Thị trường tiền điện tử tuần báo: Dữ liệu kinh tế Mỹ tốt hơn dự kiến, thị trường tạm thời thở phào, nhưng áp lực điều chỉnh vẫn còn.
Giá mở cửa của Bitcoin trong tuần này là 80708.21 USD, giá đóng cửa là 82562.57 USD, tăng 2.31% trong cả tuần, biên độ dao động đạt 10.86%, khối lượng giao dịch tiếp tục giảm so với tuần trước. Giá Bitcoin đang hoạt động trong kênh giảm, có sự phục hồi nhẹ.
Dữ liệu CPI được công bố bởi Mỹ cao hơn một chút so với dự kiến, cùng với khả năng đạt được thỏa thuận ngừng bắn tạm thời trong cuộc xung đột Nga-Ukraine, đã mang lại một chút không gian thở cho thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường bitcoin.
Tuy nhiên, định giá thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang trong quá trình giảm và thử đáy, dữ liệu lịch sử cho thấy có khả năng còn không gian giảm thêm. Nguyên nhân cơ bản dẫn đến sự sụt giảm định giá - sự hỗn loạn của chính sách thuế quan có thể gây ra lạm phát, từ đó đẩy lo ngại về việc nền kinh tế Mỹ rơi vào "ngưng trệ và lạm phát" vẫn chưa được loại bỏ. Hơn nữa, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vẫn kiên định với lập trường dựa trên dữ liệu.
Tình trạng hỗn loạn này và bế tắc chính sách khiến nỗi lo về "lạm phát đình trệ" khó có thể dịu đi. Thời gian bế tắc kéo dài thì khả năng điều chỉnh định giá có thể càng lớn. Đây là lý do chúng tôi giữ thái độ thận trọng đối với sự phục hồi của Bitcoin trong ngắn hạn.
Kinh tế vĩ mô và dữ liệu tài chính
Tuần trước, dữ liệu việc làm được công bố ở Mỹ cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp thấp hơn một chút so với kỳ vọng, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, cho thấy thị trường việc làm có dấu hiệu chậm lại, làm gia tăng lo ngại của thị trường về sự suy thoái kinh tế Mỹ, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của thị trường.
Tuần này, Mỹ đã công bố dữ liệu CPI tháng 2. CPI không điều chỉnh theo mùa tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với dự kiến là 2.9%, giá trị trước đó là 3%. CPI đã điều chỉnh theo mùa tăng 0.2% so với tháng trước, thấp hơn dự kiến là 0.3%, giá trị trước đó là 0.5%. Dữ liệu CPI tốt hơn mong đợi, phần nào giảm bớt tâm lý hoảng loạn do dữ liệu việc làm tuần trước gây ra, mang đến cho thị trường một cơ hội thở phào tạm thời.
Dưới tác động của sự sụt giảm mạnh vào tuần trước và dữ liệu CPI tích cực trong tuần này, thị trường chứng khoán Mỹ đã tạm thời phục hồi từ mức sụt giảm sâu, lấy lại một phần mức giảm, nhưng vẫn có xu hướng giảm trong toàn tuần. Chỉ số Nasdaq vẫn nằm dưới đường trung bình 250 ngày, với mức giảm trong tuần thu hẹp còn 2,43%; chỉ số S&P 500 phục hồi lên trên đường trung bình 250 ngày; chỉ số Dow Jones giảm 3,07%, hơi phục hồi gần đường trung bình 250 ngày.
Vào ngày 14 tháng 3, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3 được công bố bởi Đại học Michigan có giá trị sơ bộ là 57,9, thấp hơn nhiều so với dự báo của thị trường là 63,1, giảm rõ rệt so với giá trị trước đó là 64,7. Đồng thời, dự báo lạm phát trong một năm tăng lên 4,9%, cao hơn so với dự báo 4,2% và giá trị trước đó là 4,3%. Điều này cho thấy sự lo ngại của người tiêu dùng Mỹ về triển vọng kinh tế đang gia tăng.
Chỉ số niềm tin của người tiêu dùng tại Đại học Michigan phản ánh tác động của sự không chắc chắn trong chính sách thuế quan đối với niềm tin của người tiêu dùng cuối. Thị trường và các doanh nghiệp Hoa Kỳ có thể phải chịu đựng sự không chắc chắn lâu hơn để thấy được sự thay đổi trong chính sách.
Vào thứ Sáu, thị trường chứng khoán Mỹ, châu Âu và thậm chí cả thị trường chứng khoán Nga đều có sự phục hồi đáng kể, chủ yếu nhờ vào thông tin về những tiến triển nhất định trong xung đột Nga - Ukraine - hai bên hy vọng sẽ đạt được thỏa thuận ngừng bắn kéo dài 30 ngày.
