Khám phá cơ chế của ba sàn giao dịch DEX hợp đồng tương lai vĩnh cửu phổ biến

Gần đây, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến một ông lớn thực hiện những thao tác đáng kinh ngạc trên một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Người giao dịch này đã mở vị thế mua ETH với đòn bẩy 50 lần, đạt lợi nhuận chưa từng có lên đến 2 triệu đô la Mỹ. Tuy nhiên, anh ta không chọn chiến lược tăng cường hoặc đóng vị thế thông thường, mà đã áp dụng một phương pháp bất ngờ: thu lợi nhuận bằng cách rút tiền ký quỹ, đồng thời kích hoạt thanh lý, cuối cùng thu được 1,8 triệu đô la Mỹ.

Hành động này đã gây ra ảnh hưởng đáng kể đến bể thanh khoản của nền tảng. Chỉ trong một ngày 12 tháng 3, thanh khoản của nền tảng đã giảm khoảng 4 triệu đô la. Sự kiện này đã làm nổi bật những thách thức nghiêm trọng mà sàn giao dịch DEX hợp đồng tương lai vĩnh cửu (Perp DEX) phải đối mặt, đặc biệt là cần có những đổi mới trong cơ chế bể thanh khoản.

Hãy tận dụng cơ hội này để so sánh sâu sắc cơ chế hoạt động của các DEX Perp chính hiện nay, và thảo luận về cách phòng ngừa các cuộc tấn công tương tự.

So sánh cơ chế Perp DEX chính thống

Một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu A

1. Cung cấp thanh khoản:

   • Bể thanh khoản cộng đồng cung cấp vốn
   • Người dùng có thể gửi tài sản như USDC để tham gia làm thị trường
   • Hỗ trợ người dùng tự xây dựng quỹ để tham gia chia sẻ lợi nhuận làm thị trường

2. Chế độ làm thị trường:

   • Sử dụng sổ lệnh trên chuỗi có hiệu suất cao
   • Các pool thanh khoản đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường, cung cấp độ sâu cho lệnh đặt.
   • Tham khảo oracle bên ngoài để đảm bảo giá hợp lý

3. Cơ chế thanh lý:

   • Kích hoạt thanh lý khi số dư ký quỹ không đủ
   • Bất kỳ người dùng nào có đủ vốn đều có thể tham gia thanh lý
   • Hồ bơi thanh khoản đồng thời hoạt động như kho bảo hiểm thanh lý

4. Quản lý rủi ro:

   • Nhiều sàn giao dịch giá dự đoán, cập nhật định kỳ
   • Tăng yêu cầu ký quỹ tối thiểu cho các vị thế lớn
   • Tham gia thanh lý mở, nâng cao mức độ phi tập trung

5. Tỷ lệ phí vốn và chi phí giữ vị trí:

   • Tính toán tỷ lệ phí quỹ long và short mỗi giờ
   • Cân bằng vị thế mua và bán thông qua tỷ lệ phí vốn
   • Có thể điều chỉnh tỷ lệ phí vốn một cách linh hoạt để giảm thiểu rủi ro

###某 hợp đồng tương lai vĩnh cửu sàn giao dịch B

1. Cung cấp tính thanh khoản:

   • Bể thanh khoản đa tài sản cung cấp thanh khoản
   • Người dùng có thể tham gia vào các pool thanh khoản thông qua việc trao đổi tài sản

2. Mô hình tạo thị trường:

   • Cơ chế của pool thanh khoản đổi mới cho trader
   • Thực hiện giao dịch gần như không trượt giá thông qua định giá bằng oracle
   • Hỗ trợ lệnh giới hạn và các chức năng nâng cao khác

3. Cơ chế thanh lý:

   • Hệ thống thanh lý tự động
   • Khi tỷ lệ ký quỹ thấp hơn yêu cầu duy trì sẽ kích hoạt thanh lý
   • Pool thanh khoản đóng vai trò đối tác gánh chịu lỗ lãi

4. Quản lý rủi ro:

   • Sử dụng oracle để đảm bảo giá hợp đồng gần với giá thị trường.
   • Chuỗi có TPS cao hoạt động trên, giảm thiểu rủi ro trễ thanh toán
   • Có thể đặt giới hạn cho tổng vị trí của tài sản đơn lẻ

5. Tỷ lệ phí vốn và chi phí giữ vị trí:

   • Không có tỷ lệ phí vốn truyền thống
   • Áp dụng phí vay, tính theo giờ
   • Tỷ lệ cho vay sẽ tăng lên khi tỷ lệ sử dụng tài sản tăng

Một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu C

1. Cung cấp thanh khoản:

   • Hồ bơi chỉ số đa tài sản cung cấp tính thanh khoản
   • Người dùng gửi tài sản để đúc token thanh khoản

2. Chế độ làm thị trường:

   • Không có sổ đặt hàng truyền thống
   • Thực hiện thị trường tự động thông qua báo giá từ oracle và pool tài sản
   • Đạt được giao dịch "không trượt giá"

3. Cơ chế thanh lý:

   • Hệ thống thanh lý tự động
   • Sử dụng oracle uy tín để tính toán giá trị vị trí
   • Quỹ tài sản trực tiếp chịu trách nhiệm về tổn thất và lợi nhuận thanh lý

4. Quản lý rủi ro:

   • Sử dụng oracle đa nguồn để giảm rủi ro thao túng
   • Đặt giới hạn mở vị thế tối đa cho tài sản có sự biến động lớn
   • Cơ chế tỷ lệ phí động hạn chế rủi ro đòn bẩy

5. Tỷ lệ phí vốn và chi phí nắm giữ:

   • Không có phí vốn cho việc thanh toán hai chiều
   • Áp dụng phí vay mượn, tính theo giờ
   • Phí cho vay được thanh toán trực tiếp cho bể thanh khoản

Kết luận: Con đường phát triển của sàn giao dịch hợp đồng phi tập trung

Sự kiện này làm nổi bật tính minh bạch và đặc điểm quy tắc cố định của Perp DEX. Kẻ tấn công đã lợi dụng vị thế lớn để thu lợi, đồng thời gây ảnh hưởng đến tính thanh khoản của nền tảng. Trong tương lai, nền tảng có thể cần cải thiện từ một số khía cạnh sau:

1. Điều chỉnh hệ số đòn bẩy và yêu cầu ký quỹ
2. Thực hiện cơ chế giảm vị thế tự động (ADL)
3. Tăng cường phân tích độ liên kết địa chỉ, phòng ngừa tấn công phù thủy

Tuy nhiên, việc hạn chế quá mức có thể trái ngược với khái niệm truy cập không có giấy phép của DeFi. Về lâu dài, giải pháp tốt nhất vẫn là thông qua sự trưởng thành của thị trường và gia tăng tính thanh khoản, nâng cao chi phí tấn công, cho đến khi các hoạt động như vậy không còn mang lại lợi nhuận. Thách thức hiện tại chính là con đường phát triển không thể thiếu của DEX.