Analistler, 2021'deki GameStop ve AMC Eğlence öncülüğündeki Meme hisse senedi çılgınlığının aksine, mevcut spekülasyonun çoğunlukla küçük ölçekli ve düşük fiyatlı hisselere odaklandığını ve S&P 500 gibi ana endeksler üzerinde etkisinin çok az olduğunu belirtiyor. Sermaye uyumsuzluğu riski olmasına rağmen, tarihi deneyimler bu tür spekülasyon balonlarının patlamasının genellikle daha geniş pazarlara sıçramadığını göstermektedir.
Yazan: Bu Shuqing
Kaynak: Wall Street Journal
Meme hisseleri yeniden sahneye çıktı, küçük yatırımcıların spekülasyon heyecanı Temmuz ayındaki piyasa şenliklerini ateşledi, ancak bu durum borsa balonu endişelerini de beraberinde getirdi. Analistler, bu tur spekülasyonun genel piyasa üzerindeki taşma etkisinin nispeten sınırlı olduğunu düşünüyor.
Analistler, 2021'de GameStop ve AMC Eğlence'nin öne çıktığı Meme hisseleri çılgınlığının aksine, mevcut spekülasyon faaliyetinin ağırlıklı olarak küçük ölçekli ve düşük fiyatlı hisselerde yoğunlaştığını ve S&P 500 gibi ana endeksler üzerinde etkisinin çok az olduğunu belirtiyor.
Sermaye dağılımı riski olmasına rağmen, tarihi deneyimler bu tür spekülatif balonların patlamasının genellikle daha geniş pazarı etkilemediğini göstermektedir.
Düşük fiyatlı hisseler spekülasyonun yeni gözdesi, işlem hacmi rekor seviyeye ulaştı
Temmuz ayındaki piyasanın en belirgin özelliği, düşük fiyatlı hisselere olan çılgın bir talep olmasıydı. Veriler, ayın başında hisse fiyatı en düşük olan onda bir hissenin, 23 Temmuz'da yeni bir Meme hisse zirveye ulaştığında medyan artışının %16'ya ulaştığını, en yüksek fiyatlı hisselerin ise %1.4'lük artışla bunu çok aştığını gösteriyor. Hissenin başlangıç fiyatı, o ayki performansın en iyi tahmin göstergesi haline geldi.
Bu hisse senedi fiyatına dayalı, şirketin temel verilerinden ziyade yatırım mantığı, kurumsal yatırımcılar açısından oldukça absürt görünüyor. Şirketler, hisse senedi fiyatını basit bir hisse bölünmesi veya ters bölünme ile kolayca değiştirebilirler, bu da hissedarların gerçek hisse oranlarını veya kâr paylarını etkilemez. Hisse senedi fiyatı, uzun vadede 1 dolardan düşük kalıp borsa dışı kalma riski ile karşılaşmadığı sürece, mutlak hisse fiyatının kendisinin pratik bir anlamı yoktur.
Ancak, birçok perakende yatırımcı ya bu temel prensibi anlamıyor ya da görmezden gelmeyi seçiyor. Temmuz ayındaki çılgın ticarette, bu yatırımcıların stratejisi gerçekten işe yaradı; profesyonel yatırımcıların rasyonel analizleri ise başarısız oldu. Spekülatif coşku ay sonu tersine döndüğünde, en ucuz hisselerin kaybı da en büyük oldu ve %6'ya ulaştı.
Sermaye tahsisi endişeleri ortaya çıkıyor, tarihi derslere dikkat etmekte fayda var
Aşırı spekülasyon, sermaye dağılımında yanlışlıklara yol açabilir; 2021 yılındaki Meme hisse senedi çılgınlığı bunun açık bir örneğini sunmuştur.
O dönemde GameStop ve AMC gibi şirketler hisse senedi fiyatları yüksekken on milyarlarca dolar değerinde yeni hisseler ihraç ettiler, ancak hisse senedi fiyatları sonrasında büyük ölçüde düştü. GameStop ve AMC şu anda zirve değerlerinden sırasıyla %74 ve %99 düştü.
1936 yılında ekonomist Keynes, "gerçekler spekülasyon girdabındaki baloncuk haline geldiğinde" sermayenin yanlış şirketlere akacağını ve büyüme ile istihdama zarar vereceğini uyarmıştı. Bu endişe, özellikle spekülatif fonların temeli zayıf şirketlere büyük ölçüde akın ettiği mevcut ortamda da geçerlidir.
