Trump đã kêu gọi bao nhiêu lần để Powell hạ lãi suất? Tại sao Powell không hạ?

Đặng Thông, Tài chính Vàng

Vào ngày 24 tháng 6 năm 2025, Trump đã đăng trên nền tảng truyền thông xã hội Real Social của mình rằng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell sẽ giải thích tại Quốc hội hôm nay tại sao ông từ chối giảm lãi suất. Châu Âu đã cắt giảm lãi suất 10 lần, và chúng tôi không có. Không có lạm phát, nền kinh tế đang bùng nổ - chúng ta nên giảm ít nhất 2 đến 3 điểm phần trăm. Nó sẽ tiết kiệm cho Hoa Kỳ 800 tỷ đô la mỗi năm.

Từ khi Trump nhậm chức vào tháng 1 đến nay, đã thúc giục Powell bao nhiêu lần giảm lãi suất? Tại sao Trump lại thúc giục? Tại sao Powell không giảm lãi suất?

Một, Trump đã thúc giục Powell bao nhiêu lần?

• Vào ngày 24 tháng 6, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đăng trên nền tảng mạng xã hội của mình "Truth Social" rằng, "Mr. Too Late" Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell hôm nay sẽ giải thích tại Quốc hội lý do tại sao ông từ chối giảm lãi suất. Châu Âu đã giảm lãi suất 10 lần, trong khi chúng ta chưa giảm lần nào. Không có lạm phát, kinh tế phát triển - chúng ta nên ít nhất giảm từ 2 đến 3 điểm phần trăm. Điều này sẽ tiết kiệm cho Mỹ 800 tỷ đô la mỗi năm.
• Vào ngày 21 tháng 6, Trump đăng trên mạng xã hội rằng "Mr. Too Late" Powell luôn phàn nàn về chi phí - hầu hết trong số đó là do chính quyền Biden gây ra. Cách ông có thể làm nhiều nhất cho Hoa Kỳ hiện nay là hạ lãi suất một cách dứt khoát. Nếu ông có thể cắt giảm lãi suất một hoặc hai điểm cơ bản, "đầu cây du" này có thể tiết kiệm cho Mỹ tới 1 nghìn tỷ đô la mỗi năm. Mặc dù những lời chỉ trích mạnh mẽ của tôi có thể khiến anh ấy khó thực hiện nhiệm vụ của mình (cắt giảm lãi suất), nhưng tôi đã thử tất cả các biện pháp nhẹ nhàng: Tôi đã lịch sự, trung lập và cứng rắn, nhưng thật không may, tất cả đều thất bại! Đừng sử dụng "có thể có rủi ro lạm phát trong tương lai" như một cái cớ - bởi vì không có lạm phát nào cả! Ngay cả khi nó xuất hiện trong tương lai, sẽ quá muộn để tăng lãi suất vào thời điểm đó. Tôi thực sự không hiểu tại sao Hội đồng Thống đốc Fed không loại bỏ thằng ngốc hoàn toàn này! Có lẽ tôi sẽ phải thay đổi quyết định về việc có nên sa thải Powell hay không. Nhưng đừng lo lắng, dù sao nhiệm kỳ của anh ấy cũng sắp kết thúc!
• Vào ngày 18 tháng 6, Trump cho biết Mỹ đã thu được 88 tỷ USD từ thuế quan và "không có lạm phát", nhắc lại lời kêu gọi giảm lãi suất. "Nếu Fed cắt giảm lãi suất, chúng tôi sẽ mua trái phiếu kho bạc với giá thấp hơn", ông nói. Tuy nhiên, thành thật mà nói, chúng ta có một anh chàng ngu ngốc ở Fed, người có thể sẽ không cắt giảm lãi suất ngày hôm nay. Anh ấy đã làm một công việc tồi tệ. Chúng ta nên cắt giảm lãi suất 200 điểm cơ bản, và sẽ tốt hơn nếu chúng ta có thể cắt giảm lãi suất 250 điểm cơ bản. Tôi sẽ thực hiện một chiến lược ngắn hạn và giảm lãi suất đáng kể trước khi chuyển sang chiến lược dài hạn. ”
• Vào ngày 13 tháng 6, Trump cho biết ông không có kế hoạch sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell, nhưng gọi ông là "kẻ ngốc" vì ông không cắt giảm lãi suất. Trong bài phát biểu của mình, ông Trump nói rằng việc cắt giảm 200 điểm cơ bản có thể tiết kiệm cho Mỹ 600 tỷ USD mỗi năm. "Chúng tôi đang chi 600 tỷ đô la mỗi năm chỉ vì một 'kẻ ngốc' ngồi đây và nói, 'Tôi không thấy đủ lý do để cắt giảm lãi suất bây giờ'", Trump nói. Trump nói thêm rằng ông đồng ý với việc Fed tăng lãi suất nếu lạm phát tăng, "nhưng bây giờ lạm phát đang giảm, tôi có thể phải làm gì đó".
• Vào ngày 12 tháng 6, Trump chỉ ra: Tôi sẽ không sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, ông ấy chỉ cần giảm lãi suất, dữ liệu lạm phát của chúng ta đang hoạt động tốt. Tôi đã từng nói với Powell rằng không cần thiết phải giữ lãi suất ở mức cao như vậy, nếu có lạm phát trong vòng một năm thì hãy tăng lãi suất.
• Vào ngày 6 tháng 6, Trump cho biết, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell nên giảm lãi suất. Lãi suất nên được giảm một điểm phần trăm, Châu Âu đã liên tiếp giảm lãi suất mười lần, trong khi chúng ta chưa thực hiện bất kỳ biện pháp giảm lãi suất nào, "Ngài quá muộn" của Cục Dự trữ Liên bang là một thảm họa.
