Ethereum, DeFi ile geri döndü; Aave/Pendle/Ethena döngüsel krediyi kaldıraç büyüteci haline getiriyor. DeFi Yazı'na kıyasla, ETH'ye dayalı zincir üstü yığınlar, USDe gibi stablecoin'lerle desteklenen kaldıraç artış eğrisi daha yumuşak.
Sıcak bir uzun döngüye girebiliriz, zincir üzerindeki protokollerin incelemesi iki parçaya ayrılacaktır; birincisi, daha fazla varlık türünü içerecek, dış fon akışının FED'in faiz indirim beklentisi altında daha fazla olacağı; ikincisi ise kaldıraç oranlarının son değerini incelemek, bu da güvenli bir şekilde kaldıraç azaltma sürecine karşılık gelir, yani bireylerin nasıl güvenli bir şekilde çıkış yapacağı ve boğa piyasasının nasıl sona ereceği.
Kripto Altı Protokolü: Ekosistem ve Token Etkileşimi
Blok zinciri protokolleri ve varlıkları sayısızdır, ancak Pareto Prensibi uyarınca, yalnızca TVL / işlem hacmi / token fiyatı gibi parametrelere odaklanmamız yeterlidir; daha da odaklanarak, blok zinciri ekosistemine vazgeçilmez olan en az sayıda bireye dikkat etmeliyiz ve böylece bunların ekosistem ağındaki ilişkilerini inceleyerek bireylerin önemi, ekosistem bağlantı derecesi ve en yüksek büyüme potansiyeline sahip yeni protokolleri dengeleyebiliriz.
Görüntü Açıklaması: DeFi TVL Genel Görünümü, Görüntü Kaynağı: @zuoyeweb3
DeFi TVL yapısında, Ethereum Temmuz ayında DeFi TVL'in %60'ından fazlasını oluştururken, Aave de Ethereum ekosisteminde TVL'in %60'ından fazlasını oluşturuyor. Bu, Pareto kuralındaki %20'yi temsil ediyor; geri kalan protokollerin ise ana pasif faydalanıcılar arasında yer alabilmesi için bu ikisiyle güçlü bir bağlantı kurması gerekiyor.
Döngüsel kredi üçlüsünün dönerken, Ethereum, Aave, Pendle ve Ethena'nın ilişkisi tartışmaya kapalıdır, Bitcoin'i de ekleyelim, WBTC, ETH ve USDT/USDC fiilen DeFi temel varlıklarıdır, ancak USDT/USDC ve Lido benzer şekilde, yalnızca varlık niteliğine sahiptir, ekolojik değerleri yoktur, Plasma, Stablechain gibi yeni rekabet edenler henüz başlangıç aşamasındadır.
Biraz ayırmak gerekirse, bir protokol birden fazla değere sahip olabilir; örneğin, Bitcoin esasen sadece varlık değeri taşır, yani herkes BTC'ye ihtiyaç duyar, ancak kimse Bitcoin ekosistemini nasıl kullanacağını bilmez. BTCFi'nin bir dolandırıcılık olduğu anlamına gelmediğini belirtmek isterim (köpek başı hayat kurtarır).
ETH/Ethereum ise çift değer taşır; herkesin hem ETH'ye hem de Ethereum ağına, EVM'ye ve üzerindeki geniş DeFi yığını ile geliştirme araçlarına ihtiyacı vardır.
Varlıklar ve ekosistem değerine göre daha da sınıflandırarak, her bir ana protokolün "gereksinim duyulma" derecesini incelemek, gereksinim duyulan varlık özelliklerine bir puan verir, gereksinim duyulan ekosistem değerine bir puan verir, aşağıdaki tabloyu özetleyebiliriz:
Pendle/Aave/Ethena/Ethereum/HyperEVM/Bitcoin, en güçlü altı protokoldür ve aralarındaki herhangi iki ilişki, en fazla bir ek protokol veya varlık bağlantısı gerektirecek şekilde birbirine bağlanabilir.