Ancak, mevcut spekülasyon faaliyetlerinin etkisi nispeten sınırlıdır.
S&P 500 endeksinde düşük fiyatlı hisse senetleri bulunmamakta, büyük şirketler arasında daha ucuz hisse senetleri de Temmuz ayında belirgin bir performans modeli sergilemedi. 2021'de bireysel yatırımcılar yeşil hisse senetlerini, SPAC'ları ve zarar eden teknoloji hisse senetlerini şişirdiğinde, bu balonların patlaması daha geniş piyasa üzerinde de oldukça önemsiz bir etki yarattı.
Piyasa duyguları mantıklı hale geliyor, genel risk kontrol altında
Amerikan Bireysel Yatırımcılar Derneği ve Investors Intelligence'ın uzun vadeli duygu anketleri, mevcut yatırımcı duyarlılığının yıl başına göre daha olumlu olduğunu ancak aşırı iyimserlik seviyesine henüz ulaşmadığını göstermektedir. Vadeli işlem traderları, call opsiyonlarına yöneliyorlar, ancak bu oran 2021'dekinden çok daha düşük.
Analistler, bireysel yatırımcıların Nisan ayından bu yana düşük fiyatlardan alım yaparak S&P 500 endeksini yükseltmiş olabileceğini, ancak Temmuz ayında etkisinin nispeten sınırlı olduğunu tahmin ediyor.
Şu anda DORK hisseleri olarak adlandırılan (Krispy Kreme, Opendoor Technologies, Rocket ve Kohl's gibi şirket kodlarından alınmıştır) yeni bir Meme hissesi dalgası, özel yatırımcıların yaz aylarındaki spekülatif çılgınlığının sadece kamuya açık bir yansımasıdır.
Yatırımcıların hisse senedi fiyatlarının aşırı yüksek olması, gümrük tarifelerinin kârlara etkisi, ekonominin potansiyel zayıflıkları ve yapay zeka konusundaki aşırı heyecan gibi konularda endişelenmeleri için nedenleri olsa da, Meme hisseleri ve düşük fiyatlı hisselerin bolluğu ve duraklamasının pazarın diğer bölümlerine olan dışsal etkisi oldukça sınırlıdır. Tarihsel deneyimler, bu tür spekülatif faaliyetlerin daha çok piyasanın kenar fenomenleri olduğunu, sistemik riskin önemli bir kaynağı olmadığını göstermektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ABD borsa bireysel yatırımcı spekülasyon balonu yeniden mi ortaya çıkıyor? Bu sefer farklı olabilir.
Yazan: Bu Shuqing
Kaynak: Wall Street Journal
Meme hisseleri yeniden sahneye çıktı, küçük yatırımcıların spekülasyon heyecanı Temmuz ayındaki piyasa şenliklerini ateşledi, ancak bu durum borsa balonu endişelerini de beraberinde getirdi. Analistler, bu tur spekülasyonun genel piyasa üzerindeki taşma etkisinin nispeten sınırlı olduğunu düşünüyor.
Analistler, 2021'de GameStop ve AMC Eğlence'nin öne çıktığı Meme hisseleri çılgınlığının aksine, mevcut spekülasyon faaliyetinin ağırlıklı olarak küçük ölçekli ve düşük fiyatlı hisselerde yoğunlaştığını ve S&P 500 gibi ana endeksler üzerinde etkisinin çok az olduğunu belirtiyor.
Sermaye dağılımı riski olmasına rağmen, tarihi deneyimler bu tür spekülatif balonların patlamasının genellikle daha geniş pazarı etkilemediğini göstermektedir.
Düşük fiyatlı hisseler spekülasyonun yeni gözdesi, işlem hacmi rekor seviyeye ulaştı
Temmuz ayındaki piyasanın en belirgin özelliği, düşük fiyatlı hisselere olan çılgın bir talep olmasıydı. Veriler, ayın başında hisse fiyatı en düşük olan onda bir hissenin, 23 Temmuz'da yeni bir Meme hisse zirveye ulaştığında medyan artışının %16'ya ulaştığını, en yüksek fiyatlı hisselerin ise %1.4'lük artışla bunu çok aştığını gösteriyor. Hissenin başlangıç fiyatı, o ayki performansın en iyi tahmin göstergesi haline geldi.
