2024 Ocak Makro Pazar İncelemesi: ABD Borsası Yeni Zirveye Ulaştı, Bitcoin ETF Onaylandıktan Sonra Kısa Süreli Baskı Altında

2024 yılının başında, ABD ekonomisi iyi bir görünüm sergiliyor. Enflasyon verilerindeki hafif artış, faiz indirimlerinin zamanlamasını geciktirebilir, ancak genel ekonomik performans hâlâ pazara güven veriyor. Ocak ayında ABD borsa yeni zirvelere tırmanmaya devam etti, teknoloji hisseleri özellikle yapay zeka ile ilgili şirketler yeniden piyasanın odak noktası oldu. Ancak, Tesla yıllar sonra ilk kez brüt kâr düşüşü ile karşı karşıya. Asya-Pasifik borsaları dikkat çekici bir performans gösterdi, Avrupa borsaları ise istikrarlı kaldı.

Bitcoin ETF zamanında onaylandı, ancak piyasa ardından satış baskısı nedeniyle kısa bir süre baskı altında kaldı. Satış baskısının azalmasıyla birlikte, kripto para piyasası istikrara kavuşuyor ve bir ölçüde toparlanma gösteriyor.

Amerika'nın Ekonomik Verileri Parlak

5 Ocak'ta açıklanan tarım dışı istihdam verileri, ABD ekonomisinin iyi bir başlangıç yapmasını sağladı. Aralık ayında tarım dışı istihdam 216 bin arttı ve bu, beklenen 175 binin oldukça üzerinde. Özel sektördeki yeni istihdam 164 bin olarak gerçekleşti ve bu da piyasa beklentilerinin üzerinde. Bu veri, yatırımcılara güven aşılıyor.

Ancak, güçlü istihdam verileri enflasyon endişelerini de beraberinde getirdi. Aralık ayında tüketici fiyat endeksi (CPI) yıllık %3.4 artış gösterdi, bu da beklenen %3.2'den yüksek ve Federal Rezerv'in %2'lik enflasyon hedefinin çok üzerinde. Yine de, piyasa genel olarak faiz artırma döngüsünün sona erdiğini düşünüyor, ancak faiz indirimlerinin zamanı daha önceki beklentilerden daha geç olabilir.

Şu anda, piyasa, Federal Rezerv'in muhtemelen yıl ortasına kadar faiz indirimine başlamayacağını öngörüyor. Bu beklenti, ABD Hazine tahvili getirilerinin hareketlerine de yansıyor; Ocak ayında ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi genel olarak yükseliş eğilimindeydi.

Diğer ekonomik göstergeler de dikkat çekici bir performans sergiliyor. Ocak ayı Markit Composite PMI öncüsü 52.3 olarak belirlendi, bu da beklentilerin üzerinde; imalat PMI öncüsü ise 50.3, 15 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu, imalat ve hizmet sektöründeki siparişlerin arttığını, işletme ortamının iyileştiğini göstermektedir.

Dördüncü çeyrek GDP yıllıklandırılmış çeyrek oranı %3,3 artarak, beklenen %2'nin çok üzerinde gerçekleşti ve 2023 yılı genelinde GDP büyüme hızı %2,5'e ulaştı. Tüketici güven endeksi de yükseldi; Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi bir buçuk yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

ABD borsası yeniden zirveye ulaştı

Geçen ay Dow Jones Endeksi tarihi bir zirveye ulaştıktan sonra, bu ay S&P 500 Endeksi de tarihi zirveyi aşarak 4 Ocak 2022'deki önceki zirveyi geride bıraktı. Şu anda üç büyük endeksten yalnızca Nasdaq Bileşik Endeksi yeni bir zirveye ulaşmadı, ancak ona da yaklaşık %5'lik bir artış kaldı. Dikkat çekici olan, Nasdaq 100 Endeksi'nin tarihi zirveyi ilk aşan endeks olması.

Piyasa odak noktası teknoloji hisselerine, özellikle yapay zeka ile ilgili şirketlere yeniden kaydırıldı. Nvidia ve Microsoft gibi şirketlerin hisse fiyatları yeni zirvelere ulaştı. 2023'e dönüp baktığımızda, ABD'nin yedi büyük teknoloji devinin hisse fiyatları belirgin şekilde artış gösterdi ve piyasanın aşırı getirilerinin ana kaynağı haline geldi.

Ancak Tesla zorluklarla karşı karşıya. Şirket dördüncü çeyrekte 484,5 bin araç teslim etmesine rağmen, Çinli elektrikli araç şirketlerinin gerisinde kaldı. Daha da önemlisi, Tesla'nın 2023 yılı brüt karı, yıllar sonra ilk kez düşüş gösterdi ve yıllık bazda %15 azaldı, nakit akışı da %42 düştü.

Küresel Pazar Performansı

ABD borsaları dışında, diğer ana piyasalar da olumlu performans gösterdi. Hindistan Mumbai Sensex30 endeksi tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı, Japonya Nikkei 225 endeksi ise 1990 yılındaki tarihsel zirveye yakın. Almanya DAX endeksi ve Fransa CAC40 endeksi şu anda yüksek seviyelerde dalgalanma durumunda.

Kriptopara Piyasası Dinamikleri

11 Ocak'ta, 11 şirketin Bitcoin spot ETF'si onaylandı ve bu, sıradan yatırımcıların Bitcoin yatırımlarına geleneksel hisse senedi ticareti yoluyla katılabileceği anlamına geliyor. Ancak, piyasa beklenildiği gibi yükselmedi, aksine düşüş yaşandı.

Ana neden, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)'in ETF'ye dönüştürüldükten sonra, erken aşama yatırımcılarının büyük ölçekli satışlar yapmaya başlamasıdır. Bu yatırımcılar, uzun süre geri çekilememeleri nedeniyle, ETF dönüşümünden sonra acil bir şekilde kar realizasyonu yapma ihtiyacı hissetmişlerdir, bu da büyük bir satış baskısına neden olmuştur.

Dikkat çekici bir nokta, Grayscale dışında, diğer yeni onaylanmış Bitcoin ETF ürünlerinin net satın alma durumunda olmasıdır. JPMorgan'ın son raporu, GBTC'nin net çıkışının 4.3 milyar dolara ulaştığını ve kâr realizasyonu aşamasının büyük ölçüde tamamlanmış olabileceğini belirtiyor. Bu durum, Bitcoin üzerindeki aşağı yönlü baskının zayıflamış olması gerektiğini gösteriyor. Bunun sonucunda, Bitcoin fiyatı 40.000 ile 41.000 dolar aralığında istikrar kazanmaya başladı ve belirli bir oranda bir toparlanma yaşandı.

Kısa vadeli fiyatlar etkilenmiş olsa da, ETF onayının Bitcoin'e ek maliyet getirme mantığı hala geçerliliğini koruyor. Satış baskısının azalmasıyla piyasanın yeniden güçlenmesi bekleniyor. Genel olarak, mevcut piyasa likiditesinde belirgin bir risk yok, ABD ekonomisi güçlü bir durumda kalıyor, bu da kripto para piyasasının gelecekteki gelişimi için elverişli bir ortam sağlıyor.