Pendle <> HyperEVM：$kHYPE ve $hbHYPE sıralama listesinin birinci ve üçüncü sıradadır.
Aave <> HyperEVM : Hyperlend TVL, HyperEVM'nin %25'ini oluşturuyor ($500M vs. $2B); bu, Aave'nin dostça bir çatallanmasıdır ve Aave'ye %10 kar payı vermeyi taahhüt ediyor.
BTC/ETH, Hyperliquid'in en yüksek işlem hacmine sahip iki kripto para birimidir ve Unit Protocol aracılığıyla yatırılabilir ve çekilebilir.
Pendle, Aave ve Ethena artık bir bütün haline geldi, ancak USDe'nin varlık özellikleri tanındı, $ENA ekosistem değeri ise biraz daha düşük.
Pendle'in yeni ürünü Boros, işlem temeli olarak finansman oranını kullanıyor, öncelikli olarak BTC ve ETH sözleşmeleri.
Aave, WBTC ve çeşitli ETH'lere ihtiyaç duyar; özellikle yatırılan ETH, Ethereum'un altyapı olarak sahip olduğu ekolojik değer Aave/Pendle/Ethena tarafından gereklidir ve bu, ETH fiyatının zincir üzerindeki desteğidir.
Burada en özel olanı, Ethereum ekosisteminin tek yönlü olarak BTC'ye ihtiyaç duymasıdır; Bitcoin ekosistemi ise herhangi bir dış varlığa ihtiyaç duymaz.
Ethena ve Bitcoin/BTC arasında herhangi bir ilişki yok.
HyperEVM/Hyperliquid, "en aktif" dış ekosistemdir ve "bu aileye katılmaya geldim" hissini veriyor.
Yapılan istatistiklere göre, bu, en yakın bağlantıya sahip altı varlıktır; herhangi bir diğer ekosistem ve tokenin dahil edilmesi, daha fazla varsayımsal adım gerektirmektedir. Örneğin, TVL sıralamasında ikinci olan Lido, Hyperliquid ve Bitcoin arasındaki ilişki oldukça zayıftır. Ayrıca, Pendle, LST varlıklarını terk ederek YBS'ye yöneldikten sonra, Lido'nun Ethereum içindeki ekosistem etkileşim özellikleri zayıflayacaktır.
BTC'nin en yüksek 7'sini temel alarak, diğer protokollerin etkisine göre 6 varlığı üç düğüme ayırıyoruz, lütfen bunun varlık değerinin bir tasviri olmadığını, ekosistem içindeki önem sıralaması olduğunu unutmayın:
BTC/ETH en güçlü altyapıdır, BTC değer özellikleriyle öne çıkarken, ETH'nin ekosistem konumu sarsılmazdır. Solana'yı bağlantı düzeyini hesaplamak için eklediğinizde, Hyperliquid/HyperEVM'in Ethereum'a olan bağlantısından daha düşük bir düzeyde olduğunu göreceksiniz. Bunun temel nedeni, Hyperliquid'in kendine has işlem özellikleri ve HyperEVM'in EVM ekosistemine daha uygun olmasıdır.
Ethereum'da, Lido/Sky ve mevcut altı protokol arasındaki etkileşim yetersiz.
Ethereum dışında, Solana/Aptos ve mevcut altı protokolle etkileşim azdır.
Ancak Solana, daha fazla dış varlıkla uyumlu olabilmesi için kendi DEX'ini desteklemelidir, bu da doğal olarak bir adım daha fazla varsayım gerektirir; SVM'nin EVM ekosistemiyle uyumlu olması da daha zor olacaktır. Kısacası, Solana'nın her şeyi bağımsız olarak gelişmelidir.
Görüntü Açıklaması: Bağlantıcılık, Görüntü Kaynağı: @zuoyeweb3
Ancak, ilişki ağında, Ethereum ekosisteminin sinerjisi en güçlüdür; 1 dolarlık Ethena, ETH aracılığıyla hedge edilmekte, ardından Pendle ve Aave'e değer akışı için girmekte, ve bu süreçte oluşan Gas Fee, ETH'nin değer desteği haline gelmektedir.
