frxETH TVL'deki büyük düşüşün arkasındaki nedenlerin analizi
Ethereum likidite staking türevleri (LSD) içinde en yüksek getiriyi sunan seçenek olarak, Frax Finance tarafından sunulan frxETH son 3 ayda toplam 100.000 ETH'lik kilitli miktar (TVL) aniden azalmıştır. Bu makalede ETH staking pazarındaki şiddetli rekabet ve Frax Finance'in karşılaştığı derin zorluklar incelenecektir.
frxETH Tanıtımı
frxETH, Frax Finance tarafından geliştirilen bir Ethereum stabilkoinidir ve doğrudan ETH teminatı ile üretilir. frxETH ve sfrxETH çift token tasarımını kullanır, bu da onun mevcut en yüksek getiri sağlayan LSD olmasının anahtarıdır:
Geleneksel staking dışında, frxETH'nin diğer kullanım durumları da sfrxETH'nin yıllık getirisini (APY) artırdı. 2022'nin Kasım ayında piyasaya sürüldüğünden bu yana, sfrxETH'nin getirisi eş zamanlı diğer LSD'lerden %24-40 daha yüksektir.
O zaman yüksek getiri oranında, frxETH'nin TVL'si neden büyük ölçüde düşüyor?
Cevap: puan.
Yeniden stake etme çılgınlığı LSD pazarını sarhoş ediyor, puan ödülleri sunan Eigenlayer büyük bir TVL çekiyor. Verilere göre, Eigenlayer'ın 5 Şubat'ta mevduat açma zamanı, frxETH'nin TVL'sinin zirve noktası ile aynı zamana denk geliyor.
frxETH ile sfrxETH Arbitraj Dengesi
Neden bazı frxETH kullanıcıları ikinci teminat verme seçeneğini tercih etmiyor ve kazançlarını sfrxETH kullanıcılarına aktarıyor?
Çünkü Frax Finance, frxETH kullanıcılarına başka bir getiri seçeneği sunuyor - frxETH'yi Curve'in frxETH/ETH likidite havuzuna yatırarak LP getirisi elde etmek.
Kullanıcı açısından, Frax Finance frxETH için iki getiri yolu sunmaktadır:
ETH'yi frxETH olarak stake edin, ardından Curve gelirleri elde etmek için frxETH/ETH likidite havuzuna yatırın ve aynı zamanda frxETH stake gelirlerini devredin;
ETH'yi frxETH olarak stake edin, ardından sfrxETH olarak stake edin, kendi stake kazançlarınızı ve diğer kullanıcıların transfer ettiği frxETH stake kazançlarını elde edin.
Teorik olarak, bu iki seçeneğin getirileri arbitraj nedeniyle birbirine yakınlaşacaktır. Resmi verilere göre, 12 Haziran itibarıyla her iki getirinin de gerçekten yakın olduğu görülmektedir: Curve'in frxETH/ETH likidite havuzu %2,72, ikinci teminatlandırma olan sfrxETH ise %3,42'dir ve oranları da neredeyse benzerdir.
LSD Puan Savaşı'nın Derin Düşünceleri
LSD rekabet ortamında, puanlar geçici bir teşvik olarak yatırımcıları çekmek için kullanılır. Ancak bu strateji sürdürülebilir değildir, puanlar sonunda diğer varlıklara dönüşecek ve kullanıcı kaybına yol açacaktır.
Ancak, yeniden staking kendisi etkili bir teknik anlatıdır ve kullanıcılara ek kazançlar sağlayabilir. Frax Finance, frxETH v2'de doğrudan yerel yeniden staking hizmeti sunmayı planlıyor.
Uygun bir teşvik sisteminin tasarlanıp tasarlanamayacağı, bu hizmetin sürekli olarak etkili olup olamayacağını belirler. Bu, Fraks Finance'in Flox mekanizmasını tasarlamasının nedenidir - yeni L2 Fraxtal için bir blok alanı teşvik planı olarak, esasen FXTL token dağıtımı ile birlikte gelir.
Flox, kullanıcı varlıklarını ve zincir üzerindeki etkileşimleri kontrol edecek, sadece Fraxtal'da frxETH bulundurarak FXTL kazanabilirsiniz.
Fraxtal, "fraktal genişleme" yol haritasına sahip modüler bir Rollup blok zinciridir. Ana özellikleri şunlardır:
EVM eşdeğerliliği
Modüler Rollup
Blok alanı teşvikleri (Flox )
frxETH, Gas ödeme tokeni olarak
Fraxtal, Fraxscan ve çeşitli DeFi ile ilgili hizmetler dahil olmak üzere, ana Ethereum altyapı sağlayıcılarıyla birlikte piyasaya sürülecek.
frxETH v2 ayrıca aşağıdaki yeni özellikleri getirecek:
Merkeziyetsiz doğrulayıcı
Daha yüksek düğüm sermaye verimliliği
Düğüm işletmecisi performans teşviki
En önemli olan, Fraxtal'ın Gas ücreti olarak frxETH kullanacağıdır, frxETH'yi yakmak sfrxETH'nin yıllık getirisini artırabilir.
