2025 yılına kadar 12 ana zincir stablecoin ekosisteminin panoramik analizi: SUI en hızlı yükseliş, USDT'nin TRON'da üretim miktarı Ethereum'u aşıyor.

2025'te, stablecoin kripto pazarının en dikkat çekici alanlarından biri haline geldi. 22 Mayıs itibarıyla, stablecoin toplam piyasa değeri 245 milyar USD'yi aşmış durumda. Stablecoin'in hızlı yükselişinin arkasında, çeşitli blockchain'lerin gizli rekabeti yatıyor. Varlıkların birikiminin başlıca biçimlerinden biri olarak, stablecoin sadece varlık akışındaki değişimin bir göstergesi değil, aynı zamanda blockchain pazarının kabul oranını ölçmede önemli bir gösterge. Aşağıda, şu anda en üst sıralarda yer alan 12 blockchain'in stablecoin verileri analizi yer almakta ve bu, blockchain stablecoin gelişiminin genel resmini çizmeye çalışmaktadır.

Ethereum: USDC ile büyümeyi sürdürüyor ve pazarın yarısını koruyor

Ethereum'un stablecoin piyasa değeri 1225 milyar USD'ye ulaşarak, tüm stablecoin üretiminin %50'sini elinde bulunduruyor. Bunlar arasında USDT en yüksek paya sahip ve yaklaşık %50. Ancak, 2025'te USDT'nin Ethereum ağı üzerindeki üretiminde bir düşüş yaşandı ve 21 Mayıs itibarıyla %5.07 azaldı. Bu durum, TRON'un USDT'nin en büyük üretim kamu zinciri olmasına neden oldu.

Bu arada, Ethereum da USDC'nin en büyük üretim blok zinciridir. 22 Mayıs itibarıyla, Ethereum'da USDC'nin üretim miktarı 36.9 milyar coin'e ulaşmış ve bu, toplamın %60.82'sini temsil etmektedir. Ekim 2024'ten bu yana, Ethereum'da USDC'nin üretim miktarı %46.4 oranında bir yükseliş göstermiştir. USDC'nin büyük artışı, Ethereum'un stablecoin pazarındaki önemli payını korumasının başlıca nedeni olmuştur.

TRON: USDT'nin en büyük üretim blockchain'i, dolar "dağıtım merkezi"

TRON'un stablecoin'i esasen USDT'den gelmektedir ve oranı %99'dan fazladır, şu anda USDT'nin en büyük üretim blok zinciri haline gelmiştir. TRON'un küresel stablecoin pazarındaki toplam payı yaklaşık %31,3'tür. TRON ağı, günlük ortalama 20 milyar USD değerinde USDT transferi gerçekleştirerek, küresel tüm stablecoin işlem hacminin neredeyse %29'unu oluşturmaktadır. Her gün 1 milyondan fazla bağımsız hesap TRON üzerinde USDT işlemleri yapmaktadır ve bu, tüm blockchain aktif stablecoin cüzdan adreslerinin %28'ine denk gelmektedir.

2024'ten 2025'e kadar, TRON üzerindeki USDT arzı 48.8 milyar dolardan 77.7 milyar dolara yükseldi. TRON'un düşük ücretleri ve yüksek işlem hızı, onu büyük miktarda USDT işlemi için tercih edilen ağ haline getiriyor, özellikle perakende kullanıcılar ve gelişen pazarlar tarafından rağbet görüyor.

Ayrıca, TRON'un kurucusunun Trump ailesiyle işbirliği, stablecoin'inin geleceği için daha fazla olasılık sağladı. Bu yılın Ocak ayında, TRON'un kurucusu işlem ücretlerini önemli ölçüde düşürmeyi ve nihayetinde ücretsiz para transferi gerçekleştirmeyi umduğunu belirtti.

Solana: Yüksek TPS Altında Hızlandırıcı Motor

Son iki yılın en popüler halka açık blok zinciri olan Solana üzerinde stablecoin'ler de büyük bir yükseliş göstermiştir. 2024 yılının başındaki 1.8 milyar dolardan, Mayıs ayındaki en yüksek 13.1 milyar dolara, artış oranı %627'ye ulaşmıştır. Şu anda toplam piyasa değeri yaklaşık 11.4 milyar dolar olmasına rağmen, TRON ve Ethereum ile hâlâ büyük bir fark bulunmaktadır, ancak Solana, stablecoin alanında göz ardı edilemeyecek yeni bir güç haline gelmiştir.

