Bitcoin ağı, enerji tüketimini benzeri görülmemiş yüksekliklere çıkaran enerji açgözlü madencilik makineleriyle sanayi ölçeğinde genişliyor. Ancak, işlemlerin akışı yavaşlarken ağ, artan hashrate ve altyapının zayıf ücret gelirleri ve nadir mempool temizlemeleri ile çarpışması nedeniyle gergin görünmektedir; bu durum madencilerin blok sübvansiyonunun ötesinde çok az kazanç elde etmesine neden olmaktadır.
Özet
Bitcoin madencilik ağı, yeni blokların akışını sürdürmek için 33 gigavattan fazla enerji çeken enerji yoğun bir dev haline geliyor, bu esnada zincir üzerindeki işlemler, neredeyse iki yılın en zayıf seviyelerine düşüyor.
GoMining Kurumsal raporu, hashrate ve donanım dağıtımlarının artmaya devam ettiği, ancak ücret gelirinin ve genel etkinliğin düşük kaldığı bir ekosistemi tasvir ediyor; bu da ağ ölçeği ile madenci gelirleri arasında bir uyumsuzluk yaratıyor.
Gözlemciler, bu dengesizliğin yıllar boyu devam edebileceğini, operatörlerin her dört yılda bir yarıya inen bir blok sübvansiyonuna bağımlı olduğunu ve son bitcoin'in 2140 civarında madenciliğinin yapılmasının beklendiğini söylüyor.
Bitcoin (BTC) ağı, çarpıcı zıtlıkların bir aşamasına girmekte: elektrik talebi artarken, madenciler için ekonomik ödüller düşük işlem aktivitesinden dolayı baskı altında. crypto.news tarafından görülen GoMining Institutional'ın yeni raporu, hızlanan enerji kullanımı, muted madencilik zorluğu ve alışılmadık derecede sakin bir on-chain ortamı tasvir ederek, mevcut seyrin ne kadar sürdürülebilir olabileceği konusunda sorular ortaya koyuyor.
Raporun belirttiğine göre, ağın tahmini enerji tüketimi, araştırmacıların "örneği görülmemiş bir hız" olarak tanımladığı bir hızda büyümüştür. CoinMetrics Labs'tan elde edilen verilere dayanarak, GoMining, Bitcoin madencilik gücünün ocak 2024'te 15.6 gigawatt (GW) iken ocak 2025'te 24.5 GW'a yükseldiğini belirtmektedir. Mayıs 2025'in sonuna kadar, bu rakam tekrar 33.1 GW'a çıkarak sadece 17 ayda %100'den fazla bir artış göstermiştir.
Bu artışın büyük bir kısmı 2025'in ilk dönemine odaklanmıştır. "Ocak-Mayıs arasındaki sıçrama - enerji talebinde %35'lik bir artış - Nisan halving'inden sonra daha enerji yoğun madencilik altyapısının yaygınlaştırılmasını yansıtmaktadır," raporda belirtiliyor.
Raporu alıntı yapan sektör analistleri, bireysel madencilik makinelerinin her zamankinden daha verimli olmasına rağmen, bunların yayılmasının bu kazanımları aşırı hale getirdiğini belirtiyor. Rapor, "Makine seviyesindeki verimlilik kazançları, konuşlandırılan donanımın muazzam hacmi tarafından giderek daha fazla dengeleniyor," dedi ve yeniliğin öneminin artık ASIC tasarımının ötesine geçtiğini, madencilerin enerjilerini nasıl ve nereden temin ettiklerine kadar uzandığını ekledi.
2021'den beri en dik düşüş
Artan enerji kullanımı, ağın madencilik zorluğunun - yeni blokları doğrulamanın ne kadar zor olduğunu gösteren bir gösterge - nispeten sakin olduğu bir dönemde gerçekleşiyor. 2025'in ilk yarısında 13 zorluk ayarı yapıldı ve bu ölçüt yılın başında 109.78 trilyondan, Haziran sonuna kadar 116.96 trilyona yükseldi. Bu, yıl başından bu yana yalnızca %6.54'lük bir artışı temsil ediyor ve ortalama aylık artış %1.09.
