Kurumsal Merkezi Olmayan Finans Yolunda

Merkezi Olmayan Finans(DeFi), kurum alanındaki uygulamalarıyla yeni bir finansal paradigma yaratma potansiyeline sahiptir; bu paradigma, işbirliği, bileşenler arası uyum ve açık kaynak kodu prensiplerine dayanmaktadır ve açık, şeffaf bir ağ üzerine kuruludur. Bu makale, DeFi'nin gelişim sürecini ve kurumsal finansal hizmetler üzerindeki potansiyel etkilerini derinlemesine incelemektedir.

Giriş

DeFi'nin evrimi ve kurumsal senaryolardaki uygulama potansiyeli sektörün geniş dikkatini çekmiştir. Destekleyenler, işbirliği, bileşenler arası uyumluluk, açık kaynak ilkeleri ve açık şeffaf bir ağ temelinde yeni bir finansal paradigmanın ortaya çıktığını savunuyor. Dikkat çeken bir alan olarak, DeFi kullanarak düzenlemeye tabi finansal faaliyetler yürütme yolu yavaş yavaş inşa ediliyor.

Makroekonomik ortam ve küresel düzenleme yapısındaki değişiklikler, büyük ölçekli anlamlı ilerlemeleri engellemektedir, gelişim esas olarak perakende alanında veya sandbox ortamları aracılığıyla gerçekleşmektedir. Ancak, kurumsal Merkezi Olmayan Finans'ın önümüzdeki 1-3 yıl içinde yükselmesi ve dijital varlıklar ile tokenizasyonun geniş bir şekilde benimsenmesiyle birleşmesi beklenmektedir; finansal kurumlar yıllardır bunun için hazırlık yapmaktadır.

Bu gelişim yolu, küresel bir katman ağı veya birbirine bağlı ağ biçiminde, düzenleyici uyum gereklilikleri altında faaliyet gösteren kurumları destekleyen blok zinciri altyapısının ilerlemesine bağlıdır. Anahtar belirsizlikler de, uyum ve bilanço gereksinimlerinin yanı sıra blok zinciri cüzdanlarının anonimliği ile kamu blok zincirinde KYC ve AML gerekliliklerinin nasıl karşılanacağı da dahil olmak üzere, çözülüyor. Tartışmalar derinleştikçe, merkeziyetsizlik ve merkezi finansın birbirinin alternatifi olmadığı giderek daha belirgin hale geliyor; finansal alandaki kurumsal tarafta tam benimseme, muhtemelen ekosistem içinde karma merkezi yönetim modeli olan kurumlar için geçerli olabilir.

Kuruluşlar için, bu alanı keşfetmek genellikle yenilikçi yatırım ürünleri geliştirebilecekleri, daha önce keşfedilmemiş yeni müşterilere ve likidite havuzlarına ulaşabilecekleri, yeni dijital operasyon modelleri ve daha maliyet etkin pazar yapıları benimseyebilecekleri çekici bir alana giriş yolculuğu olarak konumlandırılmaktadır. Sadece zaman ve yenilik, DeFi'nin en saf haliyle var olup olmayacağını veya finans dünyasında belirli bir düzeyde merkeziyetsizlik sağlayan bir uzlaşma çözümünü görecek miyiz, bunu kanıtlayacaktır.

Bu makale, DeFi'nin son tarihine bir göz atmakta, bazı yaygın terimlerin gizemini çözmeye çalışmakta ve ardından DeFi alanındaki bazı kilit itici güçleri derinlemesine incelemektedir. Son olarak, kurumsal finans hizmetleri dünyasının kurumsal DeFi yolunda ne gibi zorluklarla karşılaşacağını tartışacağız.

DeFi Genel Görünümü

( DeFi nedir?

DeFi'nin temeli, geleneksel merkezi finans aracılara bağlı kalmadan, borç verme veya yatırım gibi finansal hizmetler sunmaktır. Bu hızla gelişen alanda henüz resmi ve yaygın olarak kabul görmüş bir tanım yoktur, ancak tipik DeFi hizmetleri ve çözümleri genellikle aşağıdaki unsurları içerir:

• Kendi kendine saklama cüzdanı, yatırımcıların kendi varlık yöneticisi olmalarına olanak tanır.
• Akıllı sözleşme yönetimi ile dijital varlıkların saklanması ve yönetilmesi için kod kullanma
• Kullanım kodu ile depozito değerine ve/veya değişkenlere göre ödülleri hesaplayan ve dağıtan staking sözleşmesi
• Varlık değişimine izin veren ve borç verme veya merkeziyetsizlik )DEX( içinde kullanılan varlık değişim protokolü
• Temel "paketlenmiş" varlıkları temel alan farklı varlıkların menkul kıymetleştirilmesi ve yeniden teminat yapıları

) Kurumsal Merkeziyetsizlik Nedir?