USDC, Solana'daki tercih edilen stablecoin olup, pazarın %73'ünü elinde bulundurmaktadır. USDT'nin oranı yaklaşık %20'dir. Bir ödeme devi tarafından üretilen stablecoin'in Solana zincirindeki piyasa değeri şu anda 200 milyon USD olup, Ethereum'dan sonra gelmekte ve yaklaşık %24,36'lik bir paya sahiptir. Solana, şimdi birçok yeni stablecoin için öncelikli seçeneklerden biridir.

BSC: Sıfır Gas ve USD1 İki Yönlü Sürüş

2025 yılı Mayıs ayı itibarıyla, BSC küresel stablecoin pazarının yaklaşık %2.4'ünü oluşturmaktadır. BSC zincirindeki stablecoin piyasa değeri 2024 yılına ait 4 milyar USD'den şu anda yaklaşık 10 milyar USD'ye yükselmiştir, artış oranı yaklaşık %150'dir. Bu yükseliş, esas olarak BSC zincirinin sunduğu sıfır GAS ücreti etkinliği ve USD1 stablecoin'in BSC zincirindeki üretiminden kaynaklanmaktadır.

Şu anda, USDT'nin üretim oranı yaklaşık %59, USD1'in oranı ise yaklaşık %21. Son zamanlarda bir cüzdanın popülaritesinin artmasıyla, BSC zincirindeki stablecoin DEX işlemlerinin oranı Nisan ayındaki %10'dan %28'e yükseldi ve merkezi borsa oranı ile neredeyse aynı seviyeye geldi.

Ayrıca, Mayıs ayında BSC, stablecoin işlem sayısında tüm zincirlerin %38.1'ini alarak birinci sırada yer aldı. USDT'nin toplam işlem hacminde BSC, 358 milyar USD ile yalnızca TRON ve Ethereum'un ardından gelmektedir.

Temel: Bir borsa tarafından güçlendirilen büyüme şampiyonu

Base, bir borsa tarafından geliştirilen Ethereum L2 olarak, bu dönemde tüm alanlarda büyük bir yükseliş sağladı. Stabilcoin piyasa değeri açısından, Base 2024 yılının Ocak ayında 177 milyon USD'den 4.09 milyar USD'ye yükseldi ve bu, %2210'lik bir artış oranı ile stabilcoin piyasa değerinde ilk beşte en büyük artışa sahip olan halka açık blok zinciri oldu.

USDC, Base zincirinin en yaygın stabilcoin'idir ve pazar payı %97,8'dir. Base, ayrıca USDC'nin Ethereum dışında toplam işlem hacmi en yüksek olan halka açık zinciridir.

Hyperliquid: Türev Devlerinin Yeni Hazine Sandığı

Büyük balinaların yeni mücadele alanı olarak Hyperliquid, kısa bir süre içinde büyük bir potansiyel sergiledi. Altı ay gibi kısa bir sürede, stabilcoin piyasa değeri 3.26 milyar USD'ye ulaştı ve Arbitrum, Polygon, Avalanche gibi eski nesil blok zincirlerini geride bıraktı.

USDC, Hyperliquid üzerindeki en büyük stablecoin türüdür ve %97.8'lik bir paya sahiptir. Son zamanlarda, Hyperliquid stablecoin çeşitlerine feUSD, USDT ve USDe ekleyerek, kamu zinciri ekosisteminin uygulamalarına yeni kapılar açmıştır.

Arbitrum: Teşvik kesintisinden sonra büyük düşüş

Arbitrum, dikkat çeken bir Ethereum L2 olarak, bu döngü içinde stablecoin piyasa değeri büyük dalgalanmalar yaşadı. 2024 yılı boyunca, Arbitrum'un stablecoin piyasa değeri 2 milyar USD'den 6.9 milyar USD'ye yükseldi. Ancak 2025 yılının başında büyük bir düşüş yaşandı ve Ocak ayında hızlı bir şekilde 2.73 milyar USD'ye geriledi. 2 Ocak'ta, tek günde 2 milyar USD'lik bir çıkış yaşandı.

Bu büyük düşüş üç nedenden kaynaklanıyor olabilir: Birincisi, bir önceki teşvikin sona ermesiyle yaklaşık 50 protokolün likidite sübvansiyonunun bir kerede "kesilmesi"; İkincisi, bir stabilcoin ihraççısının Arbitrum üzerindeki stabilcoinleri yeni çok zincirli standartlara taşımayı duyurması; Üçüncüsü, yüksek getiri sunan rakip zincirlerin USDC/USDT'ye yüksek yıllık + airdrop puanları vaad ederek L2 varlıklarını sürekli olarak çekmeye devam etmesi.

