình thức của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Mở và Tường
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đã trở thành một xu hướng quan trọng trong lĩnh vực công nghệ tài chính. Với sự tham gia của các ông lớn như Kraken, Robinhood, cuộc cách mạng do công nghệ blockchain dẫn dắt đang diễn ra. Các nhà đầu tư hiện có thể giao dịch cổ phiếu kỹ thuật số của các công ty như Apple, Tesla suốt 24/7. Bài viết này sẽ phân tích sâu về logic nội tại của các sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu phổ biến hiện nay, tập trung vào cách thức thực hiện và các rủi ro tiềm ẩn.
Chúng tôi sẽ tiến hành phân tích so sánh bằng hai trường hợp điển hình: xStocks( đại diện cho con đường "DeFi mở" do Backed Finance phát hành, được cung cấp giao dịch bởi các sàn như Kraken) và Robinhood đại diện cho con đường "vườn tường tuân thủ". Hai mô hình này đã đạt được sự cân bằng như thế nào giữa quy định, công nghệ và cơ hội thị trường? Chúng đã chọn những con đường nào, và logic cơ bản cũng như thiết kế tuân thủ của chúng có sự khác biệt căn bản nào? Đây chính là vấn đề cốt lõi mà bài viết này sẽ khám phá.
Một, Phân tích cốt lõi: "Án chừng" tuân thủ và "Bùa hộ mệnh"
Thách thức chính trong việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu không phải là công nghệ, mà là sự tuân thủ. Bất kỳ nỗ lực nào để "di chuyển" chứng khoán truyền thống lên blockchain đều phải đối mặt với các quy định tài chính phức tạp. Thị trường đã hình thành hai con đường tuân thủ hoàn toàn khác nhau: Token chứng khoán được hỗ trợ bởi tài sản 1:1 và Token hợp đồng phái sinh. Cấu trúc pháp lý và logic vận hành của hai mô hình này hoàn toàn khác biệt, quyết định hình thức sản phẩm, quyền lợi của người dùng và đặc điểm rủi ro.
chế độ một: xStocks - Mở ra con đường DeFi
Định nghĩa cốt lõi: Các Token mà người dùng nắm giữ ( như TSLAX ) về mặt pháp lý đại diện trực tiếp hoặc gián tiếp cho quyền sở hữu hoặc quyền lợi đối với cổ phiếu thực ( TSLA ). Đây là một sự phản ánh trên chuỗi của một cổ phiếu "thực", theo đuổi tính xác thực và minh bạch của tài sản.
Cấu trúc pháp lý:
Chiến lược hỗ trợ tài sản và thanh khoản:
![Chứng khoán mã hóa kỹ thuật số: xStocks hướng tới mở, Robinhood vào tường rào])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ab788de4f554b35f7c6b63cd46cb0fd.webp(
) Mô hình hai: Robinhood - "Vườn tường" ưu tiên tuân thủ
Định nghĩa cốt lõi: Các Token cổ phiếu mà người dùng mua về bản chất là một hợp đồng phái sinh tài chính, theo dõi giá của cổ phiếu cụ thể. Token trên chuỗi chỉ là chứng nhận số hóa cho quyền lợi của hợp đồng này.
Khung pháp lý:
Thiết kế kỹ thuật và tuân thủ:
![Hai kiểu hình thái của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood bước vào tường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07f3750159d70f486121ab802de82975.webp(
Hai, "Bài Hát Băng Và Lửa" Của Kiến Trúc Kỹ Thuật
) 1. Lựa chọn chuỗi công khai cơ sở
xStocks chọn Solana:
Robinhood chọn Arbitrum:
2. Thành phần công nghệ cốt lõi
Thiết kế hợp đồng thông minh:
Dịch vụ ###Oracle( chức năng:
Tính tương tác giữa các chuỗi.
![Chứng khoán mã hóa kỹ thuật số hai mô hình: xStocks hướng tới mở, Robinhood bước vào không gian kín])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d189f7921df6f51a2ba8d4237ee264ba.webp(
) 3. Tài sản lên chuỗi và hoạt động SPV
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood vào tường rào]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0b28a9f81da85cb978f9143d8dbbdac.webp(
Ba, Mô hình kinh doanh và Đánh giá rủi ro
) 1. Mô hình kinh doanh và nguồn lợi nhuận
Robinhood:
xStocks ###Kraken & Backed Finance(:
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks đi theo hướng mở, Robinhood bước vào bức tường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4d97839e72993636d87c0aa923294215.webp(
) 2. Ma trận đánh giá rủi ro
![Hai kiểu mẫu của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở, Robinhood vào tường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2a3d1351b734c8e2fdfa334d09c30744.webp(
Triển vọng và suy nghĩ trong tương lai
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đang định hình lại các thị trường tài chính toàn cầu. Dù đối mặt với nhiều thách thức, nhưng hướng đi tương lai mà nó chỉ ra đã không thể đảo ngược. Các bên tham gia thị trường cần tích cực và thận trọng chấp nhận cuộc cách mạng tài chính này trên cơ sở hiểu sâu về logic nền tảng và các rủi ro tiềm ẩn.
![Hai khuôn mẫu của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới sự mở ra, Robinhood vào tường rào])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1184d4638bf8cc859527a01b8195b8c2.webp(
![Chứng khoán mã hóa kỹ thuật số hai loại hình thức: xStocks hướng tới sự mở cửa, Robinhood vào tường bao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6788731b29e485ddfe712b4656fb49cd.webp(
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood gia nhập hàng rào])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb6f62fa74e39567ac36b30129acc201.webp(