Xem lại mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Vượt ra ngoài tư duy Crypto
Có lẽ chúng ta đã ở lại trong ngành Crypto quá lâu, và khi suy nghĩ về vấn đề, chúng ta thường bị giới hạn trong quan điểm Crypto. Dù gặp phải bất kỳ điều gì, chúng ta luôn hỏi: "Điều này có lợi gì cho Crypto? Crypto có cần điều này không? Có thể tạo sóng được không?"
Lấy mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu làm ví dụ, từ góc độ Crypto dường như không có gì hữu ích. Một mã thông báo cổ phiếu chỉ dao động 1-3% mỗi ngày thì làm sao có thể so được với những đồng tiền meme dao động đến 300% mỗi ngày? Hơn nữa, việc đầu cơ trên thị trường chứng khoán và trong lĩnh vực tiền điện tử không có sự khác biệt căn bản, câu chuyện cũng không đủ hấp dẫn. Loại mã thông báo này dường như chỉ đang tranh giành tính thanh khoản của Crypto, nhìn chung là vô nghĩa. Đây là tư duy điển hình của Crypto.
Tuy nhiên, có lẽ chúng ta nên thử suy nghĩ từ một góc độ khác: có thể không phải Crypto cần cổ phiếu, mà là cổ phiếu cần Crypto.
Hãy tưởng tượng bạn là CEO của một công ty sắp niêm yết, trước mặt bạn có hai lựa chọn:
Một là thị trường truyền thống giao dịch 7-8 giờ mỗi ngày, nghỉ vào cuối tuần và các ngày lễ, có hạn chế nghiêm ngặt về địa lý.
Thứ hai là thị trường hoạt động suốt 24 giờ, bất kỳ người dùng nào kết nối mạng toàn cầu đều có thể tham gia giao dịch.
Bạn sẽ chọn cái nào?
Hãy tưởng tượng rằng, nếu mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của bạn không chỉ có thể giao dịch, mà còn có thể được thế chấp để vay stablecoin trong các giao thức cho vay? Nếu là cổ phiếu chia cổ tức, nó còn có thể được kết hợp với nhiều giao thức trên chuỗi khác nhau giống như một số Token, tạo thành các sản phẩm sinh lợi, sản phẩm tách biệt gốc và lãi cùng nhiều loại sản phẩm sinh lợi khác? Tất cả những điều này sẽ khóa thanh khoản của cổ phiếu của bạn, tăng cường tính ứng dụng và không gian đầu cơ của cổ phiếu.
Vậy, bạn sẽ chọn như thế nào?
Tôi nghĩ rằng chỉ riêng việc giao dịch toàn cầu không biên giới 24/7 đã đủ hấp dẫn đối với các giám đốc điều hành công ty niêm yết tinh thông giao dịch. Rõ ràng, thị trường thứ hai là hình thức Crypto vào chuỗi sau khi mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu.
Do đó, thị trường Crypto không nhất thiết phải cần cổ phiếu, nhưng cổ phiếu có thể rất cần Crypto, đặc biệt là các công ty niêm yết sau năm 2025. Việc không áp dụng giao dịch xuyên suốt 24/7 có nghĩa là mất đi một lượng lớn thời gian giao dịch, lượng người dùng và các khả năng kết hợp, từ đó mất đi tính thanh khoản và thị trường to lớn. Theo thời gian, cổ phiếu trên chuỗi có nhiều thời gian giao dịch và người dùng hơn sẽ có được nhiều tính thanh khoản hơn, và cuối cùng nắm giữ quyền định giá.
Đây chính là tác động của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đối với thị trường chứng khoán truyền thống.
Có người sẽ hỏi: Tại sao việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đã được thử nghiệm nhiều năm nhưng vẫn không được chú ý, giờ đây lại đột nhiên khả thi? Liệu có phải đang thổi phồng một khái niệm cũ?
Thật vậy, kể từ năm 2017 đã có không ít dự án khám phá mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, như một nền tảng phát hành STO, một sàn giao dịch cổ phiếu mã hóa, thậm chí một thử nghiệm cổ phiếu mã hóa của một nền tảng giao dịch, nhưng tất cả đều kết thúc bằng thất bại. Nguyên nhân chính là do hạn chế về quy định, cũng như thời điểm và danh tính của những người thúc đẩy không phù hợp.
Những người thúc đẩy trước đây (2024 năm trước ) chủ yếu là những lực lượng Crypto bản địa chưa trở thành xu hướng chính. Trước khi Bitcoin ETF chính thức được thông qua, trước khi các tổ chức truyền thống đổ vào, trước khi chính sách thân thiện được triển khai tại Mỹ, Crypto vẫn là một thị trường nhỏ không chính thống chủ yếu do các nhà đầu tư lẻ dẫn dắt.
Nhưng kể từ năm 2024, thị trường Crypto dần trở thành do chính phủ dẫn đầu, chính sách hướng dẫn, và các tổ chức chủ đạo. ETF được phê duyệt, các ông lớn truyền thống tham gia, chính sách thân thiện do chính phủ Hoa Kỳ dẫn đầu lần lượt được ban hành, tình hình đã thay đổi. Điều quan trọng là ai sẽ thúc đẩy quá trình này.
