Tài sản tiền điện tử đầu tư mạo hiểm: Từ cuồng nhiệt đến lý trí
Đã từng có một thời, mỗi tin tức về việc huy động vốn của các tài sản tiền điện tử đều khiến người ta phấn khích. Vòng gọi vốn hạt giống đã trở thành tin tức lớn, và những tin tức về các nhóm ẩn danh huy động được hàng triệu cho các giao thức đổi mới thì liên tục xuất hiện. Tuy nhiên, tình hình hiện nay đã khác xa.
Gần đây, một công ty hạ tầng thanh toán đã hoàn thành vòng gọi vốn A trị giá 36 triệu USD, chỉ được phân loại là "giải pháp blockchain doanh nghiệp", không còn thu hút quá nhiều sự chú ý. Sự thay đổi này phản ánh quá trình trưởng thành của ngành Tài sản tiền điện tử.
Kể từ năm 2020, các giao dịch đầu tư mạo hiểm giai đoạn sau của Tài sản tiền điện tử lần đầu tiên vượt qua các giao dịch giai đoạn đầu, với tỷ lệ 65% so với 35%. Điều này đánh dấu sự chuyển đổi của ngành từ mô hình huy động vốn trước vòng hạt giống trước đây sang giai đoạn đầu tư trưởng thành hơn.
Môi trường đầu tư mạo hiểm tiền điện tử hiện nay đã có sự thay đổi lớn. Quy trình thẩm định trở nên chặt chẽ hơn, tuân thủ quy định trở thành trọng tâm, và mức độ áp dụng của các tổ chức tăng cao. Việc giới thiệu dự án trở nên chuyên nghiệp hơn, quy trình KYC, đội ngũ pháp lý và mô hình doanh thu bền vững trở thành tiêu chuẩn.
Lấy một công ty làm ví dụ, nó đã huy động được 36 triệu đô la cho "thanh toán trên chuỗi thống nhất". Một công ty khác đã huy động được 7 triệu đô la cho "dịch vụ thanh toán dựa trên stablecoin". Tất cả đều là các dự án cơ sở hạ tầng hướng tới doanh nghiệp, mặc dù có vẻ nhàm chán nhưng lại có khả năng sinh lợi và có thể mở rộng.
Trong quý đầu tiên của năm 2025, ngành Tài sản tiền điện tử đã hoàn thành tổng cộng 446 giao dịch, với tổng số vốn đầu tư đạt 4,9 tỷ USD, tăng 40% so với quý trước. Dự kiến, tổng số vốn huy động trong năm 2025 có thể đạt 18 tỷ USD. Tuy nhiên, các giao dịch lớn thường làm sai lệch dữ liệu tổng thể. Ví dụ, một quỹ chủ quyền đã đầu tư 2 tỷ USD vào một nền tảng giao dịch, những giao dịch lớn như vậy đã che giấu tình trạng ảm đạm của toàn bộ hệ sinh thái.
Cần lưu ý rằng mối tương quan giữa giá Bitcoin và hoạt động đầu tư mạo hiểm đã bị đứt đoạn vào năm 2023. Bitcoin đã đạt mức cao mới, trong khi hoạt động đầu tư mạo hiểm vẫn ảm đạm. Điều này có thể do các nhà đầu tư tổ chức có thể tiếp cận tài sản tiền điện tử thông qua việc mua Bitcoin ETF mà không cần phải tài trợ cho các công ty khởi nghiệp có rủi ro.
Thực tế đầu tư mạo hiểm: Từ cuồng nhiệt đến lý trí
Tài sản tiền điện tử đầu tư mạo hiểm đã giảm 70% từ mức đỉnh 23 tỷ USD vào năm 2022, chỉ còn 6 tỷ USD vào năm 2024. Số lượng giao dịch cũng giảm mạnh từ 941 giao dịch trong quý 1 năm 2022 xuống còn 182 giao dịch trong quý 1 năm 2025.