Rapor, bu yavaşlamayı 2024'teki hızlı genişleme ile çerçeveliyor; bu dönemde zorluk, ayda ortalama %4.48 arttı. 2025'teki göreceli sakinlik, 5 Nisan'da %6.81'lik bir yukarı yönlü ayarlama ve 30 Mayıs'ta %4.38'lik bir artışla kesintiye uğradı ve zorluk 126.98 trilyonluk tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak bu zirve hızla keskin bir tersine dönüşe yol açtı.
Haziran sonuna kadar, Kuzey Amerika'daki sıcak hava dalgaları bazı operatörleri faaliyetlerini sınırlamaya zorladı ve hashrate'i 147 EH/s düşürdü. Rapor, "Bitcoin'in zorluğu % -7,48 oranında aşağı yönlü ayarlandı, bu da Temmuz 2021'den bu yana en büyük düşüş," diye belirtti ve Çin madencilik yasakları sonrası dönemiyle bir kıyaslama yaptı.
Eğer ağın enerji tüketimi artıyorsa, işlem katmanı tam tersini söylüyor. 2025'in ilk yarısındaki on-chain aktivite, Ekim 2023'ten beri görülmeyen seviyelere düştü. Günlük işlemlerin yedi günlük hareketli ortalaması 25 Haziran itibarıyla yaklaşık 313,510'a düşerken, 1 Haziran'da 256,000 onaylı işlem ile en düşük seviyeye ulaştı.
Bu zayıflık, tarihsel olarak düşük ücretlere dönüştü. Yıl boyunca, kullanıcılar öncelikten bağımsız olarak sanal byte başına yalnızca 1 satoshi minimum ücretiyle işlemleri iletebildi. "H1 boyunca, işlemler - öncelik seviyesinden bağımsız olarak - yalnızca 1 sat/vB minimum ücretiyle iletilmenin mümkün olduğu birçok durum oldu, bu da ağ genelinde blok alanına yönelik sürekli düşük talebi vurguluyor," denildi raporda.
Ghosted mempool
Çevre nadir bir fenomen üretti: tamamen boşalmış bir mempool. Mempool — onaylanmamış işlemler için bir bekleme alanı — 2025'te, neredeyse iki yılın ardından ilk kez iki kez boşaldı. Benzer son olay, Nisan 2023'tü; o dönemde Ordinals ve BRC-20 token faaliyetleri blok alanını mevcut normlara sıkıştırmamıştı.
Mempool temizlendiğinde, raporun belirttiğine göre, madenciler “neredeyse hiç işlem ücreti geliri” ile kısa bir süre çalışıyorlar ve neredeyse tamamen blok sübvanseye güveniyorlar. Bu dinamik, Bitcoin'in uzun vadeli ekonomik sorularından birini vurguluyor. Sabit sübvansiyon yaklaşık her dört yılda bir yarıya düştüğünde - nihayetinde tamamen yok olduğunda - ağ, madencileri desteklemek için işlem ücretlerine güvenecektir. Düşük ücretli ortamlar, kullanıcılar için hoş olsa da, yüksek enerji maliyetleriyle zaten mücadele eden operatörleri zorlayabilir.
Bitcoin’in mempool'u | Kaynak: GoMining Bitcoin madencileri için artan güç talebi ve azalan gelir arasındaki gerilim artık göz ardı edilmesi zor hale geliyor. Anahtar ABD madencilik bölgelerindeki aşırı sıcaklık, çevresel baskı altında hashrate'in kırılganlığını zaten göstermiştir. Bu arada, 2024'ün başından bu yana ağ enerji tüketiminin iki katına çıkması, altyapının işlem etkinliğinden veya ücret gelirinden daha hızlı ölçeklendiğini gösteriyor.