Hiện đang có hai nhóm tổ chức chủ yếu đang thúc đẩy mạnh mẽ việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu:
Nhóm đầu tiên: Một nền tảng môi giới, một sàn giao dịch nổi tiếng, v.v.
Nhóm thứ hai: Một công ty quản lý tài sản lớn, một ngân hàng đầu tư, v.v.
Nhóm đầu tiên dễ hiểu hơn. Là một nền tảng môi giới mới hướng tới nhà đầu tư cá nhân, việc này đã phân luồng người dùng từ thị trường chứng khoán truyền thống, thúc đẩy mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu là tiếp tục chiến lược ban đầu, và ăn mòn thêm thị phần của thị trường giao dịch chứng khoán truyền thống. Trong khi đó, một số sàn giao dịch Crypto thì đang mở rộng thị trường chứng khoán truyền thống thông qua mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu.
Nhóm tổ chức đầu tiên đều là đối thủ cạnh tranh công khai trong thị trường chứng khoán truyền thống, nhưng đối với các thị trường giao dịch cổ phiếu truyền thống như Nasdaq, NYSE, quy mô của họ vẫn còn rất nhỏ, không tạo thành mối đe dọa lớn.
Nhóm thứ hai thì khác thường.
Các gã khổng lồ quản lý tài sản lớn nhất thế giới đang quản lý hơn 11.5 triệu tỷ USD tài sản; một ngân hàng lớn quản lý 3.5 triệu tỷ USD tài sản, một ngân hàng đầu tư quản lý 2 triệu tỷ USD tài sản, ba công ty này tổng cộng nắm giữ hơn 17 triệu tỷ USD tài sản. Quy mô này gần như đạt 85% tổng giá trị vốn hóa thị trường của mười công ty hàng đầu thế giới.
Họ không chỉ sở hữu thanh khoản khổng lồ, là người dùng tổ chức lớn nhất của thị trường chứng khoán truyền thống, trong đó một quỹ ETF mà họ quản lý chiếm 35% tổng quy mô thị trường ETF của Mỹ.
Họ vẫn là ngân hàng đầu tư và môi giới chứng khoán lớn nhất.
Có thể nói, những ông lớn quản lý tài sản này không chỉ nắm giữ thanh khoản, mà còn sở hữu quyền phát hành cổ phiếu của nhiều công ty sắp niêm yết và nhiều người dùng giao dịch tổ chức, điều thiếu sót duy nhất là: thị trường giao dịch cổ phiếu tự thân.
Thị trường giao dịch tài sản như một trung tâm thanh khoản, là phần béo bở nhất của thị trường tài chính, nằm ở đỉnh chuỗi thức ăn.
Trong thị trường tài chính truyền thống, những ông lớn quản lý tài sản và ngân hàng đầu tư dù có mạnh mẽ đến đâu cũng khó có thể tham gia vào thị trường giao dịch chứng khoán. Nhưng sự xuất hiện của blockchain và Crypto đã mang lại một thị trường giao dịch toàn cầu không biên giới, hoạt động 24/7. Kể từ năm 2024, chính sách của Mỹ đã dần dần mở cửa cho thị trường này, các ông lớn sao có thể bỏ qua cơ hội vượt mặt này?
Mã hóa kỹ thuật số chứng khoán là bước đầu tiên mà những ông lớn quản lý tài sản này chuyển đổi tài sản chứng khoán truyền thống lên chuỗi. Để làm điều này, họ cũng sẽ xây dựng blockchain riêng, tung ra các sản phẩm tài chính trên chuỗi dựa trên chứng khoán, thiết lập thị trường thanh khoản trên chuỗi, thậm chí tự xây dựng sàn giao dịch token chứng khoán.
Nếu nói rằng một số sàn giao dịch thúc đẩy mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu là cạnh tranh trực tiếp với thị trường chứng khoán truyền thống, thì những gã khổng lồ quản lý tài sản, các ngân hàng đầu tư hàng đầu và các nhà môi giới đang di chuyển tính thanh khoản, nhà phát hành cổ phiếu thậm chí cả người dùng giao dịch sang một cách tổng thể, tái bố trí trên chuỗi, có thể nói là một sự rút lui dần dần từ dưới đáy đối với thị trường chứng khoán truyền thống.
Đối mặt với lợi ích khổng lồ, chỉ cần chính sách không cản trở, thì không có gì có thể ngăn cản bước chân của các ông lớn.
Đây chính là lý do cơ bản khiến họ lần lượt xuống sân thúc đẩy mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu. Mặc dù hiện tại chỉ mới bắt đầu, nhưng một khi đã bắt đầu thì sẽ phát triển theo hướng không thể đảo ngược.
Vậy, làn sóng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu lần này khác gì so với trước đây?
Thời cơ đã thay đổi ( các tổ chức đã vào cuộc ), môi trường đã thay đổi ( chính sách hỗ trợ ), những người thúc đẩy cũng đã thay đổi ( những ông lớn có khả năng cạnh tranh với thị trường chứng khoán đã tham gia trực tiếp ).
Do đó, làn sóng mã hóa kỹ thuật số chứng khoán lần này thực sự khác với những lần trước.
Vậy, cổ phiếu trên chuỗi có thực sự có ưu thế hơn cổ phiếu truyền thống không?
Tài chính trên chuỗi thực sự có cạnh tranh hơn tài chính truyền thống không?
