ETH"MicroStrategy" ABD şirketi: Yeni Eğilimler ve Potansiyel Riskler
2025 yılından itibaren, dört adet ABD borsa şirketi büyük miktarda ETH satın alarak ve zincir üstü staking'e yatırarak, Bitcoin tutma modelinden farklı bir "ETH mikro stratejisi" oluşturdu. Bu strateji, sadece şirketlerin bilanço yapısını yeniden şekillendirmekle kalmadı, aynı zamanda Ethereum'un sermaye piyasasındaki anlatımını da dönüştürdü. Bu makale, on temel soru etrafında, bu şirketlerin finansman yolları, zincir üstü dağıtım, stratejik motivasyonlar ve risk yönetimi gibi alanlardaki temel mantığını sistematik olarak incelemektedir.
1. En fazla ETH bulunduran ABD hisse senedi şirketleri
2025 yılı Temmuz ayı itibarıyla, dört Amerikan borsa şirketinin ETH pozisyonu en fazla:
Bir Şirket A: yaklaşık 358K adet ETH
Bir şirket B: yaklaşık 300.7K ETH
Bir şirket C: yaklaşık 120.3K adet ETH
Bir şirket D:31.9K adet ETH
Bu dört şirket, şu anda ABD hisse senedi piyasasında Ethereum'un "mikro strateji" eğiliminin temsilci grubunu oluşturmaktadır.
2. Şirket Arka Planı ve Stratejik Liderler
Bu dört şirketin mevcut iş geçmişleri farklıdır, şu anki Ethereum mikro stratejileri şirketin mevcut CEO'su veya yönetim kurulu ana üyeleri tarafından yönlendirilmektedir:
Bir şirket A: Spor tahminleri ve etkileşimli oyun teknolojisi sağlayıcısıydı. Yönetim kurulu başkanı ( Ethereum'un kurucu ortağı, tanınmış bir blockchain şirketinin kurucusu ), bu stratejik dönüşümün ana itici gücü olarak görülüyor.
Bir şirket B: Öncelikle bir blok zinciri altyapı şirketi olarak, Bitcoin madencilik istasyonlarının işletmesi ve sıvı soğutma donanım satışı ile uğraşıyordu. Tanınmış bir yatırım kuruluşunun kurucu ortağı yönetim kurulu başkanı olarak atanarak ETH stratejik yolunu yönlendirdi.
Bir şirket C: Önceleri Bitcoin madenciliği yapan bir işletme olan bu şirket, son yıllarda dijital varlık altyapı platformuna dönüştü. Şu anki CEO'su, geleneksel finans ve kripto para borsası geçmişine sahip olup, 2022'den beri şirketin ETH biriktirmesi ve stake etmesini yönlendirmektedir.
Bir şirket D: 2014 yılından itibaren blok zinciri altyapısının inşasına odaklandı, 2021 yılından itibaren Ethereum ekosistemine yoğunlaştı. ETH stratejisi CEO tarafından yönetilmektedir ve şirketin uzun vadeli blok zinciri gelişimine olan sürekli yatırımını yansıtmaktadır.
3. ETH satın alımının ana finansman kaynakları
Dört şirket, ETH mikro stratejisine finansman sağlamak için işletme nakit akışına dayanmadan, çeşitli yollarla fon sağlamıştır:
Bir A Şirketi, PIPE ile ATM'yi birleştirerek bir finansman platformu kurmayı hedefliyor ve toplam finansman miktarının 60'tan fazla milyar dolar olması planlanıyor.
Bir şirket B, 250 milyon dolarlık özel satış tamamladı ve stratejik hisse almak için tanınmış bir risk sermayesi firması ile anlaştı.
Bir şirket C, "BTC'yi nakde çevirme + halka açık artış" kombinasyonlu finansman stratejisini benimseyerek, çoklu finansman turlarıyla yaklaşık 240 milyon dolar topladı.
Bir şirket D, "ATM artırımı + dönüşümlü tahvil + DeFi kredi" üç yolu ile sürekli olarak ETH pozisyonunu inşa ediyor, finansman hedefi 2,25 milyar dolar.
