thế chấp thanh khoản: tái cấu trúc quản lý tài sản mạng PoS
Thế chấp thanh khoản đã hoàn toàn thay đổi cách quản lý tài sản trong mạng PoS. Thế chấp truyền thống yêu cầu khóa tiền điện tử để hỗ trợ hoạt động của blockchain, khiến những tài sản này không thể sử dụng trong suốt thời gian thế chấp. Trong khi đó, thế chấp thanh khoản thông qua việc phát hành các token thế chấp thanh khoản đại diện cho tài sản thế chấp và phần thưởng, cho phép người dùng tự do giao dịch hoặc sử dụng các token này trong thời gian thế chấp.
EigenLayer là một giao thức thế chấp phi tập trung trên Ethereum, mở rộng thêm khái niệm này. Người dùng có thể gửi LST vào EigenLayer để nhận được token thế chấp thanh khoản (LRT), những LRT này không chỉ bao gồm giá trị và phần thưởng của token thế chấp, mà còn có phần thưởng hoạt động bổ sung từ EigenLayer, mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn cho người dùng.
Giá trị tổng khóa của thế chấp thanh khoản (TVL) đã tăng vọt từ 30 triệu đô la Mỹ lên hơn 57 tỷ đô la chỉ trong vài năm. Trong đó, tài sản thế chấp của một nền tảng nổi tiếng đã đạt khoảng 35 tỷ đô la.
Mặc dù tăng trưởng nhanh chóng, tỷ lệ thế chấp của các mạng khác nhau vẫn có sự khác biệt. Tỷ lệ thế chấp của Solana vượt quá 70%, cao hơn nhiều so với 27% của Ethereum. Tuy nhiên, LST chỉ chiếm 6% tổng cung thế chấp của Solana, trong khi trên Ethereum thì vượt quá 40%.
Điều này mang lại cơ hội lớn cho Sanctum trong hệ sinh thái Solana. Bằng cách giới thiệu các tùy chọn thế chấp sáng tạo và tạo ra môi trường cạnh tranh, Sanctum có thể mang lại nhiều sự linh hoạt, thanh khoản và cơ hội lợi nhuận hơn cho các người stake Solana. Điều này không chỉ đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của DeFi mà còn phù hợp với nhu cầu về các giải pháp thế chấp hiệu quả và đa dạng hơn, giúp tránh tình trạng một nền tảng chiếm ưu thế.
Tổng quan về giao thức Sanctum
Infinite Pool của Sanctum
Sanctum Infinity là một bể thanh khoản đổi mới, nhằm đơn giản hóa giao dịch và thế chấp LST trên Solana. Nó có thể được coi là một bể linh hoạt lớn, hỗ trợ việc hoán đổi liền mạch giữa các LST khác nhau.
Khi mua LST bằng SOL, số lượng LST nhận được có thể ít hơn 1. Điều này là do LST tăng giá trị theo thời gian nhờ vào việc tích lũy phần thưởng thế chấp. Ví dụ, giá của một LST cao hơn SOL, vì nó đã tích lũy phần thưởng kể từ khi ra mắt, cho thấy khoảng 11% lợi suất.
Sanctum Infinity sử dụng dữ liệu từ các pool thế chấp của Solana để định giá chính xác LST. Khác với các AMM truyền thống có thể giảm hiệu suất khi thanh khoản thấp hoặc giao dịch lớn, phương pháp Infinity đảm bảo định giá chính xác bất kể thanh khoản như thế nào, vì nó sử dụng dữ liệu trên chuỗi đáng tin cậy.
Sau khi gửi LST vào hồ Infinity, người dùng sẽ nhận được token INF như một phần thưởng. Những token này không chỉ có thể kiếm được phần thưởng thế chấp từ tất cả LST trong hồ, mà còn thu phí giao dịch, cung cấp nguồn thu nhập bổ sung.
Infinity duy trì sự cân bằng bằng cách điều chỉnh phí giao dịch một cách linh hoạt. Nó khuyến khích các giao dịch giúp duy trì sự pha trộn tốt của các LST khác nhau trong bể, đảm bảo rằng cả token mới và cũ đều có thể phát triển và cung cấp lợi tức tốt.