Trên chuỗi thực sự có lợi thế hơn.
Ngoài thị trường giao dịch toàn cầu 24/7 đã được nhắc đến nhiều lần, tài chính trên chuỗi còn có một lợi thế quan trọng khác: chi phí thấp hơn, hiệu quả cao hơn, tối đa hóa hiệu quả vốn.
Chi phí vận hành lớn nhất của thị trường tài chính truyền thống là ghi sổ và thanh toán. Chỉ riêng việc ghi sổ đã cần chuẩn bị nhiều bộ sổ cho quản lý, thuế, quản lý nội bộ và người dùng. Theo thống kê, chi phí ghi sổ hàng năm của một số sàn giao dịch chiếm khoảng 15%-20% chi phí vận hành, khoảng 300-400 triệu USD/năm.
Chi phí thanh toán và quyết toán sẽ cần phải trả cho các tổ chức trung gian, ước tính chiếm 20%-45% chi phí vận hành, khoảng 4-6 triệu USD/năm. Hơn nữa, thời gian quyết toán của các tổ chức trung gian trên thị trường chứng khoán Mỹ là T+2, không thể thực hiện quyết toán tức thì T+0, có thể nói là chi phí cao và hiệu quả thấp.
Và việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đã làm mọi thứ trở nên đơn giản. Tất cả các tài khoản hoàn toàn công khai và đáng tin cậy trên chuỗi, bất kể là tài khoản bên ngoài hay nội bộ, đều ở trên chuỗi, chi phí ghi sổ gần như bằng không và độ tin cậy cực cao; việc thanh toán và quyết toán cũng được thực hiện theo thời gian thực trên chuỗi, người dùng chỉ cần thanh toán Gas. Chi phí ghi sổ, chi phí quyết toán và thời gian thanh toán đều giảm đáng kể, đó chính là việc giảm chi phí và tăng hiệu quả mà công nghệ Crypto mang lại.
Tài chính trên chuỗi không chỉ giảm chi phí và tăng hiệu quả, mà còn tạo ra một môi trường giao dịch toàn cầu không biên giới 24/7, mang lại hiệu quả vốn tối đa cho thị trường tài chính.
Vì tài chính trên chuỗi đã hoàn toàn phá vỡ các hạn chế của thị trường tài chính truyền thống về thời gian giao dịch (, quyền truy cập khu vực ), và hiệu quả thanh toán (, tốc độ ), do đó đã giải phóng đầy đủ năng lượng vốn trên ba chiều này.
Chúng ta có thể ước lượng một cách sơ bộ: giả sử thời gian giao dịch trung bình trước đây là 8 giờ, bây giờ là 24 giờ, kích thước thời gian mở rộng 3 lần; quyền truy cập địa lý từ thị trường cục bộ mở rộng ra thị trường không biên giới trên chuỗi, tạm tính là mở rộng 3 lần, kích thước không gian mở rộng 3 lần; hiệu quả thanh toán từ T+2 chuyển thành T+0, tạm tính là tăng 3 lần, tốc độ được cải thiện 3 lần. Vậy, hiệu quả vốn của tài chính trên chuỗi khoảng 333=27 lần so với tài chính truyền thống.
Với tính linh hoạt cực kỳ của tính năng kết hợp trong tài chính trên chuỗi, các giao thức tài chính trên chuỗi loại khác nhau có thể được nhúng lẫn nhau để giải phóng hiệu quả vốn hơn nữa.
Đối mặt với một thị trường tài chính chuỗi khối có thể giảm chi phí và tăng hiệu quả, đồng thời tối đa hóa hiệu suất vốn, các ông lớn truyền thống tự nhiên đều tham gia. Không có gì ngạc nhiên khi CEO của một công ty quản lý tài sản lớn đã trực tiếp tuyên bố, "Cổ phiếu và trái phiếu trong tương lai sẽ hoạt động trên một sổ cái chung duy nhất."
Thúc đẩy mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu chỉ là bước đầu tiên, để đạt được một thị trường tài chính hoàn toàn trên chuỗi, cần một phong trào tài chính mới hoàn chỉnh và triệt để, chúng ta có thể gọi đó là "Phong trào tài sản siêu thời gian".
"Siêu không gian tài sản chuyển động" là gì?
Bởi vì tài chính trên chuỗi hoàn toàn vượt trội hơn tài chính truyền thống trong ba chiều: thời gian, không gian và tốc độ, trên chuỗi đang xây dựng một vũ trụ tài chính song song, không bao giờ ngừng lại, hướng tới người dùng toàn cầu, vượt qua thời gian và không gian.
Vì vậy, quá trình di chuyển tài sản ngoài chuỗi lên chuỗi của chúng tôi được gọi là chuyển động tài sản vượt không-thời gian, viết tắt là "chuyển động tài sản siêu không-thời gian".
Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu là một phần của phong trào này. Phong trào này còn bao gồm stablecoin fiat, mã hóa kỹ thuật số trái phiếu và nhiều tài sản thay thế như sự chú ý của mọi người ( meme và các khái niệm tương tự ) v.v.