Bitcoin dışında, doğal olarak BTC ile değer kendi kendine döngüsel ve kendi kendine akış sağlarken, ETH değer kapalı döngüsüne en yakın olanıdır, ancak bu, aktif bir çabanın sonucudur. Hyperliquid/HyperEVM kombinasyonunun, işlem (Hyperliquid) + ekosistem (HyperEVM) ve $HYPE'nin entegrasyonunu tamamlayıp tamamlayamayacağı zamanla belli olacaktır.
Bu, varsayımsal olarak artan bir entropi artış sürecidir; BTC sadece kendisine ihtiyaç duyar, ETH ekosisteme ve token'a ihtiyaç duyar, $HYPE ise işlem, token ve ekosisteme ihtiyaç duyar.
DeFi'nin genişlemesinin bir sonu var mı?
Önceki metinde, Hyperlend'in Aave'ye kâr payı vermesi gerektiği belirtilmişti. Aave'nin etkisi bununla sınırlı değil, aslında Aave, Pendle ve Ethena'nın başlattığı döngüsel kredi sisteminin ana aktörü olup, tüm döngüsel sistemin kaldıraç işlevini üstlenmektedir.
Aave, Ethereum ağı üzerindeki altyapıya en yakın varlık olarak kabul edilmektedir. Bunun nedeni en yüksek TVL'ye sahip olması değil, güvenlik ve fon miktarının birleşik değerlendirilmesidir. Herhangi bir kamu blok zinciri ve ekosistem için, borç verme modelini başlatmanın en güvenli yolu Aave'in uyumlu bir çatalını kullanmaktır.
Görsel açıklama: Aave ve Hyperlend kar paylaşım ayarları, görsel kaynağı: @zuoyeweb3
Hyperlend'in fork şablonunda, %10'luk kar paylaşımı temeldir, ayrıca Aave DAO'ya %3.5 kendi token dağıtımı ve %1 stAave sahiplerine dağıtım vardır; yani Aave, kendisini çeşitli ekosistemlere bir hizmet olarak satmaktadır, bu da ekosistem değeri ile token değeri arasındaki bağlantıdır.
Ama rakipsiz değil; Maple, HyperEVM'ye genişledi, Fluid, Morpho gibi yeni nesil kredi protokolleri de YBS gibi yeni varlıklarla rekabet ediyor ve HyperEVM, Ethereum EVM ekosisteminin en güçlü rakibi olarak, her zaman huzurlu kalacağını söylemek de mümkün değil.
Aktiflik açısından, Bitcoin ve HyperEVM kesinlikle iki uç noktadır. HyperEVM, HIP3 ile geleneksel işlem türlerini zincire çekiyor, CoreWriter ile HyperCore ve HyperEVM arasındaki likiditeyi sağlıyor ve Builder Code ile kendi ön yüz temsilcilerini destekliyor.
Ayrıca, Unit Protocol ve Phantom kullanarak Solana ekosistemindeki fonları birleştirerek, tüm zincir üzerindeki likiditeyi çekmekteyiz; bu da bir altyapı genişletme yöntemidir.
Özetle:
Pendle, sabit gelirden başlayarak, her tür bölünebilir varlık tipine odaklanarak, süresiz sözleşmelerin ötesindeki türevler pazarını, yani geniş anlamda faiz swapları pazarını genişletiyor.
Ethena, DeFi döngü kredisi modeli ve hazineden stratejileri ile $ENA ve $USDe, $USDtb temelinden hareketle stabilcoin üçüncü kutbunu oluşturuyor. USDT/USDC'nin temel kullanımı hala ticaret ve ödemedir, USDe ise DeFi alanında risksiz bir varlık olmayı umuyor.
Aave, fiili olarak bir borç verme altyapısı haline gelmiştir ve durumu Ethereum ile sıkı bir şekilde bağlıdır.