• Ngày 4 tháng 6, Trump đã đăng trên mạng xã hội rằng dữ liệu ADP đã được công bố, "Ngài quá muộn" Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell bây giờ phải cắt giảm lãi suất. Ông thật không thể tin được, Châu Âu đã cắt giảm lãi suất chín lần.
• Vào ngày 14 tháng 5, Trump đã đăng trên "Real Social" rằng không có lạm phát, và giá xăng, năng lượng, hàng tạp hóa và hầu hết mọi mặt hàng khác đang giảm! Fed phải hạ lãi suất, như châu Âu và Trung Quốc đã làm. "Mr. Too Late" Powell, tại sao anh vẫn còn do dự? Điều này là không công bằng đối với Hoa Kỳ, quốc gia đang chuẩn bị để thịnh vượng. Hãy để mọi thứ diễn ra theo hướng của nó, đó sẽ là một điều tuyệt vời!
• Vào ngày 23 tháng 4, Trump cho biết tại lễ tuyên thệ nhậm chức của Chủ tịch SEC Atkins rằng ông không có ý định sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell, mặc dù ông thất vọng vì Fed đã không cắt giảm lãi suất nhanh hơn. "Không bao giờ", ông Trump nói với các phóng viên, "các phương tiện truyền thông luôn làm lộn xộn mọi thứ". Tôi sẽ không sa thải anh ấy. Tôi muốn thấy ông ấy tích cực hơn một chút trong ý tưởng hạ lãi suất. "Giá hàng tạp hóa đã giảm, mọi thứ đang giảm", Trump nói. Điều duy nhất không giảm, nhưng không tăng nhiều, là lãi suất. "Chúng tôi nghĩ rằng Fed nên giảm lãi suất và bây giờ là thời điểm hoàn hảo", ông Trump nói. Chúng tôi muốn ghế của chúng tôi đến sớm hoặc đúng giờ (để cắt giảm lãi suất) chứ không phải muộn. Trump cũng nói rằng thị trường chứng khoán đang tăng tốt.
• Vào ngày 22 tháng 4, Trump cho biết nền kinh tế của đất nước có thể chậm lại nếu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell không cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Trong một bài đăng trên nền tảng truyền thông xã hội của mình vào thứ Hai, Trump khẳng định rằng giá năng lượng và nhu yếu phẩm hàng ngày giảm đã xác định rằng "sẽ hầu như không có lạm phát". "Nhưng nền kinh tế có thể sẽ chậm lại trừ khi phần lớn của 'Mr. Too Late' cắt giảm lãi suất ngay bây giờ", ông Trump nói một lần nữa với một đề cập khinh miệt đến ông Powell.
• Vào ngày 18 tháng 4, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã phát biểu tại Nhà Trắng, nhấn mạnh rằng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên giảm lãi suất. Ông cũng cho biết, Mỹ rất có khả năng đạt được thỏa thuận với Ukraine. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell gần đây đã phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Chicago, khẳng định rằng sẽ không có hành động cứu trợ khẩn cấp nào được thực hiện do biến động thị trường. Phát biểu của Powell ngay lập tức đã nhận được sự chỉ trích mạnh mẽ từ Tổng thống Trump.
• Ngày 17 tháng 4, Trump một lần nữa gây áp lực lên Powell, nói rằng có thể ngay lập tức cho Powell ra đi, yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang ngay lập tức giảm lãi suất.
• Vào ngày 4 tháng 4, Trump: Đây là thời điểm tốt nhất để Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell giảm lãi suất. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell luôn hành động quá muộn. (Gọi đến Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell) Giảm lãi suất, đừng chơi chính trị nữa.
• Vào ngày 24 tháng 3, trong cuộc họp nội các tại Nhà Trắng, Trump một lần nữa kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách tiền tệ.
• Vào ngày 19 tháng 3, Trump đã đăng bài trên "Mạng xã hội thực" nói rằng, "Cục Dự trữ Liên bang tốt nhất là nên giảm lãi suất", vì tác động của thuế quan của Mỹ bắt đầu dần thấm vào nền kinh tế.
• Ngày 12 tháng 2, Trump cho biết ông cho rằng lãi suất nên được giảm, và việc cắt giảm lãi suất sẽ bổ trợ cho chính sách thuế quan sắp được thực hiện.
• Vào ngày 24 tháng 1, Trump nói tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos, Thụy Sĩ rằng, "Khi giá dầu giảm, tôi sẽ yêu cầu giảm lãi suất ngay lập tức, và toàn thế giới cũng nên giảm lãi suất."

