Khủng hoảng quản trị lạm phát Aptos: Thả lợi suất thế chấp gây tranh cãi, sự thịnh vượng của hệ sinh thái là chìa khóa
Quản lý lạm phát luôn là vấn đề cốt lõi trong mô hình kinh tế của chuỗi công khai và sự phát triển của hệ sinh thái. Gần đây, cộng đồng Aptos đã gây ra nhiều tranh cãi gay gắt về một đề xuất AIP-119 nhằm Thả lợi tức thế chấp. Những người ủng hộ cho rằng đây là hành động cần thiết để kiềm chế lạm phát và kích hoạt tính thanh khoản của hệ sinh thái, trong khi những người phản đối lo ngại rằng hành động này có thể làm yếu đi nền tảng phi tập trung của mạng lưới, thậm chí dẫn đến việc rút vốn.
Khi sự tranh giành giữa việc tiết lưu và mã nguồn mở gặp phải sự tái phân phối lợi ích của những người xác thực, cuộc cải cách này của Aptos không chỉ liên quan đến tương lai của nền kinh tế token APT, mà còn phản ánh mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị chuỗi công cộng PoS. Chúng tôi sẽ thông qua việc phân tích tranh cãi về các đề xuất, so sánh các mô hình chuỗi công cộng chủ đạo, để khám phá cách Aptos tìm kiếm điểm đột phá giữa lạm phát cao và hoạt động thấp.
Tranh cãi về "chữa trị" lạm phát: Cân nhắc lợi ích và bất lợi
Đề xuất AIP-119 khuyến nghị trong ba tháng tới, mỗi tháng thả tỷ lệ thưởng thế chấp cơ bản của Aptos xuống 1%, với mục tiêu giảm tỷ lệ lợi nhuận hàng năm (APR) từ khoảng 7% xuống 3,79%. Đề xuất đơn giản này nhằm giảm thiểu lạm phát APT bằng cách thả thưởng thế chấp, mặc dù có lợi cho sức khỏe lâu dài của hệ sinh thái, nhưng cũng chạm đến lợi ích cốt lõi của các nút thế chấp lớn phụ thuộc vào thu nhập thụ động, do đó đã dẫn đến cuộc thảo luận sôi nổi trong cộng đồng.
Những người ủng hộ cho rằng, đề xuất này không chỉ có thể nhanh chóng thả tỷ lệ lạm phát của APT, mà còn có thể khuyến khích người dùng nắm giữ tiền chuyển tiền vào các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, thay vì chỉ dựa vào việc thế chấp thụ động.
Tuy nhiên, những người phản đối lo ngại rằng điều này có thể gây ra tác động lớn hơn đối với các xác thực viên nhỏ. Việc giảm mạnh phần thưởng thế chấp có thể khiến nhiều xác thực viên không thể trang trải chi phí hoạt động (khoảng 30.000 USD mỗi năm), buộc họ phải rời khỏi mạng lưới. Điều này có thể làm suy yếu mức độ phi tập trung của mạng lưới Aptos, khiến quyền lực và tài nguyên tập trung vào các xác thực viên lớn.
Có phân tích chỉ ra rằng, sau khi giảm tỷ suất lợi nhuận xuống 3.9%, những người xác thực nắm giữ 1 triệu APT có thể chỉ thu được 13,000 USD mỗi năm, thấp hơn nhiều so với chi phí hoạt động. Chỉ có những người xác thực nắm giữ trên 10 triệu APT mới có thể kiếm lời một cách chật vật, điều này sẽ trực tiếp loại bỏ các xác thực viên nhỏ.
Một mối lo ngại khác là, tỷ lệ lợi nhuận thế chấp sau khi Thả (3.79%) so với các chuỗi có lợi suất cao khác (như Cosmos khoảng 15%) thiếu tính cạnh tranh, có thể dẫn đến việc rút vốn, giảm TVL và tính thanh khoản của Aptos. Tỷ lệ lợi nhuận thế chấp thấp cũng có thể giảm sức hấp dẫn của các giao thức AptosDeFi đối với các nhà cung cấp tính thanh khoản, ảnh hưởng đến sự tăng trưởng và mức độ tham gia của người dùng đối với giao thức.
