Bốn giai đoạn của chu kỳ thanh khoản: Chúng ta đang ở đâu?
Sự tích lũy của cải thường xảy ra trong giai đoạn chuyển tiếp từ chính sách kinh tế thắt chặt sang chính sách nới lỏng. Do đó, việc nắm bắt chính xác vị trí của bản thân trong chu kỳ thanh khoản là vô cùng quan trọng để phân bổ tài sản hợp lý. Hãy cùng xem xét giai đoạn hiện tại mà chúng ta đang ở.
Tầm quan trọng của chu kỳ thanh khoản
Chính sách thanh khoản của ngân hàng trung ương giống như là chất bôi trơn cho động cơ kinh tế toàn cầu. Tiêm quá nhiều sẽ dẫn đến "nhiệt độ" của thị trường, trong khi thắt chặt quá mức có thể khiến nền kinh tế "đình trệ". Chìa khóa nằm ở: nếu có thể nắm bắt chính xác nhịp độ thay đổi của thanh khoản, thì có thể dự đoán sự thịnh vượng và suy thoái của thị trường.
Bốn giai đoạn thanh khoản từ năm 2020 đến 2025
1. Giai đoạn bùng nổ (2020-2021)
Ngân hàng trung ương đã thực hiện các biện pháp nới lỏng chưa từng có: hạ lãi suất xuống bằng 0, thực hiện nới lỏng định lượng quy mô lớn (QE), và bơm 16 nghìn tỷ USD vào thị trường. Tốc độ tăng trưởng cung tiền toàn cầu (M2) đạt mức cao nhất kể từ sau Thế chiến II.
2. Giai đoạn cạn kiệt (2021-2022)
Lãi suất được điều chỉnh tăng 500 điểm cơ bản, bắt đầu thắt chặt định lượng (QT), kế hoạch cứu trợ khẩn cấp hết hạn. Thị trường trái phiếu năm 2022 đã gặp phải mức giảm lớn nhất trong lịch sử (khoảng -17%).
3. Giai đoạn ổn định (2022-2024)
Chính sách duy trì trạng thái thắt chặt, nhà ra quyết định giữ nguyên chính sách hiện tại để kiềm chế lạm phát.
4. Giai đoạn chuyển tiếp ban đầu (2024-2025)
Toàn cầu bắt đầu hạ lãi suất và nới lỏng kiểm soát, mặc dù lãi suất vẫn còn cao nhưng đã bắt đầu có xu hướng giảm.
Tình hình giữa năm 2025
Chúng ta đang ở ranh giới giữa giai đoạn ổn định và giai đoạn chuyển tiếp ban đầu. Hiện tại, lãi suất vẫn ở mức cao, việc thắt chặt định lượng vẫn tiếp diễn, nhưng trừ khi có cú sốc kinh tế mới, chính sách rất có thể sẽ được nới lỏng thêm.
Thanh khoản đòn bẩy tổng quan
Dưới đây là sự so sánh đòn bẩy thanh khoản tại ba thời điểm quan trọng năm 2017, 2021 và 2025:
Giảm lãi suất: Năm 2017, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất, hầu như không có chính sách nới lỏng nào trên toàn cầu; Năm 2021, lãi suất toàn cầu khẩn cấp giảm gần về mức 0; Năm 2025, lãi suất duy trì ở mức cao, nhưng Mỹ và các quốc gia cốt lõi châu Âu dự kiến sẽ lần đầu tiên giảm lãi suất nhẹ vào cuối năm.
Nới lỏng định lượng / Thắt chặt định lượng (QE/QT): Năm 2017, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm quy mô bảng cân đối kế toán, các ngân hàng trung ương lớn khác vẫn tiếp tục mua trái phiếu; Từ năm 2020-2021, toàn cầu thực hiện nới lỏng định lượng lập kỷ lục; Năm 2025, chính sách đảo ngược, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục thắt chặt định lượng, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn mua trái phiếu không giới hạn, Trung Quốc chọn cách bơm thanh khoản có chọn lọc.
Tình trạng giữa năm 2025
Giảm lãi suất: Lãi suất chính sách giữ ở mức cao; nếu mọi thứ suôn sẻ, có thể giảm lãi suất lần đầu tiên vào quý 4.
Nới lỏng định lượng / Siết chặt định lượng: Siết chặt định lượng vẫn đang diễn ra, chưa có chính sách nới lỏng định lượng mới được đưa ra, nhưng đã xuất hiện tín hiệu kích thích sớm.
Các tín hiệu quan trọng cần chú ý
Tỷ lệ lạm phát giảm xuống 2% và các nhà hoạch định chính sách công bố cân bằng rủi ro
Tạm dừng thắt chặt định lượng (đặt giới hạn là 0 hoặc 100% tái đầu tư)
Chênh lệch lãi suất giữa hợp đồng kỳ hạn ba tháng và hoán đổi chỉ số qua đêm vượt quá 25 điểm cơ bản hoặc lãi suất repo tăng đột ngột.
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc giảm 25 điểm cơ bản.
Kết luận
Chúng tôi chưa bước vào giai đoạn bùng nổ mới. Trước khi hầu hết thanh khoản đòn bẩy chuyển sang tích cực, thị trường có thể tiếp tục trải qua những biến động về khẩu vị rủi ro mà không thực sự bước vào trạng thái cuồng nhiệt.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GateUser-2fce706c
· 07-24 02:13
Đại thế đã thành! Nắm vững thanh khoản chuyển mình thì đồng nghĩa với việc nắm giữ mật mã của sự giàu có! Cơ hội không thể bỏ lỡ.
