Stablecoin piyasası yeni bir kilometre taşına ulaşıyor: 2025 Küresel Sektör Gelişim Raporu'nun ana noktaları

2025 yılı, stablecoin gelişim sürecinde kritik bir yıl olacak. Bu yıl, stablecoinler yalnızca piyasa büyüklüğü ve işlem aktivitesi açısından yeni rekorlar kırmakla kalmadı, aynı zamanda düzenleyici politikalar ve sermaye ilgisi de eş zamanlı olarak hız kazandı. Başlangıçta kripto pazarında iç "sığınak" aracı olarak kullanılan bu varlık sınıfı, giderek küresel ödemeler, sınır ötesi ticaret, DeFi altyapısı ve hatta egemen kredi gibi öncü alanlara yayılmaktadır.

Son yayımlanan "2025 Küresel Stabilcoin Sektör Gelişim Raporu", stabilcoinlerin geleneksel finans ile kripto dünyası arasındaki en kritik altyapılardan biri haline geldiğini ve küresel finansın işleyiş biçimini değiştirdiğini vurgulamaktadır. Rapor, stabilcoin sektörünü gelişim süreci, piyasa yapısı, uygulama senaryoları, küresel düzenleme, gelişim potansiyeli ve potansiyel riskler gibi altı boyuttan sistematik olarak incelemekte ve analiz etmektedir.

Dolar stabilcoin'leri piyasayı domine ediyor

Rapor, küresel stablecoin pazarında, ABD doları stablecoinlerinin mutlak bir avantaja sahip olduğunu ve toplamda 256.4 milyar dolar değerinde ihraç edildiğini buldu. Buna karşılık, diğer ülkelerin fiat para birimi stablecoinleri hala başlangıç aşamasında, ikinci sıradaki Euro stablecoininin büyüklüğü yalnızca 49 milyon dolar. Japon yeni, İngiliz sterlini, Kore wonu, lira gibi diğer fiat para birimi stablecoinlerinin büyüklüğü ise yüz binler ile on milyonlar arasında değişiyor ve bu durum, ABD doları dışındaki fiat para birimi stablecoinleri için hala önemli bir büyüme potansiyeli olduğunu gösteriyor.

2025 yılının Temmuz ayı itibarıyla, dünya genelindeki stablecoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşarak yılın başına göre önemli bir artış göstermiştir. Bu durumda, USDT ve USDC'nin toplam piyasa değeri pazarın %86.5'ini oluşturarak stablecoin alanında çift tekel yapısını oluşturmuştur. Dikkate değer olan, zincir üzerindeki yıllık transfer toplamının 36,3 trilyon dolara ulaşması ve Visa ile Mastercard'ın yıllık toplam işlem hacmini aşarak küresel ödeme ağlarının yeni temeli haline gelmesidir. USDC, 2025 yılında belirgin bir hızla artış göstererek %40,9'a ulaşmış ve bu verilere dayanarak, USDC'nin 2030 yılı civarında USDT'yi geçmesi beklenmektedir.

Bu büyüme eğilimi birden fazla faktör tarafından desteklenmektedir:

• Ana ekonomik aktörler stablecoin yasalarını ilerletiyor, düzenleyici yol haritası giderek netleşiyor
• Geleneksel finans ve teknoloji devleri pazara girmeye başladı
• USDC ana şirketi başarılı bir şekilde halka arz edildi, sermaye piyasalarında stablecoin için hayal gücünü ateşledi.
• Yüksek enflasyon bölgelerindeki kullanıcılar bunu bir korunma aracı olarak görüyorlar.
• DeFi, RWA, ödeme ve uzlaşma gibi yeni ortaya çıkan senaryolar sürekli olarak gerçek talep yaratıyor.

Zincir üzerindeki aktivite açısından, dünya genelindeki aylık aktif stabilcoin adresi 30 milyonu aşarken, zincir üzerindeki toplam tutma adresi 168 milyonu geçti. Gerçek kullanıcıların yönlendirdiği işlemlerin oranı, 2023'teki %15'in altından şu anda yaklaşık %22'ye yükseldi ve kullanıcı yapısı arbitraj robotlarından işletmelere ve bireysel yatırımcılara geçiş yapıyor.