Vấn đề phổ biến trong quản trị PoS: Cân bằng giữa phần thưởng và lạm phát
Đề xuất này phản ánh vấn đề đấu tranh lợi ích trong quản trị chuỗi công khai, đặc biệt nổi bật trong cơ chế đồng thuận POS. Để đánh giá tính hợp lý của đề xuất Aptos, chúng ta có thể so sánh cách các chuỗi công khai với cơ chế tương tự cân bằng vấn đề này và hiệu quả của chúng.
Mô hình lạm phát token của Aptos hiện tại là phát hành thêm 7% mỗi năm, dự kiến sẽ giảm 1.5% mỗi năm cho đến khi đạt mức tối thiểu hàng năm là 3.25% sau hơn 50 năm. Tính đến tháng 4, tỷ lệ thế chấp APT đạt 76%, duy trì tỷ lệ cao trong các chuỗi công khai. Tất cả phí giao dịch sẽ bị tiêu hủy, nhưng do phí trên chuỗi chỉ vài nghìn đô la mỗi ngày, tác dụng của nó đối với việc chống lạm phát là rất nhỏ.
Solana áp dụng mô hình lạm phát giảm dần hàng năm, ban đầu là 8%, sau đó giảm 15% mỗi năm, hiện khoảng 4,58%. Tỷ lệ thế chấp của Solana khoảng 65%, thấp hơn so với 76% của Aptos. Về việc xử lý phí, gần đây Solana đã thông qua đề xuất chuyển đổi việc đốt 50% phí giao dịch thành phần thưởng cho các xác thực, làm gia tăng áp lực lạm phát. Tuy nhiên, do hoạt động mạng Solana cao, dường như không bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi lạm phát.
Sui đã áp dụng các chiến lược khác nhau, lợi suất thế chấp tương đối thấp (2.3%~2.5%), và đã đặt giới hạn cứng là 10 tỷ SUI, từ đó kiểm soát khả năng phát hành vô hạn một cách cơ bản. Tỷ lệ thế chấp của Sui khoảng 76.73%, gần tương đương với APT. Về xử lý phí, Sui chọn sử dụng nó làm phần thưởng, không có cơ chế tiêu hủy. Mô hình giới hạn cứng của Sui dường như đã giảm bớt lo lắng về lạm phát trong cộng đồng, và có hiệu suất giá tương đối nổi bật.
Lợi suất thế chấp của Cosmos lên tới 14,26%, lưu lượng token đang có xu hướng tăng trưởng liên tục. Hiện tại, tỷ lệ thế chấp của Cosmos khoảng 59%, và sự lạm phát này sẽ tiếp tục cho đến khi đạt 67%. Tuy nhiên, mặc dù lợi suất thế chấp rất cao, giá token ATOM vẫn liên tục giảm, từ mức đỉnh 44 đô la xuống còn 3,81 đô la, với mức giảm lên tới 91%.
Sự lựa chọn của Aptos: Thả hay mở nguồn?
Hiện tại, các chuỗi công cộng POS chính vẫn chưa hoàn hảo giải quyết sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và mức độ tham gia mạng. Trong quá trình giải quyết các cuộc chơi này, vừa phải kiểm soát tỷ lệ lạm phát để duy trì sự phát triển khỏe mạnh của mô hình kinh tế token, vừa phải thu hút những người xác thực tham gia quản trị mạng thông qua lợi nhuận thế chấp hợp lý.
Ethereum đã thực hiện sự chuyển đổi sang POS và tiêu hủy phí cơ sở, nhưng điều này dường như không mang lại sự tăng giá cho token. Ngược lại, đề xuất gần đây của Solana là đề xuất 0096 tăng lạm phát, trong khi đề xuất 0028 giảm lạm phát lại bị cộng đồng từ chối. Những quyết định này dường như không gây ảnh hưởng lớn đến giá token của Solana, chủ yếu là vì hoạt động mạng của Solana luôn đứng đầu trong số các blockchain lớn.