Chiến lược phân bổ bể Infinity khuyến khích việc tạo ra LST mới, giữ lại 20% bể cho các LST mới được phê duyệt. Mỗi LST mới cần ít nhất 1000 SOL và được điều chỉnh dựa trên giá trị nắm giữ và lợi nhuận gần đây. 80% còn lại của bể được sử dụng cho sự kết hợp giữa LST hiện có và lợi nhuận giao dịch, nhằm mục tiêu đạt được lợi nhuận đa dạng và khối lượng giao dịch cao, phân bổ dựa trên giá trị nắm giữ của mỗi LST, các điều chỉnh trong tương lai sẽ xem xét lợi nhuận và hỗ trợ cho các LST nhỏ.
Người xác thực LST
Token LST của người xác thực là đại diện cho việc người dùng thế chấp với một người xác thực cụ thể. Những token này tăng giá trị khi phần thưởng thế chấp tích lũy, cung cấp một phương thức thế chấp linh hoạt và hiệu quả.
Khi thế chấp SOL theo cách truyền thống, cần phải tạo tài khoản thế chấp và ủy thác cho người xác nhận. Việc giải phóng thế chấp cần phải vô hiệu hóa tài khoản, tốn thời gian khá lâu. Trong phiên bản thanh khoản, khi người dùng gửi SOL vào hồ LST của người xác nhận, hệ thống sẽ tự động tạo và ủy thác tài khoản thế chấp, người dùng sẽ nhận được LST đại diện cho thế chấp.
Ưu điểm của LST xác thực:
Giúp các người xác thực nổi bật thông qua việc phát hành token và cung cấp phần thưởng độc đáo
Cho phép người thế chấp tham gia vào nhiều hoạt động DeFi hơn, nhận được nhiều cơ hội thưởng hơn
Giảm nhu cầu tạo ra các bể thanh khoản, giúp các nhà xác thực nhỏ mới có thể cạnh tranh với các nhà xác thực lớn, thúc đẩy sự phi tập trung.
Đơn giản hóa quá trình thế chấp, cung cấp trao đổi ngay lập tức, tránh thời gian chờ đợi dài trong việc giải thế chấp truyền thống.
Quỹ Dự trữ(
Hồ chứa Sanctum cung cấp thanh khoản sâu cho tất cả LST trên Solana, giải quyết thách thức then chốt của hệ sinh thái thế chấp.
Người dùng thường có hai cách để rút LST:
Ngừng sử dụng tài khoản thế chấp và chờ đợi 2-4 ngày để nhận SOL
Giao dịch ngay LST trên DEX để nhận thanh khoản
Hồ bơi Sanctum đã đơn giản hóa quy trình rút tiền, cho phép người dùng ngay lập tức đổi LST sang SOL. Hồ bơi sau đó tạm ngừng thế chấp tài khoản, lấy lại SOL sau thời gian làm mát. Nó hoạt động bằng cách chấp nhận SOL đã thế chấp và hoàn trả SOL, giải phóng SOL đã thế chấp vào cuối mỗi epoch để bổ sung cho hồ bơi.
Hồ chứa dự trữ còn hỗ trợ nhiều giao thức DeFi chấp nhận bất kỳ LST nào làm thế chấp, nâng cao tính hữu dụng và tỷ lệ áp dụng của LST.
Điều quan trọng hơn là, bể dự trữ giúp các xác thực nhỏ dễ dàng cạnh tranh với các xác thực lớn hơn bằng cách cung cấp nguồn thanh khoản chung, thúc đẩy sự phi tập trung của mạng. Điều này làm cho việc thế chấp trở nên dân chủ hơn, cung cấp cho người dùng nhiều lựa chọn hơn và lợi nhuận cao hơn.
Bộ định tuyến)路由器(
Router của Sanctum là một công cụ, đơn giản hóa việc trao đổi giữa các LST khác nhau trên Solana.
Tài khoản thế chấp là tài khoản SOL bị khóa, được ủy thác cho các người xác thực. Khi thế chấp SOL hoặc gửi LST, một tài khoản thế chấp sẽ được tạo ra và được quản lý bởi pool. Trước đây, tính thanh khoản của LST bị giới hạn bởi các pool cụ thể. Các pool nông khiến việc chuyển đổi nhanh chóng LST sang SOL trở nên khó khăn, giảm hiệu quả và sức hấp dẫn của nó trong DeFi.