Hiện tại, chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones đã giảm lần lượt 14,59%, 10,36% và 9,79%, đều đã gần mức trung bình 250 ngày, bước vào vùng "sửa chữa thị trường" (giảm 10%-20%). Nhưng điều này không có nghĩa là thị trường đã hoàn tất quá trình thanh lý. Hiện tại, tỷ lệ P/E Shiller của S&P 500 (CAPE) là 34,75 lần, giảm khoảng 8,07% so với đỉnh cao. Theo quy luật lịch sử trong 20 năm qua, nếu tiếp tục giảm có thể trở về mức 32,89 lần, có nghĩa là còn hơn 5% không gian giảm giá. Nếu trở về mức trung bình 27,25 lần, thì vẫn còn hơn 21% không gian điều chỉnh. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng khả năng xuất hiện điều chỉnh sâu như vậy là rất thấp, trừ khi nền kinh tế Mỹ thực sự rơi vào suy thoái.
Trong bối cảnh thị trường biến động, tâm lý tìm kiếm an toàn gia tăng, đẩy giá vàng vượt mốc 3000 USD/ounce. Chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ sau khi ghi nhận mức thấp mới, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 0.7%, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0.37%, cho thấy một phần vốn bắt đầu rút khỏi trái phiếu chính phủ Mỹ, chuyển sang mua vào thị trường chứng khoán.
Tổng thể, thị trường chứng khoán Mỹ đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, nhưng triển vọng lạm phát và kỳ vọng giảm lãi suất vẫn chưa rõ ràng, đặc biệt là những tác động từ chính sách thuế quan và sa thải vẫn chưa được loại bỏ, khiến thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh xuống để thích ứng với môi trường thị trường hỗn loạn hiện tại. Xét thấy mối liên hệ giữa ETF Bitcoin giao ngay và thị trường chứng khoán Mỹ, chúng tôi duy trì phán đoán rằng Bitcoin sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ. Mặc dù Bitcoin đã có nhiều ngày phục hồi trở lại gần 83000 đô la, nhưng trong hai tháng tới vẫn có khả năng giảm xuống 73000 đô la.
Stablecoin và Bitcoin ETF giao ngay
So với tuần trước, dòng vốn ròng của kênh đôi là 1.282 triệu USD, tuần này dòng vốn cung cấp của kênh đôi là 237 triệu USD, quy mô dòng vốn giảm mạnh. Cụ thể, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã rút ra 842 triệu USD, quỹ ETF Ethereum giao ngay đã rút ra 184 triệu USD, và stablecoin đã vào 1.264 triệu USD.
Mặc dù quy mô dòng tiền vào stablecoin giảm và dòng tiền ra từ kênh ETF tăng, nhưng vốn hiện có đã vào sàn giao dịch và chuyển đổi lại thành lực mua, hỗ trợ giá Bitcoin trở lại 83000 USD. Hiện tại, vốn hiện có trên sàn giao dịch đã tăng nhẹ, sự tăng này có thể được coi là hành động bắt đáy của một lượng vốn nhỏ, vẫn chưa đủ để trở thành sức mạnh thúc đẩy thị trường đảo chiều.
Áp lực bán và bán tháo
Dữ liệu cho thấy, nhóm người nắm giữ ngắn hạn đã tiếp tục cắt lỗ trong đợt giảm giá tuần trước, ngày thua lỗ lớn nhất xảy ra vào ngày 13 tháng 3, nhưng quy mô thấp hơn so với ngày 10 tháng 3.
Về lợi nhuận và thua lỗ tạm thời, nhóm người nắm giữ ngắn hạn hiện đang chịu mức thua lỗ trung bình 9%, trong đó bao gồm một lượng lớn người nắm giữ ETF. Trong đợt giảm này, người nắm giữ ngắn hạn vừa là lực thúc đẩy, vừa là những người chịu thua lỗ chính, trong bối cảnh thị trường hỗn loạn phía sau sẽ tiếp tục chịu áp lực, có thể trở thành nguồn sức ép bán tháo gây ra sự giảm giá thêm.
Trong 3 tuần giảm giá vừa qua, nhóm nhà đầu tư dài hạn đã chuyển từ việc giảm bớt sang tăng cường nắm giữ, với khoảng 100.000 Bitcoin được thêm vào. Một nhóm đáng chú ý khác là những nhà đầu tư lớn, họ đã tăng cường thêm gần 60.000 Bitcoin, với chi phí dưới 80.000 đô la. Về lâu dài, hai nhóm này thường thể hiện tốt và cũng đóng vai trò như những ổn định viên của thị trường.
Chỉ số chu kỳ
Theo các chỉ số liên quan, chỉ số chu kỳ BTC là 0.375, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn phục hồi tăng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Dữ liệu CPI của Mỹ tốt hơn mong đợi, Bitcoin đã bật lại trong ngắn hạn lên 83000 USD, nhưng vẫn có rủi ro xuống dip.