Bitcoin ve Ethereum, blok zinciri ekonomik sisteminin sınırlarını temsil eder; genişleme dereceleri, DeFi'nin büyümesinin temelidir. Yani, BTC'nin DeFi'ye ne kadar aktarılabileceği ve DeFi'nin ne kadar büyüme alanı olduğu.
Hyperliquid/HyperEVM, mevcut DeFi devleriyle ekosistem açısından sıkı bir şekilde bağlanmıştır. TVL Solana'dan çok daha düşük olmasına rağmen, büyüme potansiyeli daha büyüktür. Solana'nın hikayesi, EVM sistemini kamu blok zinciri açısından yenmek üzerinedir.
Sonuç
Kripto Altı Protokolü, birbirleri arasındaki bağlantı düzeyini incelemektedir; diğer protokollerin değer eksikliği olduğu anlamına gelmez, aksine yüksek işbirliği yoğunluğu, fonların serbestlik ve kullanım oranını katlanarak artıracak, dolayısıyla herkes eşit şekilde faydalanacak ve başarı bir arada olacaktır.
Elbette, bir kayıp herkesin kaybı olacak, bu nedenle DeFi değiştirme mekanizmasını incelemek gerekiyor - ETH'den YBS'ye geçişin sonraki gelişimi, ETH yüksek değerli bir varlık olarak daha agresif bir kaldıraç oranına sahipken, YBS gibi USDe doğal olarak fiyat açısından daha istikrarlıdır (değerlendirme açısından değil), buna dayanan DeFi yapısı daha sağlamdır, aşırı devalüasyon durumları hariç, teorik olarak kaldıraç artırma ve azaltma eğrilerini daha ılımlı hale getirebilir.
Kripto Tanrılar Tapınağı'nda sınırlı yer var, yeni seçilmişler sadece ileriye doğru mücadele edebilir, mevcut tanrılarla dostluk kurarak en güçlü protokol ağını inşa etmelidirler, böylece kendilerine bir yer kazanabilirler.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
on-chain protokol altı direk, HyperEVM Ethereum ile yüz yüze karşılaşacak
Yazar: Zuo Ye
Ethereum, DeFi ile geri döndü; Aave/Pendle/Ethena döngüsel krediyi kaldıraç büyüteci haline getiriyor. DeFi Yazı'na kıyasla, ETH'ye dayalı zincir üstü yığınlar, USDe gibi stablecoin'lerle desteklenen kaldıraç artış eğrisi daha yumuşak.
Sıcak bir uzun döngüye girebiliriz, zincir üzerindeki protokollerin incelemesi iki parçaya ayrılacaktır; birincisi, daha fazla varlık türünü içerecek, dış fon akışının FED'in faiz indirim beklentisi altında daha fazla olacağı; ikincisi ise kaldıraç oranlarının son değerini incelemek, bu da güvenli bir şekilde kaldıraç azaltma sürecine karşılık gelir, yani bireylerin nasıl güvenli bir şekilde çıkış yapacağı ve boğa piyasasının nasıl sona ereceği.
Kripto Altı Protokolü: Ekosistem ve Token Etkileşimi
Blok zinciri protokolleri ve varlıkları sayısızdır, ancak Pareto Prensibi uyarınca, yalnızca TVL / işlem hacmi / token fiyatı gibi parametrelere odaklanmamız yeterlidir; daha da odaklanarak, blok zinciri ekosistemine vazgeçilmez olan en az sayıda bireye dikkat etmeliyiz ve böylece bunların ekosistem ağındaki ilişkilerini inceleyerek bireylerin önemi, ekosistem bağlantı derecesi ve en yüksek büyüme potansiyeline sahip yeni protokolleri dengeleyebiliriz.
Görüntü Açıklaması: DeFi TVL Genel Görünümü, Görüntü Kaynağı: @zuoyeweb3
DeFi TVL yapısında, Ethereum Temmuz ayında DeFi TVL'in %60'ından fazlasını oluştururken, Aave de Ethereum ekosisteminde TVL'in %60'ından fazlasını oluşturuyor. Bu, Pareto kuralındaki %20'yi temsil ediyor; geri kalan protokollerin ise ana pasif faydalanıcılar arasında yer alabilmesi için bu ikisiyle güçlü bir bağlantı kurması gerekiyor.