Đối với mạng lưới hoạt động, sự cân bằng giữa mã nguồn mở và thả tự nhiên quan trọng. Nhưng đối với mạng lưới hiện tại có mức độ hoạt động không cao, việc nâng cao hoạt động mới là chìa khóa để nâng cao giá trị token của mạng lưới. Hiện tại, TVL của Aptos chỉ đạt 1,1 tỷ USD, đứng thứ 11 trong các chuỗi công khai, dữ liệu tổng thể không nổi bật. Số lượng người xác thực toàn mạng là 149, số lượng nút hoàn chỉnh là 495, những dữ liệu này cũng không quá cao. Nếu việc thả lợi suất dẫn đến việc nhiều người xác thực rời bỏ, điều này thực sự có thể gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến mạng lưới.
Do đó, đối với Aptos, khi xem xét việc "thả" thông qua AIP-119, có lẽ nên suy nghĩ sâu hơn về tác động tiềm tàng của nó đối với hệ sinh thái người xác thực và sự phân quyền của mạng. So với việc cắt giảm phần thưởng một cách mạnh mẽ, lựa chọn cấp bách hơn ở giai đoạn hiện tại có thể là làm thế nào để "mở nguồn" - tức là nâng cao hoạt động của mạng, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn tham gia, từ đó xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Đây có lẽ mới là chìa khóa hỗ trợ giá trị dài hạn của APT.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LiquidationWatcher
· 07-24 14:03
đã trải qua quá nhiều thanh lý... đang theo dõi apt như một con diều hâu rn, cảm thấy như bị PTSD năm 2022, không nói dối.
Xem bản gốcTrả lời0
LayerHopper
· 07-23 18:38
Đồng này ước tính sẽ hết hạn
Xem bản gốcTrả lời0
ImaginaryWhale
· 07-23 08:51
Giờ thì những anh em thế chấp đều phải ho ra máu rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoWageSlave
· 07-21 14:32
thế chấp đều giảm rồi còn bàn gì về hệ sinh thái nữa
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainArchaeologist
· 07-21 14:29
Các đồng coin khác tăng lên, còn aptos lại muốn hạ lãi suất?
Xem bản gốcTrả lời0
GmGmNoGn
· 07-21 14:22
thế chấp APT bùng nổ lỗ thật không nói nên lời
Xem bản gốcTrả lời0
SandwichVictim
· 07-21 14:10
Một đợt chơi đùa với mọi người trước thị trường tăng nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
OnchainUndercover
· 07-21 14:04
Lợi nhuận lại thay đổi? Rug Pull đã bắt đầu đếm ngược rồi.
Aptos tình trạng quản lý lạm phát khó khăn thế chấp lợi nhuận Thả gây ra tranh cãi trong hệ sinh thái
Khủng hoảng quản trị lạm phát Aptos: Thả lợi suất thế chấp gây tranh cãi, sự thịnh vượng của hệ sinh thái là chìa khóa
Quản lý lạm phát luôn là vấn đề cốt lõi trong mô hình kinh tế của chuỗi công khai và sự phát triển của hệ sinh thái. Gần đây, cộng đồng Aptos đã gây ra nhiều tranh cãi gay gắt về một đề xuất AIP-119 nhằm Thả lợi tức thế chấp. Những người ủng hộ cho rằng đây là hành động cần thiết để kiềm chế lạm phát và kích hoạt tính thanh khoản của hệ sinh thái, trong khi những người phản đối lo ngại rằng hành động này có thể làm yếu đi nền tảng phi tập trung của mạng lưới, thậm chí dẫn đến việc rút vốn.
Khi sự tranh giành giữa việc tiết lưu và mã nguồn mở gặp phải sự tái phân phối lợi ích của những người xác thực, cuộc cải cách này của Aptos không chỉ liên quan đến tương lai của nền kinh tế token APT, mà còn phản ánh mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị chuỗi công cộng PoS. Chúng tôi sẽ thông qua việc phân tích tranh cãi về các đề xuất, so sánh các mô hình chuỗi công cộng chủ đạo, để khám phá cách Aptos tìm kiếm điểm đột phá giữa lạm phát cao và hoạt động thấp.