4. ETH'yi BTC yerine seçmenin nedenleri
BTC'nin "getiri sağlamayan rezerv varlık" olarak konumlanmasına kıyasla, ETH'nin PoS'a geçişiyle birlikte stake edilebilir ve stabil zincir içi getiri üretebilen bir özellik kazandığı için "getiri sağlayan tahvil" benzeri dijital varlık aracı haline gelmiştir. Aynı zamanda, Ethereum ekosistemi hâlâ dağıtık anlatım aşamasındadır; bu nedenle anlatımın marjinal alanı daha geniş, fiyat elastikiyeti daha güçlüdür ve küçük ve orta ölçekli işletmelerin finansman + stake ile girmesine olanak tanımaktadır. Ayrıca, ETH'nin zincir üzerindeki kullanımı daha geniştir; işletmeler doğrulayıcı ağında yer alabilir, yeniden staking ekosistemine katılabilir ve hatta modüler güvenlik iş birliği mekanizmasına dahil olabilir.
5. ETH Stake Pathı
Şirket A: Hemen hemen tüm ETH pozisyonunu staking için kullandı, yıllık getiri aralığı yaklaşık %3--%4.
Bir şirket C: Yerel staking'i aktif olarak destekliyor, ilk çeyrek sonunda yaklaşık 21,568 ETH doğrulama için katıldı ve bu, o dönemdeki toplamın %88'ine yakın.
Bir şirket D: Çeşitli yollarla, bir platform aracılığıyla solo staking ile yaklaşık 10,460 ETH stake etti, ayrıca yaklaşık 4,382 ETH beklemekte. Aynı zamanda, bazı ETH'leri borç verme platformuna teminat olarak koyarak gelir elde edecek.
Bir şirket B: Henüz teminatın uygulanma durumunu açıklamamış olsa da, finansmanın tamamlanmasının ardından ETH staking planını başlatacağını defalarca belirtmiştir.
6. ETH Kâr/Zarar ve Zincir Üstü Şeffaflık
Şirket A: Şu anda kamuya açık ve izlenebilir ETH adresine sahip tek işletmedir, fon akışı ve stake yolu blockchain analiz platformu aracılığıyla tamamen doğrulanabilir. Şirket ayrıca ETH'nin ortalama alım fiyatının 2.825 dolar olduğunu ve 2025 Temmuz ayına kadar yaklaşık 260 milyon dolarlık bir kazanç sağladığını açıkladı.
Diğer üç şirket, zincir üzerindeki adreslerini açıklamamış olsa da, mali raporlarında anahtar bilgileri sağlamışlardır ve bu da temel bir izlenebilir çerçeve oluşturur.
7. ETH'nin Şirket Varlık Yapısındaki Payı
2025 yılının Temmuz ayı itibarıyla, dört şirketin ETH varlıkları toplam piyasa değerinin oranı sırasıyla:
Şirket A: yaklaşık %44
Şirket B: yaklaşık %32
Bir şirket C: yaklaşık %35
Şirket D: Yaklaşık %74
Şunu belirtmek gerekir ki, bu şirketlerin ETH oranlarının hızlı bir artışı, kısmen zincir üstü anlatımın popülaritesinden etkilenmiş olabilir; konu etkisini kullanarak değerleme artırma gibi piyasa davranışları mevcuttur.
8. ETH mikro stratejisi hisse senedi fiyatı üzerindeki etkisi
Dört şirketin hisse fiyatları önemli bir artış yaşadı, ancak aynı zamanda şiddetli düşüşlerle de karşılaştı, genel dalgalanma oranı son derece büyük. Şirket A ve şirket B kısa sürede %70'in üzerinde derin bir geri çekilme yaşadı ve bu yüksek riskli, yüksek dalgalanma özelliklerini belirgin bir şekilde gösterdi. Genel olarak, "ETH mikro stratejisi" gerçekten de yukarıda belirtilen şirketlerin kısa süreli hisse fiyatlarının yükselmesinde ana katalizör haline geldi, ancak fonların yoğun giriş çıkışlarının neden olduğu şiddetli yükseliş ve düşüşler bu stratejinin tipik piyasa tepkisi haline geldi.
9. Ana Riskler ve Sürdürülebilirlik
Bu tür ETH mikro stratejileri birden fazla risk taşımaktadır:
Fiyat ve likidite riski: ETH fiyatı dalgalı, bu da işletmenin defter değerini etkileyebilir.
Zincir üstü riskler ve yeniden staking belirsizliği: Zincir üstü staking veya yeniden staking, akıllı sözleşmeler, ceza mekanizmaları gibi riskleri beraberinde getirir.
Finansman yapısı riski: ATM artırma mekanizmasına bağımlılık, finansman verimliliğinde düşüş veya kesinti ile karşılaşma riski taşımaktadır.