Bu hisse senedi fiyatına dayalı, şirketin temel verilerinden ziyade yatırım mantığı, kurumsal yatırımcılar açısından oldukça absürt görünüyor. Şirketler, hisse senedi fiyatını basit bir hisse bölünmesi veya ters bölünme ile kolayca değiştirebilirler, bu da hissedarların gerçek hisse oranlarını veya kâr paylarını etkilemez. Hisse senedi fiyatı, uzun vadede 1 dolardan düşük kalıp borsa dışı kalma riski ile karşılaşmadığı sürece, mutlak hisse fiyatının kendisinin pratik bir anlamı yoktur.
Ancak, birçok perakende yatırımcı ya bu temel prensibi anlamıyor ya da görmezden gelmeyi seçiyor. Temmuz ayındaki çılgın ticarette, bu yatırımcıların stratejisi gerçekten işe yaradı; profesyonel yatırımcıların rasyonel analizleri ise başarısız oldu. Spekülatif coşku ay sonu tersine döndüğünde, en ucuz hisselerin kaybı da en büyük oldu ve %6'ya ulaştı.
Sermaye tahsisi endişeleri ortaya çıkıyor, tarihi derslere dikkat etmekte fayda var
Aşırı spekülasyon, sermaye dağılımında yanlışlıklara yol açabilir; 2021 yılındaki Meme hisse senedi çılgınlığı bunun açık bir örneğini sunmuştur.
O dönemde GameStop ve AMC gibi şirketler hisse senedi fiyatları yüksekken on milyarlarca dolar değerinde yeni hisseler ihraç ettiler, ancak hisse senedi fiyatları sonrasında büyük ölçüde düştü. GameStop ve AMC şu anda zirve değerlerinden sırasıyla %74 ve %99 düştü.
1936 yılında ekonomist Keynes, "gerçekler spekülasyon girdabındaki baloncuk haline geldiğinde" sermayenin yanlış şirketlere akacağını ve büyüme ile istihdama zarar vereceğini uyarmıştı. Bu endişe, özellikle spekülatif fonların temeli zayıf şirketlere büyük ölçüde akın ettiği mevcut ortamda da geçerlidir.
Ancak, mevcut spekülasyon faaliyetlerinin etkisi nispeten sınırlıdır.
S&P 500 endeksinde düşük fiyatlı hisse senetleri bulunmamakta, büyük şirketler arasında daha ucuz hisse senetleri de Temmuz ayında belirgin bir performans modeli sergilemedi. 2021'de bireysel yatırımcılar yeşil hisse senetlerini, SPAC'ları ve zarar eden teknoloji hisse senetlerini şişirdiğinde, bu balonların patlaması daha geniş piyasa üzerinde de oldukça önemsiz bir etki yarattı.
Piyasa duyguları mantıklı hale geliyor, genel risk kontrol altında
Amerikan Bireysel Yatırımcılar Derneği ve Investors Intelligence'ın uzun vadeli duygu anketleri, mevcut yatırımcı duyarlılığının yıl başına göre daha olumlu olduğunu ancak aşırı iyimserlik seviyesine henüz ulaşmadığını göstermektedir. Vadeli işlem traderları, call opsiyonlarına yöneliyorlar, ancak bu oran 2021'dekinden çok daha düşük.
Analistler, bireysel yatırımcıların Nisan ayından bu yana düşük fiyatlardan alım yaparak S&P 500 endeksini yükseltmiş olabileceğini, ancak Temmuz ayında etkisinin nispeten sınırlı olduğunu tahmin ediyor.
Şu anda DORK hisseleri olarak adlandırılan (Krispy Kreme, Opendoor Technologies, Rocket ve Kohl's gibi şirket kodlarından alınmıştır) yeni bir Meme hissesi dalgası, özel yatırımcıların yaz aylarındaki spekülatif çılgınlığının sadece kamuya açık bir yansımasıdır.
Yatırımcıların hisse senedi fiyatlarının aşırı yüksek olması, gümrük tarifelerinin kârlara etkisi, ekonominin potansiyel zayıflıkları ve yapay zeka konusundaki aşırı heyecan gibi konularda endişelenmeleri için nedenleri olsa da, Meme hisseleri ve düşük fiyatlı hisselerin bolluğu ve duraklamasının pazarın diğer bölümlerine olan dışsal etkisi oldukça sınırlıdır. Tarihsel deneyimler, bu tür spekülatif faaliyetlerin daha çok piyasanın kenar fenomenleri olduğunu, sistemik riskin önemli bir kaynağı olmadığını göstermektedir.