Router của Sanctum thực hiện việc trao đổi liền mạch giữa bất kỳ LST nào bằng cách di chuyển tài khoản thế chấp giữa các pool, thống nhất thanh khoản của tất cả các LST. Sanctum thu phí cố định 0.01% cho việc trao đổi LST sang SOL thông qua router.
Về bản chất, bộ định tuyến của Sanctum đã giải phóng toàn bộ tiềm năng của thế chấp thanh khoản trên Solana thông qua việc thực hiện trao đổi hiệu quả giữa các LST, tăng cường tính thanh khoản và khả năng sử dụng trong hệ sinh thái DeFi.
![Nghiên cứu dự án SANCTUM (1): Ngôi sao mới về thế chấp và tái thế chấp trên Solana])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f2077b2dde97149695ed3fca213d42ef.webp(
Sanctum vs Đối thủ
Sanctum vs một nền tảng nổi tiếng
Một nền tảng nổi tiếng đã trở thành lực lượng dẫn đầu trong hệ sinh thái thế chấp Ethereum. Hiện tại, 27% ETH đã được thế chấp, trong đó gần 30% được gửi vào nền tảng này, với tổng giá trị khóa khoảng 355 tỷ đô la )TVL(, vượt xa giao thức thế chấp lớn thứ hai. TVL của nền tảng này chiếm hơn một nửa tổng giá trị thế chấp của Ethereum, chiếm gần một phần ba tổng TVL DeFi trên tất cả các chuỗi.
Các token thế chấp thanh khoản của nền tảng này đã trở thành yếu tố chính trong hệ sinh thái Ethereum, được gọi là "đồng đô la của tài sản thế chấp". Tính thanh khoản cao của nó thu hút một lượng lớn người dùng, tăng cường vị thế thống trị. Tuy nhiên, sự tập trung quyền lực này cũng gây ra lo ngại. Nền tảng này kiểm soát khoảng 30% Ethereum thế chấp, có thể ảnh hưởng đáng kể đến mạng lưới, ảnh hưởng đến tính phi tập trung của nó.
So với trước, Sanctum đã áp dụng một chiến lược khác trên Solana. Họ nhận ra rằng LST về cơ bản là có thể hoán đổi cho nhau, chỉ là sự đóng gói của tài khoản thế chấp. Nhận thức này đã khiến họ chuyển sang phát triển môi trường đa LST, thay vì cạnh tranh trực tiếp với các nhóm thế chấp khác.
Triết lý của Sanctum là hợp tác chứ không phải cạnh tranh. Họ cam kết tạo ra cơ sở hạ tầng hỗ trợ nhiều loại LST. Bằng cách tập trung vào việc mở rộng thị trường thế chấp tổng thể thay vì thống trị thị trường, Sanctum hy vọng đạt được thành công lớn hơn.
Một nền tảng trên Ethereum thành công dựa trên vị thế dẫn đầu và việc áp dụng rộng rãi của token. Mô hình này tuy hiệu quả nhưng cũng mang lại rủi ro tập trung. Ngược lại, Sanctum nhằm mục đích xây dựng một hệ sinh thái phi tập trung và hợp tác hơn trên Solana. Bằng cách hỗ trợ nhiều LST và thúc đẩy hợp tác, Sanctum hy vọng tạo ra một môi trường thế chấp thanh khoản lành mạnh và bao trùm hơn, có tiềm năng vượt qua khung thế chấp của Ethereum về đổi mới và mức độ tham gia.
Sanctum vs某Solana原生协议
Một giao thức gốc của Solana đã thu hút sự chú ý đáng kể qua airdrop vào năm 2023. Sau đó, nó đã sử dụng token quản trị để khuyến khích Thanh khoản và tích hợp với các giao thức chính khác của Solana, dẫn đầu thị trường LST của Solana.
Các đặc điểm chính:
LST của nó có APY, TVL và khối lượng giao dịch cao nhất trong một kho thanh khoản nhất định.