Tranh cãi về "chữa trị" lạm phát: Cân nhắc lợi ích và bất lợi
Đề xuất AIP-119 khuyến nghị trong ba tháng tới, mỗi tháng thả tỷ lệ thưởng thế chấp cơ bản của Aptos xuống 1%, với mục tiêu giảm tỷ lệ lợi nhuận hàng năm (APR) từ khoảng 7% xuống 3,79%. Đề xuất đơn giản này nhằm giảm thiểu lạm phát APT bằng cách thả thưởng thế chấp, mặc dù có lợi cho sức khỏe lâu dài của hệ sinh thái, nhưng cũng chạm đến lợi ích cốt lõi của các nút thế chấp lớn phụ thuộc vào thu nhập thụ động, do đó đã dẫn đến cuộc thảo luận sôi nổi trong cộng đồng.
Những người ủng hộ cho rằng, đề xuất này không chỉ có thể nhanh chóng thả tỷ lệ lạm phát của APT, mà còn có thể khuyến khích người dùng nắm giữ tiền chuyển tiền vào các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, thay vì chỉ dựa vào việc thế chấp thụ động.
Tuy nhiên, những người phản đối lo ngại rằng điều này có thể gây ra tác động lớn hơn đối với các xác thực viên nhỏ. Việc giảm mạnh phần thưởng thế chấp có thể khiến nhiều xác thực viên không thể trang trải chi phí hoạt động (khoảng 30.000 USD mỗi năm), buộc họ phải rời khỏi mạng lưới. Điều này có thể làm suy yếu mức độ phi tập trung của mạng lưới Aptos, khiến quyền lực và tài nguyên tập trung vào các xác thực viên lớn.
Có phân tích chỉ ra rằng, sau khi giảm tỷ suất lợi nhuận xuống 3.9%, những người xác thực nắm giữ 1 triệu APT có thể chỉ thu được 13,000 USD mỗi năm, thấp hơn nhiều so với chi phí hoạt động. Chỉ có những người xác thực nắm giữ trên 10 triệu APT mới có thể kiếm lời một cách chật vật, điều này sẽ trực tiếp loại bỏ các xác thực viên nhỏ.
Một mối lo ngại khác là, tỷ lệ lợi nhuận thế chấp sau khi Thả (3.79%) so với các chuỗi có lợi suất cao khác (như Cosmos khoảng 15%) thiếu tính cạnh tranh, có thể dẫn đến việc rút vốn, giảm TVL và tính thanh khoản của Aptos. Tỷ lệ lợi nhuận thế chấp thấp cũng có thể giảm sức hấp dẫn của các giao thức AptosDeFi đối với các nhà cung cấp tính thanh khoản, ảnh hưởng đến sự tăng trưởng và mức độ tham gia của người dùng đối với giao thức.
Vấn đề phổ biến trong quản trị PoS: Cân bằng giữa phần thưởng và lạm phát
Đề xuất này phản ánh vấn đề đấu tranh lợi ích trong quản trị chuỗi công khai, đặc biệt nổi bật trong cơ chế đồng thuận POS. Để đánh giá tính hợp lý của đề xuất Aptos, chúng ta có thể so sánh cách các chuỗi công khai với cơ chế tương tự cân bằng vấn đề này và hiệu quả của chúng.
Mô hình lạm phát token của Aptos hiện tại là phát hành thêm 7% mỗi năm, dự kiến sẽ giảm 1.5% mỗi năm cho đến khi đạt mức tối thiểu hàng năm là 3.25% sau hơn 50 năm. Tính đến tháng 4, tỷ lệ thế chấp APT đạt 76%, duy trì tỷ lệ cao trong các chuỗi công khai. Tất cả phí giao dịch sẽ bị tiêu hủy, nhưng do phí trên chuỗi chỉ vài nghìn đô la mỗi ngày, tác dụng của nó đối với việc chống lạm phát là rất nhỏ.