PoS getiri oranı aşağı yönlü baskı: doğrulayıcı sayısının artmasıyla, zincir üzerindeki getiri oranı sürekli olarak düşebilir.
Stratejinin sürdürülebilirliği, işletmenin dinamik portföy ayarlama yeteneğine, sağlam bir mali yönetim mekanizmasına ve zincir içi ile zincir dışı işlemler arasındaki ritmi kontrol etme yeteneğine sahip olup olmamasına bağlıdır.
10. "Ethereum versiyonu MicroStrategy" olma olasılığı
Şu anda A şirketi ile B şirketi arasında "ETH Mikro Strateji" temsilci şirketinin piyasa algısı şekillenmiştir, ancak gerçek anlamda Bitcoin piyasasında benzer bir Bitcoin pozisyonu olan şirketlerin oluşturduğu küresel fiyatlama sabitleme etkisine ulaşmak için hala önemli bir mesafe bulunmaktadır. Bunun başlıca nedenleri şunlardır:
ETH varlık özellikleri daha karmaşık, etrafında tek bir anlatı oluşturmak zor.
Zincir üstü strateji uygulamasında yüksek bir teknik engel vardır.
İlgili şirketlerin piyasa değeri genellikle düşük, finansman araçları sınırlı, henüz değerleme primleri ve finansman iş birliği mekanizması oluşturulmamıştır.
ETH piyasasında hâlâ yüksek bir mutabakat, geniş bir kapsama ve güçlü kaldıraç kapasitesine sahip bir "temsilci işletme" eksikliği var.
Gerçek bir "Ethereum versiyonu MicroStrategy" olmak için yalnızca ETH'yi sürekli biriktirmek yetmez, aynı zamanda finansman yetenekleri, zincir üzerinde dağıtım, anlatı kontrolü ve değer iletimi gibi birçok boyutta kapalı bir döngü oluşturmak gerekir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
8
Share
Comment
0/400
BankruptWorker
· 07-28 11:13
A Varlıklar bu kadar şiddetli; yüzde bir düşüş olsa pantolonsuz kalırım.
View OriginalReply0
BTCRetirementFund
· 07-28 04:25
Klip Kuponlar, halka açık bir şirkete ulaştı.
View OriginalReply0
LootboxPhobia
· 07-25 19:13
Balina gerçekten gizlice strateji oluşturuyor.
View OriginalReply0
FloorSweeper
· 07-25 16:14
ngmi... kağıt eller sert bir şekilde dump yapacak eth 10k'a ulaştığında
View OriginalReply0
BearMarketNoodler
· 07-25 16:05
Hala Bitcoin mi biriktiriyorsun? Bak, onların Stake oyunu ne kadar gelişmiş.
View OriginalReply0
NftDataDetective
· 07-25 16:04
açıkçası bu çok şüpheli görünüyor... o cüzdan hareketleri biraz fazla koordine gibi görünüyor
View OriginalReply0
SillyWhale
· 07-25 15:53
Elimdeki ETH, bu şirketin sıfırından daha fazla değil.
Dört ABD borsa şirketi ETH büyük varlıklar, şirket bilançosunu yeniden şekillendiren yeni bir trend.
ETH"MicroStrategy" ABD şirketi: Yeni Eğilimler ve Potansiyel Riskler
2025 yılından itibaren, dört adet ABD borsa şirketi büyük miktarda ETH satın alarak ve zincir üstü staking'e yatırarak, Bitcoin tutma modelinden farklı bir "ETH mikro stratejisi" oluşturdu. Bu strateji, sadece şirketlerin bilanço yapısını yeniden şekillendirmekle kalmadı, aynı zamanda Ethereum'un sermaye piyasasındaki anlatımını da dönüştürdü. Bu makale, on temel soru etrafında, bu şirketlerin finansman yolları, zincir üstü dağıtım, stratejik motivasyonlar ve risk yönetimi gibi alanlardaki temel mantığını sistematik olarak incelemektedir.
1. En fazla ETH bulunduran ABD hisse senedi şirketleri
2025 yılı Temmuz ayı itibarıyla, dört Amerikan borsa şirketinin ETH pozisyonu en fazla:
Bu dört şirket, şu anda ABD hisse senedi piyasasında Ethereum'un "mikro strateji" eğiliminin temsilci grubunu oluşturmaktadır.