Theo thống kê của Jinse Finance, Trump ít nhất đã thúc giục Powell 17 lần. Và nhiều lần gọi ông là "Ngài quá muộn" và "kẻ ngốc", thể hiện sự không hài lòng với Powell.

Hai, Tại sao Trump lại vội vàng hạ lãi suất?

Bù đắp tác động của thuế quan: Thuế quan của Trump đã dẫn đến chi phí hàng hóa nhập khẩu cao hơn, gây ra lạm phát nhập khẩu và nền kinh tế Mỹ có nguy cơ lạm phát gia tăng và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Ông hy vọng sẽ "bù đắp" lạm phát do chính sách thuế quan mang lại bằng cách cắt giảm lãi suất và giảm bớt áp lực lên nền kinh tế. Fortune đã báo cáo rằng Trump muốn giảm lãi suất để "bù đắp" lạm phát do chính sách thuế quan của chính ông gây ra. Hãng tin AP tin rằng chính sách thuế quan của Trump đã làm tăng nguy cơ suy thoái ở Mỹ, và Trump dường như muốn đổ lỗi cho Powell. Giảm chi phí nợ chính phủ: Dữ liệu của Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho thấy các khoản thanh toán lãi suất cho nợ liên bang là lớn và đang tăng lên. Trong tám tháng qua, các khoản thanh toán lãi suất cho nợ liên bang là khoảng 776 tỷ đô la. Con số này tăng 7% so với cùng kỳ năm tài chính trước, khi gánh nặng lãi suất đã tăng lên mức cao nhất kể từ những năm 90 của thế kỷ 20. Trump tin rằng việc cắt giảm lãi suất của Fed sẽ làm giảm chi phí tài trợ cho nợ chính phủ, vì ông tuyên bố rằng việc cắt giảm lãi suất 2 điểm phần trăm có thể tiết kiệm 600 tỷ USD mỗi năm chi phí lãi vay. Nhưng các nhà kinh tế cảnh báo rằng động thái này có thể phản tác dụng. Nếu lãi suất được hạ xuống khi các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế không yêu cầu cắt giảm lãi suất, điều đó có thể gây ra lo ngại về lạm phát. Việc giảm nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ sau đó sẽ đẩy lợi suất trái phiếu lên cao hơn nữa, làm tăng gánh nặng lãi suất của chính phủ. Kích thích tăng trưởng kinh tế: Cắt giảm lãi suất thường có thể làm tăng thanh khoản thị trường, kích thích đầu tư kinh doanh và tiêu dùng hộ gia đình, đồng thời thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Trump có thể thấy áp lực hiện tại đối với tăng trưởng kinh tế Mỹ và hy vọng sẽ thúc đẩy nền kinh tế bằng cách cắt giảm lãi suất để đạt được các mục tiêu chính sách kinh tế của mình, chẳng hạn như thúc đẩy việc làm và cải thiện khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp, điều này cũng sẽ giúp tăng tỷ lệ ủng hộ của ông trong số các cử tri.