Càng đáng lo ngại hơn, kể từ năm 2017, trong số 7650 công ty đã huy động vốn hạt giống, chỉ có 17% bước vào vòng A, và chỉ 1% đạt được vòng C. Dữ liệu này tiết lộ thực tế khắc nghiệt của đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử.
Trọng tâm đầu tư cũng đã thay đổi đáng kể. Các dự án game, NFT và DAO từng được ưa chuộng gần như đã biến mất khỏi danh sách quan tâm của các quỹ đầu tư mạo hiểm. Trong quý 1 năm 2025, các công ty giao dịch và cơ sở hạ tầng thu hút được phần lớn vốn đầu tư mạo hiểm, các giao thức DeFi đã huy động được 763 triệu đô la. Trong khi đó, các loại hình Web3/NFT/DAO/game đã tụt xuống vị trí thứ tư trong phân bổ vốn.
Điều này phản ánh rằng các nhà đầu tư mạo hiểm đã chuyển trọng tâm sang những doanh nghiệp thực sự có khả năng sinh lời, thay vì chỉ dựa vào các dự án đầu tư mang tính kể chuyện. Cơ sở hạ tầng thực sự thúc đẩy giao dịch Tài sản tiền điện tử, các ứng dụng thực tế và các giao thức tạo ra phí thực sự đã nhận được sự hỗ trợ tài chính.
Sự trỗi dậy của trí tuệ nhân tạo cũng trở thành đối thủ cạnh tranh chính trong đầu tư mạo hiểm. So với các trò chơi mã hóa, các ứng dụng AI có lộ trình doanh thu rõ ràng hơn được ưa chuộng hơn.
Từ vòng hạt giống đến vòng A: Thực tế nghiêm khắc
Tài sản tiền điện tử từ vòng hạt giống đến vòng A chỉ có tỷ lệ tốt nghiệp là 17%, có nghĩa là trong mỗi sáu công ty huy động vòng hạt giống, có năm công ty không thể nhận được tài trợ tiếp theo có ý nghĩa. So với đó, tỷ lệ này trong ngành công nghệ truyền thống khoảng 25-30%.
Tỷ lệ tốt nghiệp thấp này phản ánh các vấn đề lâu dài của ngành tài sản tiền điện tử. Trong quá khứ, nhiều dự án chỉ dựa vào việc huy động vốn mạo hiểm, xây dựng các sản phẩm có vẻ đổi mới, phát hành token, và sau đó để các nhà đầu tư nhỏ lẻ cung cấp tính thanh khoản thoát. Tuy nhiên, mô hình này đã không còn khả thi nữa.
Hầu hết các giao dịch token phát hành vào năm 2024 chỉ có giá bằng một phần nhỏ so với giá trị ước tính ban đầu của chúng. Các dự án có doanh thu hàng tháng vượt quá 1 triệu USD rất hiếm. Khi con đường niêm yết token không còn thuận lợi, tỷ lệ tốt nghiệp thực sự mới dần dần xuất hiện.
Ngày nay, các quỹ đầu tư mạo hiểm bắt đầu chú ý đến những vấn đề kinh doanh truyền thống: "Bạn kiếm tiền như thế nào?" và "Khi nào bạn có thể có lãi?" Điều này đánh dấu rằng Tài sản tiền điện tử đang phát triển theo hướng trưởng thành và lý trí hơn.
Xu hướng tập trung hóa
Mặc dù tổng số giao dịch đã giảm, nhưng quy mô trung bình của các vòng hạt giống đã tăng đáng kể. Điều này cho thấy ngành công nghiệp đang tập trung vào ít dự án đầu tư lớn hơn. Đối với các nhà sáng lập, nếu không nằm trong vòng tròn cốt lõi, việc huy động vốn sẽ trở nên khó khăn hơn rất nhiều.