Polygon: USDC göçü ve ödeme deneme alanı

2024'ten bu yana, Polygon stablecoin'inin piyasa değeri 1.26 milyar USD'den yaklaşık 2.15 milyar USD'ye yükseldi ve yıllık artış neredeyse yüzde yetmiş. Ana itici güç, yerel USDC'nin uygulanması ve ödeme devlerinin PoS zincirinde fiat para ve stablecoin ile pilot uygulamalar yapmasıdır, bu da kurumsal düzeyde bir artış sağladı.

Şu anda, Polygon zincirindeki stablecoin payı USDT ve USDC tarafından domine edilmektedir ve sırasıyla pazarın %40,79'u ve %47'sini oluşturmaktadır.

Avalanche: Ücretlerin düşmesi patlayıcı bir büyümeyi gerçekleştiremedi

Avalanche'ın son bir yıldaki yükselişi duraklama görünümünde. Genel stabilcoin piyasa değeri %79 artış gösterse de, 2024 Mayıs'ından sonra biraz duraksadı ve 1 milyar ile 2 milyar dolar arasında dalgalanmaya devam etti. 2024'ün sonundaki güncelleme, temel ücretleri önemli ölçüde düşürdü, ancak bu olumlu durum Avalanche'a sürekli bir ivme kazandıramadı.

Aptos: Move ekosisteminin sürpriz atleti

Aptos üzerindeki stablecoin toplam piyasa değeri 2025'in ilk çeyreğinde ilk kez 1 milyar doları aşarak, 2024'ten bu yana %2408'lik bir artış gösterdi ve en hızlı yükselişe geçen kamu blok zincirlerinden biri oldu. Aptos zincirindeki stablecoin'ler esas olarak USDT ve USDC'den oluşmaktadır, USDT'nin payı yaklaşık %62.39, USDC'nin payı ise yaklaşık %32'dir.

Sui: 230 kat yükselişin hızlı büyüme zinciri

Sui'nin stablecoin yükselişi, tüm kamu blok zincirleri arasında en büyüğüdür; 2024 yılının başındaki 5 milyon dolardan, 2025 Mayıs'ındaki 1.156 milyar dolara yükselerek %230'lik bir artış göstermiştir. Şu anda, USDC, Sui ağı üzerinde üretilen stablecoin türleri arasında en yüksek orana sahiptir ve bu oran yaklaşık %75'tir.

Ancak, Sui ekosisteminin stablecoin hacmi henüz çok yüksek değil, üretilen türler de oldukça az. Daha fazla büyük sermayeyi çekmek, Sui ekosisteminin karşılaştığı ana yükseliş sorunudur. Ayrıca, son zamanlarda meydana gelen güvenlik olayları da güvenlik performansını belirli bir şekilde etkileyebilir.

TON: Sosyal destek yükselişi zayıf

TON, 2024'te savaşa katılan yeni bir asker olarak, bir yıl içinde hızlı bir yükseliş kaydetti. Bir stablecoin üretim şirketi, TON ağı üzerinde stablecoin üreterek onun 15. destek ağı haline geldi ve 900 milyon kullanıcıyı doğrudan zincir üzerindeki USD ödeme ekosistemine çekmeyi hedefliyor.

Ancak, TON ekosistemindeki stablecoin büyümesi, kısa bir süreliğine artış yaşadıktan sonra geri çekilmeye başladı ve şu anda yılın başındaki 1.4 milyar USD'den yaklaşık 900 milyon USD'ye düştü. Bu, TON ekosisteminin tıklama tabanlı mini oyunlardan sonra belirgin bir ilgi noktası olmaması ile ilgili olabilir.

Sonuç

Açık blok zincirlerinin stablecoin rekabet ortamı hâlâ hızlı bir şekilde değişiyor. Ethereum, TRON gibi açık blok zincirleri hâlâ önemli bir ilk avantajına sahip olsa da, Solana, BSC gibi popüler blok zincirlerinin yükselişi, pazar payını giderek azaltıyor. Aptos ve SUI gibi MOVE ekosistemindeki açık blok zincirleri, stablecoin üretim süresi kısa olmasına rağmen, büyüme hızında belirgin bir avantaja sahip.

Gelecekte stablecoin rekabeti daha da şiddetlenecek. Eski nesil halkalar için, pazarı koruma ve aynı zamanda büyüme baskısıyla karşı karşıya kalacaklar. Yeni halkalar için ise, pazarda kaba bir büyüme dönemi başlıyor. Dünya genelinde stablecoin yasalarının yavaş yavaş hayata geçmesiyle, stablecoin hikayesi daha yeni başlıyor.