Küresel Stablecoin Endüstrisi Gelişim Raporu: USD Stablecoin Pazarını Yönetiyor, USDC Hızla Yükseliyor

2025 yılı, stablecoin gelişim sürecinde önemli bir yıl. Bu yıl, stablecoinler sadece piyasa büyüklüğü ve işlem aktivitesi açısından yeni zirveler kaydetmekle kalmadı, aynı zamanda düzenleyici politikalar ve sermaye ilgisi de eş zamanlı olarak hızlandı. İlk olarak kripto piyasası içindeki "sığınak" aracı olarak ortaya çıkan bu varlık sınıfı, giderek küresel ödemeler, sınır ötesi ticaret, DeFi altyapısı ve hatta egemen kredi gibi öncelikli alanlara yayılmaktadır.

Son günlerde yayınlanan "2025 Küresel Stabilcoin Sektör Gelişim Raporu", stabilcoin'lerin geleneksel finans ile kripto dünyasını bağlayan en kritik altyapılardan biri haline geldiğini ve küresel finansın çalışma biçimini değiştirdiğini vurgulamaktadır. Rapor, stabilcoin endüstrisini çoklu açılardan kapsamlı bir şekilde analiz etmekte, zincir üstü işlem verileri, politika gelişmeleri ve endüstri evrim yolları ile birleştirerek, gelişim süreci, piyasa yapısı, uygulama senaryoları, küresel düzenleme, gelişim potansiyeli ve potansiyel riskler olmak üzere altı boyutu sistematik bir şekilde ele almaktadır.

Dolar stablecoin'leri hakimiyet kuruyor

Rapor, küresel stablecoin pazarında, ABD doları stablecoinlerinin mutlak bir avantaja sahip olduğunu ve 256.4 milyar dolar değerinde ihraç edildiğini gösteriyor. Buna karşılık, diğer ülkelerin fiat para birimi stablecoinleri hala başlangıç aşamasında, ikinci sırada yer alan euro stablecoininin büyüklüğü yalnızca 490 milyon dolar. Yen, pound, won, lira gibi stablecoinlerin boyutu ise yüz binler ile on milyonlar arasında değişiyor. Bu, ABD doları dışındaki fiat para birimi stablecoinlerinin hala büyük bir büyüme potansiyeline sahip olduğunu gösteriyor.

2025 yılı Temmuz ayı itibarıyla, dünya genelindeki stablecoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşarak yılın başına göre önemli bir yükseliş göstermiştir. Bu süreçte, USDT ve USDC'nin piyasa değeri toplamı pazarın %86.5'ini oluşturarak stablecoin alanında çift tekel düzeni oluşturmuştur. Dikkat çeken bir diğer nokta ise, zincir üzerindeki yıllık transfer toplamının 36.3 trilyon dolara ulaşıp, Visa ve Mastercard'ın yıllık toplam işlem hacmini geçtiği ve küresel ödeme ağının yeni temeli haline geldiğidir. Ayrıca, USDC 2025 yılında önemli bir hızlanma göstererek %40.9'a ulaşmıştır; bu hızla hesaplandığında, 2030 yılı civarında USDT'yi geçmesi beklenmektedir.

Bu yükseliş trendi birden fazla faktör tarafından desteklenmektedir:

• Başlıca ekonomiler, stablecoin yasalarını kademeli olarak ilerletiyor, düzenleyici yol haritası giderek netleşiyor
• Geleneksel finans ve teknoloji devleri stablecoin alanına yönelmeye başladı.
• USDC ana şirketi Amerika'da halka arz edildi, bu da sermaye piyasalarının stablecoin'lere olan hayal gücünü ateşledi.
• Birden fazla ülkede yüksek enflasyon yaşayan kullanıcılar, stablecoin'i "dijital dolar" olarak bir korunma aracı olarak görmekte.
• DeFi, RWA, ödeme ve uzlaşma gibi yeni sahneler, stablecoin'lere sürekli olarak gerçek bir talep getiriyor.

Zincir üzerindeki aktivite açısından, şu anda dünya genelinde aylık aktif stablecoin adresleri 30 milyonu aşmış durumda ve zincir üzerindeki toplam token adresi 168 milyonu geçmiştir. Verilere göre, robotlar ve borsa cüzdanları çıkarıldığında, gerçek kullanıcıların yönettiği işlemlerin oranı 2023'teki %15'in altından şu anda yaklaşık %22'ye yükselmiştir; kullanıcı yapısı yavaş yavaş arbitraj robotlarından işletmelere ve bireysel yatırımcılara geçiş yapmaktadır.