Döngüsel kredi üçlüsünün dönerken, Ethereum, Aave, Pendle ve Ethena'nın ilişkisi tartışmaya kapalıdır, Bitcoin'i de ekleyelim, WBTC, ETH ve USDT/USDC fiilen DeFi temel varlıklarıdır, ancak USDT/USDC ve Lido benzer şekilde, yalnızca varlık niteliğine sahiptir, ekolojik değerleri yoktur, Plasma, Stablechain gibi yeni rekabet edenler henüz başlangıç aşamasındadır.
Biraz ayırmak gerekirse, bir protokol birden fazla değere sahip olabilir; örneğin, Bitcoin esasen sadece varlık değeri taşır, yani herkes BTC'ye ihtiyaç duyar, ancak kimse Bitcoin ekosistemini nasıl kullanacağını bilmez. BTCFi'nin bir dolandırıcılık olduğu anlamına gelmediğini belirtmek isterim (köpek başı hayat kurtarır).
ETH/Ethereum ise çift değer taşır; herkesin hem ETH'ye hem de Ethereum ağına, EVM'ye ve üzerindeki geniş DeFi yığını ile geliştirme araçlarına ihtiyacı vardır.
Varlıklar ve ekosistem değerine göre daha da sınıflandırarak, her bir ana protokolün "gereksinim duyulma" derecesini incelemek, gereksinim duyulan varlık özelliklerine bir puan verir, gereksinim duyulan ekosistem değerine bir puan verir, aşağıdaki tabloyu özetleyebiliriz:
Pendle/Aave/Ethena/Ethereum/HyperEVM/Bitcoin, en güçlü altı protokoldür ve aralarındaki herhangi iki ilişki, en fazla bir ek protokol veya varlık bağlantısı gerektirecek şekilde birbirine bağlanabilir.
Kısa bir açıklama yapalım:
Ethena <> HyperEVM: USDe HyperEVM ekosistemine dağıtılmıştır.
Pendle <> HyperEVM：$kHYPE ve $hbHYPE sıralama listesinin birinci ve üçüncü sıradadır.
Aave <> HyperEVM : Hyperlend TVL, HyperEVM'nin %25'ini oluşturuyor ($500M vs. $2B); bu, Aave'nin dostça bir çatallanmasıdır ve Aave'ye %10 kar payı vermeyi taahhüt ediyor.
BTC/ETH, Hyperliquid'in en yüksek işlem hacmine sahip iki kripto para birimidir ve Unit Protocol aracılığıyla yatırılabilir ve çekilebilir.
Pendle, Aave ve Ethena artık bir bütün haline geldi, ancak USDe'nin varlık özellikleri tanındı, $ENA ekosistem değeri ise biraz daha düşük.
Pendle'in yeni ürünü Boros, işlem temeli olarak finansman oranını kullanıyor, öncelikli olarak BTC ve ETH sözleşmeleri.
Aave, WBTC ve çeşitli ETH'lere ihtiyaç duyar; özellikle yatırılan ETH, Ethereum'un altyapı olarak sahip olduğu ekolojik değer Aave/Pendle/Ethena tarafından gereklidir ve bu, ETH fiyatının zincir üzerindeki desteğidir.
Burada en özel olanı, Ethereum ekosisteminin tek yönlü olarak BTC'ye ihtiyaç duymasıdır; Bitcoin ekosistemi ise herhangi bir dış varlığa ihtiyaç duymaz.
Ethena ve Bitcoin/BTC arasında herhangi bir ilişki yok.
HyperEVM/Hyperliquid, "en aktif" dış ekosistemdir ve "bu aileye katılmaya geldim" hissini veriyor.