Các quỹ hàng đầu không chỉ chọn các dự án chất lượng mà còn tích cực đảm bảo rằng các công ty trong danh mục đầu tư của họ tiếp tục nhận được hỗ trợ tài chính. Ví dụ, trong danh mục đầu tư của một quỹ nổi tiếng, 44% các công ty đều có sự tham gia của quỹ trong các vòng gọi vốn tiếp theo.
Nhìn về tương lai
Ngành Tài sản tiền điện tử đang trải qua sự chuyển biến từ đầu cơ sang thực chất. Thị trường bắt đầu áp dụng các tiêu chuẩn hiệu suất nghiêm ngặt hơn, điều này là một thách thức đối với những người sáng lập đã quen huy động vốn dựa trên tiềm năng của mã thông báo hơn là các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.
Tuy nhiên, đối với những công ty cam kết giải quyết các vấn đề thực tế và xây dựng các doanh nghiệp thực sự, cơ hội vẫn còn. Cạnh tranh về vốn giảm, các nhà đầu tư tập trung hơn, các chỉ số thành công rõ ràng hơn.
Các nhà đầu tư tổ chức còn lại không còn tìm kiếm "đồng coin meme" tiếp theo hoặc các dự án đầu cơ, mà thay vào đó tập trung vào những doanh nghiệp có thể tạo ra giá trị thực. Những người sáng lập và nhà đầu tư sống sót qua sự chuyển mình này sẽ xây dựng cơ sở hạ tầng cho chương tiếp theo của tài sản tiền điện tử, lần này sẽ được xây dựng trên nền tảng kinh doanh vững chắc.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TokenToaster
· 19giờ trước
Tỉnh táo rồi không còn náo nhiệt nữa
Xem bản gốcTrả lời0
NFTArchaeologis
· 20giờ trước
Di sản số có nguồn gốc như ngọc có nhiệt độ
Xem bản gốcTrả lời0
TokenDustCollector
· 20giờ trước
Thị trường đã nguội, ai còn liều lĩnh nữa?
Xem bản gốcTrả lời0
SquidTeacher
· 20giờ trước
Không ai bắt dao rơi nữa phải không?
Xem bản gốcTrả lời0
RugResistant
· 20giờ trước
Thế giới tiền điện tử cuối cùng cũng bắt đầu nhìn nhận đúng đắn?
Xem bản gốcTrả lời0
LiquiditySurfer
· 20giờ trước
Thức dậy đi, tỷ lệ lợi nhuận LP không còn hấp dẫn nữa, điểm theo dõi đều ở sự tuân thủ nhé.
Mã hóa xu hướng đầu tư mạo hiểm: Từ đầu cơ điên cuồng đến định hướng giá trị hợp lý
Tài sản tiền điện tử đầu tư mạo hiểm: Từ cuồng nhiệt đến lý trí
Đã từng có một thời, mỗi tin tức về việc huy động vốn của các tài sản tiền điện tử đều khiến người ta phấn khích. Vòng gọi vốn hạt giống đã trở thành tin tức lớn, và những tin tức về các nhóm ẩn danh huy động được hàng triệu cho các giao thức đổi mới thì liên tục xuất hiện. Tuy nhiên, tình hình hiện nay đã khác xa.
Gần đây, một công ty hạ tầng thanh toán đã hoàn thành vòng gọi vốn A trị giá 36 triệu USD, chỉ được phân loại là "giải pháp blockchain doanh nghiệp", không còn thu hút quá nhiều sự chú ý. Sự thay đổi này phản ánh quá trình trưởng thành của ngành Tài sản tiền điện tử.
Kể từ năm 2020, các giao dịch đầu tư mạo hiểm giai đoạn sau của Tài sản tiền điện tử lần đầu tiên vượt qua các giao dịch giai đoạn đầu, với tỷ lệ 65% so với 35%. Điều này đánh dấu sự chuyển đổi của ngành từ mô hình huy động vốn trước vòng hạt giống trước đây sang giai đoạn đầu tư trưởng thành hơn.
