Sự trỗi dậy của Stablecoin sinh lời: Phân tích động cơ mới cho đầu tư mã hóa

2025-07-23 02:54:54

Tổng quan thị trường Stablecoin: Động cơ sinh lời đầu tư mã hóa mới nổi

Trong thị trường mã hóa hiện tại, Stablecoin đang trải qua một cuộc cách mạng âm thầm. Truyền thống được coi là công cụ lưu trữ giá trị đơn thuần, Stablecoin ngày nay đang tạo ra lợi nhuận bổ sung cho các nhà đầu tư. Loại "Stablecoin sinh lời" mới này đang trở thành nguồn thu nhập mới cho các nhà đầu tư mã hóa, từ lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ đến chênh lệch hợp đồng vĩnh viễn, bao gồm nhiều chiến lược khác nhau. Hiện tại, đã có hàng chục dự án liên quan với giá trị thị trường vượt quá 20 triệu đô la, tổng giá trị vượt quá 10 tỷ đô la. Bài viết này sẽ đi sâu vào các nguồn thu nhập của Stablecoin sinh lời chính thống và điểm qua những dự án tiêu biểu nhất trên thị trường.

Giới thiệu về Stablecoin sinh lãi

Stablecoin sinh lời là một loại tài sản mã hóa sáng tạo, nó cung cấp thu nhập thụ động cho người nắm giữ trong khi vẫn giữ giá ổn định. Giá trị cốt lõi của loại stablecoin này nằm ở việc mang lại lợi nhuận bổ sung cho người dùng thông qua các chiến lược cơ bản, đồng thời duy trì sự neo giá với tiền tệ pháp định.

Phân tích nguồn thu nhập

Nguồn lợi nhuận của Stablecoin sinh lãi rất đa dạng, chủ yếu bao gồm các loại sau:

Đầu tư vào tài sản thế giới thực (RWA): Đổ tiền vào các tài sản có rủi ro thấp như trái phiếu chính phủ Mỹ, quỹ thị trường tiền tệ hoặc trái phiếu doanh nghiệp.
Chiến lược DeFi: Tận dụng các bể thanh khoản, khai thác hoặc chiến lược "Delta trung tính" của nền tảng tài chính phi tập trung để kiếm lợi nhuận.
Cho vay: Kiếm thu nhập từ lãi bằng cách cung cấp khoản vay cho người vay.
Hỗ trợ nợ: Cho phép người dùng thế chấp tài sản mã hóa để vay stablecoin, lợi nhuận đến từ phí ổn định hoặc lãi suất tài sản thế chấp.
Nguồn hỗn hợp: Kết hợp các kênh khác nhau như RWA mã hóa, giao thức DeFi và nền tảng tài chính tập trung để đạt được sự đa dạng hóa lợi nhuận.

Tổng quan về các tham gia chính trên thị trường

Dưới đây là danh sách các dự án stablecoin sinh lãi chính trên thị trường hiện nay, được phân loại theo chiến lược tạo ra lợi nhuận chính của chúng. (Chú thích: chỉ bao gồm các dự án có tổng cung khoảng 20 triệu USD trở lên)

1. Hỗ trợ RWA

Các loại Stablecoin này chủ yếu thu được lợi nhuận thông qua việc đầu tư vào các tài sản có rủi ro thấp trong thế giới thực:

USDtb (1,3 tỷ USD): Được hỗ trợ bởi quỹ của một công ty quản lý tài sản lớn.
USD0 (6.19 triệu USD): được hỗ trợ 1:1 bởi RWA ngắn hạn (chủ yếu là token trái phiếu chính phủ Mỹ).
BUIDL (570 triệu USD): quỹ token hóa nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và tài sản tương đương tiền mặt.
USDY (560 triệu USD): Được hỗ trợ toàn bộ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ.
USDO (280 triệu USD): Lợi nhuận đến từ dự trữ được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ và thỏa thuận mua lại.
USDz (1.228 triệu đô la Mỹ): được hỗ trợ hoàn toàn bởi một danh mục RWA token hóa đa dạng.
USDN (106,9 triệu USD): được hỗ trợ bởi 103% trái phiếu chính phủ Mỹ.
USDL (94 triệu USD): Được hỗ trợ hoàn toàn bởi trái phiếu kho bạc Mỹ và các tài sản tiền mặt tương đương, tự động lãi hàng ngày.
AUSD (89 triệu USD): được hỗ trợ bởi đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn.
cgUSD (70.90 triệu USD): được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ ngắn hạn, tự động điều chỉnh số dư hàng ngày để phản ánh lợi suất.
frxUSD (62,90 triệu USD): Stablecoin đa chuỗi, được hỗ trợ bởi quỹ của một công ty quản lý tài sản.