Solana áp dụng mô hình lạm phát giảm dần hàng năm, ban đầu là 8%, sau đó giảm 15% mỗi năm, hiện khoảng 4,58%. Tỷ lệ thế chấp của Solana khoảng 65%, thấp hơn so với 76% của Aptos. Về việc xử lý phí, gần đây Solana đã thông qua đề xuất chuyển đổi việc đốt 50% phí giao dịch thành phần thưởng cho các xác thực, làm gia tăng áp lực lạm phát. Tuy nhiên, do hoạt động mạng Solana cao, dường như không bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi lạm phát.
Sui đã áp dụng các chiến lược khác nhau, lợi suất thế chấp tương đối thấp (2.3%~2.5%), và đã đặt giới hạn cứng là 10 tỷ SUI, từ đó kiểm soát khả năng phát hành vô hạn một cách cơ bản. Tỷ lệ thế chấp của Sui khoảng 76.73%, gần tương đương với APT. Về xử lý phí, Sui chọn sử dụng nó làm phần thưởng, không có cơ chế tiêu hủy. Mô hình giới hạn cứng của Sui dường như đã giảm bớt lo lắng về lạm phát trong cộng đồng, và có hiệu suất giá tương đối nổi bật.
Lợi suất thế chấp của Cosmos lên tới 14,26%, lưu lượng token đang có xu hướng tăng trưởng liên tục. Hiện tại, tỷ lệ thế chấp của Cosmos khoảng 59%, và sự lạm phát này sẽ tiếp tục cho đến khi đạt 67%. Tuy nhiên, mặc dù lợi suất thế chấp rất cao, giá token ATOM vẫn liên tục giảm, từ mức đỉnh 44 đô la xuống còn 3,81 đô la, với mức giảm lên tới 91%.
Sự lựa chọn của Aptos: Thả hay mở nguồn?
Hiện tại, các chuỗi công cộng POS chính vẫn chưa hoàn hảo giải quyết sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và mức độ tham gia mạng. Trong quá trình giải quyết các cuộc chơi này, vừa phải kiểm soát tỷ lệ lạm phát để duy trì sự phát triển khỏe mạnh của mô hình kinh tế token, vừa phải thu hút những người xác thực tham gia quản trị mạng thông qua lợi nhuận thế chấp hợp lý.
Ethereum đã thực hiện sự chuyển đổi sang POS và tiêu hủy phí cơ sở, nhưng điều này dường như không mang lại sự tăng giá cho token. Ngược lại, đề xuất gần đây của Solana là đề xuất 0096 tăng lạm phát, trong khi đề xuất 0028 giảm lạm phát lại bị cộng đồng từ chối. Những quyết định này dường như không gây ảnh hưởng lớn đến giá token của Solana, chủ yếu là vì hoạt động mạng của Solana luôn đứng đầu trong số các blockchain lớn.
Đối với mạng lưới hoạt động, sự cân bằng giữa mã nguồn mở và thả tự nhiên quan trọng. Nhưng đối với mạng lưới hiện tại có mức độ hoạt động không cao, việc nâng cao hoạt động mới là chìa khóa để nâng cao giá trị token của mạng lưới. Hiện tại, TVL của Aptos chỉ đạt 1,1 tỷ USD, đứng thứ 11 trong các chuỗi công khai, dữ liệu tổng thể không nổi bật. Số lượng người xác thực toàn mạng là 149, số lượng nút hoàn chỉnh là 495, những dữ liệu này cũng không quá cao. Nếu việc thả lợi suất dẫn đến việc nhiều người xác thực rời bỏ, điều này thực sự có thể gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến mạng lưới.
Do đó, đối với Aptos, khi xem xét việc "thả" thông qua AIP-119, có lẽ nên suy nghĩ sâu hơn về tác động tiềm tàng của nó đối với hệ sinh thái người xác thực và sự phân quyền của mạng. So với việc cắt giảm phần thưởng một cách mạnh mẽ, lựa chọn cấp bách hơn ở giai đoạn hiện tại có thể là làm thế nào để "mở nguồn" - tức là nâng cao hoạt động của mạng, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn tham gia, từ đó xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Đây có lẽ mới là chìa khóa hỗ trợ giá trị dài hạn của APT.