Sektör gözlemcileri, bu paradoksun devam edebileceğini öne sürüyor. Madencilik firmaları, ağı güvence altına almak ve blok ödüllerini yakalamak için enerji yoğun filolar dağıtmaya devam ediyor, ancak uzun vadeli ekonomileri kontrol edemedikleri faktörlere, ağ aktivitesine, blok alanı için kullanıcı talebine ve Bitcoin'in programlı yarılanma hızına bağlıdır. Bu yarılanmaların yaklaşık her dört yılda bir devam etmesi bekleniyor ve 2140 civarında son BTC'nin çıkarılmasıyla birlikte blok sübvansiyonu sıfıra düşeceği tahmin ediliyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin madenciliği artan enerji talepleri ve rekor düşük ücretlerle karşı karşıya.
Bitcoin ağı, enerji tüketimini benzeri görülmemiş yüksekliklere çıkaran enerji açgözlü madencilik makineleriyle sanayi ölçeğinde genişliyor. Ancak, işlemlerin akışı yavaşlarken ağ, artan hashrate ve altyapının zayıf ücret gelirleri ve nadir mempool temizlemeleri ile çarpışması nedeniyle gergin görünmektedir; bu durum madencilerin blok sübvansiyonunun ötesinde çok az kazanç elde etmesine neden olmaktadır.
Özet
Bitcoin (BTC) ağı, çarpıcı zıtlıkların bir aşamasına girmekte: elektrik talebi artarken, madenciler için ekonomik ödüller düşük işlem aktivitesinden dolayı baskı altında. crypto.news tarafından görülen GoMining Institutional'ın yeni raporu, hızlanan enerji kullanımı, muted madencilik zorluğu ve alışılmadık derecede sakin bir on-chain ortamı tasvir ederek, mevcut seyrin ne kadar sürdürülebilir olabileceği konusunda sorular ortaya koyuyor.
Raporun belirttiğine göre, ağın tahmini enerji tüketimi, araştırmacıların "örneği görülmemiş bir hız" olarak tanımladığı bir hızda büyümüştür. CoinMetrics Labs'tan elde edilen verilere dayanarak, GoMining, Bitcoin madencilik gücünün ocak 2024'te 15.6 gigawatt (GW) iken ocak 2025'te 24.5 GW'a yükseldiğini belirtmektedir. Mayıs 2025'in sonuna kadar, bu rakam tekrar 33.1 GW'a çıkarak sadece 17 ayda %100'den fazla bir artış göstermiştir.
Bu artışın büyük bir kısmı 2025'in ilk dönemine odaklanmıştır. "Ocak-Mayıs arasındaki sıçrama - enerji talebinde %35'lik bir artış - Nisan halving'inden sonra daha enerji yoğun madencilik altyapısının yaygınlaştırılmasını yansıtmaktadır," raporda belirtiliyor.
Raporu alıntı yapan sektör analistleri, bireysel madencilik makinelerinin her zamankinden daha verimli olmasına rağmen, bunların yayılmasının bu kazanımları aşırı hale getirdiğini belirtiyor. Rapor, "Makine seviyesindeki verimlilik kazançları, konuşlandırılan donanımın muazzam hacmi tarafından giderek daha fazla dengeleniyor," dedi ve yeniliğin öneminin artık ASIC tasarımının ötesine geçtiğini, madencilerin enerjilerini nasıl ve nereden temin ettiklerine kadar uzandığını ekledi.
2021'den beri en dik düşüş
Artan enerji kullanımı, ağın madencilik zorluğunun - yeni blokları doğrulamanın ne kadar zor olduğunu gösteren bir gösterge - nispeten sakin olduğu bir dönemde gerçekleşiyor. 2025'in ilk yarısında 13 zorluk ayarı yapıldı ve bu ölçüt yılın başında 109.78 trilyondan, Haziran sonuna kadar 116.96 trilyona yükseldi. Bu, yıl başından bu yana yalnızca %6.54'lük bir artışı temsil ediyor ve ortalama aylık artış %1.09.
Rapor, bu yavaşlamayı 2024'teki hızlı genişleme ile çerçeveliyor; bu dönemde zorluk, ayda ortalama %4.48 arttı. 2025'teki göreceli sakinlik, 5 Nisan'da %6.81'lik bir yukarı yönlü ayarlama ve 30 Mayıs'ta %4.38'lik bir artışla kesintiye uğradı ve zorluk 126.98 trilyonluk tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak bu zirve hızla keskin bir tersine dönüşe yol açtı.