• Thúc đẩy hiệu suất thị trường chứng khoán: Trump coi hiệu suất của thị trường chứng khoán Mỹ là thành tựu quan trọng. Việc cắt giảm lãi suất có thể tăng tính thanh khoản của thị trường, từ đó kích thích sự mở rộng tín dụng và giá tài sản tăng lên, thị trường chứng khoán sẽ có xu hướng tích cực trong ngắn hạn, có lợi cho sự ủng hộ của cử tri.

Ba, Tại sao Powell không hạ lãi suất?

Vào ngày 19 tháng 6, Chủ tịch Fed Jerome Powell nói rằng trong khi Fed "có thể thấy rằng thị trường lao động có thể hạ nhiệt chậm và dai dẳng", sự hạ nhiệt này không phải là nguyên nhân đáng lo ngại, với tỷ lệ tham gia lực lượng lao động mạnh mẽ hiện tại và tăng trưởng tiền lương tốt. "Mặc dù sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế đã giảm, nhưng nó vẫn ở mức cao", ông nói. Chừng nào tình trạng thị trường lao động hiện nay, kết hợp với tăng trưởng kinh tế hợp lý hơn và lạm phát giảm dần, Powell cho biết ông sẵn sàng tiếp tục chờ thêm thông tin trước khi quyết định bước tiếp theo.

Có dữ liệu cho thấy, mặc dù GDP quý 1 năm 2025 giảm 0,3% theo quý, nhưng thị trường lao động vẫn thể hiện sức mạnh: tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức thấp 4,5%, tốc độ tăng lương theo giờ duy trì trên 4%. Powell chỉ ra rằng, chi tiêu tiêu dùng, đầu tư doanh nghiệp và các "dữ liệu cứng" khác vẫn cho thấy nền kinh tế đang mở rộng với tốc độ 1,5%-2%, điều này trái ngược với sự yếu kém của các "chỉ số mềm" như PMI ngành sản xuất. Mâu thuẫn cấu trúc này khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho rằng, nền kinh tế hiện tại chưa rơi vào suy thoái, không cần thiết phải giảm lãi suất để kích thích nhu cầu.

Bốn, người khác nhìn nhận vấn đề cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang như thế nào?

hỗ trợ giảm lãi suất:

• Phó Tổng thống Mỹ Vance: Việc Cục Dự trữ Liên bang từ chối giảm lãi suất là hành vi sai trái trong chính sách tiền tệ.
• Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bangGoolsbee cho biết, kể từ khi Trump áp thuế vào ngày 2 tháng 4, không có áp lực lạm phát rõ ràng, điều này có thể cho phép Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất trở lại.
• Thành viên Hội đồng quản trị Cục Dự trữ Liên bang Bowman cho biết: "Nếu áp lực lạm phát được kiểm soát, tôi sẽ ủng hộ việc giảm lãi suất chính sách càng sớm càng tốt tại cuộc họp tiếp theo, để đưa nó gần hơn với mức trung lập và duy trì một thị trường lao động khỏe mạnh."
• Bộ trưởng Thương mại Mỹ, ông Rudnick cho biết, Mỹ là quốc gia vĩ đại nhất thế giới, nhưng lại phải chịu đựng lãi suất cao nhất trong số tất cả các quốc gia hàng đầu. Rõ ràng, chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang của chúng ta thậm chí còn sợ bóng của chính mình. Những phát biểu của Powell thật sự khiến người ta buồn vì ông ta tuyên bố rằng thuế quan đã dẫn đến "việc tăng giá của một số sản phẩm thuộc các danh mục liên quan, chẳng hạn như máy tính cá nhân". Bạn nghĩ Powell nên biết rằng máy tính cá nhân không bị thuế quan. Hiện tại vẫn chưa có. Thuế quan đối với bán dẫn và máy tính sẽ được công bố sau khi Bộ Thương mại hoàn tất phân tích. Những lãi suất cao này thật vô nghĩa.
• Giám đốc Cục Tài chính Nhà ở Liên bang Mỹ Pulte: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell phải giảm lãi suất ngay lập tức.

