Trump memecoin gây ra sự theo dõi toàn cầu, làn sóng mã hóa kỹ thuật số đang tăng tốc đến.

Gần đây, Trump đã thông báo trên nền tảng mạng xã hội về việc ra mắt đồng memecoin cá nhân $Trump, một lần nữa thu hút ánh nhìn của các nhà đầu tư toàn cầu vào thị trường tiền điện tử. Nếu Trump trở lại Nhà Trắng, có thể sẽ mở ra một kỷ nguyên mới trong quy định tiền điện tử tại Mỹ, thúc đẩy nhiều tổ chức tham gia vào làn sóng đổi mới tiền điện tử. Một chuyên gia chính sách Mỹ gần đây cho biết, động thái của Trump đã phát đi một tín hiệu, cho thấy Mỹ đã sẵn sàng dẫn đầu trong ngành này, các quốc gia khác nếu không theo kịp có thể sẽ bị tụt lại phía sau.

Mức độ tham gia của các tổ chức truyền thống quyết định tốc độ phát triển của mã hóa kỹ thuật số RWA

Mã hóa kỹ thuật số đang từ khái niệm chuyển sang ứng dụng thực tế, được một số công ty tư vấn gọi là "cuộc cách mạng lần thứ ba trong quản lý tài sản", dự kiến sẽ đạt mức tăng trưởng bùng nổ trong vài năm tới. Có các tổ chức nghiên cứu dự đoán rằng đến năm 2025, quy mô tài sản mã hóa không phải stablecoin sẽ vượt qua 30 tỷ USD.

Là một trong những trung tâm tài chính toàn cầu, Hồng Kông cũng tích cực đón nhận làn sóng mã hóa kỹ thuật số RWA. Báo cáo chính phủ Hồng Kông năm 2024 đã đề xuất thúc đẩy mã hóa kỹ thuật số RWA và xây dựng hệ sinh thái tiền điện tử, các cơ quan quản lý liên quan cũng đã đưa ra kế hoạch khuyến khích thị trường vốn áp dụng công nghệ mã hóa. Những biện pháp này cho thấy Hồng Kông mong muốn tái cấu trúc sức cạnh tranh tài chính thông qua mã hóa, nhằm chiếm ưu thế trong cuộc cạnh tranh tương lai.

Tuy nhiên, hiện tại, lực lượng chính thúc đẩy đổi mới mã hóa kỹ thuật số toàn cầu vẫn đến từ Mỹ. Các tổ chức tài chính truyền thống của Mỹ, nổi bật là Phố Wall, không chỉ thúc đẩy dòng tiền truyền thống vào thị trường tiền điện tử thông qua Bitcoin ETF giao ngay mà còn đang sử dụng mã hóa kỹ thuật số để tăng tốc việc đưa tài sản và hoạt động tài chính truyền thống lên chuỗi. Nhiều tổ chức tài chính hàng đầu đang khởi động làn sóng mã hóa kỹ thuật số đầu tiên và sẽ có ảnh hưởng toàn cầu. Quỹ mã hóa trái phiếu chính phủ Mỹ do một số tổ chức phát hành đã vượt quá 600 triệu USD, trong khi một ngân hàng lớn khác cũng dẫn đầu việc mã hóa tài sản truyền thống như trái phiếu chính phủ Mỹ và quỹ tiền tệ thông qua nền tảng công nghệ của mình.

So với, Hồng Kông trong lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số vẫn chưa xuất hiện những tổ chức hoặc dự án có ảnh hưởng toàn cầu. Mặc dù Hồng Kông có sự thúc đẩy tích cực về chính sách mã hóa kỹ thuật số, nhưng so với tình hình ở Mỹ khi mà các tổ chức tài chính hàng đầu dẫn dắt sự đổi mới, sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống ở Hồng Kông tương đối thấp, vẫn giữ thái độ thận trọng đối với ngành Web3 và chủ yếu ở trong trạng thái quan sát. Điều này khiến Hồng Kông mặc dù sở hữu nhiều nguồn tài chính phong phú, nhưng tiềm năng trong sự đổi mới mã hóa kỹ thuật số chưa được phát huy đầy đủ.

Thái độ bảo thủ của các tổ chức truyền thống ở Hồng Kông đối với mã hóa kỹ thuật số chủ yếu xuất phát từ yêu cầu tuân thủ. Mặc dù tuân thủ là cần thiết, nhưng không nên trở thành rào cản cho đổi mới. Cốt lõi của mã hóa kỹ thuật số không chỉ nằm ở việc thực hiện công nghệ, mà còn ở sự tham gia của các tổ chức. Mức độ tham gia của các tổ chức truyền thống sẽ quyết định rất lớn đến mức độ thịnh vượng sớm của thị trường mã hóa kỹ thuật số. Kế hoạch mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu gần đây được đề xuất bởi một sàn giao dịch tiền điện tử lớn ở Mỹ dù vẫn đang trong giai đoạn chiến lược, nhưng một khi thành công có thể nhanh chóng được sao chép, thậm chí tạo ra "Nasdaq trên chuỗi" và bơm một lượng lớn vào thị trường mã hóa kỹ thuật số.

