Phân tích triển vọng phát triển thị trường RWA: Sự khác biệt chính giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác
Gần đây, mặc dù thị trường tiền điện tử vẫn tiếp tục ảm đạm, nhưng Tài sản Thế giới Thực (RWA) đã trở thành chủ đề được bàn tán sôi nổi trên thị trường. Có quan điểm cho rằng RWA là một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la, lý do là vốn hóa thị trường của RWA đô la Mỹ - USDT và USDC thành công nhất và sớm nhất đã gần 3000 tỷ đô la, trong khi nhiều tài sản ngoài chuỗi như bất động sản, cổ phiếu, trái phiếu vẫn có tiềm năng lên chuỗi.
Tuy nhiên, quan điểm này quá đơn giản. RWA không phải là một khái niệm đồng nhất, RWA đô la Mỹ có sự khác biệt lớn với các RWA khác, thậm chí khó so sánh. Để các RWA khác có thể phát triển nhanh chóng, bên cạnh việc học hỏi kinh nghiệm từ RWA đô la Mỹ, họ cũng cần tìm ra mô hình phát triển phù hợp với chính mình.
Đối với nhà đầu tư, để khám phá cơ hội Alpha trong lĩnh vực RWA, trước tiên cần làm rõ sự khác biệt giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác. Bài viết này sẽ phân tích sự khác biệt giữa hai loại từ bốn khía cạnh, giúp độc giả hiểu rõ tình trạng và thách thức của RWA phi tiền tệ, từ đó tìm kiếm cơ hội đầu tư tiềm năng trong lĩnh vực RWA.
1. Tình huống sử dụng: Nhu cầu rõ ràng vs Nhu cầu mơ hồ
USDT và USDC như là sự mở rộng số hóa của đô la Mỹ, chủ yếu phục vụ cho việc thanh toán giao dịch trên thị trường tiền điện tử, thanh toán xuyên biên giới và nhu cầu phòng ngừa rủi ro. Những tình huống này có tính chất tần suất cao và nhu cầu cấp thiết. Ví dụ, ở những quốc gia như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ có tình trạng lạm phát nghiêm trọng, stablecoin đô la Mỹ trở thành công cụ hiệu quả để bảo vệ tài sản, nhu cầu của người dùng rất cao.
So với, các RWA khác (như token hóa bất động sản) có mục đích chính là thông qua blockchain để thực hiện huy động vốn toàn cầu hoặc nâng cao tính thanh khoản của tài sản. Nhu cầu loại này có tần suất thấp hơn, và nhóm người dùng hạn chế. Các nhà đầu tư tham gia thị trường tiền điện tử có xu hướng đổ tiền vào các tài sản gốc như BTC, ETH hoặc Meme coin. Hơn nữa, các tài sản có lợi suất tốt bên ngoài chuỗi đã có các kênh huy động vốn trưởng thành, trong khi các tài sản có lợi suất thấp hơn mới tích cực tìm kiếm việc lên chuỗi, điều này càng hạn chế quy mô thị trường.
Nói chung, RWA USD là "bên cung" cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử, trong khi các RWA khác là "bên cầu" tìm kiếm tính thanh khoản. Mặc dù tên gọi tương tự, nhưng bản chất hoàn toàn khác nhau. Đáng để suy nghĩ là liệu có những RWA phi tiền tệ khác có thể cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử hay không.
2. Tuân thủ và Niềm tin: Trưởng thành vs Thiếu hụt
tính tương thích với quy định
USDC được phát hành bởi các tổ chức được quản lý, quỹ dự trữ được kiểm toán định kỳ và tuân thủ quy định tiền tệ của Mỹ. USDT mặc dù từng gây tranh cãi nhưng đã giành được niềm tin của thị trường thông qua sự hợp tác sâu sắc với các sàn giao dịch. So với đó, môi trường quản lý của các RWA khác phức tạp hơn. Ví dụ, việc đưa bất động sản lên chuỗi liên quan đến việc xác nhận quyền sở hữu pháp lý và các vấn đề tư pháp xuyên biên giới, hiện tại thiếu tiêu chuẩn thống nhất, khó khăn trong việc triển khai nhanh chóng.
Nền tảng niềm tin
Cốt lõi của RWA nằm ở việc token hóa tín dụng. RWA đô la được neo vào đô la, phía sau là tín dụng quốc gia Mỹ, độ tin cậy của người dùng cực kỳ cao. Trong khi đó, các RWA khác phụ thuộc vào tín dụng của bên phát hành tài sản ngoại tuyến, chẳng hạn như token hóa bất động sản cần chứng nhận quyền sở hữu từ các tổ chức có thẩm quyền, nếu không người dùng khó có thể tin tưởng rằng token trên chuỗi thực sự tương ứng với tài sản vật chất.