Hợp tác với nhiều giao thức hàng đầu để tăng cường sự hiện diện của hệ sinh thái
Mở rộng ảnh hưởng đến Arbitrum thông qua một cầu nối đa chuỗi, tăng cường tính hữu dụng của LST
Trong việc tối đa hóa giá trị có thể rút ra )MEV( thông qua việc đổi mới khách hàng và động cơ blockchain, thể hiện xuất sắc, cung cấp phần thưởng thế chấp cao hơn và tối ưu hóa thứ tự giao dịch.
Mặc dù sự tăng trưởng của giao thức này tương tự như sự tăng trưởng của một nền tảng trên Ethereum, nhưng cũng dấy lên những lo ngại tương tự rằng vị thế này có thể gây rủi ro cho sức khỏe của hệ sinh thái Solana.
Sanctum tập trung vào việc cung cấp hỗ trợ hạ tầng vững chắc, đảm bảo sự ổn định và an toàn cho hệ sinh thái Solana. Các đặc điểm chính của Sanctum bao gồm:
Infinity nhiều LST Thanh khoản hồ bơi tập hợp nhiều cặp giao dịch thanh khoản, tăng cường thanh khoản và giảm rủi ro trượt giá
Bể dự trữ và bộ định tuyến thúc đẩy dịch vụ giải tỏa thế chấp ngay lập tức và trao đổi mã thông báo LST hiệu quả, hỗ trợ thanh khoản và sự ổn định
![Nghiên cứu dự án SANCTUM (1): Những ngôi sao mới về thế chấp và tái thế chấp trên Solana])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-65437572c9ea58008614e4a59b4b70cd.webp(
Phân tích triển vọng của Sanctum
Yếu tố tăng giá
Phương pháp dự trữ và bộ định tuyến độc đáo của Sanctum cung cấp cho người dùng cách thức thanh khoản LST có hiệu quả vốn cao để đổi và rút tiền, tăng cường thanh khoản và sức hấp dẫn.
Hồ bơi dự trữ của Sanctum có hơn 200,000 SOL) khoảng 3000万美元( thanh khoản, đảm bảo rằng người nắm giữ LST có thể rút tiền ngay lập tức và giảm trượt giá, trở thành lựa chọn hấp dẫn cho người dùng.
Bằng cách giảm bớt rào cản trong việc tạo ra LST, Sanctum giúp các nhà xác thực nhỏ phát hành token của riêng họ, thúc đẩy sự phi tập trung và tăng cường cạnh tranh giữa các nhà xác thực trong mạng Solana.
TVL của Sanctum đã tăng lên hơn 700 triệu USD, trở thành giao thức lớn thứ tư trên Solana, cho thấy mức độ chấp nhận và niềm tin của thị trường mạnh.
Yếu tố giảm giá
Mặc dù đổi mới, Sanctum phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ những người chơi đã có, những người đã chiếm ưu thế trên thị trường LST của Solana.
Sự thành công của Sanctum có mối liên hệ chặt chẽ với sự phát triển và ổn định của hệ sinh thái Solana, hệ sinh thái này đã từng trải qua những biến động và thách thức về cơ sở hạ tầng.
Mặc dù Solana hiện tại không thực hiện cắt giảm, nhưng việc đưa vào trong tương lai có thể tạo ra rủi ro cho các xác thực viên và thế chấp, ảnh hưởng đến sự hấp dẫn của thế chấp và LST.
Cơ chế dự trữ và bộ định tuyến của Sanctum tuy sáng tạo, nhưng có thể gặp thách thức trong việc người dùng hiểu và áp dụng, so với các giải pháp thế chấp đơn giản hơn.
Như tất cả các giao thức tiền điện tử, Sanctum cũng phải đối mặt với sự xem xét quy định và những thay đổi lập pháp tiềm năng, có thể ảnh hưởng đến hoạt động của nó và môi trường thế chấp thanh khoản rộng hơn.
Triển vọng tương lai
Trong phần thứ hai của báo cáo nghiên cứu sắp được phát hành, chúng tôi sẽ đi sâu vào tất cả các token thế chấp thanh khoản trong hệ sinh thái Sanctum. Mục tiêu của chúng tôi là cung cấp sự so sánh rõ ràng, phân tích rủi ro và lợi thế thế chấp tiềm năng của từng LST. Ngoài ra, chúng tôi sẽ chia sẻ những cái nhìn và ý kiến về tương lai của dự án đổi mới này.