Trong bối cảnh khó khăn trong việc thay đổi mô hình hiện tại trong thời gian ngắn, Hồng Kông nên thu hút nhiều tổ chức truyền thống tham gia thông qua cơ chế sandbox mã hóa kỹ thuật số mở hơn, thực hiện các thực tiễn tiên phong có tính đổi mới và tiềm năng thị trường. Đồng thời, để tránh sự phân mảnh của sandbox, Hồng Kông có thể kết hợp các khám phá liên quan như stablecoin, công nghệ sổ cái phân tán vào sandbox để thử nghiệm chung; và khuyến khích nhiều tổ chức tự do khám phá ứng dụng mã hóa kỹ thuật số dựa trên những lợi thế của họ, dù là quỹ mã hóa kỹ thuật số, cổ phiếu hay tài sản khác, miễn là có ý chí và khả năng, đều có thể thực hiện thử nghiệm quy mô nhỏ trong sandbox, và rút ra kinh nghiệm trong quá trình khám phá, dần dần tăng cường ý chí và khả năng đổi mới của tổ chức trong lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số.

Tập trung vào tài sản tài chính tiêu chuẩn hóa, mở rộng quy mô thị trường RWA

Ngoài việc khơi dậy sức sống đổi mới của thị trường, ở cấp độ tài sản mã hóa, Hồng Kông cũng cần làm rõ hơn về trọng tâm phát triển. Sự khám phá mã hóa toàn cầu chủ yếu tập trung vào tài sản tài chính tiêu chuẩn, trong khi Hồng Kông trước đây đã có những khám phá trong việc mã hóa quỹ và trái phiếu, nhưng hiện tại sự chú ý lớn nhất lại đang dành cho việc mã hóa tài sản phi tài chính như năng lượng mới, nông sản. Những khám phá này mặc dù có lợi cho sự phát triển lâu dài của hệ sinh thái mã hóa, nhưng trong ngắn hạn khó có thể thiết lập được lợi thế thị trường.

Quá trình mã hóa kỹ thuật số của các tài sản khác nhau sẽ có sự chênh lệch thời gian rõ rệt: trái phiếu, quỹ và các tài sản tài chính chuẩn hóa có lợi nhuận ổn định và quy mô đáng kể là loại tài sản phù hợp nhất để mã hóa kỹ thuật số ở giai đoạn hiện tại, và kinh nghiệm mã hóa kỹ thuật số của những tài sản chuẩn hóa này cũng sẽ tạo nền tảng cho việc mã hóa kỹ thuật số của các loại tài sản quy mô nhỏ hơn, lợi ích không rõ ràng hoặc thách thức kỹ thuật nghiêm trọng hơn trong tương lai. Do đó, Hồng Kông nên tập trung vào các tài sản tài chính chuẩn hóa phù hợp nhất để mã hóa kỹ thuật số trong thời gian ngắn, và phát huy tối đa lợi thế địa lý và chế độ mà nó có như một trung tâm tài chính, thương mại và hàng hải quốc tế, chú trọng vào các ứng dụng mã hóa kỹ thuật số trong các tình huống thương mại và xuyên biên giới, nhanh chóng mở rộng quy mô thị trường mã hóa tài sản thực.

Công nghệ mặc dù không phải là yếu tố quyết định thành bại của mã hóa kỹ thuật số, nhưng hệ thống công nghệ mở giúp thúc đẩy đổi mới mã hóa kỹ thuật số hơn. Một số tổ chức nước ngoài chọn chuỗi riêng do quy định, nhưng ngày càng nhiều gã khổng lồ tài chính và công nghệ đang chấp nhận chuỗi công khai. Chuỗi công khai vượt trội hơn hẳn các hệ thống công nghệ khác về tính thanh khoản và tính mở toàn cầu, đã trở thành nền tảng ưu tiên cho hầu hết các trái phiếu và quỹ được mã hóa. Về mặt an toàn, nhờ vào tính mở của dữ liệu và sự phát triển của công nghệ phân tích trên chuỗi, việc theo dõi và kiểm tra tài sản trên chuỗi công khai đang trở nên dễ dàng hơn. Thêm vào đó, phần lớn tài sản mã hóa được lưu trữ bên ngoài chuỗi, rủi ro thực sự chủ yếu tập trung ở bên ngoài, trong khi trên chuỗi chủ yếu đảm bảo tính tuân thủ của doanh nghiệp. Do đó, dưới điều kiện tuân thủ, Hồng Kông nên tích cực khám phá các ứng dụng và đổi mới mã hóa trên chuỗi công khai, dần dần coi đó là hướng đi chính của đổi mới mã hóa.

RWA mã hóa kỹ thuật số như một sản phẩm hợp nhất của hai hệ thống tài chính khác nhau, trạng thái lý tưởng là vừa cho phép tài sản thực di chuyển nhanh chóng lên chuỗi, vừa không để giá trị của nó chỉ giới hạn trên chuỗi, cuối cùng vẫn phải phục vụ và phản hồi thực tế. Đối mặt với những hành động tích cực của các tổ chức Phố Wall trong lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số, thời gian của Hong Kong không còn nhiều. Nếu Hong Kong có thể tận dụng lợi thế về thể chế và thị trường để tăng tốc đón nhận đổi mới, đồng thời khám phá sự cân bằng giữa việc cung cấp nhiều không gian đổi mới cho các tổ chức truyền thống và tuân thủ quy định, cùng với sự hỗ trợ tài sản khổng lồ từ nội địa, Hong Kong chắc chắn sẽ có lợi thế tuyệt đối trong lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số, với triển vọng tương lai rộng mở. Một số nghiên cứu ước tính quy mô tài sản tiềm năng có thể mã hóa tại Hong Kong đã lên tới 36 triệu tỷ đô la Hong Kong.

Chúng tôi mong đợi Hồng Kông có thể đạt được sự phát triển vượt bậc trong lĩnh vực RWA vào năm 2025.