Cơ sở niềm tin của RWA đồng USD là không thể so sánh, các RWA khác khó có thể đạt được. Do đó, các loại RWA có ngưỡng tuân thủ thấp và dễ dàng thiết lập niềm tin sẽ đáng chú ý hơn trong ngắn hạn.
3. Thực hiện kỹ thuật: Đơn giản vs Phức tạp
Công nghệ logic của stablecoin đô la Mỹ tương đối đơn giản: phát hành và mua lại trên chuỗi, rào cản thấp. Đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ là tài sản tiêu chuẩn hóa, chi phí kiểm toán và theo dõi thấp. Trong khi đó, các tài sản RWA khác liên quan đến định giá tài sản, phân phối cổ tức, thanh toán và các khía cạnh phức tạp khác, còn cần phải có oracle xác thực dữ liệu ngoài chuỗi theo thời gian thực. Quy trình đưa các tài sản khác nhau (như bất động sản) lên chuỗi có sự khác biệt lớn, tiêu chuẩn tuân thủ và độ khó trong việc thực hiện công nghệ cao, phát triển tự nhiên chậm.
RWA không chuẩn cần có tiêu chuẩn riêng cho từng loại tài sản, khó có đột phá trong thời gian ngắn. Ngược lại, RWA như vàng, trái phiếu tương đối dễ chuẩn hóa hơn.
4. Phương thức thúc đẩy: Từ dưới lên so với từ trên xuống
Sự trỗi dậy của USDT bắt nguồn từ nhu cầu của người dùng: việc mua tiền điện tử bằng tiền pháp định bị hạn chế bởi quy định, các sàn giao dịch đã cho ra mắt cặp giao dịch USDT để giải quyết vấn đề này. Khi mức độ sử dụng tăng lên, nó dần dần phát triển thành đồng đô la số, hòa nhập vào lĩnh vực DeFi và thanh toán xuyên biên giới. Đây là kết quả của nhu cầu thị trường được thúc đẩy từ dưới lên.
So với đó, bất động sản, cổ phiếu và các RWA khác chủ yếu do các tổ chức lớn thúc đẩy, xuất phát từ nhu cầu tài chính hoặc thanh khoản, thuộc mô hình từ trên xuống. Mức độ tham gia của người dùng thông thường và các doanh nhân tương đối thấp.
Cách phát triển từ dưới lên phù hợp hơn với đặc điểm của ngành công nghiệp tiền điện tử. Các dự án RWA chú trọng vào phát triển cộng đồng cũng có khả năng nhận được sự hỗ trợ từ người dùng cao hơn.
Tóm tắt và triển vọng
Sự thành công của các RWA đô la Mỹ như USDT và USDC nhờ vào nhu cầu rõ ràng, tính thanh khoản cao, nền tảng niềm tin vững chắc, rào cản công nghệ thấp và thị trường được thúc đẩy từ dưới lên. Các RWA khác thì đối mặt với các vấn đề về việc lập bản đồ quyền sở hữu, sự không chắc chắn về quy định, độ phức tạp về công nghệ và sức cản từ lợi ích truyền thống, dẫn đến quá trình phát triển chậm.
Trong tương lai, nếu các RWA khác muốn vượt qua tình trạng hiện tại, ít nhất cần nỗ lực trong các phương diện sau:
Hợp tác quản lý: Thúc đẩy việc công nhận quyền sở hữu tài sản trên chuỗi ở các quốc gia.
Khung pháp lý: Xây dựng tiêu chuẩn phân loại theo loại tài sản, tăng tốc quá trình tuân thủ.
Cơ sở hạ tầng: Hoàn thiện oracle RWA, nền tảng phát hành và giao thức thanh khoản đa chuỗi.
Là nhà đầu tư, chúng ta nên nhận thức rõ sự khác biệt giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác, hiểu rõ tình hình phát triển của lĩnh vực RWA.