frxETH, Ethereum'un likit stake alanında bir anomali haline gelip gelemeyeceği, daha fazla dikkat gerektirmektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
frxETH TVL büyük düşüş 10 bin ETH Puan rekabeti ve yeniden Stake zorluğu
frxETH TVL'deki büyük düşüşün arkasındaki nedenlerin analizi
Ethereum likidite staking türevleri (LSD) içinde en yüksek getiriyi sunan seçenek olarak, Frax Finance tarafından sunulan frxETH son 3 ayda toplam 100.000 ETH'lik kilitli miktar (TVL) aniden azalmıştır. Bu makalede ETH staking pazarındaki şiddetli rekabet ve Frax Finance'in karşılaştığı derin zorluklar incelenecektir.
frxETH Tanıtımı
frxETH, Frax Finance tarafından geliştirilen bir Ethereum stabilkoinidir ve doğrudan ETH teminatı ile üretilir. frxETH ve sfrxETH çift token tasarımını kullanır, bu da onun mevcut en yüksek getiri sağlayan LSD olmasının anahtarıdır:
Geleneksel staking dışında, frxETH'nin diğer kullanım durumları da sfrxETH'nin yıllık getirisini (APY) artırdı. 2022'nin Kasım ayında piyasaya sürüldüğünden bu yana, sfrxETH'nin getirisi eş zamanlı diğer LSD'lerden %24-40 daha yüksektir.
O zaman yüksek getiri oranında, frxETH'nin TVL'si neden büyük ölçüde düşüyor?
Cevap: puan.
Yeniden stake etme çılgınlığı LSD pazarını sarhoş ediyor, puan ödülleri sunan Eigenlayer büyük bir TVL çekiyor. Verilere göre, Eigenlayer'ın 5 Şubat'ta mevduat açma zamanı, frxETH'nin TVL'sinin zirve noktası ile aynı zamana denk geliyor.
frxETH ile sfrxETH Arbitraj Dengesi
Neden bazı frxETH kullanıcıları ikinci teminat verme seçeneğini tercih etmiyor ve kazançlarını sfrxETH kullanıcılarına aktarıyor?
Çünkü Frax Finance, frxETH kullanıcılarına başka bir getiri seçeneği sunuyor - frxETH'yi Curve'in frxETH/ETH likidite havuzuna yatırarak LP getirisi elde etmek.
Kullanıcı açısından, Frax Finance frxETH için iki getiri yolu sunmaktadır:
ETH'yi frxETH olarak stake edin, ardından Curve gelirleri elde etmek için frxETH/ETH likidite havuzuna yatırın ve aynı zamanda frxETH stake gelirlerini devredin;
ETH'yi frxETH olarak stake edin, ardından sfrxETH olarak stake edin, kendi stake kazançlarınızı ve diğer kullanıcıların transfer ettiği frxETH stake kazançlarını elde edin.
Teorik olarak, bu iki seçeneğin getirileri arbitraj nedeniyle birbirine yakınlaşacaktır. Resmi verilere göre, 12 Haziran itibarıyla her iki getirinin de gerçekten yakın olduğu görülmektedir: Curve'in frxETH/ETH likidite havuzu %2,72, ikinci teminatlandırma olan sfrxETH ise %3,42'dir ve oranları da neredeyse benzerdir.
LSD Puan Savaşı'nın Derin Düşünceleri
LSD rekabet ortamında, puanlar geçici bir teşvik olarak yatırımcıları çekmek için kullanılır. Ancak bu strateji sürdürülebilir değildir, puanlar sonunda diğer varlıklara dönüşecek ve kullanıcı kaybına yol açacaktır.
Ancak, yeniden staking kendisi etkili bir teknik anlatıdır ve kullanıcılara ek kazançlar sağlayabilir. Frax Finance, frxETH v2'de doğrudan yerel yeniden staking hizmeti sunmayı planlıyor.
Uygun bir teşvik sisteminin tasarlanıp tasarlanamayacağı, bu hizmetin sürekli olarak etkili olup olamayacağını belirler. Bu, Fraks Finance'in Flox mekanizmasını tasarlamasının nedenidir - yeni L2 Fraxtal için bir blok alanı teşvik planı olarak, esasen FXTL token dağıtımı ile birlikte gelir.
Flox, kullanıcı varlıklarını ve zincir üzerindeki etkileşimleri kontrol edecek, sadece Fraxtal'da frxETH bulundurarak FXTL kazanabilirsiniz.
Fraxtal, "fraktal genişleme" yol haritasına sahip modüler bir Rollup blok zinciridir. Ana özellikleri şunlardır:
Fraxtal, Fraxscan ve çeşitli DeFi ile ilgili hizmetler dahil olmak üzere, ana Ethereum altyapı sağlayıcılarıyla birlikte piyasaya sürülecek.
frxETH v2 ayrıca aşağıdaki yeni özellikleri getirecek:
En önemli olan, Fraxtal'ın Gas ücreti olarak frxETH kullanacağıdır, frxETH'yi yakmak sfrxETH'nin yıllık getirisini artırabilir.
frxETH, Ethereum'un likit stake alanında bir anomali haline gelip gelemeyeceği, daha fazla dikkat gerektirmektedir.