2. Şirket Arka Planı ve Stratejik Liderler
Bu dört şirketin mevcut iş geçmişleri farklıdır, şu anki Ethereum mikro stratejileri şirketin mevcut CEO'su veya yönetim kurulu ana üyeleri tarafından yönlendirilmektedir:
Bir şirket A: Spor tahminleri ve etkileşimli oyun teknolojisi sağlayıcısıydı. Yönetim kurulu başkanı ( Ethereum'un kurucu ortağı, tanınmış bir blockchain şirketinin kurucusu ), bu stratejik dönüşümün ana itici gücü olarak görülüyor.
Bir şirket B: Öncelikle bir blok zinciri altyapı şirketi olarak, Bitcoin madencilik istasyonlarının işletmesi ve sıvı soğutma donanım satışı ile uğraşıyordu. Tanınmış bir yatırım kuruluşunun kurucu ortağı yönetim kurulu başkanı olarak atanarak ETH stratejik yolunu yönlendirdi.
Bir şirket C: Önceleri Bitcoin madenciliği yapan bir işletme olan bu şirket, son yıllarda dijital varlık altyapı platformuna dönüştü. Şu anki CEO'su, geleneksel finans ve kripto para borsası geçmişine sahip olup, 2022'den beri şirketin ETH biriktirmesi ve stake etmesini yönlendirmektedir.
Bir şirket D: 2014 yılından itibaren blok zinciri altyapısının inşasına odaklandı, 2021 yılından itibaren Ethereum ekosistemine yoğunlaştı. ETH stratejisi CEO tarafından yönetilmektedir ve şirketin uzun vadeli blok zinciri gelişimine olan sürekli yatırımını yansıtmaktadır.
3. ETH satın alımının ana finansman kaynakları
Dört şirket, ETH mikro stratejisine finansman sağlamak için işletme nakit akışına dayanmadan, çeşitli yollarla fon sağlamıştır:
Bir A Şirketi, PIPE ile ATM'yi birleştirerek bir finansman platformu kurmayı hedefliyor ve toplam finansman miktarının 60'tan fazla milyar dolar olması planlanıyor.
Bir şirket B, 250 milyon dolarlık özel satış tamamladı ve stratejik hisse almak için tanınmış bir risk sermayesi firması ile anlaştı.
Bir şirket C, "BTC'yi nakde çevirme + halka açık artış" kombinasyonlu finansman stratejisini benimseyerek, çoklu finansman turlarıyla yaklaşık 240 milyon dolar topladı.
Bir şirket D, "ATM artırımı + dönüşümlü tahvil + DeFi kredi" üç yolu ile sürekli olarak ETH pozisyonunu inşa ediyor, finansman hedefi 2,25 milyar dolar.
4. ETH'yi BTC yerine seçmenin nedenleri
BTC'nin "getiri sağlamayan rezerv varlık" olarak konumlanmasına kıyasla, ETH'nin PoS'a geçişiyle birlikte stake edilebilir ve stabil zincir içi getiri üretebilen bir özellik kazandığı için "getiri sağlayan tahvil" benzeri dijital varlık aracı haline gelmiştir. Aynı zamanda, Ethereum ekosistemi hâlâ dağıtık anlatım aşamasındadır; bu nedenle anlatımın marjinal alanı daha geniş, fiyat elastikiyeti daha güçlüdür ve küçük ve orta ölçekli işletmelerin finansman + stake ile girmesine olanak tanımaktadır. Ayrıca, ETH'nin zincir üzerindeki kullanımı daha geniştir; işletmeler doğrulayıcı ağında yer alabilir, yeniden staking ekosistemine katılabilir ve hatta modüler güvenlik iş birliği mekanizmasına dahil olabilir.
5. ETH Stake Pathı
Şirket A: Hemen hemen tüm ETH pozisyonunu staking için kullandı, yıllık getiri aralığı yaklaşık %3--%4.
Bir şirket C: Yerel staking'i aktif olarak destekliyor, ilk çeyrek sonunda yaklaşık 21,568 ETH doğrulama için katıldı ve bu, o dönemdeki toplamın %88'ine yakın.
Bir şirket D: Çeşitli yollarla, bir platform aracılığıyla solo staking ile yaklaşık 10,460 ETH stake etti, ayrıca yaklaşık 4,382 ETH beklemekte. Aynı zamanda, bazı ETH'leri borç verme platformuna teminat olarak koyarak gelir elde edecek.
Bir şirket B: Henüz teminatın uygulanma durumunu açıklamamış olsa da, finansmanın tamamlanmasının ardından ETH staking planını başlatacağını defalarca belirtmiştir.