Stablecoin Ana Finans Alanına Girdi

Stablecoin, "ticaret riskten korunma aracı" olmaktan "dijital finansın ana varlığı" haline geçiyor. Son günlerde, birçok teknoloji devi ve finans kurumu stablecoin alanındaki yatırımlarını artırdı:

• Bir stablecoin ihraç edicisi, ABD borsasında başarılı bir şekilde halka arz edildi ve piyasa değeri bir ara 100 milyar RMB'ye yaklaştı.
• Ünlü bir ödeme şirketi kendi stabilcoin'ini piyasaya sürdü ve yüksek performanslı halka açık blokzincirinde başlattı.
• Dünyanın önde gelen ödeme teknolojisi şirketi, B2B ödemelerinde USDC'yi tanıtıyor.
• Çin e-ticaret devi Hong Kong stabilcoin pazarına giriyor, sınır ötesi ödeme, yatırım ticareti, tüketim ödeme gibi alanlara adım atıyor.
• Uluslararası perakende devleri, stablecoin'in çevrimiçi perakende ödemelerinde doğrudan kullanılmasını destekliyor.
• Yeni nesil kamu blok zinciri, düşük ücretler ve yüksek ölçeklenebilirlik ile birçok stablecoin'in dağıtımını çekiyor.

Geleneksel finans, internet platformları ve kripto yerel güçlerin ortak itici gücü, stablecoin'in kriptoya özel bir hesaplaşma aracı olmaktan geniş bir şekilde kullanılabilir dijital ödeme aracı haline yükselmesini sağladı, aynı zamanda onun düzenleyici uyum için daha yüksek gereksinimler ortaya koydu.

Gelişen Zorluklar ve Riskler

Piyasa performansı ateşli olmasına rağmen, stablecoin hala birçok yapısal zorluk ve tartışma ile karşı karşıya:

1. Gerçek kullanım ölçeği sorunu: Toplam transfer tutarı büyük olmasına rağmen, bunun önemli bir kısmı robotlar ve borsa içi transferlerden oluşmaktadır, gerçek son kullanıcı kullanım ölçeği hala daha netleştirilmelidir.

2. Pegleme mekanizması ve şeffaflık sorunu: Pazarın önde gelen stablecoin'leri hala tam bir denetim raporu yayınlamadı ve rezerv varlık yapısı ile risk maruziyeti uzun süre tartışma konusu oldu.

3. Düzenleyici politika farklılıkları: Ülkelerin düzenleyici politikalarında farklılıklar ve mücadeleler vardır, bazı bölgelerde stablecoin kullanımına henüz izin verilmemişken, diğer pazarlarda sistem yenilikleri teşvik edilmektedir.

Dikkate değer olan, ABD'nin "GENIUS Yasası"nın stablecoin'lerin konumlandırılması, algoritmik stablecoin'lerin yasaklanması ve rezerv gereksinimleri gibi konularda net düzenlemeler getirmesidir. Bu durum, mevcut ana akım stablecoin'lerin işletim mantığını ve küresel uyum yapısını derinden etkileyebilir.

Raporun Öne Çıkan Noktaları: Altı Boyutta Stablecoin Evrimi

Bu rapor, çok boyutlu bir analiz yöntemi kullanarak stabilcoinlerin gelişimini kapsamlı bir şekilde ele almakta ve aşağıdaki altı alanı kapsamaktadır:

1. Gelişim Süreci: Stabilcoin'in on yıllık evrim yolculuğunu gözden geçirmek
2. Piyasa Yapısı: İkili oligopol yapısı, kamu blok zinciri ihraç payı dağılımı, kullanıcı trendleri gibi temel verilerin ayrıntılı açıklaması
3. Uygulama Senaryoları: Stabilcoin'in sınır ötesi ödemelerde, DeFi, perakende ödemelerde ve RWA gibi alanlardaki kilit rolüne odaklanma
4. Küresel Düzenleme: Başlıca Ekonomik Bölgelerin Düzenleme Dinamikleri ve Yasama Yollarının Gözden Geçirilmesi
5. Gelecek Potansiyeli: Stabilcoinlerin küresel ödeme ağlarındaki, ABD tahvili satın alma gücündeki, CBDC rekabet ilişkisindeki rolünü analiz etme
6. Risk Uyarısı: Sabitlenmeyi kaybetme, denetim şeffaflığı, sistematik saldırılar, kara para aklama düzenleme zorlukları gibi potansiyel zorlukları kapsamaktadır.

Rapor ayrıca, mevcut dolar dışı stablecoin'lerin hala gelişiminin erken aşamalarında olduğunu ve gelecekte büyük bir genişleme potansiyeline sahip olduğunu özellikle vurgulamıştır. Euro stablecoin'in piyasa değeri 500 milyon doların altında, yen, pound, won gibi para birimlerinin stablecoin'lerinin piyasa değeri genellikle on milyon dolar seviyesindedir ve daha fazla gelişim beklenmektedir.