Kurumsal DeFi, DeFi yapısının kurumsal benimsenmesi ve uyum sağlanması ile birlikte, merkeziyetsiz uygulamalar ###dApps( veya çözümler içerisindeki kurumsal katılımı ifade eder. Finans sektöründeki düzenleyici çerçeve içinde bu konuyu ele alarak, DeFi'nin avantajlarını geleneksel finansal piyasalara entegre etmek, yeni maliyet verimliliği ve etkileri yaratma olasılığını açarken, yeni büyüme yollarına da zemin hazırlamaktadır. Bu yeni yollar, fiziksel varlıkların ve menkul kıymetlerin tokenleştirilmesi ile birlikte, varlık sınıflarına programlanabilirliğin entegrasyonunu da içerir ve yeni işletim modellerinin ortaya çıkmasına yol açmaktadır.

Kurumsal DeFi ile geleneksel DeFi arasındaki farklar şunlardır:

• Varlık saklama: Kurumsal DeFi, varlıkları akıllı sözleşmeler yerine düzenlenmiş finansal kurumlar tarafından saklamaktadır.
• Erişim: Kurumsal DeFi, KYC/AML sürecini dijital kimlik aracılığıyla gerçekleştirmelidir, erişimsiz değil.
• Yönetim: Kurumsal DeFi, DAO yerine özel kuruluşlar ve uzman kişiler tarafından yönetilmektedir.
• Regülasyon: Kurumsal DeFi, topluluk özerkliği yerine düzenleyici kurumların denetimine tabidir.
• Hedef: Kurumsal Merkezi Olmayan Finans, verimliliği artırmayı, maliyetleri düşürmeyi ve şeffaflığı artırmayı amaçlamaktadır, sadece finansal yenilik değil.

![Deutsche Bank Kripto Raporu: Kurumsal Merkeziyetsizlik Finansına (DeFi) Giden Yol])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-36e4c98ecc4081d654db15745e39740e.webp###

( Merkezi Olmayan Finans'ın gelişim süreci

DeFi ile ilgili projeler 2020 yazında kripto piyasasını ateşledi ve yeni bir çağ başlattı. Yüksek likidite, yüksek değerli varlıklar ve yüksek madencilik getirisinden dolayı, DeFi, Federal Rezerv'in COVID-19 pandemisi ile başa çıkmak için büyük ölçekli para politikasını yeniden başlatması sırasında hızla yükseldi. DeFi hizmetlerindeki toplam kilitli değer )TVL( yılın başındaki 1 milyar dolardan yıl sonuna kadar 15 milyar doların üzerine çıktı.

Bu süre zarfında, yeni Merkezi Olmayan Finans projeleri büyük miktarda finansman desteği aldı, projelerin ve ilgili tokenlerin sayısı hızla arttı. 2021 yılının sonunda, Merkezi Olmayan Finans kullanıcı sayısı 7,5 milyonu aştı ve bir yıl içinde %2550 oranında bir artış gösterdi, TVL 2021 Kasım ayında 169 milyar dolarlık bir zirveye ulaştı. Uniswap ve Yield Farming gibi yeni terimler ve kavramlar günlük finans hayatına girdi.

2022 yılında, birden fazla faiz artırımı ve enflasyonun önemli ölçüde artması nedeniyle, ekosistemdeki bazı uygunsuz davranışlar ile birlikte, DeFi birçok sorunla karşılaştı, bunlar arasında bazı bilinen çöküş olayları da bulunmaktadır. Bu, tüm pazarın 2022 yılının ikinci yarısında ihtiyatlı ve mantıklı bir aşamaya girmesine neden oldu.

Bu eğilim 2023 yılının başında daha belirgin hale geldi; finansman maliyetlerinin artmasıyla birlikte, finansal teknoloji Merkezi Olmayan Finans alanındaki özel finansmanın tükenmesi, 2023 yılının ilk çeyreğindeki ticaret faaliyetlerinin yıllık bazda %69 oranında düşmesine neden oldu. Bu, Merkezi Olmayan Finans sistemindeki TVL'nin 2023 Nisan'ında 50 milyar doların altına düşmesine ve 2023 Ekim ayının sonunda 37 milyar dolar seviyesine gerilemesine yol açtı.