Môi trường đầu tư mạo hiểm tiền điện tử hiện nay đã có sự thay đổi lớn. Quy trình thẩm định trở nên chặt chẽ hơn, tuân thủ quy định trở thành trọng tâm, và mức độ áp dụng của các tổ chức tăng cao. Việc giới thiệu dự án trở nên chuyên nghiệp hơn, quy trình KYC, đội ngũ pháp lý và mô hình doanh thu bền vững trở thành tiêu chuẩn.
Lấy một công ty làm ví dụ, nó đã huy động được 36 triệu đô la cho "thanh toán trên chuỗi thống nhất". Một công ty khác đã huy động được 7 triệu đô la cho "dịch vụ thanh toán dựa trên stablecoin". Tất cả đều là các dự án cơ sở hạ tầng hướng tới doanh nghiệp, mặc dù có vẻ nhàm chán nhưng lại có khả năng sinh lợi và có thể mở rộng.
Trong quý đầu tiên của năm 2025, ngành Tài sản tiền điện tử đã hoàn thành tổng cộng 446 giao dịch, với tổng số vốn đầu tư đạt 4,9 tỷ USD, tăng 40% so với quý trước. Dự kiến, tổng số vốn huy động trong năm 2025 có thể đạt 18 tỷ USD. Tuy nhiên, các giao dịch lớn thường làm sai lệch dữ liệu tổng thể. Ví dụ, một quỹ chủ quyền đã đầu tư 2 tỷ USD vào một nền tảng giao dịch, những giao dịch lớn như vậy đã che giấu tình trạng ảm đạm của toàn bộ hệ sinh thái.
Cần lưu ý rằng mối tương quan giữa giá Bitcoin và hoạt động đầu tư mạo hiểm đã bị đứt đoạn vào năm 2023. Bitcoin đã đạt mức cao mới, trong khi hoạt động đầu tư mạo hiểm vẫn ảm đạm. Điều này có thể do các nhà đầu tư tổ chức có thể tiếp cận tài sản tiền điện tử thông qua việc mua Bitcoin ETF mà không cần phải tài trợ cho các công ty khởi nghiệp có rủi ro.
Thực tế đầu tư mạo hiểm: Từ cuồng nhiệt đến lý trí
Tài sản tiền điện tử đầu tư mạo hiểm đã giảm 70% từ mức đỉnh 23 tỷ USD vào năm 2022, chỉ còn 6 tỷ USD vào năm 2024. Số lượng giao dịch cũng giảm mạnh từ 941 giao dịch trong quý 1 năm 2022 xuống còn 182 giao dịch trong quý 1 năm 2025.
Càng đáng lo ngại hơn, kể từ năm 2017, trong số 7650 công ty đã huy động vốn hạt giống, chỉ có 17% bước vào vòng A, và chỉ 1% đạt được vòng C. Dữ liệu này tiết lộ thực tế khắc nghiệt của đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử.
Trọng tâm đầu tư cũng đã thay đổi đáng kể. Các dự án game, NFT và DAO từng được ưa chuộng gần như đã biến mất khỏi danh sách quan tâm của các quỹ đầu tư mạo hiểm. Trong quý 1 năm 2025, các công ty giao dịch và cơ sở hạ tầng thu hút được phần lớn vốn đầu tư mạo hiểm, các giao thức DeFi đã huy động được 763 triệu đô la. Trong khi đó, các loại hình Web3/NFT/DAO/game đã tụt xuống vị trí thứ tư trong phân bổ vốn.
Điều này phản ánh rằng các nhà đầu tư mạo hiểm đã chuyển trọng tâm sang những doanh nghiệp thực sự có khả năng sinh lời, thay vì chỉ dựa vào các dự án đầu tư mang tính kể chuyện. Cơ sở hạ tầng thực sự thúc đẩy giao dịch Tài sản tiền điện tử, các ứng dụng thực tế và các giao thức tạo ra phí thực sự đã nhận được sự hỗ trợ tài chính.