Chúng tôi khuyên bạn nên theo dõi các kênh liên quan để nhận được những cập nhật và cái nhìn mới nhất. Sự tham gia của bạn sẽ đảm bảo rằng bạn không bỏ lỡ bất kỳ phát triển quan trọng nào, bao gồm cả cuộc thảo luận sâu sắc của chúng tôi về cách các tính năng đổi mới như bộ định tuyến Sanctum hoạt động trong môi trường blockchain rộng lớn hơn.
![Nghiên cứu dự án SANCTUM (1): Ngôi sao mới về thế chấp và tái thế chấp trên Solana])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-68f7c7e36fef900818b4c3932ca54380.webp(
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sanctum: Tạo ra một cấu trúc mới cho thế chấp thanh khoản trong hệ sinh thái Solana
thế chấp thanh khoản: tái cấu trúc quản lý tài sản mạng PoS
Thế chấp thanh khoản đã hoàn toàn thay đổi cách quản lý tài sản trong mạng PoS. Thế chấp truyền thống yêu cầu khóa tiền điện tử để hỗ trợ hoạt động của blockchain, khiến những tài sản này không thể sử dụng trong suốt thời gian thế chấp. Trong khi đó, thế chấp thanh khoản thông qua việc phát hành các token thế chấp thanh khoản đại diện cho tài sản thế chấp và phần thưởng, cho phép người dùng tự do giao dịch hoặc sử dụng các token này trong thời gian thế chấp.
EigenLayer là một giao thức thế chấp phi tập trung trên Ethereum, mở rộng thêm khái niệm này. Người dùng có thể gửi LST vào EigenLayer để nhận được token thế chấp thanh khoản (LRT), những LRT này không chỉ bao gồm giá trị và phần thưởng của token thế chấp, mà còn có phần thưởng hoạt động bổ sung từ EigenLayer, mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn cho người dùng.
Giá trị tổng khóa của thế chấp thanh khoản (TVL) đã tăng vọt từ 30 triệu đô la Mỹ lên hơn 57 tỷ đô la chỉ trong vài năm. Trong đó, tài sản thế chấp của một nền tảng nổi tiếng đã đạt khoảng 35 tỷ đô la.
Mặc dù tăng trưởng nhanh chóng, tỷ lệ thế chấp của các mạng khác nhau vẫn có sự khác biệt. Tỷ lệ thế chấp của Solana vượt quá 70%, cao hơn nhiều so với 27% của Ethereum. Tuy nhiên, LST chỉ chiếm 6% tổng cung thế chấp của Solana, trong khi trên Ethereum thì vượt quá 40%.
Điều này mang lại cơ hội lớn cho Sanctum trong hệ sinh thái Solana. Bằng cách giới thiệu các tùy chọn thế chấp sáng tạo và tạo ra môi trường cạnh tranh, Sanctum có thể mang lại nhiều sự linh hoạt, thanh khoản và cơ hội lợi nhuận hơn cho các người stake Solana. Điều này không chỉ đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của DeFi mà còn phù hợp với nhu cầu về các giải pháp thế chấp hiệu quả và đa dạng hơn, giúp tránh tình trạng một nền tảng chiếm ưu thế.
Tổng quan về giao thức Sanctum
Infinite Pool của Sanctum
Sanctum Infinity là một bể thanh khoản đổi mới, nhằm đơn giản hóa giao dịch và thế chấp LST trên Solana. Nó có thể được coi là một bể linh hoạt lớn, hỗ trợ việc hoán đổi liền mạch giữa các LST khác nhau.
Khi mua LST bằng SOL, số lượng LST nhận được có thể ít hơn 1. Điều này là do LST tăng giá trị theo thời gian nhờ vào việc tích lũy phần thưởng thế chấp. Ví dụ, giá của một LST cao hơn SOL, vì nó đã tích lũy phần thưởng kể từ khi ra mắt, cho thấy khoảng 11% lợi suất.