Thị trường tiền điện tử tuần báo: Dữ liệu kinh tế Mỹ tốt hơn dự kiến, thị trường tạm thời thở phào, nhưng áp lực điều chỉnh vẫn còn.
Giá mở cửa của Bitcoin trong tuần này là 80708.21 USD, giá đóng cửa là 82562.57 USD, tăng 2.31% trong cả tuần, biên độ dao động đạt 10.86%, khối lượng giao dịch tiếp tục giảm so với tuần trước. Giá Bitcoin đang hoạt động trong kênh giảm, có sự phục hồi nhẹ.
Dữ liệu CPI được công bố bởi Mỹ cao hơn một chút so với dự kiến, cùng với khả năng đạt được thỏa thuận ngừng bắn tạm thời trong cuộc xung đột Nga-Ukraine, đã mang lại một chút không gian thở cho thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường bitcoin.
Tuy nhiên, định giá thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang trong quá trình giảm và thử đáy, dữ liệu lịch sử cho thấy có khả năng còn không gian giảm thêm. Nguyên nhân cơ bản dẫn đến sự sụt giảm định giá - sự hỗn loạn của chính sách thuế quan có thể gây ra lạm phát, từ đó đẩy lo ngại về việc nền kinh tế Mỹ rơi vào "ngưng trệ và lạm phát" vẫn chưa được loại bỏ. Hơn nữa, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vẫn kiên định với lập trường dựa trên dữ liệu.
Tình trạng hỗn loạn này và bế tắc chính sách khiến nỗi lo về "lạm phát đình trệ" khó có thể dịu đi. Thời gian bế tắc kéo dài thì khả năng điều chỉnh định giá có thể càng lớn. Đây là lý do chúng tôi giữ thái độ thận trọng đối với sự phục hồi của Bitcoin trong ngắn hạn.
Kinh tế vĩ mô và dữ liệu tài chính
Tuần trước, dữ liệu việc làm được công bố ở Mỹ cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp thấp hơn một chút so với kỳ vọng, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, cho thấy thị trường việc làm có dấu hiệu chậm lại, làm gia tăng lo ngại của thị trường về sự suy thoái kinh tế Mỹ, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của thị trường.
Tuần này, Mỹ đã công bố dữ liệu CPI tháng 2. CPI không điều chỉnh theo mùa tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với dự kiến là 2.9%, giá trị trước đó là 3%. CPI đã điều chỉnh theo mùa tăng 0.2% so với tháng trước, thấp hơn dự kiến là 0.3%, giá trị trước đó là 0.5%. Dữ liệu CPI tốt hơn mong đợi, phần nào giảm bớt tâm lý hoảng loạn do dữ liệu việc làm tuần trước gây ra, mang đến cho thị trường một cơ hội thở phào tạm thời.
Dưới tác động của sự sụt giảm mạnh vào tuần trước và dữ liệu CPI tích cực trong tuần này, thị trường chứng khoán Mỹ đã tạm thời phục hồi từ mức sụt giảm sâu, lấy lại một phần mức giảm, nhưng vẫn có xu hướng giảm trong toàn tuần. Chỉ số Nasdaq vẫn nằm dưới đường trung bình 250 ngày, với mức giảm trong tuần thu hẹp còn 2,43%; chỉ số S&P 500 phục hồi lên trên đường trung bình 250 ngày; chỉ số Dow Jones giảm 3,07%, hơi phục hồi gần đường trung bình 250 ngày.
Vào ngày 14 tháng 3, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3 được công bố bởi Đại học Michigan có giá trị sơ bộ là 57,9, thấp hơn nhiều so với dự báo của thị trường là 63,1, giảm rõ rệt so với giá trị trước đó là 64,7. Đồng thời, dự báo lạm phát trong một năm tăng lên 4,9%, cao hơn so với dự báo 4,2% và giá trị trước đó là 4,3%. Điều này cho thấy sự lo ngại của người tiêu dùng Mỹ về triển vọng kinh tế đang gia tăng.
Chỉ số niềm tin của người tiêu dùng tại Đại học Michigan phản ánh tác động của sự không chắc chắn trong chính sách thuế quan đối với niềm tin của người tiêu dùng cuối. Thị trường và các doanh nghiệp Hoa Kỳ có thể phải chịu đựng sự không chắc chắn lâu hơn để thấy được sự thay đổi trong chính sách.
Vào thứ Sáu, thị trường chứng khoán Mỹ, châu Âu và thậm chí cả thị trường chứng khoán Nga đều có sự phục hồi đáng kể, chủ yếu nhờ vào thông tin về những tiến triển nhất định trong xung đột Nga - Ukraine - hai bên hy vọng sẽ đạt được thỏa thuận ngừng bắn kéo dài 30 ngày.
