FTX yeniden yapılandırma planı yürürlüğe girdi, 16 milyar dolar tazminat piyasanın dikkatini çekiyor.

FTX borçlularının yeniden yapılandırma planı resmen yürürlüğe girdi ve yaklaşık iki yıl süren uzun menzil sınırı yaşayan alacaklılara yeni bir umut getirdi. Resmi duyuruya göre, müşteriler resmi web sitesi aracılığıyla tazminat talebinde bulunarak geri ödeme alabilirler, ilk dağıtım yürürlük tarihinden itibaren 60 gün içinde başlayacaktır. Tazminatın başlangıç aşaması yaklaşık 1,2 milyar dolar olup, FTX'in mevcut 14,7 milyar ile 16,5 milyar dolar arasında müşteri ve diğer borçluları geri ödemek için kullanılacaktır.

Borçlular için bu, şüphesiz ki iyi bir haber; nakit ödemelerin potansiyel kayıpları olsa da, uzun borç tahsil süreci nihayet bir sona yaklaşıyor. Ancak, piyasa açısından durum daha karmaşık. FTX'in ödemesi, büyük miktarda likiditenin akabileceği anlamına geliyor, ancak fon toplamak amacıyla yapılan satışlar da bazı kripto para birimlerine baskı yapıyor.

FTX'in çöküşü kripto para piyasasında derin etkilere yol açtı. Bu, sadece piyasanın ağır darbe almasına neden olmakla kalmadı, aynı zamanda kripto paraların yeni yeni gelişen ana akım kabulünü de ciddi şekilde zedeledi. SBF ve ekibinin kötü davranışları, fonların kötüye kullanılması, mali sahtecilik gibi, kullanıcıların büyük öfkesini tetikledi.

FTX'in iflas başvurusu yapmasından bu yana, alacaklılar ile FTX arasında uzun bir menzil sınırı yaşandı. Yeniden yapılandırma planı hakkında birçok kez haber çıkmasına rağmen, 2023 Kasım ayına kadar piyasa, yeniden yapılandırma planını fiyatlamaya başlamadı. Ancak mahkemenin FTT token'ının içsel değerinin sıfır olduğuna dair kararı, bir kez daha sahiplerin umutlarını kırdı.

Buna rağmen, kripto pazarının sürekli yükselmesiyle, FTX 2024 Şubat ayında onaylanmış tüm talepleri tam olarak ödemek için yeterli fonu olduğunu bildirdi. 8 Ekim'de, ABD mahkemesi FTX'in yeniden yapılandırma planını resmi olarak onayladı ve 14 milyar dolardan fazla bir miktarla ilk kez alacaklılara ödeme yapmasına izin verdi.

Planlamaya göre, alacaklıların 20 Ocak'tan önce vergi beyannamesi sunmaları ve KYC doğrulamasını tamamlamaları gerekiyor. İlk "convenience türü" kullanıcılar, 50.000 dolar veya daha az tazminat talep eden kullanıcılar dahil olmak üzere, öncelikli geri ödeme alacaklar ve toplam kullanıcıların %98'ini oluşturacaklar. Bu kullanıcıların, fon beyan değerlerinin %119'u kadar geri ödeme alması bekleniyor ve ilk tazminatın 1,2 milyar dolar olması öngörülüyor.

Ancak, alacaklılar için bu mükemmel bir son değil. FTX, ödemelerin yalnızca stablecoin ve yasal para birimi şeklinde yapılabileceğini ve ödeme miktarının, başvuru tarihindeki değere göre belirleneceğini belirtti; genellikle 2022 Kasım'ı civarında yoğunlaşıyor. O dönemde kripto pazarının durgun durumunu göz önünde bulundurursak, bu ödeme şekli alacaklılar için kesinlikle dezavantajlı.

Buna rağmen, çoğu alacaklı tazminattan memnun kaldı ve bir miktar para geri almak, hiçbir şey almamaktan iyidir diye düşünüyor. Pazar için, 16 milyar dolarlık tazminat şüphesiz dikkat çekti, insanlar bu paranın kaynağı ve gidişatı hakkında düşünmeye başladı.

FTX'in fonları esas olarak sahip olduğu kripto varlıklardan gelmektedir. 2023 yılı Ağustos ayı itibarıyla, FTX'in elindeki en büyük 10 kripto para birimi, toplam kripto varlıklarının %72'sini oluşturmakta olup, toplam değeri yaklaşık 3.2 milyar dolardır. Bunlar arasında, en çok SOL bulundurulmakta olup, 55 milyon adet, BTC ise yaklaşık 21,000 adet ve ETH ise 113,000 adettir.

Rekonstrüksiyon planının başlamasından bu yana, FTX fon toplamak için kripto varlıklarını satmaktadır. Şu anda, FTX ana akım coinlerin çoğunu satmayı tamamladı ve toplam kripto varlık tutarı 1.343.000.000 dolardır. Bunlar arasında, en büyük FTT tutarı 626.000.000 dolara ulaşırken, ardından OXY, MAPS ve Media gibi varlıklar gelmektedir.

Bu satışlar, özellikle düşük likiditeye sahip veya FTX'in daha yüksek oranda tuttuğu kripto paraların fiyatları üzerinde kısa vadeli etki yaratabilir. FTT, doğrudan ilgili token olarak en büyük baskı ile karşılaşabilirken, OXY, MAPS, MEDIA gibi diğerleri de etkilenebilir.

FTX'in satışlarının kısa vadeli baskı yaratabileceğine rağmen, piyasa uzun vadeli etkilere daha fazla odaklanıyor gibi görünüyor. Bazı sektör uzmanları, 16 milyar dolarlık tazminatın 2025'teki kripto para piyasasında yeni bir yükselişin katalizörü olabileceğine dair iyimserler.

Ancak, alacaklıların tazminat fonlarını yeniden kripto piyasasına yatırmayı seçip seçmeyecekleri henüz belirsiz. Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta, borç tahsil sürecinin uzun sürmesi nedeniyle birçok orijinal alacaklının alacaklarını borç tazminat şirketlerine satmış olabileceğidir; bu nedenle bu fonların geri dönüş olasılığı daha düşüktür.

Her durumda, kripto alanından çıkan fonların en azından bir kısmının yeniden girmesi muhtemeldir, bu da sıklıkla likidite yetersizliği ile karşılaşan kripto piyasası için hala bir olumlu durumdur.

Şu anda, piyasa duygusu hala çok sayıda faktörden etkileniyor. Makro verilerin artması, dış durum belirsizlikleri ve ABD borç krizi gibi faktörler, piyasanın riskten kaçınma duygusunu artırdı. California'daki son yangınlar, piyasanın likidite konusundaki endişelerini daha da artırdı.

Bu zorluklara rağmen, kripto pazarının performansı hala güçlü. Bitcoin fiyatı yeniden 95.000 doları aşarken, Ethereum da 3.000 doların üzerinde kalmaya devam ediyor. Kısa vadede dalgalanmalara maruz kalabilse de, uzun vadede kripto pazarının geleceği birçok yatırımcı tarafından olumlu karşılanıyor.