Bitcoin yüksek seviyelerde dalgalanıyor, stablecoin ve RWA piyasa odak noktası haline geliyor.

A. Piyasa Görüşü

1. Makro Likidite

Para likiditesi iyileşme eğilimi gösteriyor. Fed, art arda beş toplantıda faiz oranlarını sabit tutarak, federal fonlar hedef aralığını %4.25 ile %4.50 arasında korudu. Fed Başkanı, Eylül ayında faiz indirimi konusunda net bir rehberlik vermedi, enflasyon risklerinin hala var olduğunu vurguladı ve istihdam piyasasının sağlam kaldığını belirtti; bu durum, yıl içinde faiz indirimi beklentilerini baskıladı. Dolar endeksi iki aylık zirveye yükselirken, ABD borsaları yeni zirvelere ulaşmaya devam etti. Kripto para piyasası ise ABD borsalarının gerisinde kaldı.

İkincisi, Tüm Pazar Durumu

Bu hafta Bitcoin yüksek seviyelerde dalgalanırken, altcoinlerin genel performansı zayıf kaldı ve kripto para ve hisse senetlerinde büyük düşüşler yaşandı. Piyasanın ana odak noktası Ethereum ekosistemine yoğunlaştı.

Piyasa değeri sıralamasında ilk 300'de yer alan kripto paralar:

En fazla artış gösteren 5: LOKA (300%), ZORA (60%), ZBCN (50%), KTA (40%), REKT (40%) En fazla düşüş yaşayan ilk 5: TKX (60%), FARTCOIN (30%), M (30%), VIRTUAL (20%), GRASS (20%)

Dikkate değer olan şu:

• ZORA, bir socialfi projesi olarak, Base zincir uygulamalarıyla işbirliği yaparak tanınmış bir vakfın desteğini aldı ve dipten 10 kat arttı.
• ENA'nın önde gelen stabil coin'i USDE ve yeni piyasaya sürülen USDTB sürekli olarak kâr elde ediyor ve ABD hisse senedi yatırımları yapmak için bir varlık oluşturdu. ENA ayrıca bir kredi platformu ile işbirliği yaparak USDE döngüsel kredilerini serbest bırakıyor.
• CFX, yerli uyumlu bir halka açık blok zinciri projesidir; Hong Kong'un Eylül ayında stabilcoin lisansı vermesi planlanmaktadır.

Üç, Zincir Üzerindeki Veriler

Bitcoin likiditesi ciddi bir testle karşı karşıya. Erken dönem bir balina, piyasa dışı işlemlerle 80.000'den fazla Bitcoin sattı ve işlem hacmi 10 milyar dolara yaklaştı. Buna rağmen, piyasa bu satış baskısını etkili bir şekilde sindirdi ve şu anda dolaşım arzının %97'si hâlâ kârlı durumda.

Stablecoin arzı sürekli hafif bir artışla %1 büyüyor.

Kurumsal fonlar sürekli net girişi sürdürüyor. Ethereum'un etkisiyle fon akışındaki artış, bu yılın başından itibaren geçen yılın toplamını aşarak büyük bir artış gösterdi.

Uzun vadeli trend göstergesi MVRV-Z Skoru, piyasa toplam maliyetine dayalı olarak piyasanın genel kârlılık durumunu yansıtır. Göstergenin 6'dan büyük olması, tepe bölgesinde olduğunu; 2'den küçük olması, dip bölgesinde olduğunu gösterir. Şu anda MVRV kritik seviye 1'in altına düştü ve bu, yatırımcıların genel olarak zarar durumunda olduğunu göstermektedir. Mevcut gösterge ise 2.6 olup, orta bölgeye yakındır.

Dört, Vadeli İşlemler Piyasası

Vadeli işlem finansman oranı: Bu hafta oran %0.01'lik normal seviyede kaldı. Genellikle, oran %0.05-0.1 arasında olduğunda, bu boğa kaldıraçlarının fazla olduğunu gösterir ve bu durum piyasanın kısa vadeli zirvesi olabileceğini gösterir; oran -0.1 ile 0% arasında olduğunda ise, bu ayı kaldıraçlarının fazla olduğunu gösterir ve bu durum piyasanın kısa vadeli tabanı olabileceğini gösterir.

Vadeli işlemler pozisyon büyüklüğü: Bu hafta Bitcoin vadeli işlemler pozisyon büyüklüğü azalmaya başladı.

Futures long-short oranı: Şu anda 1.1, piyasa duygusunun nötr durumda olduğunu gösteriyor. Genellikle perakende yatırımcı duygusu ters gösterge olarak kabul edilir, 0.7'nin altı korkunun, 2.0'nin üstü ise açgözlülüğün göstergesidir. Dikkat edilmesi gereken nokta, long-short oranı verilerinin dalgalanma gösterdiği ve referans değerinin zayıfladığıdır.

Beş, Spot Piyasa Durumu

Bu hafta Bitcoin fiyatı düştü, ancak Ethereum'un Bitcoin karşısındaki değeri hala güçlü kalmaya devam ediyor. Stabilcoin kavramı ile ilgili az sayıda küçük değerli token liderlik ediyor. Pazar, Bitcoin'den sırasıyla Ethereum'a ve alternatif coin'lere geçiş trendi sergiliyor, ilerleyen süreçte piyasa riskinin yavaş yavaş birikmesi bekleniyor.