Xem bản gốcTrả lời0
ColdWalletGuardian
· 07-23 11:53
Cổ phiếu A thị trường tăng就在眼前了
Xem bản gốcTrả lời0
ClassicDumpster
· 07-22 23:10
chơi đùa với mọi người就完了 看啥文章
Xem bản gốcTrả lời0
StableGeniusDegen
· 07-22 23:03
Hoa lá hẹ, phát hành tiền tệ là xong.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-a5fa8bd0
· 07-22 22:59
Giá cả chỉ có đợt này thôi, All in nhập một vị thế
Phân tích bốn giai đoạn của chu kỳ thanh khoản toàn cầu: Chúng ta đang ở đâu và khi nào?
Bốn giai đoạn của chu kỳ thanh khoản: Chúng ta đang ở đâu?
Sự tích lũy của cải thường xảy ra trong giai đoạn chuyển tiếp từ chính sách kinh tế thắt chặt sang chính sách nới lỏng. Do đó, việc nắm bắt chính xác vị trí của bản thân trong chu kỳ thanh khoản là vô cùng quan trọng để phân bổ tài sản hợp lý. Hãy cùng xem xét giai đoạn hiện tại mà chúng ta đang ở.
Tầm quan trọng của chu kỳ thanh khoản
Chính sách thanh khoản của ngân hàng trung ương giống như là chất bôi trơn cho động cơ kinh tế toàn cầu. Tiêm quá nhiều sẽ dẫn đến "nhiệt độ" của thị trường, trong khi thắt chặt quá mức có thể khiến nền kinh tế "đình trệ". Chìa khóa nằm ở: nếu có thể nắm bắt chính xác nhịp độ thay đổi của thanh khoản, thì có thể dự đoán sự thịnh vượng và suy thoái của thị trường.
Bốn giai đoạn thanh khoản từ năm 2020 đến 2025
1. Giai đoạn bùng nổ (2020-2021)
Ngân hàng trung ương đã thực hiện các biện pháp nới lỏng chưa từng có: hạ lãi suất xuống bằng 0, thực hiện nới lỏng định lượng quy mô lớn (QE), và bơm 16 nghìn tỷ USD vào thị trường. Tốc độ tăng trưởng cung tiền toàn cầu (M2) đạt mức cao nhất kể từ sau Thế chiến II.
2. Giai đoạn cạn kiệt (2021-2022)
Lãi suất được điều chỉnh tăng 500 điểm cơ bản, bắt đầu thắt chặt định lượng (QT), kế hoạch cứu trợ khẩn cấp hết hạn. Thị trường trái phiếu năm 2022 đã gặp phải mức giảm lớn nhất trong lịch sử (khoảng -17%).
3. Giai đoạn ổn định (2022-2024)
Chính sách duy trì trạng thái thắt chặt, nhà ra quyết định giữ nguyên chính sách hiện tại để kiềm chế lạm phát.
4. Giai đoạn chuyển tiếp ban đầu (2024-2025)
Toàn cầu bắt đầu hạ lãi suất và nới lỏng kiểm soát, mặc dù lãi suất vẫn còn cao nhưng đã bắt đầu có xu hướng giảm.
Tình hình giữa năm 2025
Chúng ta đang ở ranh giới giữa giai đoạn ổn định và giai đoạn chuyển tiếp ban đầu. Hiện tại, lãi suất vẫn ở mức cao, việc thắt chặt định lượng vẫn tiếp diễn, nhưng trừ khi có cú sốc kinh tế mới, chính sách rất có thể sẽ được nới lỏng thêm.
Thanh khoản đòn bẩy tổng quan
Dưới đây là sự so sánh đòn bẩy thanh khoản tại ba thời điểm quan trọng năm 2017, 2021 và 2025:
Giảm lãi suất: Năm 2017, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất, hầu như không có chính sách nới lỏng nào trên toàn cầu; Năm 2021, lãi suất toàn cầu khẩn cấp giảm gần về mức 0; Năm 2025, lãi suất duy trì ở mức cao, nhưng Mỹ và các quốc gia cốt lõi châu Âu dự kiến sẽ lần đầu tiên giảm lãi suất nhẹ vào cuối năm.
Nới lỏng định lượng / Thắt chặt định lượng (QE/QT): Năm 2017, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm quy mô bảng cân đối kế toán, các ngân hàng trung ương lớn khác vẫn tiếp tục mua trái phiếu; Từ năm 2020-2021, toàn cầu thực hiện nới lỏng định lượng lập kỷ lục; Năm 2025, chính sách đảo ngược, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục thắt chặt định lượng, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn mua trái phiếu không giới hạn, Trung Quốc chọn cách bơm thanh khoản có chọn lọc.
Tình trạng giữa năm 2025
Các tín hiệu quan trọng cần chú ý
Kết luận
Chúng tôi chưa bước vào giai đoạn bùng nổ mới. Trước khi hầu hết thanh khoản đòn bẩy chuyển sang tích cực, thị trường có thể tiếp tục trải qua những biến động về khẩu vị rủi ro mà không thực sự bước vào trạng thái cuồng nhiệt.