Pump.fun Coin Çıkartma arkasındaki fon akışları ve piyasa beklentileri

Son zamanlarda, Pump.fun'un coin çıkartma süreci kripto pazarının odak noktası haline geldi. Haziran ayında hazırlıkları yapılan bu halka arz etkinliği, 12 Temmuz'da resmen başladı ve yalnızca 12 dakikada 500 milyon dolarlık hedefe ulaşıldı. 4 milyar dolarlık değerlemenin sorgulanmasına rağmen, yatırımcıların heyecanı hâlâ yüksek, hatta katılamayan bazı kişiler sosyal medyada memnuniyetsizliklerini dile getirdi.

Görünen o ki, Pump.fun oldukça tatmin edici bir sonuç sundu. Yayınlandıktan sonra fiyat istikrarlı bir şekilde arttı ve yakın zamanda ilk coin geri alımını gerçekleştirdi. Ancak, coin fiyatının uzun vadede sürdürülebilir olup olmayacağı hala belirsiz bir soru.

Bu boğa piyasasının öncülerinden biri olarak, Pump.fun MEME tokeninin çıkarımını yeni bir seviyeye taşıdı. Adil lansman anlayışı ve kolay işlemi, geleneksel çıkarım modelinin yüksek engellerini aşarak, yalnızca 3 dolar ile token yaratma düşük maliyetiyle birçok kullanıcıyı çekti. MEME popülaritesinin düştüğü şu anda bile, Pump.fun hala yüksek bir popülariteye sahip.

Mekanizma açısından, Pump.fun tamamen akıllı sözleşme fiyatlandırması kullanmakta, ön satış ve özel satış olmamakta, ayrıca piyasa değeri 69.000 dolara ulaştıktan sonra otomatik olarak DEX'te likidite havuzu oluşturan bir "mezuniyet" mekanizması bulunmaktadır. Bu neredeyse tamamen otomatik olan coin çıkarma süreci oldukça popülerdir ve Pump.fun'u piyasada bir "para basma makinesi" haline getirmektedir.

2024 yılı Ocak ayında faaliyete geçtiğinden beri, Pump.fun 11,44 milyon adet token çıkartma gerçekleştirdi, kullanım adresi 22 milyonun üzerinde ve toplam gelir 720 milyon dolara yaklaştı. Tek bir günde en yüksek işlem ücreti geliri 5,43 milyon dolara ulaştı, zirve günlük gelir ise 15,88 milyon dolara kadar çıktı. Diyebiliriz ki, Pump.fun bu dönemdeki MEME pazarının tüm kazançlarını neredeyse kapsıyor ve Solana ekosisteminin gelişimini destekliyor.

Ancak, Pump.fun yerel token PUMP'ı çıkardığını duyurduğunda, piyasanın tepkisi bölündü. Bir yandan, halka arzın hızla tükenmesi yatırımcıların heyecanını gösteriyor; diğer yandan, 40 milyar dolarlık değerleme birçok şüpheyi beraberinde getirdi. Bazı analistler, bunun projenin likiditeyi çekme arayışında olabileceğini, uzun vadeli bir gelişim planı değil.

Sonuçlara göre, sektör uzmanları genellikle olumsuz bakıyor olsa da, destekçilerin ve kurumların heyecanı hala yüksek. Verilere göre, resmi ön satışa katılan ve KYC'yi tamamlayan cüzdan adresi sayısı 23.959, başarılı alım yapan adres sayısı 10.145 ve ortalama başvuru tutarı 44.209 dolardır. Küçük yatırımcılar ana grubu oluştururken, 202 cüzdan adresinin alım tutarı bir milyondan fazla, bu da kurumsal yatırımcıların tercihini göstermektedir.

Canlıya geçtikten sonra, PUMP token fiyatı kısa bir düşüşün ardından yükselmeye başladı; şu anda fiyatı 0,0066 dolar, 0,004 dolar olan fonlama fiyatından %55 artış göstererek projenin toplam değerlemesini 4 milyar dolardan 6,6 milyar dolara çıkardı. Ancak, bu artışın arkasında proje ekibinin geri alım desteği olabileceği düşünülüyor. Zincir üzerinde yapılan analizlere göre, Pump.fun yaklaşık 1,83 milyon dolarlık işlem ücretini kullanarak 3,04 milyar PUMP geri aldı; ortalama fiyatı 0,006 dolar.

Ne likiditeden çıkış ne de devam eden gelişmeler, Pump.fun'un değerleme tartışmaları şu anki MEME pazarının durumunu yansıtıyor. Bir zamanlar gözde olan dikkat ekonomisi soğumaya başlıyor; en temsilci uygulamalar bile token çıkarmayı tercih ediyor, bu da anlatının sona yaklaşabileceğini ima ediyor. PUMP tokeninin gelecekteki hareketi, pazarın MEME ekonomisinin değerine dair yargılarının bir göstergesi olacak.

Kısa vadede, proje sahipleri, kamu ve özel yatırımcılar ile yükseliş yatırımcıları kazanç elde etti. Bazı büyük yatırımcılar kârlarını realize etmeye başladı; örneğin, bir yatırımcı 5 cüzdan aracılığıyla kamuya açık bir satışa katılarak 12.5 milyar adet PUMP satın aldıktan sonra hepsini sattı ve 341.6 milyon dolar kazandı.

Ancak, makro piyasalardaki iyileşme MEME'ye yeni fırsatlar getirebilir. Ethereum ve ekosistem projelerinin güçlü performansı, artan faiz indirimleri beklentisi ile birlikte, altcoin piyasasına küçük bir yükseliş dalgası getirebilir. MEME piyasası iki kutuplu bir görünüm sergileyebilir; kaliteli projeler sektör rotasyonundan faydalanarak yükselebilirken, diğer projeler likidite çekildiği için duraklama dönemine girebilir.

MEME'nin bir piyango ekonomisine benzer bir varlık olarak uzun süre var olabileceği doğru olsa da, 2024 yılı gibi piyasada büyük dalgalara yol açma olasılığı büyük ölçüde azalmıştır. Gelecekte MEME pazarının gelişim yönü, sürekli olarak dikkat etmemiz gereken bir konu.