Önemli bir düşüş ve aynı dönemdeki "kripto kışı"na rağmen, DeFi topluluğunun temelleri hala sağlam, kullanıcı sayısı sürekli artıyor, birçok DeFi projesi azimle devam ediyor ve ürün ve yetenek inşasına odaklanıyor.

2023 yılının sonuna doğru, ABD'nin ilk kez spot kripto ETF ürünlerini onaylaması, dijital varlıkların geleneksel finans ürünlerine daha fazla entegre olmasının önemli bir işareti olarak geniş çapta görülüyor ve piyasada bir büyüme meydana geldi. Daha da önemli olanı, bu durum kurumsal katılımcıların bu yeni ekosistemlere daha derinlemesine katılmaları için bir kapı açıyor ve bu, alana acilen ihtiyaç duyulan likiditeyi getirecek.

) Merkezi Olmayan Finansın erken taahhüdünü gerçekleştirmek

Yerel kripto varlık alanında, DeFi hareketi, belirli aracılık kuruluşlarının katılımı olmadan nasıl çalıştığını gösteren kod yapılarının ortaya çıkmasını sağladı; bu genellikle akıllı sözleşmeler ve/veya P2P temelini içerir. Erişim engelinin düşük olması nedeniyle, DeFi hizmetleri başlangıçta hızla benimsenmiş ve aracılık maliyetlerini azaltma ve verimli varlık havuzları sağlama konusundaki değerini hızla kanıtlamıştır; ayrıca talep, arz ve fiyatları yönetmek için ekonomik davranış finansal teknolojilerini uygulamıştır.

Bu yeni avantajların elde edilmesi, DeFi'nin akıllı sözleşme programlaması aracılığıyla mevcut aracılık faaliyetlerini yeniden tasarlaması veya yerine geçmesi sayesinde daha yüksek verimlilik sağlanarak iş akışlarını değiştirmesi ve roller ile sorumlulukları dönüştürmesiyle mümkün olmuştur. Yatırımcılar ve kullanıcılarla olan "son mil" düzeyinde, DeFi uygulamaları ### yani DApps ( bu yeni finansal hizmetleri sunan araçlardır. Bu nedenle, mevcut piyasa yapısında değişiklikler olabilir.

) Pioner Kuruluş DeFi Faaliyetleri

DeFi alanından birçok kurumsal kullanım durumu çıkarılabilir, fiziksel varlıkların ve menkul kıymetlerin tokenleştirilmesi kullanılarak. Aşağıda, finansal hizmet ürünlerinin yeni değer yaratmak için teknoloji ve düzenlemelerle nasıl birleştiğini gösteren bazı örnekler bulunmaktadır; kurumsal DeFi'nin neden cazip olduğunu açıklamaktadır.

1. Kullanılabilirlik ### 2023 yılı (: Kurumsal alanda DeFi yapılarının kullanılmasıyla, kendi kendine saklama cüzdanları, dağıtılmış varlık saklama modelini gerçekleştirebilirken, aynı zamanda ticaret akışı, uzlaşma ve raporlama için kullanılabilecek kapsamlı ve bağımsız dijital hesap ) adresi ( sağlayabilir. Önemli bir kullanım alanı, farklı blockchain'leri bağlayarak kullanılabilirlik sağlamak ve blockchain seçiminden kaynaklanan parçalanmayı önlemek için akıllı sözleşme köprüsüdür.

2. Stabilcoin kullanarak yeniden finanse etme tokenleştirilmiş finansal araçlar )2023: DeFi sistemi, henüz büyük ölçekli uygulanmasa da, geleneksel sektörlerin finansmanı için de kullanılabilir. Örneğin, bazı gerçek dünya finansal araçlarını temsil eden güvenlik tokenleri, akıllı sözleşmelerin "cüzdanında" teminat olarak yerleştirilip stabilcoin elde edilebilir ve ardından yasal para birimine dönüştürülebilir.

3. Varlık Yönetiminde Tokenleştirilmiş Fon ###2023: Tokenleştirilmiş fon birimleri veya tokenler, blok zinciri aracılığıyla dağıtılabilir, doğrudan nitelikli yatırımcılara açılabilir ve yatırımcı kayıtlarını zincir üzerinde tutabilir; aynı zamanda akıllı sözleşme tesisleri, düzenlenmiş stablecoin'lerin hızlı veya neredeyse gerçek zamanlı olarak abone olma ve geri alma işlemleri için kullanılmasına olanak tanır. Daha da önemlisi, yüksek kaliteli likidite sağlayan geleneksel finansal araçları temsil eden tokenleştirilmiş fon birimleri teminat olarak kullanılabilir.

