Sự giải phóng và tái cấu trúc mô hình mới của thanh khoản Bitcoin

Bitcoin là quỹ tiền tệ lớn nhất và chất lượng nhất trong thế giới tiền điện tử, giá trị tiềm năng của nó luôn được chú ý. Gần đây, giao thức cho vay trên chuỗi lớn nhất trong hệ sinh thái Bitcoin đã hoàn thành vòng gọi vốn A trị giá 10 triệu USD, điều này đánh dấu sự chuyển mình của BTC từ việc chỉ đơn thuần là lưu trữ giá trị số sang một công cụ tài chính năng động hơn.

Trên thực tế, BTC như một tài sản thanh khoản và tài sản ngách đang phát triển sang các kịch bản thu nhập cấu trúc trên chuỗi phong phú hơn. Nếu có thể kích hoạt BTC đang ngủ, xây dựng một mạng lưới thanh khoản an toàn và hiệu quả, sẽ mở ra không gian tưởng tượng tài sản ngách DeFi toàn cầu cho tài sản trị giá hàng ngàn tỷ đô la này.

Tính đến ngày 9 tháng 1 năm 2025, tổng giá trị khóa trên chuỗi Ethereum vượt quá 64 tỷ USD, tăng gần 180% so với tháng 1 năm 2023. So với đó, mặc dù giá trị thị trường và mức tăng giá của BTC cao hơn nhiều so với ETH, nhưng tốc độ mở rộng của hệ sinh thái Bitcoin vẫn chậm hơn so với hệ sinh thái trên chuỗi Ethereum.

Cần lưu ý rằng, nếu tính thanh khoản của BTC được giải phóng 10%, sẽ tạo ra một thị trường lên đến 180 tỷ USD. Nếu có thể đạt được tỷ lệ TVL tương tự như ETH (khoảng 16%), sẽ giải phóng khoảng 300 tỷ USD thanh khoản. Điều này có khả năng thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ của hệ sinh thái BTCFi, thậm chí có tiềm năng vượt qua các mạng lưới EVM phổ biến, trở thành hệ sinh thái tài chính trên chuỗi lớn nhất.

Hiện tại, một nền tảng thanh khoản Bitcoin đã trở thành giao thức cho vay lớn nhất trong hệ sinh thái BTC, chỉ sau DAI và lisUSD. Nền tảng này đã tạo ra kỷ lục giao thức cho vay tăng trưởng TVL nhanh nhất trong lịch sử DeFi, với TVL đã vượt mốc 2 tỷ đô la, đồng stablecoin Bitcoin được phát hành đã có lượng khóa vượt 500 triệu đô la chỉ sau 1 tuần ra mắt.

Đối với những người nắm giữ BTC, việc tận dụng tối đa tài sản BTC đang nắm giữ là nhu cầu cần thiết, đồng thời mong muốn tránh rủi ro mất vốn, tốt nhất là có thể chuyển đổi tài sản cố định thành hình thức thanh khoản cao hơn. Do đó, các giao thức cho vay trên chuỗi dựa trên Bitcoin đã đón nhận cơ hội quan trọng.

Một nền tảng áp dụng lãi suất cho vay cố định 8%, được quản lý bởi các tổ chức chuyên nghiệp với Bitcoin được thế chấp, trong khi stablecoin cho vay được cung cấp không giới hạn. Điều này giúp những người nắm giữ BTC có được thanh khoản đầy đủ hơn để tham gia vào các dự án khác trong hệ sinh thái. Đáng chú ý, nền tảng này chú trọng đến việc xây dựng sức khỏe cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong toàn bộ hệ sinh thái, chứ không chỉ đơn thuần là trò chơi của các nhà đầu tư lớn.

Xét từ góc độ stablecoin, stablecoin phi tập trung trên chuỗi vẫn chủ yếu là stablecoin được thế chấp bằng nợ (CDP). CDP thực chất là một dạng mở rộng sử dụng stablecoin được xây dựng dựa trên kịch bản cho vay, tạo ra các pool giao dịch thanh khoản bổ sung cho tài sản ngủ.

Hệ sinh thái của một nền tảng bao gồm bốn lĩnh vực kinh doanh cốt lõi: stablecoin có lợi tức dựa trên Bitcoin, giao thức cho vay dựa trên stablecoin này, nền tảng cho vay kết hợp kết nối DeFi với CeFi, và giao thức cho vay phi tập trung hỗ trợ staking BTC. Thiết kế này cho phép giao thức stablecoin và giao thức cho vay thâm nhập lẫn nhau.

Nền tảng này không chỉ giải quyết vấn đề stablecoin mà lâu nay đã làm phiền hệ sinh thái Bitcoin, mà còn nhờ vào công nghệ cross-chain để thực hiện tính tương thích đa chuỗi. Người dùng có thể vận hành stablecoin của mình một cách liền mạch trong nhiều hệ sinh thái DeFi mà không cần cầu nối cross-chain từ bên thứ ba, gián tiếp đưa tính thanh khoản của hệ sinh thái Bitcoin đến các chuỗi khác.

Đổi mới này cung cấp một khung cơ sở hiệu quả cho mạng Bitcoin để sử dụng tài sản, kích hoạt BTC đang ngủ, cho phép nhiều người nắm giữ BTC tham gia an toàn vào các hoạt động thanh khoản trên chuỗi, yên tâm đưa một lượng lớn BTC đang ngủ vào các bể thanh khoản DeFi để đổi lấy hoặc kiếm lợi nhuận.

Khi tài sản Bitcoin dần dần thoát khỏi giấc ngủ, BTCFi có khả năng trở thành một hướng tài sản DeFi mới có quy mô lên đến hàng trăm tỷ đô la, trở thành chìa khóa để xây dựng một hệ sinh thái phồn thịnh trên chuỗi. Xây dựng các hình thức sản phẩm tài chính đa dạng và các kịch bản DeFi với BTC làm trung tâm sẽ định nghĩa lại vai trò của BTC trong lĩnh vực DeFi toàn cầu. Liệu sự hòa nhập sâu sắc của BTC trong lĩnh vực DeFi có đạt đến điểm chuyển mình quan trọng hay không, điều này xứng đáng để thị trường tiếp tục theo dõi.