B, stabil kripto paralar ve RWA

Bir, Stabilcoin Bölümü

Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi Başkan Yardımcısı, stabilcoin ihraççıları için düzenleyici sistemin teknik brifinginde, ilk stabilcoin ihraççı lisanslarının gelecek yılın başında verileceğini belirtti. İnceleme kriterlerinin oldukça yüksek olduğunu vurguladı; "sandbox testine" katılmanın lisans almayı garanti etmediğini ifade etti. Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi, stabilcoinlerin sabitlenebileceği fiat para birimlerine karşı açık bir tutum sergiliyor; başvuran kuruluşlar, tek bir fiat para birimi veya bir sepet fiat para birimi ile bağlantı kurmayı seçebilir, ancak başvuru sırasında bunu açıkça belirtmeleri gerekmektedir.

Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi, 1 Ağustos'tan 30 Eylül'e kadar ilk stabilcoin ihraççısı lisans başvurularını açacaktır. Dikkat edilmesi gereken bir nokta, Hong Kong'daki tüm uyumlu stabilcoin sahiplerinin kimliklerinin doğrulanması gerektiğidir; bu gereklilik, daha önce önerilen "beyaz liste" sisteminden daha sıkıdır. Ancak, gelecekte teknoloji geliştikçe, bu düzenlemenin uygun bir şekilde gevşetilmesi mümkün olabilir.

Bir e-ticaret devinin blockchain departmanı "JCOIN" ve "JOYCOIN" isimlerini kaydetti, piyasa bu isimlerin sabit paralarının adı olabileceğini öne sürüyor. Kayıt açıklamaları, ilgili hizmetlerin blockchain teknolojisi aracılığıyla elektronik para transferi, kripto para finansal işlemleri gibi hizmetleri içerdiğini gösteriyor. Şirket, Hong Kong Para Otoritesi'nin sabit para çıkarıcıları için oluşturduğu kum havuzuna katılanlardan biridir ve sabit paraya dayalı kurumsal sınır ötesi ödeme çözümlerini test etmek için bir bankayla işbirliği yapmıştır.

Bir ödeme platformu, ABD pazarında yeni bir ödeme özelliği duyurdu; bu özellik, küçük işletmelerin Bitcoin, Ethereum gibi ana akım kripto para birimleri de dahil olmak üzere 100'den fazla farklı kripto para birimi ile ödeme almasına olanak tanıyor. Bu adım, platformun kripto para ödemeleri alanındaki hizmet kapsamını önemli ölçüde genişletiyor ve daha fazla işletmenin dijital para ticaretine katılmasını teşvik etmesi bekleniyor.

WLFI, belirli bir sentetik dolar stabil coin projesine 10 milyon dolarlık stratejik yatırım yapacak. Bu proje, kullanıcıların çeşitli stabil coinler, ana akım kripto paralar veya tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvilleri kullanarak teminat olarak USDf basmalarına olanak tanıyor. Şu anda USDf'nin dolaşım miktarı 1 milyar doları aşmış durumda. Hızla büyümesinin nedenleri arasında güçlü varlık erişim yeteneği, cazip kazanç mekanizması ve puan ile airdrop beklentisi yer alıyor.

İkincisi, RWA bölümü

Amerika Birleşik Devletleri Beyaz Saray Dijital Varlık Çalışma Grubu, kripto varlıklarının kaydı, saklanması ve ticareti gibi kuralların netleştirilmesi için ilgili düzenleyici kurumlara çağrıda bulunan, Kongre'nin ilgili yasaları geçirmesini teşvik eden, blok zinciri tokenleştirilmiş menkul kıymetlerini destekleyen ve kripto teknolojisinin geleneksel finansal altyapıya entegrasyonunu teşvik eden bir dizi temel öneri içeren önemli bir politika raporu yayımladı.

Hong Kong hükümeti, "2025 Dijital Varlık Politika Bildirgesi"ni yayımlayarak, küresel dijital varlık inovasyon merkezi oluşturma taahhüdünü doğrulamıştır. Hong Kong, sanal varlık ticaret platformu lisans sistemi başlatmış ve istikrarlı para birimi düzenlemelerini uygulamaya alacaktır. Hükümet, daha fazla ilgili düzenlemenin ilerlemesini sağlamakta ve blockchain, yapay zeka, tokenize edilmiş varlıklar gibi yenilikçi teknolojilerin test edilmesini teşvik etmek için bir düzenleyici kum havuzu mekanizması kurmaktadır. Aynı zamanda, Hong Kong, uluslararası kuruluşlar ve diğer bölgelerle iş birliğini güçlendirerek, dijital varlık düzenleme standartlarının ve sınır ötesi kara para aklama mekanizmalarının kurulmasını desteklemektedir.

Bir Japon büyük bankası, Osaka'da bulunan bir yüksek katlı ofis binasını yaklaşık 680 milyon dolara satın aldı ve bu varlığı blockchain teknolojisi ile tokenleştirmeyi, dijital menkul kıymetler ihraç etmeyi planlıyor. Kurumsal yatırımcılar esas olarak özel REIT aracılığıyla katılırken, genel perakende yatırımcılar belirli platformlar aracılığıyla tokenleştirilmiş payları satın alarak parçalı sahiplik elde edebilecekler. Bu adım, genel yatırımcıların kaliteli ticari gayrimenkul yatırımlarına katılma eşiğini düşürmekte ve varlık likiditesini ve piyasa şeffaflığını artırmaktadır.