Yapılan istatistiklere göre, bu, en yakın bağlantıya sahip altı varlıktır; herhangi bir diğer ekosistem ve tokenin dahil edilmesi, daha fazla varsayımsal adım gerektirmektedir. Örneğin, TVL sıralamasında ikinci olan Lido, Hyperliquid ve Bitcoin arasındaki ilişki oldukça zayıftır. Ayrıca, Pendle, LST varlıklarını terk ederek YBS'ye yöneldikten sonra, Lido'nun Ethereum içindeki ekosistem etkileşim özellikleri zayıflayacaktır.
BTC'nin en yüksek 7'sini temel alarak, diğer protokollerin etkisine göre 6 varlığı üç düğüme ayırıyoruz, lütfen bunun varlık değerinin bir tasviri olmadığını, ekosistem içindeki önem sıralaması olduğunu unutmayın:
BTC/ETH en güçlü altyapıdır, BTC değer özellikleriyle öne çıkarken, ETH'nin ekosistem konumu sarsılmazdır. Solana'yı bağlantı düzeyini hesaplamak için eklediğinizde, Hyperliquid/HyperEVM'in Ethereum'a olan bağlantısından daha düşük bir düzeyde olduğunu göreceksiniz. Bunun temel nedeni, Hyperliquid'in kendine has işlem özellikleri ve HyperEVM'in EVM ekosistemine daha uygun olmasıdır.
Ethereum'da, Lido/Sky ve mevcut altı protokol arasındaki etkileşim yetersiz.
Ethereum dışında, Solana/Aptos ve mevcut altı protokolle etkileşim azdır.
Ancak Solana, daha fazla dış varlıkla uyumlu olabilmesi için kendi DEX'ini desteklemelidir, bu da doğal olarak bir adım daha fazla varsayım gerektirir; SVM'nin EVM ekosistemiyle uyumlu olması da daha zor olacaktır. Kısacası, Solana'nın her şeyi bağımsız olarak gelişmelidir.
Görüntü Açıklaması: Bağlantıcılık, Görüntü Kaynağı: @zuoyeweb3
Ancak, ilişki ağında, Ethereum ekosisteminin sinerjisi en güçlüdür; 1 dolarlık Ethena, ETH aracılığıyla hedge edilmekte, ardından Pendle ve Aave'e değer akışı için girmekte, ve bu süreçte oluşan Gas Fee, ETH'nin değer desteği haline gelmektedir.
Bitcoin dışında, doğal olarak BTC ile değer kendi kendine döngüsel ve kendi kendine akış sağlarken, ETH değer kapalı döngüsüne en yakın olanıdır, ancak bu, aktif bir çabanın sonucudur. Hyperliquid/HyperEVM kombinasyonunun, işlem (Hyperliquid) + ekosistem (HyperEVM) ve $HYPE'nin entegrasyonunu tamamlayıp tamamlayamayacağı zamanla belli olacaktır.
Bu, varsayımsal olarak artan bir entropi artış sürecidir; BTC sadece kendisine ihtiyaç duyar, ETH ekosisteme ve token'a ihtiyaç duyar, $HYPE ise işlem, token ve ekosisteme ihtiyaç duyar.
DeFi'nin genişlemesinin bir sonu var mı?
Önceki metinde, Hyperlend'in Aave'ye kâr payı vermesi gerektiği belirtilmişti. Aave'nin etkisi bununla sınırlı değil, aslında Aave, Pendle ve Ethena'nın başlattığı döngüsel kredi sisteminin ana aktörü olup, tüm döngüsel sistemin kaldıraç işlevini üstlenmektedir.
Aave, Ethereum ağı üzerindeki altyapıya en yakın varlık olarak kabul edilmektedir. Bunun nedeni en yüksek TVL'ye sahip olması değil, güvenlik ve fon miktarının birleşik değerlendirilmesidir. Herhangi bir kamu blok zinciri ve ekosistem için, borç verme modelini başlatmanın en güvenli yolu Aave'in uyumlu bir çatalını kullanmaktır.
