Kripto piyasası Temmuz değerlendirmesi: BTC yeni zirveye ulaştı, Altseason patlamaya hazır

Temmuz'da, kripto piyasası beklenildiği gibi güçlü bir yükseliş yaşadı. BTC, ay boyunca %8.01 arttı ve bir süre 120.000 dolar eşiğini aştı, tarihinin en yüksek seviyesini gördü. Bu yükselişin arkasında, şirketlerin aktif alımları, ETF ve stabilcoin fonlarının sürekli girişi gibi etkenler bulunuyor. Ancak, faiz indirim beklentileri ve gümrük politikalarındaki değişiklikler, fiyatların daha hızlı bir şekilde yükselmesini engelledi ve altcoin sezonunun gelişimini de geciktirdi.

2023 yılından bu yana, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki bireysel ve kurumsal yatırımcılar, BTC'yi temsil eden şifreleme varlıklarına olan yatırımlarını kademeli olarak artırıyor. 2024 Kasım'da yeni başkanın BTC'yi ulusal stratejik rezerv olarak belirlemesi ve bir dizi dostane politika başlatması, şifreleme sektörünün resmi olarak erken aşamayı geride bıraktığını gösteriyor.

Ancak, derin katılımcılar karmaşık bir durumla karşı karşıya. Bir yandan, BTC yeni yatırımcıların etkisiyle sürekli bir zirveye ulaşırken; diğer yandan, alternatif paralar zayıf bir performans sergileyerek, şifreleme piyasası bu yılın başındaki fiyat seviyesinin altında kaldı. Ancak, şifreleme, Temmuz ayında %48.80'lik güçlü bir sıçrama yaptı.

Sektör uzmanları, şifreleme endüstrisinin tarihi bir dönüm noktasında olduğunu düşünüyor. Varlık fiyatlandırma mantığı, daha önceki arz-talep döngüsü ve spekülatif patlamadan, küresel varlık tahsisi için yeni bir seçenek haline dönüşüyor. Endüstride büyük değişim dalgalarının içindeyiz.

Makro Finans: Enflasyonun Yeniden Yükselmesi ve İstihdam Verilerinin Zayıflaması

Temmuz ayında ABD sermaye piyasası esasen üç temel faktörden etkilendi: Fed'in faiz indirim zamanı, gümrük politikalarının yönü ve ekonomik ile enflasyon verilerinin durumu. Piyasa büyük bir kısmında pozitif bir alım eğilimi gösterdi, ay sonunda ise haberlerin beklenenden fazla etkili olmasıyla bir düzeltme yaşandı.

Fed'in faiz indirimine dair sorun dramatik bir şekilde dolu. Bir yandan siyasi baskılar var, diğer yandan Fed, "enflasyon + istihdam" ikili misyonuna bağlı kalarak verilere dayalı kararlar alıyor. Fed'in içinde de görüş ayrılıkları ortaya çıktı, bazı yönetim kurulu üyeleri faizlerin bir an önce indirilmesini destekliyor.

31 Temmuz FOMC toplantısından sonra, Eylül'de faiz indirimi olasılığı bir ara %41'e düştü. Ancak 1 Ağustos'ta açıklanan zayıf tarım dışı istihdam verilerinin ardından bu olasılık hızla %80'in üzerine çıktı.

S&P 500, çoğu zaman faiz indirimleri ve şirket kar beklentileri tarafından yukarı yönlü hareket ediyor, 28 Temmuz'dan sonra faiz indirimleri olasılığının azalmasıyla ayarlandı. BTC de 115000 doları aşarak düştü, alternatif kripto paraların düşüşü daha büyük oldu.

Temmuz ayında, yeni bir gümrük politikası piyasa beklentilerini aştı. Şu anda gümrük sistemi karmaşık çok katmanlı bir yapıya sahip olup, farklı ülke ve bölgeler için farklı vergi oranları uygulanmaktadır. Bu durum, piyasalarda enflasyon artışı konusunda endişeleri artırarak, Ağustos'un başında piyasaların yeniden fiyatlandırılmasına neden oldu.

Ekonomi verileri açısından, ABD'nin Q2 GSYİH yıllık %3 ile beklentilerin üzerinde. Büyük teknoloji şirketlerinin finansal raporları, AI destekli yatırım ve kar artışını gösteriyor. Ancak tüketim toparlanması hala zayıf, genel şirket yatırımları duraklama sürecinde.

Temmuz ayındaki tarım dışı istihdam verileri, beklentilerin oldukça altında kalarak sadece 73 bin kişilik bir artış gösterdi; bu, beklenen 110 binin çok altında. Bu durum, piyasalarda "yumuşak iniş" konusunda yeniden endişelere yol açtı ve yeni bir fiyatlama ayarlamasını tetikledi.

Tüm ay boyunca Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones endeksleri sırasıyla %3,7, %2,17 ve %0,08 arttı. BTC %8,01, Ethereum %48,8 arttı.

Ağustos'ta ABD borsa hala aşağı yönlü riskler taşıyor. Tarım dışı istihdam verilerinin zayıf olması Eylül'de faiz indirimi olasılığını artırsa da, enflasyonun geri dönmesi endişeleri devam ediyor. Önümüzdeki bir ay boyunca enflasyon ve istihdam verileri büyük ilgi görecek.