2. Chiến lược giao dịch chênh lệch/kiếm lợi

Loại stablecoin này thu được lợi nhuận thông qua chiến lược trung lập thị trường:

USDe (60 tỷ USD): Duy trì chốt thông qua Delta phòng ngừa bằng tài sản thế chấp giao ngay.
USDX (6,71 triệu USD): Sử dụng chiến lược arbitrage delta trung tính giữa nhiều loại mã hóa.
USDf (5.73 triệu USD): tạo ra lợi nhuận thông qua chiến lược trung lập thị trường.
USR (2.16 triệu USD): hoàn toàn được hỗ trợ bởi pool ETH, thông qua hợp đồng tương lai vĩnh viễn để phòng ngừa rủi ro giá.
deUSD (172 triệu USD): Sử dụng stETH và sDAI làm tài sản thế chấp, tạo vị thế trung lập delta thông qua việc bán khống ETH.
USDF (110 triệu USD): được hỗ trợ bởi tài sản mã hóa và hợp đồng tương lai bán khống tương ứng.
xUSD/xUSDT (65 triệu USD): Thu lợi nhuận từ việc arbitrage trung tính thị trường qua nền tảng giao dịch tập trung.
yUSD（2300万美元）：Doanh thu đến từ chiến lược trung tính Delta, nền tảng cho vay và giao thức giao dịch lợi nhuận.
USDh (5,500,000 USD): được hỗ trợ bởi Bitcoin được phòng ngừa bằng Delta, kiếm phí tài chính thông qua việc bán khống hợp đồng tương lai vĩnh viễn.

3. Hỗ trợ vay/ nợ

Loại stablecoin này tạo ra lợi nhuận thông qua việc cho vay hoặc cầm cố các vị thế nợ:

DAI (5.3 tỷ USD): Dựa trên CDP, đúc thông qua việc thế chấp ETH, BTC LSTs và sUSDS.
crvUSD (840 triệu USD): Stablecoin được hỗ trợ bởi ETH với tỷ lệ thế chấp quá mức.
syrupUSDC (6.31 triệu USD): Được hỗ trợ bởi các khoản vay thế chấp lãi suất cố định cung cấp cho các tổ chức mã hóa.
MIM (241 triệu USD): Stablecoin được phát hành thông qua việc khóa các đồng tiền mã hóa sinh lãi.
GHO (251 triệu USD): Được đúc thông qua tài sản thế chấp cung cấp trong một thị trường cho vay nào đó.
DOLA (200 triệu USD): Stablecoin được hỗ trợ bởi nợ được đúc thông qua vay mượn thế chấp.
lvlUSD (184 triệu USD): được hỗ trợ bởi USDC hoặc USDT được gửi vào giao thức cho vay DeFi.
NECT (169 triệu USD): Stablecoin CDP gốc được hỗ trợ bởi iBGT.
USDa (193 triệu USD): Được phát hành thông qua mô hình CeDeFi CDP bằng cách sử dụng các tài sản như BTC.
BOLD (95 triệu USD): Được hỗ trợ bởi ETH (LSTs) được thế chấp quá mức.
lisUSD (62,90 triệu USD): Đúc CDP bằng cách sử dụng BNB, ETH (LSTs), Stablecoin làm tài sản thế chấp.
fxUSD (65 triệu USD): Đúc thông qua vị thế đòn bẩy được hỗ trợ bởi stETH hoặc WBTC.
BUCK (72 triệu USD): CDP quá mức dựa trên một chuỗi công cộng hỗ trợ Stablecoin.
feUSD (71 triệu USD): CDP fork Liquity trên một nền tảng.
superUSDC（5100 triệu USD）：Kho tài sản hỗ trợ USDC, tự động cân bằng lại theo các giao thức cho vay hàng đầu.
USD3 (4900 triệu USD): được hỗ trợ 1:1 bởi một rổ các mã hóa token blue-chip.

4. Nguồn lợi nhuận hỗn hợp

Loại stablecoin này phân tán rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận thông qua việc kết hợp nhiều chiến lược.

rUSD (2.305 triệu USD): được hỗ trợ bởi sự kết hợp giữa RWA và các nhà phân bổ vốn dựa trên USD cũng như kho cho vay.
csUSDL (126.6 triệu USD): được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ và cho vay DeFi.
mEGDE và các dòng sản phẩm tương tự (110 triệu USD): đại diện cho quyền đòi nợ của các tài sản RWA và chiến lược DeFi được quản lý chủ động.
upUSDC（3280 triệu USD）：Lợi nhuận đến từ chiến lược cho vay, LP và staking.
USD* (19.9 triệu USD): Một Stablecoin sinh lãi bản địa của một blockchain công cộng, kiếm lợi nhuận thông qua phí hoán đổi và các hồ thanh khoản được điều khiển bởi IBT.

Kết luận

Stablecoin sinh lãi cung cấp cho các nhà đầu tư mã hóa một nguồn thu nhập mới, nhưng các nhà đầu tư cần nhớ rằng, những lợi nhuận này không phải là không có rủi ro. Tất cả các stablecoin sinh lãi đều có thể đối mặt với rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro giao thức, rủi ro thị trường hoặc rủi ro tài sản thế chấp. Khi đầu tư, cần đánh giá toàn diện rủi ro và đưa ra quyết định sáng suốt.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

9 thích