Stablecoin Yeni Düzeneği: Küresel Regülasyon ve Ticari Devlerin Mücadelesi

Küresel düzenleyici ortamın giderek netleştiği bir bağlamda, stablecoin kavramı yeniden sermaye piyasalarında bir heyecan yarattı. Veriler, ilgili endeksin Haziran ortasında ardışık günlerde büyük ölçüde yükseldiğini gösteriyor. Bu refah manzarasının altında, gelecekteki finansal altyapı biçimleri hakkında bir ayrışma oluşuyor. Bir Çinli internet teknoloji devi, bu küresel oyuna benzersiz bir modelle katıldı.

Raporlara göre, şirketin en üst düzey yönetimi, dünya genelindeki ana para birimi ülkelerinde stablecoin lisansı almak için planlarını kamuoyuna duyurdu. Hedef, küresel işletmeler arasındaki sınır ötesi ödeme maliyetlerini %90 oranında azaltmak ve verimliliği 10 saniye içinde artırmaktır. Bu açıklamanın arkasında, kendi acı noktalarını çözmekten, küresel finansal ağı inşa etmeye kadar uzanan büyük bir yol haritası bulunmaktadır.

Yerel altyapıdan küresel finans ağına

Şirketin uluslararası iş stratejisi, yerel e-ticaret, yerel altyapı, yerel çalışanlar, yerel tedarik ve yerel gönderim dahil olmak üzere yerelleştirilmiş operasyonlara odaklanmaktadır ve marka ürünlerinin satışına odaklanmaktadır. Bu yerelleştirme mantığı, stabilcoin dağıtımını anlamanın anahtarıdır.

Küresel ana akım pazarlarda yerelleştirilmiş bir modelin kopyalanması için, şirketin her düğüm için yerel düzenleme yeteneği sağlaması gerekiyor. Örneğin, Japonya'da verimli bir şekilde işletmek için yen stablecoin'i, Avrupa'da faaliyet göstermek için euro stablecoin'i gereklidir. Bu tür bir işin içsel uyum gereksinimi, yerel stablecoin lisanslarına olan katı bir talebi doğurmuştur. Stablecoin ağının ilk aşama hedefi, dağıtılmış küresel iş için birleşik ve verimli bir finansal işletim sistemi oluşturmak.

B2B ödeme ağı açıldığında, ikinci aşamanın hedefi C tarafı pazara girmek ve dünya çapındaki tüketicilerin şirketin stablecoin ile ödeme yapma vizyonunu gerçekleştirmektir. Bu sınır ötesi tüketim deneyiminin karşılaştığı temel zorluk geleneksel döviz sürtünmesidir. Mevcut stablecoin pazarı, yüksek oranda ABD doları stablecoin'lerine bağımlıdır; ABD dışındaki bölgelerdeki kullanıcılar, ödeme yaparken hala sık sık para birimi değiştirmek zorunda kalmakta, bu da maliyetleri artırmakta ve verimliliği düşürmektedir. Bu sorunu çözmek için, şirketin birinci aşamada inşa ettiği yerel fiat para birimine sabitlenmiş çoklu stablecoin sistemi kritik bir rol oynayacaktır. Ağ olgunlaştığında, bu, dünya genelindeki kullanıcılar arasında kesintisiz ödeme ve anlık değişim için altyapı desteği sağlayacak programlanabilir, yüksek verimli bir "zincir üstü döviz piyasası"na dönüşecektir.

Bu şirketin stablecoin stratejisinin odak noktası, doğrudan geleneksel ticaret hesaplama pazarına girmektir ve "uygunluk" temel engel olarak belirlenmiştir. Şeffaf ve etkili ödeme çözümlerine sıkı bir talebi olan küresel gerçek işletmelere hizmete odaklanmaktadır. Bu pratik ve uygulanabilir "sektör öncelikli" yaklaşım, yüksek bir uygulama güvenilirliğine sahiptir.

Sonunda, şirketin inşa ettiği finansal ağ yeterli likidite ve güven temeline sahip olduğunda, stabilcoin stratejisi şirket içi ödeme sisteminden dışa açık bir "uluslararası stabilcoin ödeme merkezi"ne evrilecektir.

ABD stablecoin yasası: kural sisteminin belirsizliği

Bu arada, ABD farklı bir kural sistemi inşa ediyor. Büyük ilgi gören GENIUS Yasası stabilcoin tasarısı, ABD Senatosu'nda 68-30 gibi ezici bir iki partili oyla kabul edildi.

Ancak bu, düzenleyici uzun yürüyüşün sadece ilk adımıdır. Bu yasa teklifi, 100'den fazla değişiklik önerisi aldı ve bunlar arasında özellikle dikkat çeken bir değişiklik önerisi kritik bir öneme sahiptir: Bu öneri, finansal olmayan ana iş faaliyetlerine sahip halka açık şirketlerin, "stablecoin sertifikasyon inceleme komitesi"nin tam oybirliği ile onayı olmadan ödeme türü stablecoin ihraç edemeyeceğini önermektedir. Bu maddenin nihai yorumlama yetkisi ve spesifik uygulama detayları, düzenleyici kurumlar arasında şiddetli bir müzakere ile belirlenecektir. Eğer kısıtlamalar katı bir şekilde uygulanırsa, teknoloji devleri, kendi stablecoin'lerini ihraç etmek yerine lisanslı ihracatçılarla işbirliği yapmak zorunda kalabilirler. Eyalet düzeyinde zaten büyük bir uyum yatırımı yapmış mevcut ihracatçılar için bu, federal yasalarla pekiştirilen bir "düzenleyici sur" haline gelebilir.

iki modun karşılaştırması

Küresel stablecoin pazarının gelecekteki gelişim yolunda, Çin ve ABD, iki farklı modeli sergiliyor gibi görünüyor:

1. Asya modeli: Ticari devler tarafından yönlendirilir ve "dikey entegrasyon" arayışındadır.
2. Amerikan modeli: Düzenleyici odaklıdır, ana akım eğilim "ihraç ve dağıtımın ayrılması"nı aramaktadır, ancak nihai kuralların belirsizliği piyasada büyük bir belirsizlik bırakmaktadır.

daha geniş bir jeo-finans perspektifi

Bunların hepsi, küresel para sistemindeki değişim ve geleneksel uluslararası ödeme sistemlerine olan bağımlılığı sorgulama bağlamında gerçekleşiyor. Çinli şirketlerin stratejik niyetleri, yalnızca ticari verimlilik düşüncelerinin ötesine geçti. Offshore RMB stablecoin'inin ihracını desteklediklerini ve teşvik ettiklerini açıkça belirtiyorlar, ancak bunun nihai olarak gerçekleştirilip gerçekleştirilemeyeceği, ana karadaki düzenlemelere bağlıdır. Bu çok para birimli stablecoin ağı kurulduğunda, kendisi dolar hegemonyasına bağımlı olmayan, verimli bir küresel ticaret temizleme katmanı olacaktır.

Bu nedenle, bu şirketin stratejisi, piyasa güçlerinin yönlendirdiği, aşağıdan yukarıya doğru bir RMB uluslararasılaşma keşfi olarak yorumlanabilir. Dünya, düzenleyici ve ticari unsurların birlikte yönlendirdiği, bir sonraki nesil finansal altyapı biçimini belirleyebilecek büyük bir oyuna dikkatle bakıyor.