Tổng quan thị trường Stablecoin: Tổng vốn hóa thị trường vượt qua 2050 tỷ USD, tỷ lệ của USDT tiếp tục giảm.

Với sự phát triển mạnh mẽ của thị trường tiền điện tử, Stablecoin đã trở thành cầu nối quan trọng giữa tài chính truyền thống và thế giới tài sản kỹ thuật số. Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc cấu trúc hiện tại của thị trường Stablecoin, tập trung vào xu hướng phát triển của Stablecoin truyền thống và Stablecoin mới nổi.

Stablecoin truyền thống

USDT (Tether)

• Nhà phát hành: Công ty Tether
• Thời gian ra mắt: Năm 2014
• Thị trường: Stablecoin có khối lượng lưu thông lớn nhất toàn cầu, được sử dụng rộng rãi trong giao dịch tiền điện tử và thanh toán xuyên biên giới.
• Tranh cãi: Vấn đề minh bạch dự trữ luôn được quan tâm.

USDC (USD Coin)

• Nhà phát hành: Circle và Coinbase đồng sáng lập
• Thời gian ra mắt: 2018
• Đặc điểm: Tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu quy định, minh bạch tài sản dự trữ cao
• Thị trường vị trí: Chỉ sau USDT, ổn định lớn thứ hai, được các tổ chức ưa chuộng.

FDUSD (Đô la kỹ thuật số đầu tiên)

• Phát hành: First Digital Labs
• Thời gian ra mắt: Năm 2023
• Đặc điểm: 100% đô la Mỹ hoặc tài sản tiền mặt tương đương được sử dụng làm dự trữ
• Hệ sinh thái: Tương thích với Ethereum và Binance Smart Chain, chủ yếu được sử dụng trên sàn giao dịch Binance.

DAI

• Nhà phát hành: MakerDAO
• Thời gian ra mắt: Năm 2017
• Đặc điểm: Stablecoin phi tập trung, được thế chấp thừa.
• Mạng hoạt động: Ethereum và các chuỗi tương thích EVM khác
• Địa vị: Stablecoin thuật toán có vốn hóa thị trường cao nhất

Stablecoin mới

Stablecoin mới không chỉ duy trì sự ổn định giá cả mà còn cung cấp lợi nhuận bổ sung cho người nắm giữ thông qua mô hình đổi mới. Các đặc điểm chính bao gồm:

1. Cung cấp lợi nhuận thông qua đầu tư vào tài sản rủi ro thấp, staking hoặc các chiến lược tài chính cấu trúc.
2. Sử dụng tài sản như trái phiếu chính phủ làm tài sản thế chấp, duy trì sự ổn định giá cả và tính thanh khoản cao.
3. Kết hợp tài sản trên chuỗi với công cụ tài chính truyền thống

1. USDe

• Nhà phát triển: Ethena Labs
• Cơ chế: Duy trì tỷ lệ 1:1 gắn với USD thông qua chiến lược Delta trung lập
• Nguồn lợi nhuận: Lợi nhuận từ staking, phí vốn và lợi nhuận từ chênh lệch giá
• Lợi suất hiện tại: khoảng 8.64% (sUSDe)

2. USD0

• Nhà phát hành: Usual Protocol
• Đặc điểm: phát hành với tài sản RWA làm dự trữ 1:1
• Cơ chế: Người dùng gửi tài sản để nhận tài sản tổng hợp LDT, đại diện cho giá trị ban đầu của khoản gửi.

3. Sky Dollar (USDS)

• Nhà phát hành: MakerDAO ( đã được đổi tên thành Sky)
• Đặc điểm: Có thể hoán đổi với DAI theo tỷ lệ 1:1, SKY là token quản trị được phân phối 600 triệu mã mỗi năm cho người nắm giữ USDS.

4. USDD

• Nhà phát hành: Tron Liên Hiệp Dự Trữ
• Đặc điểm: Nhiều tài sản số chính thống được đảm bảo quá mức.
• Độ minh bạch: Trang web chính thức cung cấp tra cứu tỷ lệ staking thời gian thực

5. BlackRock USD (BUIDL)

• Nhà phát hành: BlackRock
• Đặc điểm: Quỹ token hóa, đầu tư vào các công cụ tài chính có thanh khoản cao và rủi ro thấp
• Lợi nhuận: Lợi nhuận hàng ngày được tính, phân phối hàng tháng, tỷ lệ lợi nhuận hiện tại khoảng 4.5%

6. Ondo USD Yield (USDY)

• Nhà phát hành: Ondo Finance
• Cơ chế: được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn
• Lợi nhuận: Lợi nhuận từ tài sản cơ bản và lợi nhuận từ lãi kép, APY hiện tại khoảng 4.65%

7. USDX Money (USDX)

• Nhà phát hành: Stables Labs
• Cơ chế: Đạt được thu nhập thông qua chiến lược danh mục đầu tư trung tính Delta
• Đặc điểm: Cung cấp nhiều lựa chọn đồng coin, tiềm năng lợi nhuận cao hơn nhưng rủi ro cũng cao hơn

8. Frax (FRAX)

• Nhà phát hành: Frax Finance
• Cơ chế: sự kết hợp giữa thế chấp một phần và cơ chế thuật toán
• Nguồn thu nhập: Thu nhập lãi suất, khai thác thanh khoản, token quản trị FXS
• Lợi suất hiện tại: khoảng 10%

9. Resolv USD (USR)

• Cơ chế: Sử dụng ETH và các sản phẩm phái sinh làm tài sản thế chấp, duy trì sự ổn định thông qua các hoạt động phòng ngừa.
• Nguồn thu nhập: Lợi nhuận từ việc ký gửi ETH và chênh lệch từ các hoạt động phòng ngừa

10. M By M⁰ (M)

• Đặc điểm: Giao thức stablecoin phi tập trung, cho phép người dùng thu được lợi nhuận từ tài sản thế chấp
• Cơ chế: Thông qua tài sản thế chấp ngoại tuyến để phát hành token M, cơ chế chênh lệch giá duy trì tính ổn định

11. yala

• Đặc điểm: Giao thức stablecoin dựa trên hệ sinh thái Bitcoin (giai đoạn thử nghiệm)
• Cơ chế: Người dùng gửi BTC để vay Stablecoin $YU, có thể tham gia sản phẩm DeFi để kiếm lợi.

Triển vọng thị trường Stablecoin

Thị trường Stablecoin có quy mô khổng lồ, là nền tảng của DeFi và tài chính thanh toán trong tương lai. Trong thời gian ngắn, Stablecoin dự trữ tiền pháp định như USDT/USDC vẫn sẽ chiếm ưu thế trên thị trường. Mặc dù Stablecoin mới có sự đổi mới, nhưng vẫn đối mặt với thách thức về quy định và an ninh. Các nhà đầu tư có thể chú ý đến cơ hội airdrop và phần thưởng staking của các giao thức Stablecoin mới nổi, nhưng nên thận trọng với rủi ro đầu tư vào token nền tảng.