Sanctum Infinity sử dụng dữ liệu từ các pool thế chấp của Solana để định giá chính xác LST. Khác với các AMM truyền thống có thể giảm hiệu suất khi thanh khoản thấp hoặc giao dịch lớn, phương pháp Infinity đảm bảo định giá chính xác bất kể thanh khoản như thế nào, vì nó sử dụng dữ liệu trên chuỗi đáng tin cậy.
Sau khi gửi LST vào hồ Infinity, người dùng sẽ nhận được token INF như một phần thưởng. Những token này không chỉ có thể kiếm được phần thưởng thế chấp từ tất cả LST trong hồ, mà còn thu phí giao dịch, cung cấp nguồn thu nhập bổ sung.
Infinity duy trì sự cân bằng bằng cách điều chỉnh phí giao dịch một cách linh hoạt. Nó khuyến khích các giao dịch giúp duy trì sự pha trộn tốt của các LST khác nhau trong bể, đảm bảo rằng cả token mới và cũ đều có thể phát triển và cung cấp lợi tức tốt.
Chiến lược phân bổ bể Infinity khuyến khích việc tạo ra LST mới, giữ lại 20% bể cho các LST mới được phê duyệt. Mỗi LST mới cần ít nhất 1000 SOL và được điều chỉnh dựa trên giá trị nắm giữ và lợi nhuận gần đây. 80% còn lại của bể được sử dụng cho sự kết hợp giữa LST hiện có và lợi nhuận giao dịch, nhằm mục tiêu đạt được lợi nhuận đa dạng và khối lượng giao dịch cao, phân bổ dựa trên giá trị nắm giữ của mỗi LST, các điều chỉnh trong tương lai sẽ xem xét lợi nhuận và hỗ trợ cho các LST nhỏ.
Người xác thực LST
Token LST của người xác thực là đại diện cho việc người dùng thế chấp với một người xác thực cụ thể. Những token này tăng giá trị khi phần thưởng thế chấp tích lũy, cung cấp một phương thức thế chấp linh hoạt và hiệu quả.
Khi thế chấp SOL theo cách truyền thống, cần phải tạo tài khoản thế chấp và ủy thác cho người xác nhận. Việc giải phóng thế chấp cần phải vô hiệu hóa tài khoản, tốn thời gian khá lâu. Trong phiên bản thanh khoản, khi người dùng gửi SOL vào hồ LST của người xác nhận, hệ thống sẽ tự động tạo và ủy thác tài khoản thế chấp, người dùng sẽ nhận được LST đại diện cho thế chấp.
Ưu điểm của LST xác thực:
Quỹ Dự trữ(
Hồ chứa Sanctum cung cấp thanh khoản sâu cho tất cả LST trên Solana, giải quyết thách thức then chốt của hệ sinh thái thế chấp.
Người dùng thường có hai cách để rút LST:
Hồ bơi Sanctum đã đơn giản hóa quy trình rút tiền, cho phép người dùng ngay lập tức đổi LST sang SOL. Hồ bơi sau đó tạm ngừng thế chấp tài khoản, lấy lại SOL sau thời gian làm mát. Nó hoạt động bằng cách chấp nhận SOL đã thế chấp và hoàn trả SOL, giải phóng SOL đã thế chấp vào cuối mỗi epoch để bổ sung cho hồ bơi.
Hồ chứa dự trữ còn hỗ trợ nhiều giao thức DeFi chấp nhận bất kỳ LST nào làm thế chấp, nâng cao tính hữu dụng và tỷ lệ áp dụng của LST.
Điều quan trọng hơn là, bể dự trữ giúp các xác thực nhỏ dễ dàng cạnh tranh với các xác thực lớn hơn bằng cách cung cấp nguồn thanh khoản chung, thúc đẩy sự phi tập trung của mạng. Điều này làm cho việc thế chấp trở nên dân chủ hơn, cung cấp cho người dùng nhiều lựa chọn hơn và lợi nhuận cao hơn.
Bộ định tuyến)路由器(
Router của Sanctum là một công cụ, đơn giản hóa việc trao đổi giữa các LST khác nhau trên Solana.
