Bitcoin vượt qua 98000 đô la, hoạt động đòn bẩy của MicroStrategy không thể không nhắc đến
Giá Bitcoin tăng nhanh chóng khiến thị trường phấn khởi. Sự tăng trưởng từ 40000 đô la lên 70000 đô la chủ yếu nhờ vào việc ra mắt Bitcoin ETF, trong khi sự tăng từ 70000 đô la lên gần 100000 đô la là nhờ vào các hoạt động của công ty MicroStrategy.
Có người so sánh MicroStrategy với Luna phiên bản Bitcoin, nhưng sự so sánh này không hợp lý. Thực tế, biên an toàn của MicroStrategy cao hơn nhiều so với Luna.
Dưới đây là một số điểm chính về mối quan hệ giữa MicroStrategy và Bitcoin:
MicroStrategy đã tăng cường nắm giữ Bitcoin thông qua việc phát hành trái phiếu và cổ phiếu.
Ngày đáo hạn nợ gần đây của công ty là vào năm 2027, còn hơn hai năm nữa.
Các rủi ro chính mà MicroStrategy phải đối mặt đến từ hành động của các ông lớn Bitcoin.
Sự khác biệt cơ bản giữa MicroStrategy và Luna
MicroStrategy ban đầu là một công ty phần mềm, bắt đầu từ năm 2020 đã đầu tư vốn công ty vào Bitcoin. Khi vốn tự có cạn kiệt, công ty bắt đầu huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu công ty và tiếp tục mua Bitcoin.
Khác với Luna, MicroStrategy áp dụng chiến lược đầu tư định kỳ ở đáy kết hợp với đòn bẩy, về bản chất là vay tiền để đầu tư nhiều vào Bitcoin. Hơn nữa, định hướng của MicroStrategy là đúng. Độ chấp nhận của Bitcoin vượt xa UST, ảnh hưởng của MicroStrategy đối với Bitcoin cũng nhỏ hơn nhiều so với ảnh hưởng của Luna đối với UST. Do đó, MicroStrategy tuyệt đối không thể được coi là tương đương với Luna.
Phương thức tài trợ của MicroStrategy
Để huy động vốn nhanh chóng, MicroStrategy đã phát hành khoảng 5,7 tỷ USD trái phiếu, hầu như toàn bộ dùng để tiếp tục mua Bitcoin. Công ty phát hành một loại trái phiếu chuyển đổi, cho phép các chủ nợ có quyền chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty trong những điều kiện nhất định.
Loại trái phiếu chuyển đổi này là một khoản đầu tư có rủi ro tương đối thấp đối với các chủ nợ. Nếu Bitcoin giảm và công ty có tiền mặt, các chủ nợ có thể thu hồi tiền mặt; nếu công ty không có khả năng thanh toán, các chủ nợ có thể chuyển đổi thành cổ phiếu để thu hồi; nếu Bitcoin tăng, các chủ nợ có thể nhận được nhiều cổ phiếu hơn.
Khi giá Bitcoin tăng lên, giá cổ phiếu của MicroStrategy cũng tăng vọt. Công ty không chỉ có thể huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu, mà còn có thể phát hành thêm cổ phiếu trực tiếp. Gần đây, MicroStrategy đã huy động được 4,6 tỷ USD thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu và đã đầu tư toàn bộ số tiền này vào Bitcoin, đẩy giá Bitcoin vượt qua 98.000 USD.
Cấu trúc nợ của MicroStrategy
Mặc dù có người lo ngại rằng MicroStrategy có thể đối mặt với sự sụp đổ giống như Luna, nhưng thực tế không phải như vậy. Chi phí trung bình của Bitcoin mà MicroStrategy nắm giữ khoảng 49874 USD, hiện đã gần đạt 100% lợi nhuận biến động, điều này cung cấp một lớp đệm an toàn dày.
Ngay cả trong trường hợp xấu nhất, chẳng hạn như giá Bitcoin giảm 75%, MicroStrategy cũng sẽ không phải đối mặt với rủi ro bị thanh lý bắt buộc, vì công ty đã vay là đòn bẩy ngoại hối. Khoản nợ đầu tiên cần phải trả sẽ đến hạn vào tháng 2 năm 2027, còn hơn hai năm nữa.