6. ETH Kâr/Zarar ve Zincir Üstü Şeffaflık
Şirket A: Şu anda kamuya açık ve izlenebilir ETH adresine sahip tek işletmedir, fon akışı ve stake yolu blockchain analiz platformu aracılığıyla tamamen doğrulanabilir. Şirket ayrıca ETH'nin ortalama alım fiyatının 2.825 dolar olduğunu ve 2025 Temmuz ayına kadar yaklaşık 260 milyon dolarlık bir kazanç sağladığını açıkladı.
Diğer üç şirket, zincir üzerindeki adreslerini açıklamamış olsa da, mali raporlarında anahtar bilgileri sağlamışlardır ve bu da temel bir izlenebilir çerçeve oluşturur.
7. ETH'nin Şirket Varlık Yapısındaki Payı
2025 yılının Temmuz ayı itibarıyla, dört şirketin ETH varlıkları toplam piyasa değerinin oranı sırasıyla:
Şunu belirtmek gerekir ki, bu şirketlerin ETH oranlarının hızlı bir artışı, kısmen zincir üstü anlatımın popülaritesinden etkilenmiş olabilir; konu etkisini kullanarak değerleme artırma gibi piyasa davranışları mevcuttur.
8. ETH mikro stratejisi hisse senedi fiyatı üzerindeki etkisi
Dört şirketin hisse fiyatları önemli bir artış yaşadı, ancak aynı zamanda şiddetli düşüşlerle de karşılaştı, genel dalgalanma oranı son derece büyük. Şirket A ve şirket B kısa sürede %70'in üzerinde derin bir geri çekilme yaşadı ve bu yüksek riskli, yüksek dalgalanma özelliklerini belirgin bir şekilde gösterdi. Genel olarak, "ETH mikro stratejisi" gerçekten de yukarıda belirtilen şirketlerin kısa süreli hisse fiyatlarının yükselmesinde ana katalizör haline geldi, ancak fonların yoğun giriş çıkışlarının neden olduğu şiddetli yükseliş ve düşüşler bu stratejinin tipik piyasa tepkisi haline geldi.
9. Ana Riskler ve Sürdürülebilirlik
Bu tür ETH mikro stratejileri birden fazla risk taşımaktadır:
Fiyat ve likidite riski: ETH fiyatı dalgalı, bu da işletmenin defter değerini etkileyebilir.
Zincir üstü riskler ve yeniden staking belirsizliği: Zincir üstü staking veya yeniden staking, akıllı sözleşmeler, ceza mekanizmaları gibi riskleri beraberinde getirir.
Finansman yapısı riski: ATM artırma mekanizmasına bağımlılık, finansman verimliliğinde düşüş veya kesinti ile karşılaşma riski taşımaktadır.
PoS getiri oranı aşağı yönlü baskı: doğrulayıcı sayısının artmasıyla, zincir üzerindeki getiri oranı sürekli olarak düşebilir.
Stratejinin sürdürülebilirliği, işletmenin dinamik portföy ayarlama yeteneğine, sağlam bir mali yönetim mekanizmasına ve zincir içi ile zincir dışı işlemler arasındaki ritmi kontrol etme yeteneğine sahip olup olmamasına bağlıdır.
10. "Ethereum versiyonu MicroStrategy" olma olasılığı
Şu anda A şirketi ile B şirketi arasında "ETH Mikro Strateji" temsilci şirketinin piyasa algısı şekillenmiştir, ancak gerçek anlamda Bitcoin piyasasında benzer bir Bitcoin pozisyonu olan şirketlerin oluşturduğu küresel fiyatlama sabitleme etkisine ulaşmak için hala önemli bir mesafe bulunmaktadır. Bunun başlıca nedenleri şunlardır:
ETH varlık özellikleri daha karmaşık, etrafında tek bir anlatı oluşturmak zor.
Zincir üstü strateji uygulamasında yüksek bir teknik engel vardır.
İlgili şirketlerin piyasa değeri genellikle düşük, finansman araçları sınırlı, henüz değerleme primleri ve finansman iş birliği mekanizması oluşturulmamıştır.
ETH piyasasında hâlâ yüksek bir mutabakat, geniş bir kapsama ve güçlü kaldıraç kapasitesine sahip bir "temsilci işletme" eksikliği var.
Gerçek bir "Ethereum versiyonu MicroStrategy" olmak için yalnızca ETH'yi sürekli biriktirmek yetmez, aynı zamanda finansman yetenekleri, zincir üzerinde dağıtım, anlatı kontrolü ve değer iletimi gibi birçok boyutta kapalı bir döngü oluşturmak gerekir.