Tài khoản thế chấp là tài khoản SOL bị khóa, được ủy thác cho các người xác thực. Khi thế chấp SOL hoặc gửi LST, một tài khoản thế chấp sẽ được tạo ra và được quản lý bởi pool. Trước đây, tính thanh khoản của LST bị giới hạn bởi các pool cụ thể. Các pool nông khiến việc chuyển đổi nhanh chóng LST sang SOL trở nên khó khăn, giảm hiệu quả và sức hấp dẫn của nó trong DeFi.
Router của Sanctum thực hiện việc trao đổi liền mạch giữa bất kỳ LST nào bằng cách di chuyển tài khoản thế chấp giữa các pool, thống nhất thanh khoản của tất cả các LST. Sanctum thu phí cố định 0.01% cho việc trao đổi LST sang SOL thông qua router.
Về bản chất, bộ định tuyến của Sanctum đã giải phóng toàn bộ tiềm năng của thế chấp thanh khoản trên Solana thông qua việc thực hiện trao đổi hiệu quả giữa các LST, tăng cường tính thanh khoản và khả năng sử dụng trong hệ sinh thái DeFi.
![Nghiên cứu dự án SANCTUM (1): Ngôi sao mới về thế chấp và tái thế chấp trên Solana])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f2077b2dde97149695ed3fca213d42ef.webp(
Sanctum vs Đối thủ
Sanctum vs một nền tảng nổi tiếng
Một nền tảng nổi tiếng đã trở thành lực lượng dẫn đầu trong hệ sinh thái thế chấp Ethereum. Hiện tại, 27% ETH đã được thế chấp, trong đó gần 30% được gửi vào nền tảng này, với tổng giá trị khóa khoảng 355 tỷ đô la )TVL(, vượt xa giao thức thế chấp lớn thứ hai. TVL của nền tảng này chiếm hơn một nửa tổng giá trị thế chấp của Ethereum, chiếm gần một phần ba tổng TVL DeFi trên tất cả các chuỗi.
Các token thế chấp thanh khoản của nền tảng này đã trở thành yếu tố chính trong hệ sinh thái Ethereum, được gọi là "đồng đô la của tài sản thế chấp". Tính thanh khoản cao của nó thu hút một lượng lớn người dùng, tăng cường vị thế thống trị. Tuy nhiên, sự tập trung quyền lực này cũng gây ra lo ngại. Nền tảng này kiểm soát khoảng 30% Ethereum thế chấp, có thể ảnh hưởng đáng kể đến mạng lưới, ảnh hưởng đến tính phi tập trung của nó.
So với trước, Sanctum đã áp dụng một chiến lược khác trên Solana. Họ nhận ra rằng LST về cơ bản là có thể hoán đổi cho nhau, chỉ là sự đóng gói của tài khoản thế chấp. Nhận thức này đã khiến họ chuyển sang phát triển môi trường đa LST, thay vì cạnh tranh trực tiếp với các nhóm thế chấp khác.
Triết lý của Sanctum là hợp tác chứ không phải cạnh tranh. Họ cam kết tạo ra cơ sở hạ tầng hỗ trợ nhiều loại LST. Bằng cách tập trung vào việc mở rộng thị trường thế chấp tổng thể thay vì thống trị thị trường, Sanctum hy vọng đạt được thành công lớn hơn.
Một nền tảng trên Ethereum thành công dựa trên vị thế dẫn đầu và việc áp dụng rộng rãi của token. Mô hình này tuy hiệu quả nhưng cũng mang lại rủi ro tập trung. Ngược lại, Sanctum nhằm mục đích xây dựng một hệ sinh thái phi tập trung và hợp tác hơn trên Solana. Bằng cách hỗ trợ nhiều LST và thúc đẩy hợp tác, Sanctum hy vọng tạo ra một môi trường thế chấp thanh khoản lành mạnh và bao trùm hơn, có tiềm năng vượt qua khung thế chấp của Ethereum về đổi mới và mức độ tham gia.
Sanctum vs某Solana原生协议
Một giao thức gốc của Solana đã thu hút sự chú ý đáng kể qua airdrop vào năm 2023. Sau đó, nó đã sử dụng token quản trị để khuyến khích Thanh khoản và tích hợp với các giao thức chính khác của Solana, dẫn đầu thị trường LST của Solana.
