MicroStrategy có đối mặt với việc phá sản không? Độ sâu phân tích tình hình tài chính và rủi ro của họ

MicroStrategy ( là doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, tình hình tài chính của nó có mối liên hệ chặt chẽ với giá Bitcoin. Bài viết này sẽ phân tích tình hình tài chính của MicroStrategy từ nhiều góc độ, đánh giá những rủi ro mà nó có thể phải đối mặt.

Chiến lược nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy

Đến cuối năm 2024, MicroStrategy sở hữu khoảng 471,107 Bitcoin, tổng chi phí khoảng 27.97 tỷ USD, giá mua trung bình khoảng 62,500 USD/đồng. Đến cuối năm 2024, giá trị thị trường của những Bitcoin này khoảng 41.79 tỷ USD.

MicroStrategy chủ yếu huy động vốn để mua Bitcoin thông qua các cách sau:

1. Sử dụng vốn tự có ) khoảng 5 tỷ USD (
2. Phát hành trái phiếu ưu đãi chuyển đổi
3. Phát hành trái phiếu bảo đảm ưu tiên
4. Phát hành cổ phiếu theo giá thị trường

Hiện tại, tổng nợ của MicroStrategy là 82,13 tỷ USD, tổng giá trị tài sản là 43 tỷ USD, tỷ lệ đòn bẩy là 19%. Giá Bitcoin cần giảm xuống dưới 16.500 USD và duy trì tình trạng này đến năm 2028 hoặc lâu hơn, thì MicroStrategy mới trở nên phá sản.

![Giá Bitcoin tiếp tục giảm mạnh, MicroStrategy có bị thanh lý phá sản không?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3a2f6ac7820f362123606e1bd82e1c9.webp(

Ảnh hưởng của sự biến động giá Bitcoin đối với MicroStrategy

Ảnh hưởng ngắn hạn:

• Sự giảm giá của Bitcoin sẽ dẫn đến việc công ty ghi nhận tổn thất giảm giá, ảnh hưởng đến kết quả báo cáo tài chính.
• Giá cổ phiếu có mối liên hệ chặt chẽ với Bitcoin, có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty.

Tác động lâu dài:

• Nếu Bitcoin duy trì tình trạng ảm đạm lâu dài, công ty có thể phải đối mặt với áp lực tài chính nghiêm trọng.
• Hoạt động của công ty phụ thuộc nhiều vào thị trường vốn, các nhà đầu tư có thể giảm hỗ trợ hoặc yêu cầu chi phí tài chính cao hơn
• Giá Bitcoin lâu dài thấp hơn giá mua trung bình có thể ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư

Phân tích dữ liệu tài chính quan trọng

Giữ vị trí và định giá Bitcoin:

• Giữ giá trị sổ sách của Bitcoin khoảng 23.9 tỷ USD, giá trị thị trường khoảng 41.79 tỷ USD
• Nếu Bitcoin giảm xuống dưới 30.000 đô la, công ty cần phải ghi nhận thêm giảm giá trị.

Mức độ nợ:

• Tổng nợ khoảng 8,2 tỷ USD, chủ yếu là trái phiếu chuyển đổi, lãi suất thấp.
• Một số trái phiếu có thể chuyển đổi thành cổ phiếu, rủi ro nợ ngắn hạn tương đối thấp.

Dòng tiền và tính thanh khoản:

• Dòng tiền hoạt động ròng năm 2024 giảm 53 triệu USD, dự trữ tiền mặt chỉ còn 46,8 triệu USD
• Tăng phát hành cổ phiếu để huy động 15,1 tỷ USD, nhưng khả năng huy động vốn trong tương lai có thể bị ảnh hưởng.

Khả năng sinh lời:

• Doanh thu từ phần mềm ngừng tăng trưởng, giảm 3% so với năm 2024.
• Lợi nhuận chủ yếu dựa vào lợi nhuận ghi trên sổ sách từ việc đầu tư vào Bitcoin, có sự biến động lớn.

![Giá Bitcoin tiếp tục giảm mạnh, MicroStrategy có bị phá sản thanh lý không?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7839f57d90a301735dc26c2772107a99.webp(

Độ sâu giữa giá cổ phiếu và sự tương quan với Bitcoin

• Mối tương quan giữa giá cổ phiếu MicroStrategy và giá Bitcoin đạt 0.7-0.8
• Biên độ dao động giá cổ phiếu thường lớn hơn chính Bitcoin
• Giá trị thị trường thường cao hơn giá trị ròng của việc nắm giữ Bitcoin, nhưng trong trường hợp giảm, mức giá cao có thể biến mất.

Khả năng phá sản hoặc khủng hoảng tài chính

Trong ngắn hạn, MicroStrategy vẫn có khả năng trả nợ mạnh mẽ, nhưng thị trường gấu dài hạn có thể gây ra khó khăn tài chính:

• Tỷ lệ nợ trên tài sản: Hiện tại tài sản cao hơn nợ, nhưng việc Bitcoin giảm xuống 12.000-15.000 USD có thể gây ra sự phá sản kỹ thuật.
• Rủi ro đáo hạn nợ: Từ 2027-2029 sẽ có hơn 4 tỷ đô la nợ đáo hạn, nếu không thể tái tài trợ có thể cần phải bán Bitcoin để trả nợ.
• Quan điểm của ban quản lý: Người sáng lập nắm giữ 46.8% quyền biểu quyết, có thể ngăn chặn việc bán Bitcoin hoặc thay đổi chiến lược

![Giá Bitcoin tiếp tục giảm mạnh, MicroStrategy có bị phá sản thanh lý không?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2901f5086b67261660f4725a744a28e6.webp(

Kết luận

MicroStrategy hiện đang duy trì sự ổn định tài chính, nhưng nếu giá Bitcoin giảm sâu trong thời gian dài, chiến lược đòn bẩy cao của họ có thể dẫn đến áp lực tài chính nghiêm trọng. Số phận của công ty hoàn toàn phụ thuộc vào xu hướng tương lai của Bitcoin - sự suy thoái kéo dài có thể dẫn đến khủng hoảng nợ thậm chí là phá sản; sự tăng trưởng liên tục sẽ duy trì sự tăng trưởng mạnh mẽ.