Haziran sonuna kadar, Kuzey Amerika'daki sıcak hava dalgaları bazı operatörleri faaliyetlerini sınırlamaya zorladı ve hashrate'i 147 EH/s düşürdü. Rapor, "Bitcoin'in zorluğu % -7,48 oranında aşağı yönlü ayarlandı, bu da Temmuz 2021'den bu yana en büyük düşüş," diye belirtti ve Çin madencilik yasakları sonrası dönemiyle bir kıyaslama yaptı.
Eğer ağın enerji tüketimi artıyorsa, işlem katmanı tam tersini söylüyor. 2025'in ilk yarısındaki on-chain aktivite, Ekim 2023'ten beri görülmeyen seviyelere düştü. Günlük işlemlerin yedi günlük hareketli ortalaması 25 Haziran itibarıyla yaklaşık 313,510'a düşerken, 1 Haziran'da 256,000 onaylı işlem ile en düşük seviyeye ulaştı.
Bu zayıflık, tarihsel olarak düşük ücretlere dönüştü. Yıl boyunca, kullanıcılar öncelikten bağımsız olarak sanal byte başına yalnızca 1 satoshi minimum ücretiyle işlemleri iletebildi. "H1 boyunca, işlemler - öncelik seviyesinden bağımsız olarak - yalnızca 1 sat/vB minimum ücretiyle iletilmenin mümkün olduğu birçok durum oldu, bu da ağ genelinde blok alanına yönelik sürekli düşük talebi vurguluyor," denildi raporda.
Ghosted mempool
Çevre nadir bir fenomen üretti: tamamen boşalmış bir mempool. Mempool — onaylanmamış işlemler için bir bekleme alanı — 2025'te, neredeyse iki yılın ardından ilk kez iki kez boşaldı. Benzer son olay, Nisan 2023'tü; o dönemde Ordinals ve BRC-20 token faaliyetleri blok alanını mevcut normlara sıkıştırmamıştı.
Mempool temizlendiğinde, raporun belirttiğine göre, madenciler “neredeyse hiç işlem ücreti geliri” ile kısa bir süre çalışıyorlar ve neredeyse tamamen blok sübvanseye güveniyorlar. Bu dinamik, Bitcoin'in uzun vadeli ekonomik sorularından birini vurguluyor. Sabit sübvansiyon yaklaşık her dört yılda bir yarıya düştüğünde - nihayetinde tamamen yok olduğunda - ağ, madencileri desteklemek için işlem ücretlerine güvenecektir. Düşük ücretli ortamlar, kullanıcılar için hoş olsa da, yüksek enerji maliyetleriyle zaten mücadele eden operatörleri zorlayabilir.
Bitcoin’in mempool'u | Kaynak: GoMining Bitcoin madencileri için artan güç talebi ve azalan gelir arasındaki gerilim artık göz ardı edilmesi zor hale geliyor. Anahtar ABD madencilik bölgelerindeki aşırı sıcaklık, çevresel baskı altında hashrate'in kırılganlığını zaten göstermiştir. Bu arada, 2024'ün başından bu yana ağ enerji tüketiminin iki katına çıkması, altyapının işlem etkinliğinden veya ücret gelirinden daha hızlı ölçeklendiğini gösteriyor.
Sektör gözlemcileri, bu paradoksun devam edebileceğini öne sürüyor. Madencilik firmaları, ağı güvence altına almak ve blok ödüllerini yakalamak için enerji yoğun filolar dağıtmaya devam ediyor, ancak uzun vadeli ekonomileri kontrol edemedikleri faktörlere, ağ aktivitesine, blok alanı için kullanıcı talebine ve Bitcoin'in programlı yarılanma hızına bağlıdır. Bu yarılanmaların yaklaşık her dört yılda bir devam etmesi bekleniyor ve 2140 civarında son BTC'nin çıkarılmasıyla birlikte blok sübvansiyonu sıfıra düşeceği tahmin ediliyor.