Ủy ban Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) gần đây đã rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan trong các quyết định của mình. Trong quyết định lãi suất tháng 7, mặc dù giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25%-4,50%, nhưng sự khác biệt bên trong ngày càng rõ rệt. Hai thành viên quan trọng đã lần đầu tiên công khai cho rằng, do nền kinh tế có thể phải đối mặt với rủi ro suy thoái, nên cần xem xét việc giảm lãi suất sớm. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Jerome Powell lại tỏ ra thận trọng về việc có nên giảm lãi suất vào tháng 9 hay không, nhấn mạnh cần có thêm dữ liệu kinh tế để quyết định.
Phát biểu này đã khiến kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 giảm mạnh từ 65% xuống còn 45%. Hiện tại, các nhà đầu tư phổ biến cho rằng việc cắt giảm lãi suất trong năm nay có thể sẽ bị hoãn đến tháng 11 hoặc thậm chí tháng 12. Một trong những lý do gây ra tình huống này là PCE lõi vẫn cao hơn dự kiến, duy trì ở mức 2,5%. Hơn nữa, tác động của chính sách thuế quan đã dẫn đến sự gia tăng giá hàng hóa từ 30% đến 40%, điều này khiến Cục Dự trữ Liên bang khó khăn trong việc lựa chọn giữa việc cắt giảm lãi suất và kiểm soát lạm phát.
Các chỉ số kinh tế hiện tại cho thấy một tình huống mâu thuẫn: một mặt, GDP tăng 3% trong quý hai, cổ phiếu công nghệ tiếp tục tăng; mặt khác, nhu cầu thị trường bất động sản giảm 3.8%, tỷ lệ thất nghiệp mặc dù duy trì ở mức tương đối thấp là 4.1%, nhưng thị trường lao động có thể đang âm thầm suy yếu.
Powell nhấn mạnh rằng trách nhiệm chính của Cục Dự trữ Liên bang là duy trì việc làm đầy đủ và ổn định giá cả, và sẽ không xem xét chi phí tài chính của chính phủ. Quan điểm này làm giảm khả năng giảm lãi suất vào tháng 9.
Tiếp theo, dữ liệu kinh tế của tháng 8 sẽ trở thành yếu tố chính. Nếu tỷ lệ lạm phát cốt lõi giảm xuống dưới 2.3% và số việc làm mới dưới 70.000, khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 có thể tăng trở lại 70%. Nhưng nếu tỷ lệ lạm phát vì ảnh hưởng của thuế quan tăng lên trên 2.8% hoặc tốc độ tăng trưởng GDP giảm xuống dưới 2%, năm nay có thể hoàn toàn không giảm lãi suất.
Đối với các nhà đầu tư, hiện tại nên tránh các tài sản nhạy cảm với lãi suất như cổ phiếu công nghệ định giá cao, giữ tỷ lệ nắm giữ tiền mặt cao, chờ đợi công bố dữ liệu tháng 8. Nếu Cục Dự trữ Liên bang sau đó phát đi tín hiệu giảm lãi suất phòng ngừa, có thể xem xét mua trái phiếu chính phủ Mỹ.
Tổng thể mà nói, Cục Dự trữ Liên bang đang tìm kiếm sự cân bằng giữa dữ liệu kinh tế và áp lực chính sách. Xu hướng chính sách trong tương lai sẽ phụ thuộc cao vào dữ liệu kinh tế sắp được công bố vào tháng 8, điều này sẽ là yếu tố quyết định cho hành động tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ủy ban Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) gần đây đã rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan trong các quyết định của mình. Trong quyết định lãi suất tháng 7, mặc dù giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25%-4,50%, nhưng sự khác biệt bên trong ngày càng rõ rệt. Hai thành viên quan trọng đã lần đầu tiên công khai cho rằng, do nền kinh tế có thể phải đối mặt với rủi ro suy thoái, nên cần xem xét việc giảm lãi suất sớm. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Jerome Powell lại tỏ ra thận trọng về việc có nên giảm lãi suất vào tháng 9 hay không, nhấn mạnh cần có thêm dữ liệu kinh tế để quyết định.
Phát biểu này đã khiến kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 giảm mạnh từ 65% xuống còn 45%. Hiện tại, các nhà đầu tư phổ biến cho rằng việc cắt giảm lãi suất trong năm nay có thể sẽ bị hoãn đến tháng 11 hoặc thậm chí tháng 12. Một trong những lý do gây ra tình huống này là PCE lõi vẫn cao hơn dự kiến, duy trì ở mức 2,5%. Hơn nữa, tác động của chính sách thuế quan đã dẫn đến sự gia tăng giá hàng hóa từ 30% đến 40%, điều này khiến Cục Dự trữ Liên bang khó khăn trong việc lựa chọn giữa việc cắt giảm lãi suất và kiểm soát lạm phát.
Các chỉ số kinh tế hiện tại cho thấy một tình huống mâu thuẫn: một mặt, GDP tăng 3% trong quý hai, cổ phiếu công nghệ tiếp tục tăng; mặt khác, nhu cầu thị trường bất động sản giảm 3.8%, tỷ lệ thất nghiệp mặc dù duy trì ở mức tương đối thấp là 4.1%, nhưng thị trường lao động có thể đang âm thầm suy yếu.
Powell nhấn mạnh rằng trách nhiệm chính của Cục Dự trữ Liên bang là duy trì việc làm đầy đủ và ổn định giá cả, và sẽ không xem xét chi phí tài chính của chính phủ. Quan điểm này làm giảm khả năng giảm lãi suất vào tháng 9.
Tiếp theo, dữ liệu kinh tế của tháng 8 sẽ trở thành yếu tố chính. Nếu tỷ lệ lạm phát cốt lõi giảm xuống dưới 2.3% và số việc làm mới dưới 70.000, khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 có thể tăng trở lại 70%. Nhưng nếu tỷ lệ lạm phát vì ảnh hưởng của thuế quan tăng lên trên 2.8% hoặc tốc độ tăng trưởng GDP giảm xuống dưới 2%, năm nay có thể hoàn toàn không giảm lãi suất.
Đối với các nhà đầu tư, hiện tại nên tránh các tài sản nhạy cảm với lãi suất như cổ phiếu công nghệ định giá cao, giữ tỷ lệ nắm giữ tiền mặt cao, chờ đợi công bố dữ liệu tháng 8. Nếu Cục Dự trữ Liên bang sau đó phát đi tín hiệu giảm lãi suất phòng ngừa, có thể xem xét mua trái phiếu chính phủ Mỹ.
Tổng thể mà nói, Cục Dự trữ Liên bang đang tìm kiếm sự cân bằng giữa dữ liệu kinh tế và áp lực chính sách. Xu hướng chính sách trong tương lai sẽ phụ thuộc cao vào dữ liệu kinh tế sắp được công bố vào tháng 8, điều này sẽ là yếu tố quyết định cho hành động tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.