không hỗ trợ giảm lãi suất:

• Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Barkin cho biết, hiện tại không có lý do khẩn cấp nào để giảm lãi suất, thị trường lao động và tiêu dùng vẫn duy trì vững chắc, hiện chưa xác định được hướng đi cuối cùng của chính sách thương mại, cũng như không rõ nó sẽ ảnh hưởng như thế nào đến giá cả và việc làm; các doanh nghiệp dự đoán rằng vào cuối năm nay sẽ tăng giá, vì nhiều hàng hóa nhập khẩu có giá cao hơn đã được đưa vào kho; các doanh nghiệp không bị ảnh hưởng bởi thuế quan coi sự hỗn loạn trong chính sách thương mại là cơ hội để tăng giá.
• Người sáng lập quỹ Bridgewater Ray Dalio: Cục Dự trữ Liên bang đang gặp khó khăn, không nên giảm lãi suất.

Năm, Dự đoán thời gian giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang

• Harker của Fed cho biết thâm hụt phải được kiểm soát vào thời điểm hệ thống tài chính Mỹ đang phải đối mặt với những thách thức ngày càng tăng và "rất lo ngại" về tình trạng tài chính hiện tại của chính phủ. "Chúng tôi ngày càng trở nên mù quáng hơn khi nói đến dữ liệu quan trọng", Huck nói thêm. Chúng tôi lo ngại rằng chất lượng dữ liệu kinh tế đang suy giảm. Sự không chắc chắn khiến việc dự báo triển vọng chính sách tiền tệ trở nên rất khó khăn. Nhưng trong bối cảnh không chắc chắn, Fed vẫn có khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. ”**
• Citigroup đã điều chỉnh kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang từ tháng 7 đến tháng 9.
• Jamie Cox, đối tác quản lý tại Harris Financial Group, cho biết thị trường lao động Mỹ đang hạ nhiệt trong khi vẫn mạnh mẽ. Với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp được sửa đổi mạnh mẽ trước đó, tôi hy vọng Fed sẽ quay trở lại chế độ cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy. ** Mức lương hiện tại ổn định, nhưng có khả năng thay đổi trong những tháng tới. Biến số lớn nhất trong thị trường việc làm là bất động sản, vốn đã có dấu hiệu rủi ro ban đầu và sẽ trở nên trầm trọng hơn do thị trường lao động hạ nhiệt.
• Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai lãi suất dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất hai lần vào tháng 9 và tháng 12 năm nay.
• CEO Franklin Templeton: Dự kiến Cục Dự trữ Liên bang chỉ sẽ giảm lãi suất một lần vào năm 2025.
• Nhà kinh tế Gregory Daco của Ernst & Young cho biết Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 4,25% -4,50%. Những bình luận gần đây của Fed đã củng cố cách tiếp cận chờ xem, với việc các quan chức không cho thấy sự khẩn trương trong việc điều chỉnh chính sách trong bối cảnh sự không chắc chắn ngày càng tăng về triển vọng kinh tế. Tuyên bố chính sách có lẽ sẽ không thay đổi nhiều. FOMC có khả năng nhắc lại rằng lạm phát vẫn "hơi cao", điều kiện thị trường lao động "vững chắc" và tỷ lệ thất nghiệp "ổn định ở mức thấp". Nó có thể nhắc lại rằng "nguy cơ thất nghiệp cao hơn và lạm phát gia tăng đã tăng lên", đặc biệt là trong bối cảnh triển vọng kinh tế không chắc chắn. Biểu đồ chấm cho kỳ vọng lãi suất trung bình dự kiến sẽ không thay đổi, với hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay. ** Biểu đồ điểm dự kiến vẫn sẽ cho thấy mức cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản xuống còn 3,4% vào năm 2026 và một đợt cắt giảm khác xuống còn 3,1% vào năm 2027. Ước tính trung bình của các nhà hoạch định chính sách về tỷ lệ trung lập dài hạn có thể sẽ không thay đổi ở mức 3%.