Sự trỗi dậy của trí tuệ nhân tạo cũng trở thành đối thủ cạnh tranh chính trong đầu tư mạo hiểm. So với các trò chơi mã hóa, các ứng dụng AI có lộ trình doanh thu rõ ràng hơn được ưa chuộng hơn.
Từ vòng hạt giống đến vòng A: Thực tế nghiêm khắc
Tài sản tiền điện tử từ vòng hạt giống đến vòng A chỉ có tỷ lệ tốt nghiệp là 17%, có nghĩa là trong mỗi sáu công ty huy động vòng hạt giống, có năm công ty không thể nhận được tài trợ tiếp theo có ý nghĩa. So với đó, tỷ lệ này trong ngành công nghệ truyền thống khoảng 25-30%.
Tỷ lệ tốt nghiệp thấp này phản ánh các vấn đề lâu dài của ngành tài sản tiền điện tử. Trong quá khứ, nhiều dự án chỉ dựa vào việc huy động vốn mạo hiểm, xây dựng các sản phẩm có vẻ đổi mới, phát hành token, và sau đó để các nhà đầu tư nhỏ lẻ cung cấp tính thanh khoản thoát. Tuy nhiên, mô hình này đã không còn khả thi nữa.
Hầu hết các giao dịch token phát hành vào năm 2024 chỉ có giá bằng một phần nhỏ so với giá trị ước tính ban đầu của chúng. Các dự án có doanh thu hàng tháng vượt quá 1 triệu USD rất hiếm. Khi con đường niêm yết token không còn thuận lợi, tỷ lệ tốt nghiệp thực sự mới dần dần xuất hiện.
Ngày nay, các quỹ đầu tư mạo hiểm bắt đầu chú ý đến những vấn đề kinh doanh truyền thống: "Bạn kiếm tiền như thế nào?" và "Khi nào bạn có thể có lãi?" Điều này đánh dấu rằng Tài sản tiền điện tử đang phát triển theo hướng trưởng thành và lý trí hơn.
Xu hướng tập trung hóa
Mặc dù tổng số giao dịch đã giảm, nhưng quy mô trung bình của các vòng hạt giống đã tăng đáng kể. Điều này cho thấy ngành công nghiệp đang tập trung vào ít dự án đầu tư lớn hơn. Đối với các nhà sáng lập, nếu không nằm trong vòng tròn cốt lõi, việc huy động vốn sẽ trở nên khó khăn hơn rất nhiều.
Các quỹ hàng đầu không chỉ chọn các dự án chất lượng mà còn tích cực đảm bảo rằng các công ty trong danh mục đầu tư của họ tiếp tục nhận được hỗ trợ tài chính. Ví dụ, trong danh mục đầu tư của một quỹ nổi tiếng, 44% các công ty đều có sự tham gia của quỹ trong các vòng gọi vốn tiếp theo.
Nhìn về tương lai
Ngành Tài sản tiền điện tử đang trải qua sự chuyển biến từ đầu cơ sang thực chất. Thị trường bắt đầu áp dụng các tiêu chuẩn hiệu suất nghiêm ngặt hơn, điều này là một thách thức đối với những người sáng lập đã quen huy động vốn dựa trên tiềm năng của mã thông báo hơn là các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.
Tuy nhiên, đối với những công ty cam kết giải quyết các vấn đề thực tế và xây dựng các doanh nghiệp thực sự, cơ hội vẫn còn. Cạnh tranh về vốn giảm, các nhà đầu tư tập trung hơn, các chỉ số thành công rõ ràng hơn.
Các nhà đầu tư tổ chức còn lại không còn tìm kiếm "đồng coin meme" tiếp theo hoặc các dự án đầu cơ, mà thay vào đó tập trung vào những doanh nghiệp có thể tạo ra giá trị thực. Những người sáng lập và nhà đầu tư sống sót qua sự chuyển mình này sẽ xây dựng cơ sở hạ tầng cho chương tiếp theo của tài sản tiền điện tử, lần này sẽ được xây dựng trên nền tảng kinh doanh vững chắc.