Eğer Fed faiz oranlarını düşürürse, uzun vadeli getiri oranlarını aşağı çeker ve TLT ve TMF gibi varlıkları artırır. Ancak, son makroekonomik veriler çok güçlü oldu. Faiz indirim beklentileri azaldıkça, TLT zayıflar. Eğer Fed Eylül'de bir indirim sinyali verirse, TLT %5-10 ve TMF %15-30 yükselebilir. Fakat güçlü ekonomi devam ederse, yukarı yönlü potansiyel sınırlı olabilir.
En son çeyrek geri ödeme duyurusunda ( Temmuz 2025) sonunda, ABD Hazine Bakanlığı, orta ve uzun vadeli tahvil ve bono ihale boyutunu değiştirmeden koruyacağını, kısa vadeli T-bil ihraçlarını ise önemli ölçüde artıracağını belirtti. Bu strateji, 10 yıllık tahviller için %4.3–4.5 civarında istikrar kazanan uzun vadeli getirileri baskı altında tutmayı hedeflemektedir (, ancak toplam borç artışı, özellikle aşırı arz nedeniyle kısa vadeli getirileri daha yüksek seviyelere itebilir.
Hazine'nin borçlanma stratejisi uzun vadeli getirilerin kontrol altında tutulmasına yardımcı olabilir. Sekreter Bessent'in yüksek uzun vadeli faiz maliyetlerini kilitlemekten kaçınması, TLT gibi varlıklara destekleyici olabilir. Ancak, rekor genel ihraç ve T-bil ağırlıklı bir yaklaşım, daha geniş bir faiz riski yaratabilir ve bu da TLT için uzun vadeli bir engel oluşturabilir. Kısa vadede, arz-talep dinamikleri TLT için olumlu görünse de, piyasa zamanlaması belirsizliğini koruyor.
Özetle, Hazine'nin stratejisi TLT için olumludur: Hazine bonosu ihraçlarını artırarak ve uzun vadeli kupon ihraç boyutlarını sabit tutarak, uzun vadeli tahvil arzını etkili bir şekilde sınırlamaktadır. Bu, getiri oranlarını bastırmaya yardımcı olur ve tahvil fiyatlarını destekler, dolayısıyla TLT'yi.
Olası Senaryolar
Olumsuz Senaryo:
• Eğer Fed kesinti yapmazsa ve ekonomi güçlü kalırsa: 10 yıllık getiriler yüksek kalır veya artar, TLT düşer. TLT için potansiyel aşağı yönlü risk: -%5 ile -%7.
Olumlu Senaryo:
• Eğer Fed Eylül'de bir faiz indirimi sinyali verirse: 10 yıllık tahvil faizleri %4.3'ten %4.0'a veya daha aşağıya düşerken TLT sıçradı. TLT %5–10, TMF %15–30 artabilir.
Yatay Senaryo:
• Ekonomi dengede kalırsa ve Fed beklemede kalırsa: Getiriler %4.3–%4.5 aralığında sınırlı kalıyor, TLT yatay işlem görüyor. Hazine'nin ihraç stratejisi kısa vadede TLT'yi destekleyebilir. Ancak, Fed'den faiz indirimleri konusunda net bir sinyal olmadan, yükseliş sınırlı kalabilir. TLT konusunda temkinli bir iyimserlik içindeyim.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
$TLT $TMF
Eğer Fed faiz oranlarını düşürürse, uzun vadeli getiri oranlarını aşağı çeker ve TLT ve TMF gibi varlıkları artırır. Ancak, son makroekonomik veriler çok güçlü oldu. Faiz indirim beklentileri azaldıkça, TLT zayıflar. Eğer Fed Eylül'de bir indirim sinyali verirse, TLT %5-10 ve TMF %15-30 yükselebilir. Fakat güçlü ekonomi devam ederse, yukarı yönlü potansiyel sınırlı olabilir.
En son çeyrek geri ödeme duyurusunda ( Temmuz 2025) sonunda, ABD Hazine Bakanlığı, orta ve uzun vadeli tahvil ve bono ihale boyutunu değiştirmeden koruyacağını, kısa vadeli T-bil ihraçlarını ise önemli ölçüde artıracağını belirtti. Bu strateji, 10 yıllık tahviller için %4.3–4.5 civarında istikrar kazanan uzun vadeli getirileri baskı altında tutmayı hedeflemektedir (, ancak toplam borç artışı, özellikle aşırı arz nedeniyle kısa vadeli getirileri daha yüksek seviyelere itebilir.
Hazine'nin borçlanma stratejisi uzun vadeli getirilerin kontrol altında tutulmasına yardımcı olabilir. Sekreter Bessent'in yüksek uzun vadeli faiz maliyetlerini kilitlemekten kaçınması, TLT gibi varlıklara destekleyici olabilir. Ancak, rekor genel ihraç ve T-bil ağırlıklı bir yaklaşım, daha geniş bir faiz riski yaratabilir ve bu da TLT için uzun vadeli bir engel oluşturabilir. Kısa vadede, arz-talep dinamikleri TLT için olumlu görünse de, piyasa zamanlaması belirsizliğini koruyor.
Özetle, Hazine'nin stratejisi TLT için olumludur: Hazine bonosu ihraçlarını artırarak ve uzun vadeli kupon ihraç boyutlarını sabit tutarak, uzun vadeli tahvil arzını etkili bir şekilde sınırlamaktadır. Bu, getiri oranlarını bastırmaya yardımcı olur ve tahvil fiyatlarını destekler, dolayısıyla TLT'yi.
Olası Senaryolar
Olumsuz Senaryo:
• Eğer Fed kesinti yapmazsa ve ekonomi güçlü kalırsa:
10 yıllık getiriler yüksek kalır veya artar, TLT düşer.
TLT için potansiyel aşağı yönlü risk: -%5 ile -%7.
Olumlu Senaryo:
• Eğer Fed Eylül'de bir faiz indirimi sinyali verirse:
10 yıllık tahvil faizleri %4.3'ten %4.0'a veya daha aşağıya düşerken TLT sıçradı.
TLT %5–10, TMF %15–30 artabilir.
Yatay Senaryo:
• Ekonomi dengede kalırsa ve Fed beklemede kalırsa:
Getiriler %4.3–%4.5 aralığında sınırlı kalıyor, TLT yatay işlem görüyor.
Hazine'nin ihraç stratejisi kısa vadede TLT'yi destekleyebilir. Ancak, Fed'den faiz indirimleri konusunda net bir sinyal olmadan, yükseliş sınırlı kalabilir. TLT konusunda temkinli bir iyimserlik içindeyim.