frxETH TVL düşüşünün arkasında: LSD pazarındaki yeni değişkenler

Son zamanlarda, Ethereum likit staking türevi (LSD) arasında en yüksek getiriyi sunan seçeneklerden biri olarak, Frax Finance tarafından sunulan frxETH'nin TVL'sinde büyük bir düşüş yaşandı. Son 3 ayda, frxETH'nin TVL'si yaklaşık 100,000 ETH azaldı. Bu yazıda, bu fenomenin arkasındaki nedenleri ve ETH staking pazarındaki rekabet ortamına etkisini inceleyeceğiz.

frxETH Tanıtımı

frxETH, Frax Finance tarafından piyasaya sürülen bir Ethereum türevidir ve doğrudan ETH'yi stake ederek üretilir. İki token tasarımı (frxETH ve sfrxETH) kullanmaktadır ve bu tasarım, sfrxETH'nin mevcut en yüksek getiriye sahip ETH LSD ürünü olmasını sağlamaktadır. Geleneksel stake getirisi dışında, frxETH'nin diğer kullanım senaryoları da sfrxETH'nin yıllık yüzde getirisini (APY) artıracaktır. 2022'nin Kasım ayında piyasaya sürülmesinden bu yana, sfrxETH'nin getirisi diğer önde gelen LSD ürünlerinden önemli ölçüde daha yüksektir.

TVL azalmasının başlıca nedenleri

Getiri oranı avantajı belirgin olmasına rağmen, frxETH'nin TVL'si büyük bir düşüş yaşadı, ana nedeni yeniden staking dalgasının ortaya çıkmasıdır. Eigenlayer gibi platformlar, ETH'sini kilitleyen kullanıcılara ek ödül puanları sunarak büyük miktarda fon çekti. Veriler, frxETH TVL'sinin zirve noktasının Eigenlayer'ın mevduat açtığı tarihe (5 Şubat) denk geldiğini göstermektedir.

frxETH ve sfrxETH'nin getiri dengesi

Frax Finance, frxETH kullanıcılarına iki ana gelir yolu sunmaktadır:

1. frxETH'i Curve'ün frxETH/ETH likidite havuzuna yatırarak LP getirisi elde edin.
2. frxETH'i tekrar sfrxETH olarak stake ederek ek staking getirisi elde edin.

Bu iki seçenek, getiri oranlarındaki farklılık nedeniyle dinamik bir denge oluşturur ve böylece her iki yöntemin getiri oranları her zaman benzer seviyelerde kalır. 12 Haziran itibarıyla, Curve'in frxETH/ETH likidite havuzu getiri oranı %2.72, sfrxETH'nin getiri oranı ise %3.42'dir.

LSD Pazarındaki Rekabet Yapısının Değişimi

Puan ödülleri geçici bir teşvik aracı olarak, kısa vadede büyük bir kullanıcı çekebilir, ancak uzun vadede sürdürülebilir değildir. Her bir LSD projesi daha kalıcı rekabet avantajları keşfetmektedir. Frax Finance, frxETH v2'de yerel yeniden stake hizmetini tanıtmayı ve uzun vadeli bir teşvik planı olarak Flox mekanizmasını tasarlamayı planlıyor.

Fraxtal: Frax Finance'in yeni denemesi

Fraxtal, Frax Finance tarafından piyasaya sürülen bir L2 ağıdır ve modüler bir Rollup blok zinciridir. Aşağıdaki özelliklere sahiptir:

• EVM uyumluluğu
• Modüler Rollup mimarisi
• Blok Alanı Teşvikleri (Flox)
• frxETH'i Gas ödeme tokeni olarak kullanın

Fraxtal'ın piyasaya sürülmesi, frxETH için yeni uygulama senaryoları ve talep getirebilir.

frxETH v2'nin Yeni Özellikleri

frxETH v2, bir dizi yeni özellik getirecektir, bunlar arasında:

• Merkeziyetsiz doğrulayıcı
• Daha yüksek düğüm sermaye verimliliği
• Düğüm işletmecisi performans teşviki

Ayrıca, Fraxtal gaz ücreti olarak frxETH kullanıyor, bu tasarım sfrxETH'nin yıllık getirisini artırma umudunu taşıyor.

TVL'deki düşüş zorluklarıyla karşı karşıya olmasına rağmen, frxETH yenilikçi tasarımı ve yakında çıkacak yeni özellikleri sayesinde gelecekteki LSD pazarında önemli bir konum elde etme potansiyeline sahiptir. Pazar ortamındaki değişiklikler ve yeni özelliklerin piyasaya sürülmesiyle birlikte, frxETH'nin Ethereum LSD alanında bir kara at olup olmayacağı, piyasa katılımcılarının sürekli dikkatini çekmeye değer.