Trước tiên, cần chú ý đến sự phát triển của khung quy định RWA tại Mỹ. Thứ hai, chú ý đến các tài sản RWA dễ tiêu chuẩn hóa và minh bạch (như vàng, trái phiếu). Cuối cùng, hiện tại nên chú ý đến các dự án hạ tầng trong lĩnh vực RWA, như oracle RWA, nền tảng phát hành RWA, các giao thức thanh khoản RWA, v.v.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BankruptWorker
· 07-26 19:32
Tài sản chơi đùa với mọi người đều chơi đùa hết rồi
Phân tích độ sâu thị trường RWA: Bốn sự khác biệt chính giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác
Phân tích triển vọng phát triển thị trường RWA: Sự khác biệt chính giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác
Gần đây, mặc dù thị trường tiền điện tử vẫn tiếp tục ảm đạm, nhưng Tài sản Thế giới Thực (RWA) đã trở thành chủ đề được bàn tán sôi nổi trên thị trường. Có quan điểm cho rằng RWA là một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la, lý do là vốn hóa thị trường của RWA đô la Mỹ - USDT và USDC thành công nhất và sớm nhất đã gần 3000 tỷ đô la, trong khi nhiều tài sản ngoài chuỗi như bất động sản, cổ phiếu, trái phiếu vẫn có tiềm năng lên chuỗi.
Tuy nhiên, quan điểm này quá đơn giản. RWA không phải là một khái niệm đồng nhất, RWA đô la Mỹ có sự khác biệt lớn với các RWA khác, thậm chí khó so sánh. Để các RWA khác có thể phát triển nhanh chóng, bên cạnh việc học hỏi kinh nghiệm từ RWA đô la Mỹ, họ cũng cần tìm ra mô hình phát triển phù hợp với chính mình.
Đối với nhà đầu tư, để khám phá cơ hội Alpha trong lĩnh vực RWA, trước tiên cần làm rõ sự khác biệt giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác. Bài viết này sẽ phân tích sự khác biệt giữa hai loại từ bốn khía cạnh, giúp độc giả hiểu rõ tình trạng và thách thức của RWA phi tiền tệ, từ đó tìm kiếm cơ hội đầu tư tiềm năng trong lĩnh vực RWA.
1. Tình huống sử dụng: Nhu cầu rõ ràng vs Nhu cầu mơ hồ
USDT và USDC như là sự mở rộng số hóa của đô la Mỹ, chủ yếu phục vụ cho việc thanh toán giao dịch trên thị trường tiền điện tử, thanh toán xuyên biên giới và nhu cầu phòng ngừa rủi ro. Những tình huống này có tính chất tần suất cao và nhu cầu cấp thiết. Ví dụ, ở những quốc gia như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ có tình trạng lạm phát nghiêm trọng, stablecoin đô la Mỹ trở thành công cụ hiệu quả để bảo vệ tài sản, nhu cầu của người dùng rất cao.
So với, các RWA khác (như token hóa bất động sản) có mục đích chính là thông qua blockchain để thực hiện huy động vốn toàn cầu hoặc nâng cao tính thanh khoản của tài sản. Nhu cầu loại này có tần suất thấp hơn, và nhóm người dùng hạn chế. Các nhà đầu tư tham gia thị trường tiền điện tử có xu hướng đổ tiền vào các tài sản gốc như BTC, ETH hoặc Meme coin. Hơn nữa, các tài sản có lợi suất tốt bên ngoài chuỗi đã có các kênh huy động vốn trưởng thành, trong khi các tài sản có lợi suất thấp hơn mới tích cực tìm kiếm việc lên chuỗi, điều này càng hạn chế quy mô thị trường.
Nói chung, RWA USD là "bên cung" cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử, trong khi các RWA khác là "bên cầu" tìm kiếm tính thanh khoản. Mặc dù tên gọi tương tự, nhưng bản chất hoàn toàn khác nhau. Đáng để suy nghĩ là liệu có những RWA phi tiền tệ khác có thể cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử hay không.
2. Tuân thủ và Niềm tin: Trưởng thành vs Thiếu hụt
tính tương thích với quy định
USDC được phát hành bởi các tổ chức được quản lý, quỹ dự trữ được kiểm toán định kỳ và tuân thủ quy định tiền tệ của Mỹ. USDT mặc dù từng gây tranh cãi nhưng đã giành được niềm tin của thị trường thông qua sự hợp tác sâu sắc với các sàn giao dịch. So với đó, môi trường quản lý của các RWA khác phức tạp hơn. Ví dụ, việc đưa bất động sản lên chuỗi liên quan đến việc xác nhận quyền sở hữu pháp lý và các vấn đề tư pháp xuyên biên giới, hiện tại thiếu tiêu chuẩn thống nhất, khó khăn trong việc triển khai nhanh chóng.