Tất nhiên, phong trào tài sản siêu không gian này hiện đang đối mặt với một loạt thách thức:
Ví dụ, hiện tại các mã chứng khoán trên chuỗi giống như các sản phẩm phái sinh chứng khoán trên chuỗi, vẫn thiếu quyền bỏ phiếu và quyền nhận cổ tức; tính thanh khoản của các mã chứng khoán hiện tại vẫn rất thấp so với thị trường chứng khoán truyền thống; các quy định pháp lý về mã hóa kỹ thuật số chứng khoán vẫn đang trong quá trình hoàn thiện, v.v., đây đều là một số thách thức mà phong trào này đang phải đối mặt.
Tất nhiên, có thách thức thì sẽ có cơ hội.
Ví dụ, một số dự án đã được công nhận bởi hệ thống tài chính truyền thống thông qua mã ISIN, điều này có thể khiến cho mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu trong tương lai có quyền lợi tương đương cổ phiếu hoàn chỉnh hơn; trong khi một số dự án đã nhận được giấy phép đại lý chuyển nhượng tại Mỹ, điều này có thể cho phép mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu kết nối trực tiếp với tính thanh khoản của sàn giao dịch cổ phiếu truyền thống. Tất cả đều là những khám phá rất có giá trị.
Với sự tràn vào và thúc đẩy của các công ty quản lý tài sản lớn, ngân hàng đầu tư và các ông lớn khác với tài sản chất lượng cao, tính thanh khoản và thậm chí là người dùng tổ chức, tôi tin rằng những vấn đề này sẽ được giải quyết lần lượt.
Mỗi lần cách mạng công nghệ đều là một cuộc cách mạng giảm chi phí và tăng hiệu quả. Tài chính trên chuỗi dựa trên blockchain hoàn toàn vượt trội so với tài chính ngoài chuỗi về việc giảm chi phí và tăng hiệu quả. Một khi lợi thế và xu hướng này được thiết lập, các bên liên quan sẽ tự nhiên nỗ lực không ngừng để thúc đẩy.
Tóm lại, cuộc vận động tài sản siêu không gian này đã bắt đầu, và năm 2025 chỉ là năm đầu tiên.
Cuối cùng, chúng ta hãy quay lại với Crypto bản vị.
Đợt chuyển động tài sản siêu không gian này mang lại cơ hội gì cho những người làm trong lĩnh vực Crypto? Có những Token nào đáng chú ý?
Trước hết, chuyển động tài sản siêu không gian cần một môi trường phát hành và giao dịch tài sản phi tập trung được áp dụng rộng rãi, tức là một chuỗi công khai chính thống hỗ trợ chức năng hợp đồng thông minh. Nhìn vào toàn bộ lĩnh vực Crypto, hiện tại chỉ có hai chuỗi công khai chính có thể đảm nhiệm trọng trách này. Một chuỗi có cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi đầy đủ hơn, quy mô tài sản lớn hơn. Chuỗi còn lại, như một đại diện cho tài chính hiệu suất cao trên chuỗi, cũng thu hút một lượng lớn người dùng và vốn. Mặc dù cũng có một số chuỗi công khai mới đang muốn thử sức, nhưng từ góc độ cường độ đồng thuận và quy mô áp dụng, hiện tại chỉ có hai chuỗi công khai này là đáng chú ý nhất.
Tiếp theo là một số giao thức tài chính trên chuỗi hàng đầu, như giao thức cho vay trên chuỗi lớn nhất, giao thức tách lãi và gốc lớn nhất, giao thức hợp đồng trên chuỗi lớn nhất, v.v. Những giao thức này hiện hỗ trợ các tài sản Crypto chính, và trong tương lai có thể hỗ trợ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu. Hãy tưởng tượng, bạn có thể vay stablecoin bằng cách thế chấp mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của một công ty nào đó trên một giao thức cho vay; bạn cũng có thể tách lãi và gốc của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu cổ tức trên một giao thức nào đó; và mở một hợp đồng với tỷ lệ 50 lần cho một công ty công nghệ nào đó trên một giao thức hợp đồng.
Đối với các nhà khởi nghiệp, việc phát triển các giao thức tài chính trên chuỗi hỗ trợ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có thể là một cơ hội, chẳng hạn như các giao thức hợp đồng trên chuỗi dành cho mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, các giao thức cho vay, và các cơ sở hạ tầng khác.
Vậy, tiền điện tử giả còn tương lai không?
Tôi gần như có thể nói chắc chắn rằng, những đồng coin không trở thành cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi hoặc thành phần cốt lõi sẽ chính thức bước vào màn đêm vô tận khi cuộc chuyển động tài sản siêu thời gian đạt đến thời khắc bình minh.
Cuối cùng, Bitcoin sẽ phát triển như thế nào?
Bitcoin luôn vượt trội hơn hệ thống này, logic của nó vẫn nhất quán - nó là neo giá trị của thế giới tài chính trên chuỗi, là vàng kỹ thuật số, là đồng tiền duy nhất của thế giới trên chuỗi.
tiền pháp định mà các quốc gia trên thế giới không ngừng phát hành
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FOMOSapien
· 15giờ trước
Ai sẽ trả lại cho tôi đồ ngốc bị 300x chơi đùa với mọi người
Xem bản gốcTrả lời0
gas_fee_therapist
· 07-30 19:56
Không cần lý do, chỉ hỏi Biến động lớn không?
Xem bản gốcTrả lời0
ChainSauceMaster
· 07-30 19:53
Có thật sự cần phải đưa tất cả lên chuỗi không?