Hiện tại, chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones đã giảm lần lượt 14,59%, 10,36% và 9,79%, đều đã gần mức trung bình 250 ngày, bước vào vùng "sửa chữa thị trường" (giảm 10%-20%). Nhưng điều này không có nghĩa là thị trường đã hoàn tất quá trình thanh lý. Hiện tại, tỷ lệ P/E Shiller của S&P 500 (CAPE) là 34,75 lần, giảm khoảng 8,07% so với đỉnh cao. Theo quy luật lịch sử trong 20 năm qua, nếu tiếp tục giảm có thể trở về mức 32,89 lần, có nghĩa là còn hơn 5% không gian giảm giá. Nếu trở về mức trung bình 27,25 lần, thì vẫn còn hơn 21% không gian điều chỉnh. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng khả năng xuất hiện điều chỉnh sâu như vậy là rất thấp, trừ khi nền kinh tế Mỹ thực sự rơi vào suy thoái.
Trong bối cảnh thị trường biến động, tâm lý tìm kiếm an toàn gia tăng, đẩy giá vàng vượt mốc 3000 USD/ounce. Chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ sau khi ghi nhận mức thấp mới, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 0.7%, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0.37%, cho thấy một phần vốn bắt đầu rút khỏi trái phiếu chính phủ Mỹ, chuyển sang mua vào thị trường chứng khoán.
Tổng thể, thị trường chứng khoán Mỹ đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, nhưng triển vọng lạm phát và kỳ vọng giảm lãi suất vẫn chưa rõ ràng, đặc biệt là những tác động từ chính sách thuế quan và sa thải vẫn chưa được loại bỏ, khiến thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh xuống để thích ứng với môi trường thị trường hỗn loạn hiện tại. Xét thấy mối liên hệ giữa ETF Bitcoin giao ngay và thị trường chứng khoán Mỹ, chúng tôi duy trì phán đoán rằng Bitcoin sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ. Mặc dù Bitcoin đã có nhiều ngày phục hồi trở lại gần 83000 đô la, nhưng trong hai tháng tới vẫn có khả năng giảm xuống 73000 đô la.
Stablecoin và Bitcoin ETF giao ngay
So với tuần trước, dòng vốn ròng của kênh đôi là 1.282 triệu USD, tuần này dòng vốn cung cấp của kênh đôi là 237 triệu USD, quy mô dòng vốn giảm mạnh. Cụ thể, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã rút ra 842 triệu USD, quỹ ETF Ethereum giao ngay đã rút ra 184 triệu USD, và stablecoin đã vào 1.264 triệu USD.
Mặc dù quy mô dòng tiền vào stablecoin giảm và dòng tiền ra từ kênh ETF tăng, nhưng vốn hiện có đã vào sàn giao dịch và chuyển đổi lại thành lực mua, hỗ trợ giá Bitcoin trở lại 83000 USD. Hiện tại, vốn hiện có trên sàn giao dịch đã tăng nhẹ, sự tăng này có thể được coi là hành động bắt đáy của một lượng vốn nhỏ, vẫn chưa đủ để trở thành sức mạnh thúc đẩy thị trường đảo chiều.
Áp lực bán và bán tháo
Dữ liệu cho thấy, nhóm người nắm giữ ngắn hạn đã tiếp tục cắt lỗ trong đợt giảm giá tuần trước, ngày thua lỗ lớn nhất xảy ra vào ngày 13 tháng 3, nhưng quy mô thấp hơn so với ngày 10 tháng 3.
Về lợi nhuận và thua lỗ tạm thời, nhóm người nắm giữ ngắn hạn hiện đang chịu mức thua lỗ trung bình 9%, trong đó bao gồm một lượng lớn người nắm giữ ETF. Trong đợt giảm này, người nắm giữ ngắn hạn vừa là lực thúc đẩy, vừa là những người chịu thua lỗ chính, trong bối cảnh thị trường hỗn loạn phía sau sẽ tiếp tục chịu áp lực, có thể trở thành nguồn sức ép bán tháo gây ra sự giảm giá thêm.
Trong 3 tuần giảm giá vừa qua, nhóm nhà đầu tư dài hạn đã chuyển từ việc giảm bớt sang tăng cường nắm giữ, với khoảng 100.000 Bitcoin được thêm vào. Một nhóm đáng chú ý khác là những nhà đầu tư lớn, họ đã tăng cường thêm gần 60.000 Bitcoin, với chi phí dưới 80.000 đô la. Về lâu dài, hai nhóm này thường thể hiện tốt và cũng đóng vai trò như những ổn định viên của thị trường.
Chỉ số chu kỳ
Theo các chỉ số liên quan, chỉ số chu kỳ BTC là 0.375, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn phục hồi tăng.