Ngoài ra, do trái phiếu chuyển đổi do MicroStrategy phát hành có rủi ro thấp đối với các chủ nợ, chi phí lãi suất của nó cũng tương đối thấp. Ví dụ, một khoản nợ đến hạn vào tháng 2 năm 2027 có lãi suất là 0%, trong khi một số khoản nợ khác có lãi suất cũng chỉ từ 0,625% đến 2,25%, gánh nặng lãi suất khá nhẹ.
Triển vọng tương lai
Hiện tại, MicroStrategy và Bitcoin đã hình thành mối quan hệ ảnh hưởng lẫn nhau. Ngày càng nhiều công ty bắt đầu mô phỏng hoạt động của MicroStrategy, chẳng hạn như một công ty khai thác Bitcoin niêm yết gần đây cũng đã phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 1 tỷ USD, chuẩn bị đầu tư vào Bitcoin.
MicroStrategy hiện đang phải đối mặt với thách thức chính từ những nhà đầu tư sớm nắm giữ một lượng lớn Bitcoin. Số lượng Bitcoin của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trên thị trường đã giảm mạnh, còn lại chủ yếu là các nhà đầu tư lớn. Chừng nào những nhà đầu tư lớn này không bán tháo một cách ồ ạt, động lực tăng giá của Bitcoin có thể sẽ tiếp tục.
Tính đến hiện tại, lợi nhuận dao động của MicroStrategy đã đạt 15 tỷ USD. Do công ty tiếp tục có lợi nhuận, dự kiến sẽ gia tăng đầu tư mạnh hơn. Theo xu hướng hiện tại, giá Bitcoin đạt 170000 USD có thể là mục tiêu trung hạn.
Hành động này có thể được xem như một "quyền lực công khai", tức là ảnh hưởng đến thị trường và thúc đẩy giá tài sản tăng lên một cách công khai và hợp pháp. Khác với các âm mưu thường thấy trong thị trường tiền điện tử, sự thành công của chiến lược này thật đáng ngạc nhiên.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Việc sử dụng đòn bẩy của MicroStrategy đã thúc đẩy Bitcoin vượt qua 98000 đô la. Cấu trúc nợ vững chắc.
Bitcoin vượt qua 98000 đô la, hoạt động đòn bẩy của MicroStrategy không thể không nhắc đến
Giá Bitcoin tăng nhanh chóng khiến thị trường phấn khởi. Sự tăng trưởng từ 40000 đô la lên 70000 đô la chủ yếu nhờ vào việc ra mắt Bitcoin ETF, trong khi sự tăng từ 70000 đô la lên gần 100000 đô la là nhờ vào các hoạt động của công ty MicroStrategy.
Có người so sánh MicroStrategy với Luna phiên bản Bitcoin, nhưng sự so sánh này không hợp lý. Thực tế, biên an toàn của MicroStrategy cao hơn nhiều so với Luna.
Dưới đây là một số điểm chính về mối quan hệ giữa MicroStrategy và Bitcoin:
Sự khác biệt cơ bản giữa MicroStrategy và Luna
MicroStrategy ban đầu là một công ty phần mềm, bắt đầu từ năm 2020 đã đầu tư vốn công ty vào Bitcoin. Khi vốn tự có cạn kiệt, công ty bắt đầu huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu công ty và tiếp tục mua Bitcoin.
Khác với Luna, MicroStrategy áp dụng chiến lược đầu tư định kỳ ở đáy kết hợp với đòn bẩy, về bản chất là vay tiền để đầu tư nhiều vào Bitcoin. Hơn nữa, định hướng của MicroStrategy là đúng. Độ chấp nhận của Bitcoin vượt xa UST, ảnh hưởng của MicroStrategy đối với Bitcoin cũng nhỏ hơn nhiều so với ảnh hưởng của Luna đối với UST. Do đó, MicroStrategy tuyệt đối không thể được coi là tương đương với Luna.