Şifreleme Varlıkları: BTC Yükselişinde Ara Dönem, Altcoin Sezonu Başlayabilir

Temmuz ayında BTC'nin açılış fiyatı 107173,21 dolar, kapanış fiyatı 115761,13 dolar, en düşük fiyat 105119,70 dolar, ay içinde 123231,07 dolara yeni bir zirve belirledi, ay içindeki artış %8,01, dalgalanma %16,9, işlem hacmi belirgin şekilde arttı.

Teknik açıdan, BTC hala 60 günlük hareketli ortalamanın ve boğa piyasasının ilk yükseliş trendinin üzerinde işlem görüyor, aylık işlem hacmi artıyor ve yeni bir yükselişin devamında. Aylık MACD hızlı ve yavaş çizgileri hala genişliyor, güçlü bir yükseliş momentumu gösteriyor.

Sözleşme tarafında, pozisyon büyüklüğü ayın başından sonuna kadar sürekli artış gösterdi, ancak ayın sonuna doğru belirgin bir düşüş yaşandı, bu da bazı kaldıraçlı fonların riskten kaçınmayı tercih ettiğini gösteriyor.

Temmuz'daki bir diğer önemli olay, altcoin sezonunun yeniden başladığına dair belirtiler. Kurumsal alımların etkisiyle, Ethereum bir ayda %48.8 değer kazandı ve ETH/BTC işlem çifti teknik baskıyı aştı. Faiz indirim beklentilerinin artması ve risk iştahının yükselmesiyle, altcoin sezonunun yeniden başlaması büyük olasılık.

Bahis Yapısı: Uzun Vadeli Sahipler Üçüncü Tur Satışa Başladı

Temmuz ayında, uzun vadeli yatırımcılar bu boğa piyasasının üçüncü dalgasında yaklaşık 200,000 BTC'yi satışa çıkardı; bunların arasında erken bir cüzdandaki 80,000 BTC de bulunuyor. Buna karşılık, kısa vadeli yatırımcıların pozisyonları hızla arttı.

Bitcoin, uzun vadeli tutuculardan kısa vadeli tutuculara geçiyor, bu da kısa vadeli likiditeyi artırıyor ve fiyat üzerinde baskı oluşturuyor. Ancak, erken dönem büyük yatırımcıların satışlarının piyasaya etkisi önceki yıllara göre belirgin şekilde azalmış durumda, bu da piyasa derinliğinin arttığını gösteriyor.

Merkezi borsa Bitcoin, 40,000'den fazla çıktı ve bu, kurumsal alımların devam ettiğini gösteriyor. Kurumsal yapılandırma, bu döngüdeki boğa piyasasında Bitcoin'in yükselmesinin doğrudan nedeni oldu. Temmuz ayı sonu itibarıyla, halka açık şirketlerin doğrudan sahip olduğu Bitcoin miktarı toplam arzın %4.5'ini aştı.

Bu yıl itibarıyla, kurumların doğrudan Bitcoin alımları, spot ETF kanallarını geçerek piyasanın en büyük alıcısı haline geldi.

Fon Akışı: 29,5 milyar dolar girişi, tarihsel olarak ikinci en yüksek

Temmuz ayında toplamda 29.5 milyar USD'nin üzerinde kripto piyasasına akış gerçekleşti, bunun 12 milyarı stabilcoin, 11.3 milyarı BTC ve Ethereum spot ETF'leri, 6.2 milyarı ise kurumsal alımlardan geldi. Kurumsal alımlar, tekil en büyük alım kaynağıdır.

Bu 29.5 milyar dolarlık akış, Temmuz'u tarihsel olarak ikinci en büyük akış ayı haline getiriyor ve BTC'nin uzun süreli konsolidasyon bölgesini aşarak yeni zirvelere ulaşmasının maddi temelini oluşturuyor. Dikkate değer olan, toplam fon akışının üst üste 5 aydır artış göstermesi.

Amerikan şirketlerinin Bitcoin'e olan yatırımları hızla artıyor, katılan şirket sayısı sürekli artıyor ve fiyatların yükselmeye devam etmesi bekleniyor.

Ayrıca, Ethereum spot ETF'sine 52,98 milyar dolar giriş yapılması tarihi bir zirveye ulaştı ve Bitcoin spot ETF'sinin 60,61 milyar dolarına yaklaştı. Bunun arkasında faiz indirim beklentilerinin artması ve kripto varlıkların ABD'de daha fazla yayılması yatıyor, giderek daha fazla sermaye Ethereum'a akıyor. Ethereum'a yatırım yapan şirketler de artmakta, toplam dolaşımın %2,6'sını oluşturuyor, bu oran Bitcoin'in %4,6'sından düşük olsa da büyüme hızı oldukça hızlı.

Sonuç

Çok boyutlu analizler, BTC'nin bu boğa piyasasının dördüncü dalgasında bir ara dönem olduğunu ve Ağustos'taki dalgalanmanın ardından büyük olasılıkla yukarı yönlü devam edeceğini gösteriyor.

Ethereum liderliğinde, faiz indirimlerinin yaklaşmasıyla birlikte piyasa risk iştahı artıyor ve altcoin sezonunun başlaması bekleniyor.

Gümrük çatışmaları, ABD enflasyonu ve istihdam verileri ana risk faktörlerini oluşturuyor.