Xem bản gốcTrả lời0
DataOnlooker
· 07-30 19:41
Tôi lại ngửi thấy mùi thơm của đồ ngốc.
Xem bản gốcTrả lời0
MysteriousZhang
· 07-30 19:37
Một chút thăng trầm còn không bằng nắm giữ meme của em trai tôi.
Chuyển động tài sản siêu không gian: Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu dẫn đầu kỷ nguyên tài chính on-chain mới.
Xem lại mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Vượt ra ngoài tư duy Crypto
Có lẽ chúng ta đã ở lại trong ngành Crypto quá lâu, và khi suy nghĩ về vấn đề, chúng ta thường bị giới hạn trong quan điểm Crypto. Dù gặp phải bất kỳ điều gì, chúng ta luôn hỏi: "Điều này có lợi gì cho Crypto? Crypto có cần điều này không? Có thể tạo sóng được không?"
Lấy mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu làm ví dụ, từ góc độ Crypto dường như không có gì hữu ích. Một mã thông báo cổ phiếu chỉ dao động 1-3% mỗi ngày thì làm sao có thể so được với những đồng tiền meme dao động đến 300% mỗi ngày? Hơn nữa, việc đầu cơ trên thị trường chứng khoán và trong lĩnh vực tiền điện tử không có sự khác biệt căn bản, câu chuyện cũng không đủ hấp dẫn. Loại mã thông báo này dường như chỉ đang tranh giành tính thanh khoản của Crypto, nhìn chung là vô nghĩa. Đây là tư duy điển hình của Crypto.
Tuy nhiên, có lẽ chúng ta nên thử suy nghĩ từ một góc độ khác: có thể không phải Crypto cần cổ phiếu, mà là cổ phiếu cần Crypto.
Hãy tưởng tượng bạn là CEO của một công ty sắp niêm yết, trước mặt bạn có hai lựa chọn:
Một là thị trường truyền thống giao dịch 7-8 giờ mỗi ngày, nghỉ vào cuối tuần và các ngày lễ, có hạn chế nghiêm ngặt về địa lý.
Thứ hai là thị trường hoạt động suốt 24 giờ, bất kỳ người dùng nào kết nối mạng toàn cầu đều có thể tham gia giao dịch.
Bạn sẽ chọn cái nào?
Hãy tưởng tượng rằng, nếu mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của bạn không chỉ có thể giao dịch, mà còn có thể được thế chấp để vay stablecoin trong các giao thức cho vay? Nếu là cổ phiếu chia cổ tức, nó còn có thể được kết hợp với nhiều giao thức trên chuỗi khác nhau giống như một số Token, tạo thành các sản phẩm sinh lợi, sản phẩm tách biệt gốc và lãi cùng nhiều loại sản phẩm sinh lợi khác? Tất cả những điều này sẽ khóa thanh khoản của cổ phiếu của bạn, tăng cường tính ứng dụng và không gian đầu cơ của cổ phiếu.
Vậy, bạn sẽ chọn như thế nào?
Tôi nghĩ rằng chỉ riêng việc giao dịch toàn cầu không biên giới 24/7 đã đủ hấp dẫn đối với các giám đốc điều hành công ty niêm yết tinh thông giao dịch. Rõ ràng, thị trường thứ hai là hình thức Crypto vào chuỗi sau khi mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu.
Do đó, thị trường Crypto không nhất thiết phải cần cổ phiếu, nhưng cổ phiếu có thể rất cần Crypto, đặc biệt là các công ty niêm yết sau năm 2025. Việc không áp dụng giao dịch xuyên suốt 24/7 có nghĩa là mất đi một lượng lớn thời gian giao dịch, lượng người dùng và các khả năng kết hợp, từ đó mất đi tính thanh khoản và thị trường to lớn. Theo thời gian, cổ phiếu trên chuỗi có nhiều thời gian giao dịch và người dùng hơn sẽ có được nhiều tính thanh khoản hơn, và cuối cùng nắm giữ quyền định giá.
Đây chính là tác động của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đối với thị trường chứng khoán truyền thống.
Có người sẽ hỏi: Tại sao việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đã được thử nghiệm nhiều năm nhưng vẫn không được chú ý, giờ đây lại đột nhiên khả thi? Liệu có phải đang thổi phồng một khái niệm cũ?
Thật vậy, kể từ năm 2017 đã có không ít dự án khám phá mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, như một nền tảng phát hành STO, một sàn giao dịch cổ phiếu mã hóa, thậm chí một thử nghiệm cổ phiếu mã hóa của một nền tảng giao dịch, nhưng tất cả đều kết thúc bằng thất bại. Nguyên nhân chính là do hạn chế về quy định, cũng như thời điểm và danh tính của những người thúc đẩy không phù hợp.
Những người thúc đẩy trước đây (2024 năm trước ) chủ yếu là những lực lượng Crypto bản địa chưa trở thành xu hướng chính. Trước khi Bitcoin ETF chính thức được thông qua, trước khi các tổ chức truyền thống đổ vào, trước khi chính sách thân thiện được triển khai tại Mỹ, Crypto vẫn là một thị trường nhỏ không chính thống chủ yếu do các nhà đầu tư lẻ dẫn dắt.