Các đặc điểm chính:
Mặc dù sự tăng trưởng của giao thức này tương tự như sự tăng trưởng của một nền tảng trên Ethereum, nhưng cũng dấy lên những lo ngại tương tự rằng vị thế này có thể gây rủi ro cho sức khỏe của hệ sinh thái Solana.
Sanctum tập trung vào việc cung cấp hỗ trợ hạ tầng vững chắc, đảm bảo sự ổn định và an toàn cho hệ sinh thái Solana. Các đặc điểm chính của Sanctum bao gồm:
![Nghiên cứu dự án SANCTUM (1): Những ngôi sao mới về thế chấp và tái thế chấp trên Solana])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-65437572c9ea58008614e4a59b4b70cd.webp(
Phân tích triển vọng của Sanctum
Yếu tố tăng giá
Phương pháp dự trữ và bộ định tuyến độc đáo của Sanctum cung cấp cho người dùng cách thức thanh khoản LST có hiệu quả vốn cao để đổi và rút tiền, tăng cường thanh khoản và sức hấp dẫn.
Hồ bơi dự trữ của Sanctum có hơn 200,000 SOL) khoảng 3000万美元( thanh khoản, đảm bảo rằng người nắm giữ LST có thể rút tiền ngay lập tức và giảm trượt giá, trở thành lựa chọn hấp dẫn cho người dùng.
Bằng cách giảm bớt rào cản trong việc tạo ra LST, Sanctum giúp các nhà xác thực nhỏ phát hành token của riêng họ, thúc đẩy sự phi tập trung và tăng cường cạnh tranh giữa các nhà xác thực trong mạng Solana.
TVL của Sanctum đã tăng lên hơn 700 triệu USD, trở thành giao thức lớn thứ tư trên Solana, cho thấy mức độ chấp nhận và niềm tin của thị trường mạnh.
Yếu tố giảm giá
Mặc dù đổi mới, Sanctum phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ những người chơi đã có, những người đã chiếm ưu thế trên thị trường LST của Solana.
Sự thành công của Sanctum có mối liên hệ chặt chẽ với sự phát triển và ổn định của hệ sinh thái Solana, hệ sinh thái này đã từng trải qua những biến động và thách thức về cơ sở hạ tầng.
Mặc dù Solana hiện tại không thực hiện cắt giảm, nhưng việc đưa vào trong tương lai có thể tạo ra rủi ro cho các xác thực viên và thế chấp, ảnh hưởng đến sự hấp dẫn của thế chấp và LST.
Cơ chế dự trữ và bộ định tuyến của Sanctum tuy sáng tạo, nhưng có thể gặp thách thức trong việc người dùng hiểu và áp dụng, so với các giải pháp thế chấp đơn giản hơn.
Như tất cả các giao thức tiền điện tử, Sanctum cũng phải đối mặt với sự xem xét quy định và những thay đổi lập pháp tiềm năng, có thể ảnh hưởng đến hoạt động của nó và môi trường thế chấp thanh khoản rộng hơn.
Triển vọng tương lai
Trong phần thứ hai của báo cáo nghiên cứu sắp được phát hành, chúng tôi sẽ đi sâu vào tất cả các token thế chấp thanh khoản trong hệ sinh thái Sanctum. Mục tiêu của chúng tôi là cung cấp sự so sánh rõ ràng, phân tích rủi ro và lợi thế thế chấp tiềm năng của từng LST. Ngoài ra, chúng tôi sẽ chia sẻ những cái nhìn và ý kiến về tương lai của dự án đổi mới này.
Chúng tôi khuyên bạn nên theo dõi các kênh liên quan để nhận được những cập nhật và cái nhìn mới nhất. Sự tham gia của bạn sẽ đảm bảo rằng bạn không bỏ lỡ bất kỳ phát triển quan trọng nào, bao gồm cả cuộc thảo luận sâu sắc của chúng tôi về cách các tính năng đổi mới như bộ định tuyến Sanctum hoạt động trong môi trường blockchain rộng lớn hơn.
![Nghiên cứu dự án SANCTUM (1): Ngôi sao mới về thế chấp và tái thế chấp trên Solana])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-68f7c7e36fef900818b4c3932ca54380.webp(