Phương thức tài trợ của MicroStrategy
Để huy động vốn nhanh chóng, MicroStrategy đã phát hành khoảng 5,7 tỷ USD trái phiếu, hầu như toàn bộ dùng để tiếp tục mua Bitcoin. Công ty phát hành một loại trái phiếu chuyển đổi, cho phép các chủ nợ có quyền chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty trong những điều kiện nhất định.
Loại trái phiếu chuyển đổi này là một khoản đầu tư có rủi ro tương đối thấp đối với các chủ nợ. Nếu Bitcoin giảm và công ty có tiền mặt, các chủ nợ có thể thu hồi tiền mặt; nếu công ty không có khả năng thanh toán, các chủ nợ có thể chuyển đổi thành cổ phiếu để thu hồi; nếu Bitcoin tăng, các chủ nợ có thể nhận được nhiều cổ phiếu hơn.
Khi giá Bitcoin tăng lên, giá cổ phiếu của MicroStrategy cũng tăng vọt. Công ty không chỉ có thể huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu, mà còn có thể phát hành thêm cổ phiếu trực tiếp. Gần đây, MicroStrategy đã huy động được 4,6 tỷ USD thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu và đã đầu tư toàn bộ số tiền này vào Bitcoin, đẩy giá Bitcoin vượt qua 98.000 USD.
Cấu trúc nợ của MicroStrategy
Mặc dù có người lo ngại rằng MicroStrategy có thể đối mặt với sự sụp đổ giống như Luna, nhưng thực tế không phải như vậy. Chi phí trung bình của Bitcoin mà MicroStrategy nắm giữ khoảng 49874 USD, hiện đã gần đạt 100% lợi nhuận biến động, điều này cung cấp một lớp đệm an toàn dày.
Ngay cả trong trường hợp xấu nhất, chẳng hạn như giá Bitcoin giảm 75%, MicroStrategy cũng sẽ không phải đối mặt với rủi ro bị thanh lý bắt buộc, vì công ty đã vay là đòn bẩy ngoại hối. Khoản nợ đầu tiên cần phải trả sẽ đến hạn vào tháng 2 năm 2027, còn hơn hai năm nữa.
Ngoài ra, do trái phiếu chuyển đổi do MicroStrategy phát hành có rủi ro thấp đối với các chủ nợ, chi phí lãi suất của nó cũng tương đối thấp. Ví dụ, một khoản nợ đến hạn vào tháng 2 năm 2027 có lãi suất là 0%, trong khi một số khoản nợ khác có lãi suất cũng chỉ từ 0,625% đến 2,25%, gánh nặng lãi suất khá nhẹ.
Triển vọng tương lai
Hiện tại, MicroStrategy và Bitcoin đã hình thành mối quan hệ ảnh hưởng lẫn nhau. Ngày càng nhiều công ty bắt đầu mô phỏng hoạt động của MicroStrategy, chẳng hạn như một công ty khai thác Bitcoin niêm yết gần đây cũng đã phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 1 tỷ USD, chuẩn bị đầu tư vào Bitcoin.
MicroStrategy hiện đang phải đối mặt với thách thức chính từ những nhà đầu tư sớm nắm giữ một lượng lớn Bitcoin. Số lượng Bitcoin của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trên thị trường đã giảm mạnh, còn lại chủ yếu là các nhà đầu tư lớn. Chừng nào những nhà đầu tư lớn này không bán tháo một cách ồ ạt, động lực tăng giá của Bitcoin có thể sẽ tiếp tục.
Tính đến hiện tại, lợi nhuận dao động của MicroStrategy đã đạt 15 tỷ USD. Do công ty tiếp tục có lợi nhuận, dự kiến sẽ gia tăng đầu tư mạnh hơn. Theo xu hướng hiện tại, giá Bitcoin đạt 170000 USD có thể là mục tiêu trung hạn.
Hành động này có thể được xem như một "quyền lực công khai", tức là ảnh hưởng đến thị trường và thúc đẩy giá tài sản tăng lên một cách công khai và hợp pháp. Khác với các âm mưu thường thấy trong thị trường tiền điện tử, sự thành công của chiến lược này thật đáng ngạc nhiên.