Nhưng kể từ năm 2024, thị trường Crypto dần trở thành do chính phủ dẫn đầu, chính sách hướng dẫn, và các tổ chức chủ đạo. ETF được phê duyệt, các ông lớn truyền thống tham gia, chính sách thân thiện do chính phủ Hoa Kỳ dẫn đầu lần lượt được ban hành, tình hình đã thay đổi. Điều quan trọng là ai sẽ thúc đẩy quá trình này.
Hiện đang có hai nhóm tổ chức chủ yếu đang thúc đẩy mạnh mẽ việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu:
Nhóm đầu tiên: Một nền tảng môi giới, một sàn giao dịch nổi tiếng, v.v. Nhóm thứ hai: Một công ty quản lý tài sản lớn, một ngân hàng đầu tư, v.v.
Nhóm đầu tiên dễ hiểu hơn. Là một nền tảng môi giới mới hướng tới nhà đầu tư cá nhân, việc này đã phân luồng người dùng từ thị trường chứng khoán truyền thống, thúc đẩy mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu là tiếp tục chiến lược ban đầu, và ăn mòn thêm thị phần của thị trường giao dịch chứng khoán truyền thống. Trong khi đó, một số sàn giao dịch Crypto thì đang mở rộng thị trường chứng khoán truyền thống thông qua mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu.
Nhóm tổ chức đầu tiên đều là đối thủ cạnh tranh công khai trong thị trường chứng khoán truyền thống, nhưng đối với các thị trường giao dịch cổ phiếu truyền thống như Nasdaq, NYSE, quy mô của họ vẫn còn rất nhỏ, không tạo thành mối đe dọa lớn.
Nhóm thứ hai thì khác thường.
Các gã khổng lồ quản lý tài sản lớn nhất thế giới đang quản lý hơn 11.5 triệu tỷ USD tài sản; một ngân hàng lớn quản lý 3.5 triệu tỷ USD tài sản, một ngân hàng đầu tư quản lý 2 triệu tỷ USD tài sản, ba công ty này tổng cộng nắm giữ hơn 17 triệu tỷ USD tài sản. Quy mô này gần như đạt 85% tổng giá trị vốn hóa thị trường của mười công ty hàng đầu thế giới.
Họ không chỉ sở hữu thanh khoản khổng lồ, là người dùng tổ chức lớn nhất của thị trường chứng khoán truyền thống, trong đó một quỹ ETF mà họ quản lý chiếm 35% tổng quy mô thị trường ETF của Mỹ.
Họ vẫn là ngân hàng đầu tư và môi giới chứng khoán lớn nhất.
Có thể nói, những ông lớn quản lý tài sản này không chỉ nắm giữ thanh khoản, mà còn sở hữu quyền phát hành cổ phiếu của nhiều công ty sắp niêm yết và nhiều người dùng giao dịch tổ chức, điều thiếu sót duy nhất là: thị trường giao dịch cổ phiếu tự thân.
Thị trường giao dịch tài sản như một trung tâm thanh khoản, là phần béo bở nhất của thị trường tài chính, nằm ở đỉnh chuỗi thức ăn.
Trong thị trường tài chính truyền thống, những ông lớn quản lý tài sản và ngân hàng đầu tư dù có mạnh mẽ đến đâu cũng khó có thể tham gia vào thị trường giao dịch chứng khoán. Nhưng sự xuất hiện của blockchain và Crypto đã mang lại một thị trường giao dịch toàn cầu không biên giới, hoạt động 24/7. Kể từ năm 2024, chính sách của Mỹ đã dần dần mở cửa cho thị trường này, các ông lớn sao có thể bỏ qua cơ hội vượt mặt này?
Mã hóa kỹ thuật số chứng khoán là bước đầu tiên mà những ông lớn quản lý tài sản này chuyển đổi tài sản chứng khoán truyền thống lên chuỗi. Để làm điều này, họ cũng sẽ xây dựng blockchain riêng, tung ra các sản phẩm tài chính trên chuỗi dựa trên chứng khoán, thiết lập thị trường thanh khoản trên chuỗi, thậm chí tự xây dựng sàn giao dịch token chứng khoán.
Nếu nói rằng một số sàn giao dịch thúc đẩy mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu là cạnh tranh trực tiếp với thị trường chứng khoán truyền thống, thì những gã khổng lồ quản lý tài sản, các ngân hàng đầu tư hàng đầu và các nhà môi giới đang di chuyển tính thanh khoản, nhà phát hành cổ phiếu thậm chí cả người dùng giao dịch sang một cách tổng thể, tái bố trí trên chuỗi, có thể nói là một sự rút lui dần dần từ dưới đáy đối với thị trường chứng khoán truyền thống.
Đối mặt với lợi ích khổng lồ, chỉ cần chính sách không cản trở, thì không có gì có thể ngăn cản bước chân của các ông lớn.
Đây chính là lý do cơ bản khiến họ lần lượt xuống sân thúc đẩy mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu. Mặc dù hiện tại chỉ mới bắt đầu, nhưng một khi đã bắt đầu thì sẽ phát triển theo hướng không thể đảo ngược.
Vậy, làn sóng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu lần này khác gì so với trước đây?
Thời cơ đã thay đổi ( các tổ chức đã vào cuộc ), môi trường đã thay đổi ( chính sách hỗ trợ ), những người thúc đẩy cũng đã thay đổi ( những ông lớn có khả năng cạnh tranh với thị trường chứng khoán đã tham gia trực tiếp ).