Merkezi Olmayan Finans kurumları piyasa yapısının evrimi

DeFi tarafından yönlendirilen pazar kavramı, esasen dinamik ve açık olan, yerel tasarımıyla geleneksel finansal pazar normlarını zorlayacak çekici bir pazar yapısı öneriyor. Bu, DeFi'nin daha geniş finans sektörü ekosistemi ile nasıl entegre olacağı veya işbirliği yapacağı ve yeni pazar yapısının hangi biçimleri alabileceği konusunda tartışmalara yol açtı.

( Yönetim, güven ve merkeziyetçilik

Kurumsal alanda, yönetişim ve güvene daha fazla vurgu yapılmakta, oynanan rol ve işlevlerde sahiplik ve hesap verebilirlik gerekmektedir. Bu, DeFi'nin merkeziyetsiz doğasıyla çelişiyor gibi görünse de, birçok kişi bunun düzenlemelere uyumu sağlamak için gerekli bir adım olduğunu ve kurumsal katılımcıların bu yeni hizmetleri benimsemesi ve uyum sağlaması için bir netlik sağlamak için gerekli bir adım olduğunu düşünmektedir. Bu durum, yönetişim gereksinimlerinin kaçınılmaz olarak sistem içinde bir derece merkeziyetçilik ve güç yoğunlaşmasına yol açacağı "merkeziyetsizlik yanılsaması" kavramını doğurmuştur.

Belirli bir merkeziyet olsa da, yeni piyasa yapısı mevcut piyasa yapımızdan daha sade olabilir, çünkü organizasyon içindeki aracılık faaliyetleri büyük ölçüde azalmıştır. Sonuç olarak, düzenli etkileşimler daha paralel ve eşzamanlı hale gelecektir. Bu durum, varlıklar arası etkileşimlerin sayısını azaltarak işletme verimliliğini artırır ve maliyetleri düşürür. Bu yapıda, kara para aklamaya karşı )AML( kontrolleri de dahil olmak üzere yönetim faaliyetleri daha etkili hale gelecektir - çünkü aracılık kurumlarının azalması şeffaflığı artırabilir.

) Yeni rollerin ve etkinliklerin potansiyeli

Kurumsal DeFi ekosistemindeki öncü kullanım durumları, günümüz piyasa yapısının nasıl evrilebileceğini vurgulamaktadır. Böylece, kamu blok zincirleri, internetin çevrimiçi bankacılığın teslimat altyapısı haline gelmesi gibi, fiili bir endüstri uygulama platformu haline gelebilir. Kamu blok zincirinde kurumsal blok zincir ürünlerinin piyasaya sürülmesi konusunda belirli bir örnek olmuştur, özellikle para piyasası fonları alanında. Sektör, tokenizasyon alanında, sanal fonlar, varlık sınıfları ve aracılık hizmetleri gibi konularda; ve/veya izinli katmanlarla daha fazla ilerleme beklemelidir.

Merkezi Olmayan Finans pazarına katılmak

Kuruluşlar için DeFi'nin doğası hem korkutucu hem de ikna edici.

DeFi ürünlerinin sunduğu açık ekosistemde yer almak, işletmek ve ticaret yapmak, geleneksel finansın kapalı döngüsü veya özel ortamıyla çelişebilir. Geleneksel finans ortamında, müşteriler, işlem karşı tarafları ve ortaklar herkes tarafından bilinir ve riskler, uygun ifşaat ve yeterlilik düzeyine göre kabul edilir. Bu, bugüne kadar kurumsal dijital varlık alanındaki birçok ilerlemenin özel veya izinli blok zinciri ağları alanında gerçekleşmesinin sebeplerinden biridir; bu alanda, güvenilir yönetim tarafı "ağ işletmecisi" olarak hareket eder ve sahipler, katılımcıların ağa girmesini onaylamaktan sorumludur.

Buna karşılık, kamu blok zinciri ağları potansiyel olarak açık ölçeklere sahiptir, giriş engeli düşüktür ve yenilik fırsatları hazırdır. Bu ortamlar esasen merkeziyetsizdir, tek bir arızaya sahip olmama ilkesine dayanır ve kullanıcı topluluğu "iyi şeyler yapmaya" teşvik edilir. Blokları korumak