Görsel açıklama: Aave ve Hyperlend kar paylaşım ayarları, görsel kaynağı: @zuoyeweb3
Hyperlend'in fork şablonunda, %10'luk kar paylaşımı temeldir, ayrıca Aave DAO'ya %3.5 kendi token dağıtımı ve %1 stAave sahiplerine dağıtım vardır; yani Aave, kendisini çeşitli ekosistemlere bir hizmet olarak satmaktadır, bu da ekosistem değeri ile token değeri arasındaki bağlantıdır.
Ama rakipsiz değil; Maple, HyperEVM'ye genişledi, Fluid, Morpho gibi yeni nesil kredi protokolleri de YBS gibi yeni varlıklarla rekabet ediyor ve HyperEVM, Ethereum EVM ekosisteminin en güçlü rakibi olarak, her zaman huzurlu kalacağını söylemek de mümkün değil.
Aktiflik açısından, Bitcoin ve HyperEVM kesinlikle iki uç noktadır. HyperEVM, HIP3 ile geleneksel işlem türlerini zincire çekiyor, CoreWriter ile HyperCore ve HyperEVM arasındaki likiditeyi sağlıyor ve Builder Code ile kendi ön yüz temsilcilerini destekliyor.
Ayrıca, Unit Protocol ve Phantom kullanarak Solana ekosistemindeki fonları birleştirerek, tüm zincir üzerindeki likiditeyi çekmekteyiz; bu da bir altyapı genişletme yöntemidir.
Özetle:
Pendle, sabit gelirden başlayarak, her tür bölünebilir varlık tipine odaklanarak, süresiz sözleşmelerin ötesindeki türevler pazarını, yani geniş anlamda faiz swapları pazarını genişletiyor.
Ethena, DeFi döngü kredisi modeli ve hazineden stratejileri ile $ENA ve $USDe, $USDtb temelinden hareketle stabilcoin üçüncü kutbunu oluşturuyor. USDT/USDC'nin temel kullanımı hala ticaret ve ödemedir, USDe ise DeFi alanında risksiz bir varlık olmayı umuyor.
Aave, fiili olarak bir borç verme altyapısı haline gelmiştir ve durumu Ethereum ile sıkı bir şekilde bağlıdır.
Bitcoin ve Ethereum, blok zinciri ekonomik sisteminin sınırlarını temsil eder; genişleme dereceleri, DeFi'nin büyümesinin temelidir. Yani, BTC'nin DeFi'ye ne kadar aktarılabileceği ve DeFi'nin ne kadar büyüme alanı olduğu.
Hyperliquid/HyperEVM, mevcut DeFi devleriyle ekosistem açısından sıkı bir şekilde bağlanmıştır. TVL Solana'dan çok daha düşük olmasına rağmen, büyüme potansiyeli daha büyüktür. Solana'nın hikayesi, EVM sistemini kamu blok zinciri açısından yenmek üzerinedir.
Sonuç
Kripto Altı Protokolü, birbirleri arasındaki bağlantı düzeyini incelemektedir; diğer protokollerin değer eksikliği olduğu anlamına gelmez, aksine yüksek işbirliği yoğunluğu, fonların serbestlik ve kullanım oranını katlanarak artıracak, dolayısıyla herkes eşit şekilde faydalanacak ve başarı bir arada olacaktır.
Elbette, bir kayıp herkesin kaybı olacak, bu nedenle DeFi değiştirme mekanizmasını incelemek gerekiyor - ETH'den YBS'ye geçişin sonraki gelişimi, ETH yüksek değerli bir varlık olarak daha agresif bir kaldıraç oranına sahipken, YBS gibi USDe doğal olarak fiyat açısından daha istikrarlıdır (değerlendirme açısından değil), buna dayanan DeFi yapısı daha sağlamdır, aşırı devalüasyon durumları hariç, teorik olarak kaldıraç artırma ve azaltma eğrilerini daha ılımlı hale getirebilir.
Kripto Tanrılar Tapınağı'nda sınırlı yer var, yeni seçilmişler sadece ileriye doğru mücadele edebilir, mevcut tanrılarla dostluk kurarak en güçlü protokol ağını inşa etmelidirler, böylece kendilerine bir yer kazanabilirler.