Do đó, làn sóng mã hóa kỹ thuật số chứng khoán lần này thực sự khác với những lần trước.
Vậy, cổ phiếu trên chuỗi có thực sự có ưu thế hơn cổ phiếu truyền thống không?
Tài chính trên chuỗi thực sự có cạnh tranh hơn tài chính truyền thống không?
Trên chuỗi thực sự có lợi thế hơn.
Ngoài thị trường giao dịch toàn cầu 24/7 đã được nhắc đến nhiều lần, tài chính trên chuỗi còn có một lợi thế quan trọng khác: chi phí thấp hơn, hiệu quả cao hơn, tối đa hóa hiệu quả vốn.
Chi phí vận hành lớn nhất của thị trường tài chính truyền thống là ghi sổ và thanh toán. Chỉ riêng việc ghi sổ đã cần chuẩn bị nhiều bộ sổ cho quản lý, thuế, quản lý nội bộ và người dùng. Theo thống kê, chi phí ghi sổ hàng năm của một số sàn giao dịch chiếm khoảng 15%-20% chi phí vận hành, khoảng 300-400 triệu USD/năm.
Chi phí thanh toán và quyết toán sẽ cần phải trả cho các tổ chức trung gian, ước tính chiếm 20%-45% chi phí vận hành, khoảng 4-6 triệu USD/năm. Hơn nữa, thời gian quyết toán của các tổ chức trung gian trên thị trường chứng khoán Mỹ là T+2, không thể thực hiện quyết toán tức thì T+0, có thể nói là chi phí cao và hiệu quả thấp.
Và việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đã làm mọi thứ trở nên đơn giản. Tất cả các tài khoản hoàn toàn công khai và đáng tin cậy trên chuỗi, bất kể là tài khoản bên ngoài hay nội bộ, đều ở trên chuỗi, chi phí ghi sổ gần như bằng không và độ tin cậy cực cao; việc thanh toán và quyết toán cũng được thực hiện theo thời gian thực trên chuỗi, người dùng chỉ cần thanh toán Gas. Chi phí ghi sổ, chi phí quyết toán và thời gian thanh toán đều giảm đáng kể, đó chính là việc giảm chi phí và tăng hiệu quả mà công nghệ Crypto mang lại.
Tài chính trên chuỗi không chỉ giảm chi phí và tăng hiệu quả, mà còn tạo ra một môi trường giao dịch toàn cầu không biên giới 24/7, mang lại hiệu quả vốn tối đa cho thị trường tài chính.
Vì tài chính trên chuỗi đã hoàn toàn phá vỡ các hạn chế của thị trường tài chính truyền thống về thời gian giao dịch (, quyền truy cập khu vực ), và hiệu quả thanh toán (, tốc độ ), do đó đã giải phóng đầy đủ năng lượng vốn trên ba chiều này.
Chúng ta có thể ước lượng một cách sơ bộ: giả sử thời gian giao dịch trung bình trước đây là 8 giờ, bây giờ là 24 giờ, kích thước thời gian mở rộng 3 lần; quyền truy cập địa lý từ thị trường cục bộ mở rộng ra thị trường không biên giới trên chuỗi, tạm tính là mở rộng 3 lần, kích thước không gian mở rộng 3 lần; hiệu quả thanh toán từ T+2 chuyển thành T+0, tạm tính là tăng 3 lần, tốc độ được cải thiện 3 lần. Vậy, hiệu quả vốn của tài chính trên chuỗi khoảng 333=27 lần so với tài chính truyền thống.
Với tính linh hoạt cực kỳ của tính năng kết hợp trong tài chính trên chuỗi, các giao thức tài chính trên chuỗi loại khác nhau có thể được nhúng lẫn nhau để giải phóng hiệu quả vốn hơn nữa.
Đối mặt với một thị trường tài chính chuỗi khối có thể giảm chi phí và tăng hiệu quả, đồng thời tối đa hóa hiệu suất vốn, các ông lớn truyền thống tự nhiên đều tham gia. Không có gì ngạc nhiên khi CEO của một công ty quản lý tài sản lớn đã trực tiếp tuyên bố, "Cổ phiếu và trái phiếu trong tương lai sẽ hoạt động trên một sổ cái chung duy nhất."
Thúc đẩy mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu chỉ là bước đầu tiên, để đạt được một thị trường tài chính hoàn toàn trên chuỗi, cần một phong trào tài chính mới hoàn chỉnh và triệt để, chúng ta có thể gọi đó là "Phong trào tài sản siêu thời gian".
"Siêu không gian tài sản chuyển động" là gì?
Bởi vì tài chính trên chuỗi hoàn toàn vượt trội hơn tài chính truyền thống trong ba chiều: thời gian, không gian và tốc độ, trên chuỗi đang xây dựng một vũ trụ tài chính song song, không bao giờ ngừng lại, hướng tới người dùng toàn cầu, vượt qua thời gian và không gian.
Vì vậy, quá trình di chuyển tài sản ngoài chuỗi lên chuỗi của chúng tôi được gọi là chuyển động tài sản vượt không-thời gian, viết tắt là "chuyển động tài sản siêu không-thời gian".
Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu là một phần của phong trào này. Phong trào này còn bao gồm stablecoin fiat, mã hóa kỹ thuật số trái phiếu và nhiều tài sản thay thế như sự chú ý của mọi người ( meme và các khái niệm tương tự ) v.v.
Tất nhiên, phong trào tài sản siêu không gian này hiện đang đối mặt với một loạt thách thức:
Ví dụ, hiện tại các mã chứng khoán trên chuỗi giống như các sản phẩm phái sinh chứng khoán trên chuỗi, vẫn thiếu quyền bỏ phiếu và quyền nhận cổ tức; tính thanh khoản của các mã chứng khoán hiện tại vẫn rất thấp so với thị trường chứng khoán truyền thống; các quy định pháp lý về mã hóa kỹ thuật số chứng khoán vẫn đang trong quá trình hoàn thiện, v.v., đây đều là một số thách thức mà phong trào này đang phải đối mặt.
Tất nhiên, có thách thức thì sẽ có cơ hội.
Ví dụ, một số dự án đã được công nhận bởi hệ thống tài chính truyền thống thông qua mã ISIN, điều này có thể khiến cho mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu trong tương lai có quyền lợi tương đương cổ phiếu hoàn chỉnh hơn; trong khi một số dự án đã nhận được giấy phép đại lý chuyển nhượng tại Mỹ, điều này có thể cho phép mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu kết nối trực tiếp với tính thanh khoản của sàn giao dịch cổ phiếu truyền thống. Tất cả đều là những khám phá rất có giá trị.
Với sự tràn vào và thúc đẩy của các công ty quản lý tài sản lớn, ngân hàng đầu tư và các ông lớn khác với tài sản chất lượng cao, tính thanh khoản và thậm chí là người dùng tổ chức, tôi tin rằng những vấn đề này sẽ được giải quyết lần lượt.
Mỗi lần cách mạng công nghệ đều là một cuộc cách mạng giảm chi phí và tăng hiệu quả. Tài chính trên chuỗi dựa trên blockchain hoàn toàn vượt trội so với tài chính ngoài chuỗi về việc giảm chi phí và tăng hiệu quả. Một khi lợi thế và xu hướng này được thiết lập, các bên liên quan sẽ tự nhiên nỗ lực không ngừng để thúc đẩy.
Tóm lại, cuộc vận động tài sản siêu không gian này đã bắt đầu, và năm 2025 chỉ là năm đầu tiên.
Cuối cùng, chúng ta hãy quay lại với Crypto bản vị.
Đợt chuyển động tài sản siêu không gian này mang lại cơ hội gì cho những người làm trong lĩnh vực Crypto? Có những Token nào đáng chú ý?
Trước hết, chuyển động tài sản siêu không gian cần một môi trường phát hành và giao dịch tài sản phi tập trung được áp dụng rộng rãi, tức là một chuỗi công khai chính thống hỗ trợ chức năng hợp đồng thông minh. Nhìn vào toàn bộ lĩnh vực Crypto, hiện tại chỉ có hai chuỗi công khai chính có thể đảm nhiệm trọng trách này. Một chuỗi có cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi đầy đủ hơn, quy mô tài sản lớn hơn. Chuỗi còn lại, như một đại diện cho tài chính hiệu suất cao trên chuỗi, cũng thu hút một lượng lớn người dùng và vốn. Mặc dù cũng có một số chuỗi công khai mới đang muốn thử sức, nhưng từ góc độ cường độ đồng thuận và quy mô áp dụng, hiện tại chỉ có hai chuỗi công khai này là đáng chú ý nhất.
Tiếp theo là một số giao thức tài chính trên chuỗi hàng đầu, như giao thức cho vay trên chuỗi lớn nhất, giao thức tách lãi và gốc lớn nhất, giao thức hợp đồng trên chuỗi lớn nhất, v.v. Những giao thức này hiện hỗ trợ các tài sản Crypto chính, và trong tương lai có thể hỗ trợ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu. Hãy tưởng tượng, bạn có thể vay stablecoin bằng cách thế chấp mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của một công ty nào đó trên một giao thức cho vay; bạn cũng có thể tách lãi và gốc của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu cổ tức trên một giao thức nào đó; và mở một hợp đồng với tỷ lệ 50 lần cho một công ty công nghệ nào đó trên một giao thức hợp đồng.
Đối với các nhà khởi nghiệp, việc phát triển các giao thức tài chính trên chuỗi hỗ trợ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có thể là một cơ hội, chẳng hạn như các giao thức hợp đồng trên chuỗi dành cho mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, các giao thức cho vay, và các cơ sở hạ tầng khác.
Vậy, tiền điện tử giả còn tương lai không?
Tôi gần như có thể nói chắc chắn rằng, những đồng coin không trở thành cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi hoặc thành phần cốt lõi sẽ chính thức bước vào màn đêm vô tận khi cuộc chuyển động tài sản siêu thời gian đạt đến thời khắc bình minh.
Cuối cùng, Bitcoin sẽ phát triển như thế nào?
Bitcoin luôn vượt trội hơn hệ thống này, logic của nó vẫn nhất quán - nó là neo giá trị của thế giới tài chính trên chuỗi, là vàng kỹ thuật số, là đồng tiền duy nhất của thế giới trên chuỗi.
tiền pháp định mà các quốc gia trên thế giới không ngừng phát hành