Nền tảng niềm tin
Cốt lõi của RWA nằm ở việc token hóa tín dụng. RWA đô la được neo vào đô la, phía sau là tín dụng quốc gia Mỹ, độ tin cậy của người dùng cực kỳ cao. Trong khi đó, các RWA khác phụ thuộc vào tín dụng của bên phát hành tài sản ngoại tuyến, chẳng hạn như token hóa bất động sản cần chứng nhận quyền sở hữu từ các tổ chức có thẩm quyền, nếu không người dùng khó có thể tin tưởng rằng token trên chuỗi thực sự tương ứng với tài sản vật chất.
Cơ sở niềm tin của RWA đồng USD là không thể so sánh, các RWA khác khó có thể đạt được. Do đó, các loại RWA có ngưỡng tuân thủ thấp và dễ dàng thiết lập niềm tin sẽ đáng chú ý hơn trong ngắn hạn.
3. Thực hiện kỹ thuật: Đơn giản vs Phức tạp
Công nghệ logic của stablecoin đô la Mỹ tương đối đơn giản: phát hành và mua lại trên chuỗi, rào cản thấp. Đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ là tài sản tiêu chuẩn hóa, chi phí kiểm toán và theo dõi thấp. Trong khi đó, các tài sản RWA khác liên quan đến định giá tài sản, phân phối cổ tức, thanh toán và các khía cạnh phức tạp khác, còn cần phải có oracle xác thực dữ liệu ngoài chuỗi theo thời gian thực. Quy trình đưa các tài sản khác nhau (như bất động sản) lên chuỗi có sự khác biệt lớn, tiêu chuẩn tuân thủ và độ khó trong việc thực hiện công nghệ cao, phát triển tự nhiên chậm.
RWA không chuẩn cần có tiêu chuẩn riêng cho từng loại tài sản, khó có đột phá trong thời gian ngắn. Ngược lại, RWA như vàng, trái phiếu tương đối dễ chuẩn hóa hơn.
4. Phương thức thúc đẩy: Từ dưới lên so với từ trên xuống
Sự trỗi dậy của USDT bắt nguồn từ nhu cầu của người dùng: việc mua tiền điện tử bằng tiền pháp định bị hạn chế bởi quy định, các sàn giao dịch đã cho ra mắt cặp giao dịch USDT để giải quyết vấn đề này. Khi mức độ sử dụng tăng lên, nó dần dần phát triển thành đồng đô la số, hòa nhập vào lĩnh vực DeFi và thanh toán xuyên biên giới. Đây là kết quả của nhu cầu thị trường được thúc đẩy từ dưới lên.
So với đó, bất động sản, cổ phiếu và các RWA khác chủ yếu do các tổ chức lớn thúc đẩy, xuất phát từ nhu cầu tài chính hoặc thanh khoản, thuộc mô hình từ trên xuống. Mức độ tham gia của người dùng thông thường và các doanh nhân tương đối thấp.
Cách phát triển từ dưới lên phù hợp hơn với đặc điểm của ngành công nghiệp tiền điện tử. Các dự án RWA chú trọng vào phát triển cộng đồng cũng có khả năng nhận được sự hỗ trợ từ người dùng cao hơn.
Tóm tắt và triển vọng
Sự thành công của các RWA đô la Mỹ như USDT và USDC nhờ vào nhu cầu rõ ràng, tính thanh khoản cao, nền tảng niềm tin vững chắc, rào cản công nghệ thấp và thị trường được thúc đẩy từ dưới lên. Các RWA khác thì đối mặt với các vấn đề về việc lập bản đồ quyền sở hữu, sự không chắc chắn về quy định, độ phức tạp về công nghệ và sức cản từ lợi ích truyền thống, dẫn đến quá trình phát triển chậm.
Trong tương lai, nếu các RWA khác muốn vượt qua tình trạng hiện tại, ít nhất cần nỗ lực trong các phương diện sau:
Là nhà đầu tư, chúng ta nên nhận thức rõ sự khác biệt giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác, hiểu rõ tình hình phát triển của lĩnh vực RWA.
Trước tiên, cần chú ý đến sự phát triển của khung quy định RWA tại Mỹ. Thứ hai, chú ý đến các tài sản RWA dễ tiêu chuẩn hóa và minh bạch (như vàng, trái phiếu). Cuối cùng, hiện tại nên chú ý đến các dự án hạ tầng trong lĩnh vực RWA, như oracle RWA, nền tảng phát hành RWA, các giao thức thanh khoản RWA, v.v.