Stablecoin Ana Akım Finans Alanına Girdi

Stablecoin'in rolü, "ticaret riskten korunma aracı" olmaktan "dijital finansın ana akım varlığı"na yükseliyor. Bu yıl itibarıyla, dünya genelinde birçok teknoloji devi ve finans kurumu, stablecoin alanına yatırım yapmaya başladı:

• Bir stablecoin ihraççısı, ABD borsasında işlem görmeye başladı, piyasa değeri bir ara 100 milyar RMB'ye yaklaşarak stablecoin sektöründeki ilk "yarı sistemik finansal şirket" oldu.
• Bir ödeme devi kendi stablecoin'ini tanıttı ve yüksek performanslı bir halka açık blok zincirinde başlattı; diğer bir ödeme devi bir ortakla birlikte B2B ödemelerinde USDC'yi entegre etti.
• Bir e-ticaret devinin stablecoin'i Hong Kong'daki düzenleyici kum havuzu test aşamasına girdi, uygulama senaryoları arasında sınır ötesi ödemeler, yatırım işlemleri ve tüketim hesaplaması yer alıyor.
• Perakende devleri, stablecoinlerin doğrudan çevrimiçi perakende ödemelerinde kullanılmasını teşvik etmek için kripto para borsaları ile işbirliği yapıyor.
• Yeni nesil kamu blok zincirleri, düşük ücretler ve yüksek ölçeklenebilirlik sayesinde birçok stablecoin dağıtımını çekti, belirli bir blok zincirinin stablecoin piyasa değeri yıl içinde %600'den fazla yükseliş gösterdi.

Geleneksel finans, internet platformları ve kripto yerel güçlerin ortak itici gücü, stablecoin'in "kriptoya özel bir ödeme aracı" olarak evrimleşmesini ve geniş çapta kullanılabilir bir dijital ödeme aracına dönüşmesini sağladı ve bu da onun düzenleyici uyumluluğuna daha yüksek talepler getirdi.

Ölçeklenme Büyümesi Arkasındaki Yapısal Zorluklar

Pazarın performansı ateşli olmasına rağmen, stablecoin hâlâ birçok yapısal zorluk ve tartışmayla karşı karşıya.

1. Gerçek kullanım ölçeği sorunu: Stabilcoinlerin toplam transfer tutarı 36 trilyon dolara ulaşmasına rağmen, bunun yüzde yetmiş ila sekseni robotlar, borsa içi transferler gibi "sanal trafik"ten oluşmaktadır; gerçek C tarafı veya işletme tarafı kullanım ölçeği hala daha fazla araştırılmalı ve tanımlanmalıdır.

2. Peg mekanizması ve şeffaflık sorunu: Başlıca stablecoin'lerin rezerv varlık yapısı ve risk maruziyeti konusunda hâlâ tartışmalar var, şeffaflık ve uyumluluğun daha da artırılması gerekiyor.

3. Regülasyon politikaları farklılıkları: Ülkeler arasındaki regülasyon politikalarında hala farklılıklar ve mücadeleler var; bazı bölgelerde stablecoin kullanımına henüz izin verilmemişken, bazı piyasalar ise kurumsal yeniliğin deney alanı rolünü üstlenmektedir.

Dikkat edilmesi gereken bir nokta, Amerika'nın "GENIUS Yasası"nın stabilcoin'lerin menkul kıymet olarak sınıflandırılmadığını, algoritmik stabilcoin'leri yasakladığını ve rezervlerin %100'ünün yüksek likiditeye sahip varlıklar (örneğin nakit ve kısa vadeli ABD tahvilleri) olması gerektiğini açıkça belirtmesidir. Bu yasama eğer resmi olarak yürürlüğe girerse, mevcut ana akım stabilcoin'lerin işletim mantığı ve küresel uyum yapısını derinden etkileyecektir.

Raporun Öne Çıkanları: Stabilcoin Gelişimine Kapsamlı Bir Bakış

Bu rapor, stablecoin gelişimini kapsamlı bir şekilde ele almak için çeşitli yöntemler kullanarak aşağıdaki altı boyutu kapsamaktadır:

1. Gelişim Süreci: Stabilcoin'in on yıllık evrim yolculuğuna bakış
2. Pazar Yapısı: İkili oligopol yapısı, halka açık blok zinciri dağıtım oranları, aylık aktif kullanıcı eğilimleri gibi temel verilerin ayrıntılı açıklaması
3. Uygulama Senaryoları: Stabilcoinlerin sınır ötesi ödemeler, DeFi, perakende ödemeleri ve RWA gibi alanlardaki kilit rolüne odaklanmak
4. Küresel Düzenleme: Ana ekonomik alanların düzenleyici dinamikleri ve yasama yollarının sistematik olarak gözden geçirilmesi
5. Gelecek Potansiyeli: Stabilcoinlerin küresel ödeme ağları, ABD tahvili satın alma gücü ve CBDC ile rekabet ve işbirliği ilişkisini nasıl etkilediğini analiz edin.
6. Risk Uyarısı: Sabitlik kaybı, denetim şeffaflığı, sistematik saldırılar, kara para aklama düzenlemeleri gibi potansiyel zorlukları kapsamaktadır.

Rapor ayrıca, şu anda dolar dışı stablecoin'lerin hala gelişiminin erken aşamalarında olduğunu vurgulamaktadır: Euro stablecoin'inin piyasa değeri 500 milyon dolardan az, yen, sterlin, won gibi para birimlerinin stablecoin'lerinin piyasa değerleri genellikle on milyonlarca dolar seviyesindedir ve gelecekte büyük bir genişleme potansiyeli bulunmaktadır.